{ "title": "España: Declaración Final de la Misión de la Consulta del Artículo IV de 2020", "publication": "IMF News, September 30, 2020", "sourceUrl": "https://www.imf.org/es/news/articles/2020/09/29/mcs092920-spain-imf-staff-concluding-statement-of-the-2020-article-iv-mission", "canonical": "https://www.imf.org/es/news/articles/2020/09/29/mcs092920-spain-imf-staff-concluding-statement-of-the-2020-article-iv-mission", "overlayPath": "/es/news/articles/2020/09/29/mcs092920-spain-imf-staff-concluding-statement-of-the-2020-article-iv-mission/index.md", "summary": "La pandemia global ha afectado profundamente a la población y a la economía de España.", "publishDate": "2020-09-30", "sections": [ { "heading": "Impacto de la pandemia", "content": "- La pandemia global ha afectado profundamente a la población y a la economía de España.\n- El impacto fue particularmente grave: \"ya en el primer semestre, la economía española sufría la caída más pronunciada del PIB entre las grandes economías avanzadas.\"\n- Factores estructurales que agravan el impacto: extenso sector servicios dominado por pymes, importancia del turismo, uso generalizado de contratos temporales.\n- El apoyo ágil y decidido a la liquidez y al mantenimiento de rentas por parte del gobierno, combinado con la relajación de la política monetaria del BCE, han constituido importantes balones de oxígeno." }, { "heading": "Perspectivas y riesgos a corto y medio plazo", "content": "- Proyecciones macroeconómicas clave:\n - \"Prevemos actualmente una pérdida anual de producción real en 2020 del 12,8 por ciento.\"\n - \"Para 2021 el PIB real podría crecer un 7,2 por ciento.\"\n- La recuperación depende críticamente de:\n - La contención de la crisis sanitaria y la efectividad de las medidas de contención.\n - El tamaño, los plazos y la composición del gasto adicional financiado por la UE y la utilización del Mecanismo de Recuperación y Resiliencia.\n- Riesgos a la baja destacados:\n - Fracaso en controlar nuevos brotes.\n - Progreso más lento en vacunas y tratamientos.\n - Un Brexit sin acuerdo.\n - Escalada de tensiones comerciales.\n- Horizonte de recuperación: \"La producción tardará varios años en alcanzar su nivel pre-pandemia.\"\n- La incertidumbre sobre las proyecciones a corto y medio plazo es \"muy elevada.\"" }, { "heading": "Medidas de apoyo fiscal, monetario y financiero (corto plazo)", "content": "- Recomendaciones generales:\n - Mantener el apoyo fiscal hasta que la recuperación esté firmemente encarrilada.\n - Prolongar medidas de mantenimiento de rentas y apoyo a la liquidez de forma focalizada y flexible.\n - Calibrar prórrogas del régimen de expedientes de regulación temporal de empleo (ERTE), especialmente en sectores más afectados.\n - Revisar y adaptar los avales con fondos públicos y otras medidas para prevenir \"efectos precipicio\" graves al vencimiento.\n - Estar dispuestos a intensificar temporalmente el apoyo en caso de un acusado deterioro de las perspectivas económicas.\n- Papel del BCE y de los nuevos mecanismos de la UE: mantienen bajos los costes de financiación y constituyen apoyo crítico." }, { "heading": "Medidas para limitar cicatrices y proteger el tejido productivo y social", "content": "- Transición gradual hacia las prestaciones por desempleo como red de seguridad predominante para facilitar la reasignación laboral.\n- Posible intensificación temporal de prestaciones por desempleo y asistencia social (criterios de elegibilidad, prestaciones y duración) para apoyar a los damnificados por cambios económicos duraderos.\n- Apoyo a empresas:\n - Algunas empresas sistémicas pueden requerir apoyo temporal en términos de capital.\n - El fondo de inversión estatal bajo la SEPI es una herramienta bienvenida.\n - Diseñar estrategias de salida transparentes para las empresas \"rescatadas\" y consignar y vigilar el riesgo fiscal.\n - Considerar recapitalizaciones temporales que generen derechos de crédito para el sector público (ej. deuda tributaria futura).\n- Fortalecer marcos de resolución de deuda privada y mejorar marcos de reestructuración extrajudiciales; transposición ágil de la Directiva de la UE sobre reestructuración e insolvencia." }, { "heading": "Estrategia de recuperación, inversión y reformas estructurales (medio plazo)", "content": "- Objetivos: limitar daños a largo plazo, facilitar reasignación de recursos hacia sectores en expansión, robusta red de seguridad social, inclusión y crecimiento resiliente.\n- Mecanismo de Recuperación y Resiliencia de la UE:\n - Puede representar un importante estímulo para la demanda, creación de empleo, limitación de cicatrices y catalización de actividades más ecológicas y digitales.\n - Uso previsto para inversiones verdes (rehabilitación de edificios, estaciones de carga de vehículos eléctricos, mejora de distribución de agua y gestión de residuos) es bienvenido.\n - Requiere gobernanza clara para supervisar ejecución, hitos y permitir recalibración.\n - Condicionar apoyo público a compromisos vinculantes en materia de sostenibilidad para evitar afianzamiento de emisiones futuras.\n- Mercado laboral y capital humano:\n - Prioridad en políticas activas de empleo y formación para mejorar empleabilidad.\n - Abordar la dualidad/segmentación del mercado de trabajo y facilitar reformas laborales.\n - Posible uso de fondos de la UE para suavizar costes de transición (ej. fondo para despidos) y para ampliar formación profesional y digitalización, incluidas pymes.\n- Obstáculos estructurales adicionales: normativa relativa al tamaño de las empresas que obstaculiza crecimiento, necesidad de mejorar competencia y fomentar colaboraciones público-privadas.\n- Medidas sociales: Ingreso Mínimo Vital es un paso acertado; promover vivienda social de alquiler, asistencia al alquiler y simplificar normativa de edificación y recalificación del suelo; políticas de igualdad de género centradas en apoyo a la familia, cuidado infantil y flexibilidad laboral." }, { "heading": "Deuda pública y política fiscal a medio plazo", "content": "- Evolución prevista de la deuda pública:\n - \"Se espera que la pandemia haga subir la ratio de deuda pública en casi 30 puntos porcentuales hasta situarla por encima del 120 por ciento del PIB en los próximos años.\"\n- Recomendaciones:\n - Iniciar un ajuste fiscal gradual para encauzar la deuda pública por una firme senda a la baja una vez la economía muestre crecimiento sostenible y desempleo en disminución; según previsiones, esto sucedería \"como pronto en 2022.\"\n - Anuncio anticipado de un plan de ajuste gradual (supeditado a la situación de la economía) para enviar señales al mercado y promover la transparencia.\n - Incluir medidas estructurales sostenibles, especialmente del lado de los ingresos, para reconstruir colchones fiscales y apoyar inclusión e innovación.\n - Implementar un paquete sostenible de reformas de las pensiones que equilibre sostenibilidad y aceptabilidad social.\n - Reforzar el compromiso político con reformas estructurales para apoyar perspectivas de crecimiento que faciliten la reducción de la deuda." }, { "heading": "Sector bancario y supervisión financiera", "content": "- Situación inicial: el sector privado y los bancos entraron en la crisis con balances más saneados que hace una década; crédito bancario al sector privado se ha mantenido robusto tras el shock.\n- Riesgos y vulnerabilidades:\n - Riesgo de crédito deteriorado y aumento esperado de activos dudosos, especialmente en el segmento empresarial no financiero, a medida que venzan las medidas de apoyo.\n - Posible restricción de la capacidad crediticia de los bancos y empeoramiento de la rentabilidad, con riesgo de dificultades de solvencia en escenarios severos.\n - Ratio CET1 media inicial inferior a la de homólogos de la UE podría amplificar impacto de la crisis.\n- Recomendaciones para bancos y supervisores:\n - Continuar ajustando provisiones sobre la base de criterios precautorios y mantener políticas prudentes en materia de dividendos.\n - Reconocer a tiempo los activos problemáticos.\n - Proseguir con racionalización de costes e inversión en tecnología; desprenderse de activos heredados cuando los costes sean asumibles.\n - La consolidación adicional del sistema bancario puede ser adecuada para mejorar rentabilidad.\n - Los organismos de supervisión deben revisar planes bancarios para resolver activos dudosos y afianzar posiciones de capital resilientes.\n - Las medidas regulatorias de alivio deben facilitar el uso de colchones de capital y liquidez, seguidas de su reconstitución gradual.\n- Importancia de la supervisión macroprudencial: el papel de la Autoridad Macroprudencial Consejo de Estabilidad Financiera (AMCESFI) es crucial para vigilar riesgos para la estabilidad financiera, incluidos los extrabancarios y los ligados a interconectividad entre bancos e instituciones financieras no bancarias.\n- Necesidad de fortalecer marcos de gestión de crisis a nivel europeo y nacional y completar la unión bancaria con un sistema común de seguro de depósitos.\n\nFuente: España: Declaración Final de la Misión de la Consulta del Artículo IV de 2020, 30 de septiembre de 2020.\n\n---\n\n\n References\n\n- Noticias\n- España y el FMI\n- Supervisión del FMI -- Ficha Técnica\n- Artículo IV\n- https://www.imf.org/es/home\n\nSource: https://www.imf.org/es/news/articles/2020/09/29/mcs092920-spain-imf-staff-concluding-statement-of-the-2020-article-iv-mission" } ], "bullets": [ "[Markdown version](/es/news/articles/2020/09/29/mcs092920-spain-imf-staff-concluding-statement-of-the-2020-article-iv-mission/index.md)", "[Structured JSON version](/es/news/articles/2020/09/29/mcs092920-spain-imf-staff-concluding-statement-of-the-2020-article-iv-mission/index.json)", "[Bundle manifest](/es/news/articles/2020/09/29/mcs092920-spain-imf-staff-concluding-statement-of-the-2020-article-iv-mission/bundle-manifest.json)", "Published: September 30, 2020", "La pandemia global ha afectado profundamente a la población y a la economía de España.", "El impacto fue particularmente grave: \"ya en el primer semestre, la economía española sufría la caída más pronunciada del PIB entre las grandes economías avanzadas.\"", "Factores estructurales que agravan el impacto: extenso sector servicios dominado por pymes, importancia del turismo, uso generalizado de contratos temporales.", "El apoyo ágil y decidido a la liquidez y al mantenimiento de rentas por parte del gobierno, combinado con la relajación de la política monetaria del BCE, han constituido importantes balones de oxígeno.", "Proyecciones macroeconómicas clave:", "La recuperación depende críticamente de:", "Riesgos a la baja destacados:", "Horizonte de recuperación: \"La producción tardará varios años en alcanzar su nivel pre-pandemia.\"", "La incertidumbre sobre las proyecciones a corto y medio plazo es \"muy elevada.\"", "Recomendaciones generales:", "Papel del BCE y de los nuevos mecanismos de la UE: mantienen bajos los costes de financiación y constituyen apoyo crítico.", "Transición gradual hacia las prestaciones por desempleo como red de seguridad predominante para facilitar la reasignación laboral.", "Posible intensificación temporal de prestaciones por desempleo y asistencia social (criterios de elegibilidad, prestaciones y duración) para apoyar a los damnificados por cambios económicos duraderos.", "Apoyo a empresas:", "Fortalecer marcos de resolución de deuda privada y mejorar marcos de reestructuración extrajudiciales; transposición ágil de la Directiva de la UE sobre reestructuración e insolvencia.", "Objetivos: limitar daños a largo plazo, facilitar reasignación de recursos hacia sectores en expansión, robusta red de seguridad social, inclusión y crecimiento resiliente.", "Mecanismo de Recuperación y Resiliencia de la UE:", "Mercado laboral y capital humano:", "Obstáculos estructurales adicionales: normativa relativa al tamaño de las empresas que obstaculiza crecimiento, necesidad de mejorar competencia y fomentar colaboraciones público-privadas.", "Medidas sociales: Ingreso Mínimo Vital es un paso acertado; promover vivienda social de alquiler, asistencia al alquiler y simplificar normativa de edificación y recalificación del suelo; políticas de igualdad de género centradas en apoyo a la familia, cuidado infantil y flexibilidad laboral.", "Evolución prevista de la deuda pública:", "Recomendaciones:", "Situación inicial: el sector privado y los bancos entraron en la crisis con balances más saneados que hace una década; crédito bancario al sector privado se ha mantenido robusto tras el shock.", "Riesgos y vulnerabilidades:", "Recomendaciones para bancos y supervisores:", "Importancia de la supervisión macroprudencial: el papel de la Autoridad Macroprudencial Consejo de Estabilidad Financiera (AMCESFI) es crucial para vigilar riesgos para la estabilidad financiera, incluidos los extrabancarios y los ligados a interconectividad entre bancos e instituciones financieras no bancarias.", "Necesidad de fortalecer marcos de gestión de crisis a nivel europeo y nacional y completar la unión bancaria con un sistema común de seguro de depósitos.", "[Noticias](https://www.imf.org/es/news)", "[España y el FMI](https://www.imf.org/es/news/searchnews)", "[Supervisión del FMI -- Ficha Técnica](https://www.imf.org/es/about/factsheets/imf-surveillance)", "[Artículo IV](https://www.imf.org/external/pubs/ft/aa/index.htm)", "[https://www.imf.org/es/home](https://www.imf.org/es/home)" ], "alternates": { "markdown": "/es/news/articles/2020/09/29/mcs092920-spain-imf-staff-concluding-statement-of-the-2020-article-iv-mission/index.md", "json": "/es/news/articles/2020/09/29/mcs092920-spain-imf-staff-concluding-statement-of-the-2020-article-iv-mission/index.json", "bundleManifest": "/es/news/articles/2020/09/29/mcs092920-spain-imf-staff-concluding-statement-of-the-2020-article-iv-mission/bundle-manifest.json" }, "generatedAtUtc": "2026-09-28T01:38:52.358Z" }