{
  "title": "El Directorio Ejecutivo del FMI aprueba un Acuerdo Ampliado de 30 meses a favor de Argentina por USD 44.000 millones, y concluye la Consulta del Artículo IV de 2022",
  "publication": "IMF News, March 25, 2022",
  "sourceUrl": "https://www.imf.org/es/news/articles/2022/03/25/pr2289-argentina-imf-exec-board-approves-extended-arrangement-concludes-2022-article-iv-consultation",
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  "summary": "Acuerdo: Acuerdo Ampliado en el marco del Servicio Ampliado del FMI (SAF) a favor de Argentina por un monto de DEG 31.914 millones (equivalente a USD 44.000 millones, o 1.000% del cuota).",
  "publishDate": "2022-03-25",
  "sections": [
    {
      "heading": "Aprobación y detalles financieros del acuerdo",
      "content": "- Acuerdo: Acuerdo Ampliado en el marco del Servicio Ampliado del FMI (SAF) a favor de Argentina por un monto de DEG 31.914 millones (equivalente a USD 44.000 millones, o 1.000% del cuota).\n- Desembolso inmediato autorizado: DEG 7.000 millones, equivalente a USD 9.656 millones.\n- Tipo de cambio usado para la conversión: SDR 0.724951/US$ (nota sobre cálculo de importes en dólares).\n- Propósito del SAF: proporcionar apoyo para la balanza de pagos y el presupuesto, respaldado por medidas para afianzar la sostenibilidad de la deuda, abordar la alta inflación, estimular las reservas, subsanar brechas sociales e infraestructura y fomentar el crecimiento inclusivo."
    },
    {
      "heading": "Objetivos y principales políticas del programa",
      "content": "- Objetivo central: apuntalar las finanzas públicas y empezar a reducir la inflación persistentemente elevada mediante una estrategia de varios frentes.\n- Componentes clave de la estrategia:\n  - Eliminación gradual del financiamiento monetario del déficit fiscal.\n  - Reforzamiento del marco de política monetaria y cambiaria.\n  - Reforzar el mercado interno de deuda en pesos.\n  - Mejorar la eficacia y transparencia del gasto público.\n  - Promover inclusión laboral y de género.\n  - Mejorar la competitividad en sectores de importancia clave.\n- Medidas fiscales y de gasto:\n  - Consolidación fiscal sostenida y favorable al crecimiento para reforzar la sostenibilidad de la deuda.\n  - Mejorar la eficiencia, la equidad y el cumplimiento del sistema tributario.\n  - Reducir subsidios energéticos costosos y no focalizados.\n  - Expandir el gasto en infraestructura.\n  - Proteger programas de asistencia social bien focalizados y gestionar prudentemente salarios y pensiones.\n- Política monetaria y cambiaria:\n  - Marco reforzado para lograr tasas de interés reales positivas y un tipo de cambio real competitivo.\n  - Apoyar la demanda de activos en pesos y mejorar la cobertura de reservas.\n  - Permitir una eventual relajación condicionada de los controles de divisas.\n- Reformas estructurales prioritarias:\n  - Fortalecer el mercado de deuda en pesos.\n  - Mejorar sostenibilidad y eficiencia de sectores clave, incluida la energía.\n  - Eliminar gradualmente distorsiones económicas y proporcionar un marco regulatorio más predecible para fortalecer el clima de inversión.\n  - Mejorar la gobernanza, eficiencia y transparencia del gasto público y reforzar el régimen de ALD/CFT."
    },
    {
      "heading": "Declaración de la Directora Gerente",
      "content": "- Autora: Sra. Kristalina Georgieva, Directora Gerente y Presidenta del Directorio.\n- Puntos destacados:\n  - Reconocimiento de recuperación económica y del empleo, pero persistencia de retos: renta per cápita deprimida, elevados niveles de pobreza, inflación persistentemente alta, pesada carga de la deuda y bajas reservas externas.\n  - Importancia de un fuerte consenso político y social para sostener la implementación de la agenda de reformas, incluyendo a medio plazo.\n  - Los compromisos financieros obtenidos de los socios internacionales apoyarán las reformas y mejorarán las reservas externas.\n  - Necesidad de pronta recalibración del programa ante riesgos, incluidos los efectos indirectos de la guerra en Ucrania."
    },
    {
      "heading": "Evaluación del Directorio Ejecutivo y riesgos",
      "content": "- Concordancia general con la evaluación del personal y apoyo a la solicitud de un Acuerdo Ampliado en el marco del SAF.\n- Énfasis en:\n  - Propiedad fuerte del programa y implementación sostenida y firme.\n  - Consolidación fiscal creíble, sostenida y favorable al crecimiento.\n  - Eliminación del financiamiento monetario del déficit fiscal.\n  - Medidas para reconstruir reservas internacionales y lograr superávits comerciales.\n  - Adaptación del marco de gestión de flujos de capital a lo largo del tiempo, según condiciones.\n  - Recalibración de políticas y adelanto de la primera revisión del programa ante efectos de la guerra en Ucrania.\n- Riesgos:\n  - Riesgos excepcionalmente altos para el programa.\n  - Vulnerabilidad a shocks externos y dificultades de implementación por la compleja situación social y política.\n  - Elevada exposición a Argentina durante un período prolongado crea riesgos financieros y de reputación para el Fondo.\n  - Necesidad de juicios equilibrados para evaluar compensaciones durante la vigencia del programa.\n- Perspectiva a mediano plazo:\n  - Requerimiento de mayores esfuerzos para consolidar estabilidad y abordar desafíos estructurales: fortalecer sostenibilidad de la deuda, reforzar balance y marco de gobernabilidad del banco central, abordar obstáculos regulatorios a productividad, inversión y empleo formal.\n  - Algunos directores pidieron incorporar ciertas reformas en el programa actual para aumentar credibilidad."
    },
    {
      "heading": "Indicadores económicos y financieros seleccionados (valores tal como aparecen en el texto)",
      "content": "- Datos demográficos y estructurales:\n  - Población (2013): 41,5 millones\n  - Cuota (corriente; millones de DEG / % total): 2.117 / 0,89\n  - Principales productos y exportaciones: soja, automóviles, maíz\n  - PIB per cápita (2014): USD12.873\n  - Coeficiente de Gini (2011): 0,45\n- Proyecciones macroeconómicas (variación porcentual anual):\n  - PIB a precios constantes: 2021 = 10,2; 2022 = 3,5 - 4,5; 2023 = 2,5 - 3,5\n  - Índice de precios al consumidor (fin del período): 2021 = 50,9; 2022 = 38,0 - 48,0; 2023 = 34,0 - 42,0\n- Sector externo (porcentaje del PIB salvo indicación contraria):\n  - Saldo de la cuenta corriente: 2021 = 1,3; 2022 = 0,5; 2023 = 0,4\n  - Balanza comercial: 2021 = 3,2; 2022 = 2,4; 2023 = 2,3\n  - Inversión extranjera directa (neta): 2021 = 1,1; 2022 = 1,6\n  - Reservas internacionales brutas (miles de millones de USD): 2021 = 39,7; 2022 = 49,1; 2023 = 51,5\n  - Reservas internacionales netas (millones de USD) 1/: 2021 = -1,5; 2022 = 5,8; 2023 = 4,0\n  - Términos de intercambio (variación porcentual): 2021 = 9,4; 2022 = -0,1; 2023 = -4,1\n  - TCER (prom., variación porcentual): 2021 = 4,3; 2022 = ...\n- Operaciones del gobierno federal:\n  - Saldo primario federal 2/: 2021 = -3,0; 2022 = -2,5; 2023 = -1,9\n  - Ingreso: 2021 = 18,2; 2022 = 18,6\n  - Gasto primario: 2021 = 21,2; 2022 = 20,7; 2023 = 20,5\n  - Saldo global federal: 2021 = -4,5; 2022 = -4,0; 2023 = -3,4\n  - Deuda pública federal: 2021 = 80,6; 2022 = 74,4; 2023 = 74,3\n  - excluida dentro del sector público 3/: 2021 = 49,6; 2022 = 47,8; 2023 = 49,4\n- Operaciones monetarias:\n  - Base monetaria: 2021 = 7,9; 2022 = 7,5\n  - Financiamiento monetario del déficit fiscal: 2021 = 3,7; 2022 = 1,0; 2023 = 0,6\n  - Títulos valores del BCRA: 2021 = 10,9; 2022 = 9,3; 2023 = 9,1\n  - Costo cuasifiscal del BCRA: 2021 = 3,3; 2022 = 2,9\n- Fuentes: Autoridades nacionales y estimaciones y proyecciones del personal técnico del FMI.\n- Notas técnicas incluidas en el texto:\n  - 1/ Definición del Memorando Técnico de Entendimiento.\n  - 2/ El saldo primario excluye transferencias de utilidades del BCRA.\n  - 3/ Excluye deuda pública federal en manos del Banco Central de la República Argentina (BCRA) y el Fondo de Garantía de Sustentabilidad (FGS).\n\nComunicado de prensa No. 22/89, Departamento de Comunicaciones del FMI, 25 de marzo de 2022.\n\n---\n\n\n References\n\n- https://www.imf.org/-/media/images/imf/bios/imfboard.jpg\n- Noticias\n- https://www.imf.org/es/home\n\nSource: https://www.imf.org/es/news/articles/2022/03/25/pr2289-argentina-imf-exec-board-approves-extended-arrangement-concludes-2022-article-iv-consultation"
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    "Desembolso inmediato autorizado: DEG 7.000 millones, equivalente a USD 9.656 millones.",
    "Tipo de cambio usado para la conversión: SDR 0.724951/US$ (nota sobre cálculo de importes en dólares).",
    "Propósito del SAF: proporcionar apoyo para la balanza de pagos y el presupuesto, respaldado por medidas para afianzar la sostenibilidad de la deuda, abordar la alta inflación, estimular las reservas, subsanar brechas sociales e infraestructura y fomentar el crecimiento inclusivo.",
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