## España: Declaración Final de la Misión de la Consulta del Artículo IV de 2020 _IMF News, March 11, 2020_ ## Source details **Canonical URL:** [España: Declaración Final de la Misión de la Consulta del Artículo IV de 2020](https://www.imf.org/es/news/articles/2020/03/10/mcs031120-spain-staff-concluding-statement-of-the-2020-article-iv-mission) ## Other formats - [Markdown version](/es/news/articles/2020/03/10/mcs031120-spain-staff-concluding-statement-of-the-2020-article-iv-mission/index.md) - [Structured JSON version](/es/news/articles/2020/03/10/mcs031120-spain-staff-concluding-statement-of-the-2020-article-iv-mission/index.json) - [Bundle manifest](/es/news/articles/2020/03/10/mcs031120-spain-staff-concluding-statement-of-the-2020-article-iv-mission/bundle-manifest.json) ## Bibliographic details - Published: March 11, 2020 --- ### Perspectiva macroeconómica y riesgos a corto plazo - En 2019 la economía española continuó creciendo con mayor rapidez que la media de la eurozona. - Las perspectivas para 2020 son "sumamente inciertas" debido al brote global de coronavirus; la magnitud de la ralentización dependerá del alcance y la duración del brote. - Se espera que las perturbaciones temporales afecten a cadenas de suministro, comercio, turismo y consumo interno, ralentizando el crecimiento económico en 2020. - A medio plazo, se prevé que el PIB se expanda en línea con un crecimiento potencial que ronda el "1,6 por ciento", limitado por un bajo crecimiento de la productividad. - España ha vivido "cinco años" de fuerte crecimiento, creación de empleo y superávits por cuenta corriente sostenidos, pero la incertidumbre ha mermado la confianza y la inversión. - El desempleo se ha reducido a la mitad respecto a su pico posterior a la crisis y "casi ha alcanzado ya su tasa estructural estimada"; previsiones indican que solo descenderá marginalmente en adelante. ### Recomendaciones fiscales y respuesta al coronavirus - Durante el brote del coronavirus, la política fiscal debe: - Dotar de "recursos suficientes al sector sanitario". - Proporcionar "asistencia claramente dirigida a los sectores más afectados y a los colectivos más vulnerables". - Permitir que estabilizadores automáticos operen libremente en apoyo de la actividad económica. - Considerar medidas temporales extraordinarias que se intensifiquen según sea necesario para prevenir, contener el virus y mitigar el impacto económico. - Más allá de las medidas temporales, iniciativas adicionales discrecionales dentro del presupuesto de 2020 (por ejemplo, medidas ya legisladas en materia de pensiones y salarios) deberían financiarse de manera sostenible mediante nuevas medidas de ingreso o cambios en la composición del gasto. - En términos generales, la política fiscal en 2020 puede ser "básicamente neutral"; cualquier retraso temporal en la consolidación fiscal debe acompañarse de "un compromiso creíble de ajuste futuro". - La adopción de medidas para la creación de espacio fiscal debe ser "un prerrequisito para cualquier expansión adicional del gasto público". ### Inclusión social y mercado laboral: hallazgos y acciones prioritarias - Las disparidades socioeconómicas en España siguen siendo pronunciadas, reflejando el elevado desempleo estructural y una segmentación persistente del mercado laboral. - Medidas recomendadas para reducir la dualidad y mejorar la inclusión: - Continuar y profundizar esfuerzos para atajar el abuso de los contratos temporales y apoyar la conversión de contratos temporales en indefinidos. - Reducir incentivos al uso excesivo de contratación temporal; ejemplo propuesto: minimizar brechas de protección entre contratos temporales e indefinidos y crear un "fondo de capitalización para despidos sufragado por el empleador". - Mantener suficiente flexibilidad laboral para fijar salarios y condiciones según necesidades de cada empresa; considerar "regímenes de reducción del tiempo de trabajo" para limitar consecuencias sociales de shocks temporales. - Mejorar la coordinación de la negociación colectiva entre niveles sectorial y de empresa. - Explorar factores que hayan contribuido a la reducción de la duración de contratos temporales y al posible abuso de contratos a tiempo parcial. - Considerar la introducción de un "programa de créditos fiscales a los rendimientos del trabajo" para apoyar a familias de renta baja y combatir la pobreza laboral. - Reforzar políticas activas de empleo y políticas educativas para mejorar la empleabilidad de jóvenes, personas poco cualificadas y parados de larga duración; aumentar formación profesional y formación permanente. - Gasto en asistencia social: - Los efectos redistributivos de los programas actuales son "relativamente débiles"; se requiere incrementar cobertura y adecuación de programas de renta mínima, familia y vivienda. - Mejorar coordinación de prestaciones entre niveles administrativos, reducir obstáculos administrativos al acceso y realizar ganancias de eficiencia. - Accesibilidad del mercado del alquiler: - Políticas para reducir la rigidez de la oferta (p. ej., simplificar regulación del uso del suelo, acelerar procesos de recalificación). - Mejorar acceso al apoyo al alquiler (p. ej., optimizar procesos de concesión de subsidios a inquilinos). - Aumentar en algunos lugares el parque de vivienda social en alquiler y garantizar buena infraestructura de transporte entre ciudades de crecimiento rápido y otros lugares más asequibles. - Igualdad de género: - Continuar políticas que impulsen apoyo a la familia y cuidado infantil y promuevan flexibilidad en condiciones de trabajo. ### Sostenibilidad fiscal a medio plazo y pensiones - A medio plazo, reducir la deuda pública y el déficit presupuestario sigue siendo una "prioridad política clave". - A pesar del fuerte crecimiento reciente, España ha hecho "progresos limitados en la reducción de la deuda pública". - Las reducciones del déficit se deben en gran parte a la robustez de la actividad económica y al pago de menores intereses; las finanzas públicas "siguen distando bastante del objetivo de un saldo fiscal estructural equilibrado". - Para reconstituir colchones fiscales, se recomienda proseguir "un ritmo de consolidación gradual a medio plazo hasta alcanzar el equilibrio presupuestario", siempre que el crecimiento sea congruente con su potencial o superior. - La ratio impuestos/PIB en España es "relativamente baja" en comparación con homólogos regionales; existe margen de mejora estructural mediante: - Fortalecimiento de la recaudación del IVA. - Aumento de impuestos sobre consumos específicos y tasas ambientales. - Reducción de ineficiencias del sistema tributario, manteniendo protección a los más vulnerables. - Pensiones: - El déficit persistente del saldo de las pensiones contributivas exige "un compromiso a largo plazo". - La aplicación del "factor de sostenibilidad (factor de descuento vinculado a la esperanza de vida al empezar a cobrar la pensión)" se considera una aportación importante. - Medidas específicas potenciales: (i) retrasar la edad efectiva de jubilación incentivando una vida laboral más larga; (ii) incrementar los ingresos sin elevar el importe ya elevado de las cotizaciones; (iii) fomentar el ahorro complementario. ### Productividad e innovación - Se necesita potenciar la productividad para sostener tasas de crecimiento más elevadas. - Recomendaciones para impulsar productividad e innovación: - Superar la segmentación del mercado laboral y elevar niveles de cualificación. - Complementar el plan gubernamental para promover la digitalización con políticas que permitan a las pequeñas empresas absorber nuevas tecnologías e innovar. - Incentivos para que las empresas crezcan: modificar normativa vinculada al tamaño de las mismas, reducir fragmentación regulatoria, mejorar acceso al mercado para intensificar la competencia. - Potenciar colaboraciones público-privadas en materia de innovación y fomentar aprovechamiento de incentivos a la I+D. ### Sistema financiero y riesgos macrofinancieros - Situación bancaria y retos: - Los bancos han continuado desprendiéndose de carteras de activos deteriorados, mejorando la calidad de sus activos. - El rendimiento medio del capital sigue siendo bajo; la escasa rentabilidad es un reto en un contexto de bajos tipos de interés en la eurozona. - La ratio de capital CET1 del sistema bancario "sigue siendo uno de los más bajos de la eurozona". - Recomendaciones para la banca y supervisión: - Los bancos deben seguir elevando su ratio de capital CET1 y fortalecer posiciones de capital de "alta calidad". - Considerar eventualmente la activación preventiva del "colchón de capital anticíclico" si los riesgos a corto plazo se disipan y la brecha de crédito proyectada se cierra tras un desapalancamiento sostenido. - Continuar reduciendo activos dudosos, abordar baja rentabilidad, mantener rigurosidad en estándares de concesión de crédito y gestionar riesgos reputacionales, ciberseguridad y liquidez. - Finalizar la regulación secundaria aplicable a algunos instrumentos macroprudenciales. - Supervisores deben seguir atentamente riesgos para la estabilidad financiera derivados del impacto del coronavirus. - Mercado inmobiliario y crédito: - Recuperación del mercado inmobiliario, especialmente en grandes ciudades y zonas costeras; "por ahora no hay indicios de que se esté registrando una sobrevaloración significativa". - Signos de moderación en precios de la vivienda. - El crédito al consumo "sigue creciendo con rapidez, aunque partía de un nivel bajo". *Declaración final de la misión de la Consulta del Artículo IV a España, 11 de marzo de 2020, Departamento de Comunicaciones del FMI* --- ## References - [Noticias](https://www.imf.org/es/news) - [España y el FMI](https://www.imf.org/es/news/searchnews) - [Supervisión del FMI -- Ficha Técnica](https://www.imf.org/es/about/factsheets/imf-surveillance) - [Artículo IV](https://www.imf.org/external/pubs/ft/aa/index.htm) - [https://www.imf.org/es/home](https://www.imf.org/es/home) _Source: https://www.imf.org/es/news/articles/2020/03/10/mcs031120-spain-staff-concluding-statement-of-the-2020-article-iv-mission_