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  "title": "El Directorio Ejecutivo del FMI concluye la Consulta del Artículo IV correspondiente a 2021 con Chile",
  "publication": "IMF News, April 23, 2021",
  "sourceUrl": "https://www.imf.org/es/news/articles/2021/04/23/pr21113-chile-imf-executive-board-concludes-2021-article-iv-consultation-with-chile",
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  "summary": "El Directorio Ejecutivo del FMI concluyó la Consulta del Artículo IV con Chile el 19 de abril de 2021.",
  "publishDate": "2021-04-23",
  "sections": [
    {
      "heading": "Contexto y respuesta a la pandemia",
      "content": "- El Directorio Ejecutivo del FMI concluyó la Consulta del Artículo IV con Chile el 19 de abril de 2021.\n- La pandemia golpeó a Chile cuando se estaba recuperando de los disturbios de octubre de 2019.\n- Se proyecta que la actividad económica disminuyó un 5,8% en 2020, unos 7 puntos porcentuales por debajo de las proyecciones del personal técnico anteriores a la pandemia.\n- La inflación se ha mantenido en torno al 3%, nivel fijado como objetivo por el banco central, y las expectativas de inflación siguen bien ancladas.\n- El empleo se contrajo en 2020 (contracción del 20,6% a mediados de 2020) y aunque se ha recuperado en cierta medida, sigue por debajo del nivel prepandemia.\n- A finales de marzo de 2021 el gobierno endureció las restricciones por el rápido aumento de casos de COVID‑19, amplió medidas fiscales existentes y el proceso de vacunación avanzaba con rapidez (Chile líder regional y entre los primeros a nivel mundial)."
    },
    {
      "heading": "Política fiscal, monetaria y financiera aplicada",
      "content": "- El gobierno aplica un programa fiscal plurianual equivalente a alrededor del 13% del PIB, centrado en:\n  - salvaguardar la salud,\n  - proteger el ingreso y el empleo,\n  - facilitar el crédito, el refinanciamiento y los reembolsos.\n- El Banco Central lanzó medidas no convencionales para respaldar la liquidez mediante mecanismos de financiamiento de crédito, programas de compra de activos y ampliación del marco de garantías.\n- Políticas del sector financiero para favorecer el flujo de crédito, sobre todo a hogares y pymes: relajación de requisitos de liquidez y facilidades para la emisión y colocación de valores.\n- La Línea de Crédito Flexible del FMI contribuyó a la capacidad para soportar tensiones externas.\n- Se permitió que el tipo de cambio flote libremente para actuar como mecanismo amortiguador de shocks."
    },
    {
      "heading": "Perspectivas macroeconómicas y proyecciones clave",
      "content": "- Crecimiento del PIB real:\n  - 2020: -5,8\n  - 2021 (proyección): 6,5\n  - Proyección de convergencia a mediano plazo hacia potencial del 2,5.\n- Balanza en cuenta corriente:\n  - Se prevé que se mantenga cercana a cero en 2021 y que avance gradualmente a medio plazo hacia un pequeño déficit.\n- Proyecciones y cifras seleccionadas (selección de la tabla de indicadores):\n  - PIB (2019), en miles de millones de pesos: 196.397\n  - PIB (2019), en miles de millones de USD: 279,3\n  - en millones de DEG: 1.744\n  - Per cápita (2019), dólares de EE.UU.: 14.621\n  - Población (2019), en millones: 19,1\n  - Tasa de pobreza (2017): 8,60\n  - Coeficiente de Gini (2017): 46,60\n  - Tasa de alfabetización (2015): 99,2\n  - Producto — PIB real: 2018: 3,7; 2019: 1,0; 2020: -5,8; 2021: 6,5; 2022: 2,7; 2023: 2,6; 2024: 2,5\n  - Demanda interna total 2020: -9,3; 2021: 8,8; 2022: 3,8\n  - Consumo privado 2020: -7,7; 2021: 10,2; 2022: 4,9\n  - Inversión 2018–2021 (variaciones): 2018: 7,3; 2019: -17,7; 2020: 8,5; 2021: 3,6\n  - Tasa de desempleo (promedio anual): 2019: 7,4; 2020: 10,8; 2021 (est): 8,2; 2022 (proy): 7,7\n  - Inflación (final del período): 2019: 2,1; 2020: 3,0; 2021: 2,9\n  - Ingreso del gobierno central (porcentaje del PIB): 2019: 22,0; 2020: 21,7; 2021: 19,9; 2022: 23,1\n  - Gasto del gobierno central (porcentaje del PIB): 2019: 23,7; 2020: 24,5; 2021: 27,2; 2022: 26,4\n  - Saldo fiscal del gobierno central (porcentaje del PIB): 2019: -1,7; 2020: -2,9; 2021: -7,3; 2022: -3,3; 2023: -1,6\n  - Deuda bruta del gobierno central (porcentaje del PIB): 2019: 28,2; 2020: 32,5; 2021: 33,9; 2022: 37,2; 2023: 39,9; 2024: 41,6; 2025: 42,0; 2026: 41,7\n  - Deuda neta del gobierno central (porcentaje del PIB): 2019: 5,7; 2020: 11,5; 2021: 14,2; 2022: 16,2; 2023: 17,0; 2024: 17,5; 2025: 17,9\n  - Deuda bruta del sector público (porcentaje del PIB): 2019: 45,5; 2020: 49,1; 2021: 55,2; 2022: 56,5; 2023: 59,8; 2024: 62,5; 2025: 64,2; 2026: 64,7; 2027 (columna siguiente): 64,3\n  - Reservas internacionales brutas (en miles de millones de dólares de EE.UU.): 2019: 40,7; 2020: 39,2; 2021: 48,2; 2022: 51,2\n  - Reservas brutas (meses de importaciones del próximo año): 2019: 5,9; 2020: 7,0; 2021: 6,8\n  - Deuda externa bruta (porcentaje del PIB) y series relacionadas están incluidas en la tabla (valores por año como aparecen)."
    },
    {
      "heading": "Riesgos y vulnerabilidades",
      "content": "- Riesgos externos principalmente ligados a la dinámica de la pandemia; el avance de la vacunación se prevé que contenga dichos riesgos.\n- Movimientos en los precios del cobre afectarían significativamente exportaciones, ingresos fiscales y perspectivas de inversión y crecimiento.\n- Riesgos internos vinculados a elecciones y al desenlace del proceso de la Nueva Constitución (previsto que finalice a mediados de 2022), que influirán en el debate público y la agenda de políticas.\n- A pesar de la incertidumbre, Chile muestra fuerte resiliencia por la respuesta de políticas, el espacio fiscal restante y la fortaleza de los marcos institucionales."
    },
    {
      "heading": "Evaluación y recomendaciones del Directorio Ejecutivo",
      "content": "- Reconocimiento de que las sólidas políticas permitieron una rápida respuesta sanitaria y económica, incluida la rápida distribución de vacunas.\n- Observación de que, aunque la economía empieza a recuperarse, persisten incertidumbres.\n- Recomendaciones fiscales:\n  - Adoptar a mediano plazo medidas de ingreso y gasto focalizadas para atender necesidades sociales, proteger a los grupos vulnerables y recomponer reservas, preservando la sostenibilidad de la deuda.\n  - Reforzar la regla fiscal y reevaluar exenciones, deducciones y regímenes especiales.\n  - Incrementar la tributación directa y elevar impuestos ecológicos en consonancia con normas internacionales.\n- Recomendaciones sobre pensiones:\n  - Evitar retiros adicionales de pensiones, ya que han debilitado el sistema previsional.\n  - Si se requiere apoyo adicional, proporcionarlo mediante medidas fiscales focalizadas.\n- Recomendaciones para el sector financiero y el Banco Central:\n  - Celebración del amplio abanico de medidas convencionales y no convencionales para respaldar liquidez y flujo de crédito.\n  - Mantener vigilancia estrecha sobre vulnerabilidades del sector financiero.\n  - Retomar el ritmo de reformas del sector financiero a medida que avance la recuperación.\n- Reformas estructurales y sociales prioritarias:\n  - Urgencia de acuerdos amplios para desbloquear reformas que estimulen la confianza, respalden la recuperación y promuevan la cohesión social.\n  - Reforma integral del sistema sanitario y del sistema de pensiones.\n  - Mejorar la calidad de la educación y la integración financiera.\n  - Reducir ineficiencias e informalidad del mercado laboral.\n  - Promover la integración comercial y responder al cambio climático.\n\nFondo Monetario Internacional — Comunicado de prensa No. 21/113, 23 de abril de 2021.\n\n---\n\n\n References\n\n- https://www.imf.org/-/media/images/imf/bios/imfboard.jpg\n- Noticias\n- Chile y el FMI\n- Supervisión del FMI -- Ficha Técnica\n- https://www.imf.org/external/spanish/np/sec/misc/qualifierss.htm\n- https://www.imf.org/es/home\n\nSource: https://www.imf.org/es/news/articles/2021/04/23/pr21113-chile-imf-executive-board-concludes-2021-article-iv-consultation-with-chile"
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    "Published: April 23, 2021",
    "El Directorio Ejecutivo del FMI concluyó la Consulta del Artículo IV con Chile el 19 de abril de 2021.",
    "La pandemia golpeó a Chile cuando se estaba recuperando de los disturbios de octubre de 2019.",
    "Se proyecta que la actividad económica disminuyó un 5,8% en 2020, unos 7 puntos porcentuales por debajo de las proyecciones del personal técnico anteriores a la pandemia.",
    "La inflación se ha mantenido en torno al 3%, nivel fijado como objetivo por el banco central, y las expectativas de inflación siguen bien ancladas.",
    "El empleo se contrajo en 2020 (contracción del 20,6% a mediados de 2020) y aunque se ha recuperado en cierta medida, sigue por debajo del nivel prepandemia.",
    "A finales de marzo de 2021 el gobierno endureció las restricciones por el rápido aumento de casos de COVID‑19, amplió medidas fiscales existentes y el proceso de vacunación avanzaba con rapidez (Chile líder regional y entre los primeros a nivel mundial).",
    "El gobierno aplica un programa fiscal plurianual equivalente a alrededor del 13% del PIB, centrado en:",
    "El Banco Central lanzó medidas no convencionales para respaldar la liquidez mediante mecanismos de financiamiento de crédito, programas de compra de activos y ampliación del marco de garantías.",
    "Políticas del sector financiero para favorecer el flujo de crédito, sobre todo a hogares y pymes: relajación de requisitos de liquidez y facilidades para la emisión y colocación de valores.",
    "La Línea de Crédito Flexible del FMI contribuyó a la capacidad para soportar tensiones externas.",
    "Se permitió que el tipo de cambio flote libremente para actuar como mecanismo amortiguador de shocks.",
    "Crecimiento del PIB real:",
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    "Riesgos externos principalmente ligados a la dinámica de la pandemia; el avance de la vacunación se prevé que contenga dichos riesgos.",
    "Movimientos en los precios del cobre afectarían significativamente exportaciones, ingresos fiscales y perspectivas de inversión y crecimiento.",
    "Riesgos internos vinculados a elecciones y al desenlace del proceso de la Nueva Constitución (previsto que finalice a mediados de 2022), que influirán en el debate público y la agenda de políticas.",
    "A pesar de la incertidumbre, Chile muestra fuerte resiliencia por la respuesta de políticas, el espacio fiscal restante y la fortaleza de los marcos institucionales.",
    "Reconocimiento de que las sólidas políticas permitieron una rápida respuesta sanitaria y económica, incluida la rápida distribución de vacunas.",
    "Observación de que, aunque la economía empieza a recuperarse, persisten incertidumbres.",
    "Recomendaciones fiscales:",
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    "[Noticias](https://www.imf.org/es/news)",
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    "[Supervisión del FMI -- Ficha Técnica](https://www.imf.org/es/about/factsheets/imf-surveillance)",
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