## El Directorio Ejecutivo del FMI concluye la Consulta del Artículo IV con México correspondiente a 2020

_IMF News, November 4, 2020_

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**Canonical URL:** [El Directorio Ejecutivo del FMI concluye la Consulta del Artículo IV con México correspondiente a 2020](https://www.imf.org/es/news/articles/2020/11/04/pr20331-mexico-imf-executive-board-concludes-2020-article-iv-consultation)

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## Bibliographic details
- Published: November 4, 2020

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### Impacto de la COVID-19 en México
- Más de 85,000 vidas perdidas (estadísticas oficiales).
- Aproximadamente 12 millones de trabajadores perdieron sus empleos; alrededor de 4 millones no han regresado a la fuerza laboral.
- Proporción de la población en situación de pobreza laboral pasó de 36 por ciento a 48 por ciento (información a junio).

### Perspectiva macroeconómica y precios
- Se espera que el PIB disminuya 9 por ciento en 2020, la contracción más pronunciada desde la Gran Depresión.
- Se anticipa que el PIB se recupere modestamente en el futuro.
- Inflación: aumentó por el traspaso del tipo de cambio y disrupciones en la oferta; se espera que disminuya gradualmente a medida que la demanda interna permanezca contraída por la desarticulación del mercado laboral, efectos riqueza y preocupaciones sobre la trayectoria de la pandemia.

### Respuesta de las autoridades y postura monetaria y financiera
- Medidas fiscales y administrativas implementadas:
  - Aumento del gasto en salud.
  - Apoyo a hogares y empresas mediante préstamos y reasignaciones presupuestales.
  - Adelanto de gasto para el pago de pensiones a adultos mayores y discapacitados.
  - Aceleración de procesos de adquisiciones y de devoluciones de IVA.
  - Medidas de política y administración tributaria para aumentar la recaudación.
- Política monetaria y liquidez:
  - Ciclo de relajación de la política monetaria iniciado el año pasado y acelerado con la pandemia: recortes por un total de 400 puntos base, reduciendo la tasa objetivo a 4.25 por ciento.
  - El Banco Central amplió varias facilidades por un monto de hasta 3.3 por ciento del PIB para respaldar mercados financieros y la provisión de crédito.
  - Tipo de cambio flexible facilitó la absorción de choques.
  - Nivel adecuado de reservas internacionales, acceso a la línea swap de la Reserva Federal de EE. UU. y a la Línea de Crédito Flexible reforzaron la capacidad para resistir condiciones de estrés externas.

### Evaluación del Directorio Ejecutivo
- Apreciación general:
  - Directores estuvieron de acuerdo con la evaluación del personal técnico.
  - Felicitaron a las autoridades por medidas oportunas para mitigar efectos sanitarios y económicos y por preservar políticas y marcos institucionales sólidos.
  - Señalaron expectativas de una recuperación gradual y la persistencia de grandes costos sociales y económicos dado el riesgo y la incertidumbre sobre la evolución de la pandemia.
  - Subrayaron la importancia de limitar el daño de la pandemia, promover una recuperación sólida y buscar crecimiento fuerte, duradero e inclusivo.
- Recomendaciones y opiniones de los Directores:
  - Mayor apoyo fiscal de corto plazo, temporal, bien comunicado y focalizado, considerando las circunstancias del país y salvaguardando la sostenibilidad fiscal a mediano plazo (recomendación de la mayoría).
  - Advertencia: apoyo fiscal limitado podría generar mayor presión sobre las finanzas públicas vía una contracción económica más profunda.
  - Algunos Directores consideraron prudente la postura de las autoridades dada la trayectoria incierta de la pandemia.
  - Necesidad general de anunciar una reforma tributaria creíble a mediano plazo —para implementarse una vez que la recuperación esté en marcha— con el fin de:
    - Reforzar el espacio para brindar apoyo a corto plazo.
    - Cerrar brechas fiscales.
    - Reducir la deuda pública.
    - Financiar inversiones necesarias y el gasto social.
  - Sugerencia de anunciar planes de reforma tributaria una vez que la recuperación sea firme.
- Medidas fiscales y estructurales sugeridas:
  - Ampliar la base impositiva.
  - Aumentar los impuestos locales.
  - Reducir las brechas en el IVA, mientras se fortalecen las redes de seguridad social.
  - Implementar complementariedades para mitigar la informalidad del mercado laboral en el marco de la propuesta de reforma de pensiones.
  - Mayor repriorización del gasto público para promover crecimiento inclusivo mediante:
    - Fortalecimiento de la protección social.
    - Aumento de la inversión pública.
  - Revisar la estrategia de negocio de Pemex y reformar su gobernanza.
- Política monetaria y supervisión financiera:
  - Acciones del Banco Central apreciadas por apoyar mercados financieros y la economía.
  - Varios Directores consideraron que podría haber margen para mayor apoyo de la política monetaria, cuidando la estabilidad financiera.
  - Otros Directores apoyaron un enfoque más cauteloso dado el aumento de la inflación y posibles disyuntivas.
  - Recomendación de seguimiento cercano de riesgos en el sector bancario y mantener estándares mínimos de regulación y supervisión, aprovechando la flexibilidad del marco.
- Reformas estructurales y clima de inversión:
  - Implementación resuelta de reformas estructurales es clave para mejoras duraderas en inversión y productividad y para aprovechar el T-MEC.
  - Exhortas a:
    - Abordar la informalidad del mercado laboral.
    - Impulsar esfuerzos en gobernanza y contra el lavado de dinero y el financiamiento del terrorismo.
    - Optimizar la eficiencia de la inversión pública.
    - Mejorar el acceso al crédito.
    - Aprovechar la participación privada en el sector energético.
    - Considerar un sistema nacional de beneficios por desempleo.

### México: Indicadores económicos y financieros seleccionados (2016-2020)
- Nota: Las cifras de este cuadro pueden diferir de las publicadas por las autoridades debido a diferencias metodológicas. Proyecciones y estimaciones del personal técnico del FMI señaladas.
- Cuentas nacionales y precios (variación porcentual anual, salvo se indique lo contrario)
  - PIB real:
    - 2016: 2.6
    - 2017: 2.1
    - 2018: 2.2
    - 2019: -0.1
    - 2020 2/: -9.0
  - PIB real per cápita en dólares de EE.UU. 3/:
    - 2016: 8,789
    - 2017: 9,343
    - 2018: 9,753
    - 2019: 10,024
    - 2020 2/: 8,141
  - Inversión interna bruta (como porcentaje del PIB):
    - 2016: 23.6
    - 2017: 22.9
    - 2018: 22.7
    - 2019: 21.1
    - 2020 2/: 19.3
  - Ahorro nacional bruto (como porcentaje del PIB):
    - 2016: 21.4
    - 2017: 20.7
    - 2018: 20.5
  - Índice de precios al consumidor (fin del período):
    - 2016: 3.4
    - 2017: 6.8
    - 2018: 4.8
    - 2019: 2.8
    - 2020 2/: 3.7
- Sector externo
  - Exportaciones, f.o.b.:
    - 2016: -1.7
    - 2017: 9.5
    - 2018: 10.1
    - 2019: -12.9
  - Importaciones, f.o.b.:
    - 2016: -2.1
    - 2017: 8.6
    - 2018: 10.4
    - 2019: -1.9
    - 2020 2/: -14.3
  - Saldo de la cuenta corriente externa (como porcentaje del PIB):
    - 2016: -2.3
    - 2017: -1.8
    - 2018: -0.3
    - 2019: 1.2
  - Reservas internacionales brutas (miles de millones de dólares de EE.UU.):
    - 2016: 178.0
    - 2017: 175.4
    - 2018: 176.4
    - 2019: 183.0
    - 2020 2/: 190.4
  - Deuda externa (como porcentaje del PIB):
    - 2016: 38.3
    - 2017: 37.7
    - 2018: 36.6
    - 2019: 45.5
- Sector público no financiero (como porcentaje del PIB)
  - Ingresos públicos:
    - 2016: 24.6
    - 2017: 23.5
    - 2018: 23.8
    - 2019: 24.3
  - Gasto público:
    - 2016: 27.4
    - 2017: 25.7
    - 2018: 26.2
    - 2019: 30.1
  - Resultado fiscal total:
    - 2016: -2.8
    - 2017: -1.1
    - 2018: -2.2
    - 2019: -5.8
- Dinero y crédito
  - Financiamiento interno al sector privado no financiero:
    - 2016: 16.5
    - 2017: 10.8
    - 2018: 8.8
    - 2019: 3.0
    - 2020 2/: -1.4
  - Agregado monetario en sentido amplio (M2a):
    - 2016: 12.3
    - 2017: 11.2
    - 2018: 5.3
    - 2019: 8.3

*Comunicado de prensa No. 20/331 — 4 de noviembre de 2020, Departamento de Comunicaciones del FMI.*

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## References

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- [Noticias](https://www.imf.org/es/news)
- [México y el FMI](https://www.imf.org/es/news/searchnews)
- [Supervisión del FMI -- Ficha Técnica](https://www.imf.org/es/about/factsheets/imf-surveillance)
- [http://www.imf.org/external/spanish/np/sec/misc/qualifierss.htm](http://www.imf.org/external/spanish/np/sec/misc/qualifierss.htm)
- [https://www.imf.org/es/home](https://www.imf.org/es/home)

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