{ "title": "Perú: Declaración final de la misión de la Consulta del Artículo IV de 2021", "publication": "IMF News, February 12, 2021", "sourceUrl": "https://www.imf.org/es/news/articles/2021/02/12/mcs021221-peru-staff-concluding-statement-of-the-2021-article-iv-mission", "canonical": "https://www.imf.org/es/news/articles/2021/02/12/mcs021221-peru-staff-concluding-statement-of-the-2021-article-iv-mission", "overlayPath": "/es/news/articles/2021/02/12/mcs021221-peru-staff-concluding-statement-of-the-2021-article-iv-mission/index.md", "summary": "Impacto sanitario y económico en 2020:", "publishDate": "2021-02-12", "sections": [ { "heading": "Evolución reciente, perspectivas y riesgos", "content": "- Impacto sanitario y económico en 2020:\n - La pandemia de COVID-19 afectó significativamente al Perú en 2020.\n - Confinamientos muy rigurosos debido a capacidad limitada del sistema de salud.\n - Las medidas de contención frenaron la economía pese a fuertes políticas de estímulo.\n - Alta tasa de mortalidad, “una de las más altas del mundo”.\n- Respuesta fiscal y efectos:\n - Paquete de políticas incluyó apoyo al sistema de salud, hogares y empresas.\n - Programa de garantías de crédito Reactiva Perú: “tuvo mucho éxito” en brindar ayuda a numerosas empresas.\n - Apoyo a ingresos de hogares limitado y con problemas administrativos iniciales.\n - Retiros de cuentas de fondos privados de pensiones: no tan efectivos para los más vulnerables y comprometieron la integridad del sistema de pensiones.\n- Política monetaria y mercados:\n - El Banco Central de Reserva del Perú (BCRP) redujo la tasa de referencia a un mínimo sin precedentes e inyectó liquidez (operaciones de recompra, ampliación de importes y vencimientos, reducción del encaje legal).\n - BCRP proporcionó liquidez en moneda extranjera y cerró un acuerdo con el Banco de la Reserva Federal de Nueva York para acceder a un acuerdo de recompra de dólares.\n - Aprobación de una Línea de Crédito Flexible del FMI en mayo ayudó a limitar diferenciales de riesgo y depreciación cambiaria.\n- Perspectiva 2021-2022 bajo supuestos favorables:\n - Segunda ola début en enero de 2021; si controlada hacia finales de marzo, restricciones podrían flexibilizarse en el segundo trimestre.\n - Crecimiento del PIB proyectado en 2021: 8,5 por ciento.\n - Producción probablemente recupere niveles anteriores a la pandemia en 2022.\n - Saldo en cuenta corriente proyectado a mediano plazo: déficit de 1,6 por ciento del PIB.\n- Riesgos y amortiguadores:\n - Riesgos a la baja: ola pandémica más aguda/prolongada, demoras en vacunación, incertidumbre política e inestabilidad social, cambios institucionales adversos, reversión de integración comercial, pérdida de confianza de inversionistas extranjeros, desastres naturales por cambio climático.\n - Riesgos al alza: aumento significativo de la ejecución de la inversión pública.\n - Amplios amortiguadores: reservas internacionales “más del 37 por ciento del PIB”, deuda pública baja, acceso a la Línea de Crédito Flexible de dos años con el FMI, sector financiero sólido." }, { "heading": "Recomendaciones en materia de políticas macroeconómicas", "content": "- Orientación general:\n - Usar el amplio espacio fiscal disponible para responder a la nueva emergencia sanitaria y respaldar los ingresos de los hogares.\n - Mantener condiciones monetarias expansivas en ausencia de presiones inflacionarias.\n - Enfocar reformas estructurales en debilidades expuestas por la pandemia: aumentar productividad, mejorar gestión de gobierno, fortalecer red de seguridad social.\n- Medidas específicas:\n - Continuar apoyo fiscal hasta control de la pandemia y consolidación de la recuperación.\n - Necesidad de ayuda adicional para hogares; tercera ronda del Bono Universal ayudaría a reducir la pobreza a niveles anteriores a la pandemia.\n - Preparar medidas de contingencia ante riesgos a la baja, incluyendo acelerar la ejecución de inversiones públicas y concluir proyectos especiales en salud; considerar vehículos similares para inversión en agua, sanidad y vivienda.\n - Restablecer anclaje fiscal en un marco de mediano plazo viable (nuevo Marco Macroeconómico Multianual, MMM) con proyecciones conservadoras y medidas de contingencia.\n - Cerrar brecha de ingresos de 0,7 por ciento del PIB mediante medidas específicas de política tributaria, administración de ingresos públicos y racionalización del gasto." }, { "heading": "Política fiscal", "content": "- Situación fiscal y proyecciones:\n - Déficit fiscal esperado: disminuir de 9 por ciento del PIB en 2020 a 5,2 por ciento del PIB en 2021.\n - Deuda pública alcanzaría un pico de aproximadamente 38 por ciento del PIB en 2025, para luego descender hacia el límite legal de 30 por ciento del PIB.\n - Indicadores de deuda bruta y carga de deuda: “muy por debajo” de referencias para economías emergentes y sostenibles bajo choques convencionales.\n - Acceso amplio al mercado evidenciado con emisión de bonos a 100 años en noviembre.\n- Recomendación:\n - Mantener políticas de apoyo fiscal y evitar retiro prematuro del estímulo; focalizar ayuda a hogares vulnerables." }, { "heading": "Políticas monetaria y cambiaria", "content": "- Orientación del BCRP:\n - Mantener apoyo monetario; condiciones de relajación monetaria “probablemente continúen durante un período prolongado”.\n - En ausencia de presiones inflacionarias, expansión monetaria continuada facilitaría restablecimiento gradual de la normalidad.\n - Nuevos acuerdos de recompra de títulos ligados a ampliación de préstamos a largo plazo pueden potenciar la transmisión monetaria.\n- Intervención cambiaria:\n - BCRP ha intervenido como comprador y vendedor desde el inicio de la pandemia para reducir volatilidad.\n - Con disminución de la dolarización, la necesidad de intervención cambiaria se ha reducido, dejando margen para que el tipo de cambio amortigüe choques." }, { "heading": "Políticas del sector financiero", "content": "- Avances regulatorios y supervisión:\n - Ampliación de supervisión de cooperativas financieras por la SBS; seguimiento de exposiciones extracontables de bancos; nuevas herramientas de seguimiento de riesgos; supervisión basada en riesgo para aseguradoras y corredores; fortalecimiento de preparación y gestión de crisis; mejoras en provisión de liquidez de emergencia.\n - Medidas en preparación: mayores requerimientos de capital para bancos de importancia sistémica; mayor supervisión de grupos financieros; requisitos para programas de recuperación y resolución de bancos y grupos financieros nacionales de importancia sistémica.\n- Resiliencia y vulnerabilidades:\n - Pruebas de estrés agregadas (top-down) muestran sistema financiero resiliente con problemas de solvencia limitados incluso en escenarios adversos.\n - Tasas de incumplimiento previsiblemente crecerán significativamente en el sector microfinanciero.\n - Sector corporativo se mantuvo robusto en 2020 respecto a tendencias regionales y mundiales.\n- Recomendaciones macroprudenciales:\n - Empezar a inducir a los bancos a centrarse en la viabilidad de clientes y dirigir recursos hacia empresas viables con problemas de liquidez.\n - Para empresas inviables, promover marcos efectivos de resolución de quiebras, reducir procedimientos administrativos y fomentar reestructuraciones extrajudiciales." }, { "heading": "Reformas estructurales", "content": "- Principales fragilidades expuestas:\n - Debilidades en salud contribuyeron a alta letalidad y exigieron medidas de contención más rigurosas.\n - Pobreza, baja inclusión financiera, alto grado de informalidad e inestabilidad política limitaron eficacia de alivio a hogares y control de contagios.\n - Bajo grado de digitalización y alta proporción de sectores de contacto intensivo agravaron impacto económico.\n- Estrategia de múltiples frentes enfocada en:\n a) Aumentar la productividad\n - Mejorar salud y educación, potenciar infraestructura, facilitar redistribución de mano de obra, mejorar clima de negocios (alineado con Plan Nacional de Competitividad y Productividad 2019).\n - Nueva ley de promoción agrícola: elimina gradualmente incentivos fiscales pero debe preservar flexibilidad de contratos de trabajo.\n b) Aumentar la protección social mientras se reducen incentivos a la informalidad creados por beneficios tributarios.\n - Inversión en salud, educación y seguridad social, incluido sistema de pensiones; adopción de sistema de salud universal debe acompañarse de medidas para reducir impacto adverso en incentivos.\n c) Fortalecer la gestión de gobierno\n - Mayor transparencia en sector público, políticas anticorrupción, recursos y capacitación adecuados para Oficinas de Integridad Institucional recientemente creadas." }, { "heading": "Selección de indicadores económicos (estimaciones y proyecciones)", "content": "- Indicadores sociales:\n - Índice de pobreza (total) 2019: 20,2\n - Tasa de desempleo (promedio del período) 2019: 6,6\n- Producción y precios (variación porcentual anual salvo indicación):\n - PIB real: 2019 = 2,2; 2020 = -11,4; 2021 = 8,5; 2022 = 5,3; 2023 = 4,8\n - Brecha de producción (porcentaje del PIB potencial): 2019 = -1,7; 2020 = -7,5; 2021 = -3,3; 2022 = -1,6; 2023 = -0,2\n - Precios al consumidor (fin del período): 2019 = 1,9; 2020 = 1,8; 2021 = 2,0\n- Sector externo:\n - Exportaciones (variación porcentual anual): 2019 = -2,8; 2020 = -12,3; 2021 = 25,8; 2022 = 4,3; 2023 = 4,4\n - Importaciones (variación porcentual anual): 2019 = -1,9; 2020 = -15,5; 2021 = 17,6; 2022 = 6,0; 2023 = 5,0\n - Saldo en cuenta corriente externa (% del PIB): 2019 = -1,5; 2020 = 0,1; 2021 = -0,6; 2022 = -0,9; 2023 = -1,1\n - Reservas brutas (En miles de millones de USD): 2019 = 68,4; 2020 = 74,9; 2021 = 74,7; 2022 = 74,5; 2023 = 74,2\n - Porcentaje de deuda externa a corto plazo 5/: 2019 = 433; 2020 = 543; 2021 = 519; 2022 = 518; 2023 = 522\n- Dinero y crédito (instituciones de depósito):\n - Dinero en sentido amplio: 2019 = 8,9; 2020 = 25,3; 2021 = 14,8; 2022 = 9,9; 2023 = 8,2\n - Crédito neto al sector privado: 2019 = 6,4; 2020 = 13,7; 2021 = 4,0; 2022 = 7,7\n- Sector público (porcentaje del PIB salvo indicación en contrario):\n - Ingresos del sector público no financiero: 2019 = 24,8; 2020 = 22,4; 2021 = 22,7; 2022 = 23,5\n - Gasto primario del sector público no financiero: 2019 = 25,0; 2020 = 29,8; 2021 = 25,1; 2022 = 24,4\n - Saldo primario del sector público no financiero: 2019 = -7,3; 2020 = -3,0\n - Saldo global del sector público no financiero: 2019 = -9,0; 2020 = -4,9; 2021 = -3,5; 2022 = -2,9\n- Deuda:\n - Deuda externa total 4/: 2019 = 34,7; 2020 = 43,2; 2021 = 38,9; 2022 = 36,4; 2023 = 34,4\n - Deuda bruta del sector público no financiero 5/: 2019 = 27,1; 2020 = 35,5; 2021 = 36,0; 2022 = 36,9; 2023 = 37,3\n - Externa: 2019 = 14,1; 2020 = 13,0; 2021 = 12,4; 2022 = 11,7\n - Interna: 2019 = 18,6; 2020 = 21,4; 2021 = 22,9; 2022 = 24,5; 2023 = 25,6\n- Ahorro e inversión:\n - Inversión interna bruta: 2019 = 19,2; 2020 = 20,5; 2021 = 21,6; 2022 = 22,1\n - Ahorro nacional: 2019 = 19,9; 2020 = 19,4; 2021 = 20,7; 2022 = 21,0\n- Partidas del memorando:\n - PIB nominal (S/ miles de millones): 2019 = 770; 2020 = 701; 2021 = 798; 2022 = 857; 2023 = 914\n - PIB per cápita (en USD): 2019 = 6.958; 2020 = 5.976; 2021 = 6.522; 2022 = 6.878; 2023 = 7.223\n\nFuente: Perú: Declaración final de la misión de la Consulta del Artículo IV de 2021 (12 de febrero de 2021), Departamento de Comunicaciones del FMI.\n\n---\n\n\n References\n\n- Noticias\n- Perú y el FMI\n- Supervisión del FMI -- Ficha Técnica\n- https://www.imf.org/es/home\n\nSource: https://www.imf.org/es/news/articles/2021/02/12/mcs021221-peru-staff-concluding-statement-of-the-2021-article-iv-mission" } ], "bullets": [ "[Markdown version](/es/news/articles/2021/02/12/mcs021221-peru-staff-concluding-statement-of-the-2021-article-iv-mission/index.md)", "[Structured JSON version](/es/news/articles/2021/02/12/mcs021221-peru-staff-concluding-statement-of-the-2021-article-iv-mission/index.json)", "[Bundle manifest](/es/news/articles/2021/02/12/mcs021221-peru-staff-concluding-statement-of-the-2021-article-iv-mission/bundle-manifest.json)", "Published: February 12, 2021", "Impacto sanitario y económico en 2020:", "Respuesta fiscal y efectos:", "Política monetaria y mercados:", "Perspectiva 2021-2022 bajo supuestos favorables:", "Riesgos y amortiguadores:", "Orientación general:", "Medidas específicas:", "Situación fiscal y proyecciones:", "Recomendación:", "Orientación del BCRP:", "Intervención cambiaria:", "Avances regulatorios y supervisión:", "Resiliencia y vulnerabilidades:", "Recomendaciones macroprudenciales:", "Principales fragilidades expuestas:", "Estrategia de múltiples frentes enfocada en:", "Indicadores sociales:", "Producción y precios (variación porcentual anual salvo indicación):", "Sector externo:", "Dinero y crédito (instituciones de depósito):", "Sector público (porcentaje del PIB salvo indicación en contrario):", "Deuda:", "Ahorro e inversión:", "Partidas del memorando:", "[Noticias](https://www.imf.org/es/news)", "[Perú y el FMI](https://www.imf.org/es/news/searchnews)", "[Supervisión del FMI -- Ficha Técnica](https://www.imf.org/es/about/factsheets/imf-surveillance)", "[https://www.imf.org/es/home](https://www.imf.org/es/home)" ], "alternates": { "markdown": "/es/news/articles/2021/02/12/mcs021221-peru-staff-concluding-statement-of-the-2021-article-iv-mission/index.md", "json": "/es/news/articles/2021/02/12/mcs021221-peru-staff-concluding-statement-of-the-2021-article-iv-mission/index.json", "bundleManifest": "/es/news/articles/2021/02/12/mcs021221-peru-staff-concluding-statement-of-the-2021-article-iv-mission/bundle-manifest.json" }, "generatedAtUtc": "2026-09-28T01:45:27.676Z" }