{
  "title": "El Directorio Ejecutivo del FMI concluye la Consulta del Artículo IV con Colombia correspondiente a 2022",
  "publication": "IMF News, March 28, 2022",
  "sourceUrl": "https://www.imf.org/es/news/articles/2022/03/28/pr2296-imf-executive-board-concludes-2022-article-iv-consultation-with-colombia",
  "canonical": "https://www.imf.org/es/news/articles/2022/03/28/pr2296-imf-executive-board-concludes-2022-article-iv-consultation-with-colombia",
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  "summary": "La recuperación económica de Colombia en 2021 fue \"una de las más dinámicas en la región\".",
  "publishDate": "2022-03-28",
  "sections": [
    {
      "heading": "Perspectiva macroeconómica y recuperación",
      "content": "- La recuperación económica de Colombia en 2021 fue \"una de las más dinámicas en la región\".\n- Se prevé que el crecimiento en 2022 sea \"superior al potencial\" y \"se sitúe alrededor de 5¾%\".\n- A mediano plazo, se proyecta que el crecimiento del PIB converja hacia su nivel potencial de \"aproximadamente 3½%\".\n- Se proyecta que la brecha del producto se cierre en el primer semestre de 2022, impulsada por \"una orientación monetaria aún acomodaticia\".\n- El alza proyectada de los precios de las principales exportaciones de materias primas permitiría una reducción del déficit en cuenta corriente de \"-5,7% del PIB en 2021 a -3,3% y -3,4% del PIB en 2022 y 2023, respectivamente\"."
    },
    {
      "heading": "Inflación y política monetaria",
      "content": "- \"La inflación continúa aumentando, empujada por shocks del lado de la oferta en un contexto de sólida demanda.\"\n- Se prevé que la mayor inflación persista y \"probablemente permanecerá por encima del límite superior de la banda de tolerancia del banco central (4%) durante 2022, con riesgos al alza.\"\n- Proyección: \"para finales de 2022 la inflación ronde 6¾%\".\n- Evaluación del Directorio: corresponde acelerar el endurecimiento de la política monetaria para aliviar las presiones inflacionarias y proteger la credibilidad del marco de política monetaria.\n- Recomendación: asegurar que las decisiones de política continúen guiándose por los datos y vayan acompañadas de una clara comunicación.\n- Recomendación: mantener un tipo de cambio flexible; alentar a las autoridades a seguir acumulando reservas internacionales con el correr del tiempo."
    },
    {
      "heading": "Riesgos externos e internos",
      "content": "- \"Los riesgos para el crecimiento continúan inclinándose a la baja.\"\n- Riesgos externos destacados:\n  - Intensificación de la guerra en Ucrania.\n  - Aumento y volatilidad de los precios internacionales de los alimentos y la energía.\n  - Trastornos persistentes en las cadenas mundiales de abastecimiento que exacerbarían las presiones inflacionarias internas.\n  - Volatilidad en el mercado financiero mundial por el conflicto o por el ciclo de contracción monetaria en las principales economías, con potenciales shocks en los flujos de capital.\n- Riesgos internos destacados:\n  - Nuevos brotes de variantes de la COVID-19 que podrían reducir o hacer volátil el crecimiento de socios comerciales.\n  - Incertidumbre en torno a la evolución de la pandemia en el país.\n  - Riesgos políticos relacionados con las próximas elecciones."
    },
    {
      "heading": "Sistema financiero y supervisión",
      "content": "- Evaluación general: \"El sistema bancario ha superado relativamente bien la pandemia hasta el momento.\"\n- Conclusión del FSSA: los bancos \"son en gran medida resilientes frente a shocks de solvencia y liquidez.\"\n- Áreas de atención y recomendaciones:\n  - Vigilar interconexión y contagio dadas la complejidad de los conglomerados financieros y las crecientes exposiciones transfronterizas.\n  - Ampliar algunas herramientas macroprudenciales y la recopilación de datos para abordar desviaciones y riesgos por un rápido aumento de la deuda de los hogares.\n  - Mejorar la planificación de la recuperación y la resolución, incluido el caso de las instituciones transfronterizas.\n  - Aprovechar la puesta en práctica de las recomendaciones del PESF de 2022.\n  - Fortalecer la gestión de crisis y la red de protección, así como los marcos de resolución bancaria."
    },
    {
      "heading": "Finanzas públicas y reformas",
      "content": "- Los directores ejecutivos felicitaron a las autoridades por la mejora de las finanzas públicas y su compromiso con la credibilidad fiscal.\n- Recomendaciones fiscales:\n  - Continuar ahorrando ingresos públicos extraordinarios.\n  - Controlar el gasto y eliminar progresivamente las medidas de apoyo excepcionales, según lo permitan las condiciones.\n  - Profundizar reformas fiscales para obtener nuevas fuentes de ingreso público y mejorar la eficiencia del gasto, salvaguardando programas sociales críticos y la inversión pública, y recortando la deuda.\n- Observación: \"La Ley de Inversión Social, que incluye una nueva ancla de deuda, constituye un paso importante para reforzar el marco fiscal.\""
    },
    {
      "heading": "Políticas estructurales y gobernanza",
      "content": "- Los directores subrayaron la importancia de:\n  - Ahondar reformas estructurales para estimular la productividad, la competitividad externa y un crecimiento incluyente más verde.\n  - Fortalecer la gobernanza y los marcos de prevención del lavado de dinero y financiamiento del terrorismo (AML and CFT) y de lucha contra la corrupción.\n  - Continuar avances en la implementación de la estrategia verde, la reducción de barreras comerciales y el aumento de la participación en la fuerza laboral.\n  - Integración de migrantes venezolanos a la economía: los directores felicitaron los esfuerzos en curso."
    },
    {
      "heading": "Evaluación del Directorio Ejecutivo",
      "content": "- Los directores estuvieron de acuerdo con los lineamientos principales de la evaluación del personal técnico.\n- Coincidieron en la necesidad de recalibrar cuidadosamente las políticas para:\n  - Sustentar el ímpetu del crecimiento.\n  - Controlar la inflación.\n  - Afianzar más las finanzas públicas.\n  - Reducir los desequilibrios externos.\n- Observación sobre la Línea de Crédito Flexible: ofrece protección adicional y afianza la confianza de los mercados."
    },
    {
      "heading": "Indicadores económicos y financieros seleccionados (extracto de proyecciones)",
      "content": "- PIB real: 1,4 (2017); 2,6 (2018); 3,2 (2019); -7,0 (2020); 10,6 (2021); 5,8 (2022); 3,6 (2023); 3,4 (2024); (columnas posteriores listadas en el cuadro).\n- PIB potencial: 2,9 (2017); 3,0 (2018); 3,1 (2019); -2,0 (2020); 5,0 (2021); 4,4 (2022); 3,8 (2023).\n- Brecha del producto: -0,8 (2017); -1,2 (2018); -1,1 (2019); -6,2 (2020); 0,1 (2021); -0,1 (2022); 0,0 (2023).\n- Deflactor del PIB: 5,1 (2017); 4,6 (2018); 4,0 (2019); 6,6 (2020); 7,5 (2021).\n- Precios al consumidor (promedio): 4,3 (2017); 3,5 (2018); 2,5 (2019); 7,7 (2020); 4,2 (2021).\n- Precios al consumidor, fin del período: 4,1 (2017); 1,6 (2018); 5,6 (2019); 6,9 (2020); (datos posteriores en el cuadro).\n- Exportaciones (f.o.b.): 16,8 (2017); 8,1 (2018); -5,4 (2019); -20,5 (2020); 32,3 (2021); 47,0 (2022); 1,8 (2023); -3,4 (2024); -0,3 (2025); 2,2 (2026).\n- Importaciones (f.o.b.): 1,9 (2017); 12,1 (2018); 2,3 (2019); -18,5 (2020); 37,7 (2021); 16,3 (2022); 3,7 (2023).\n- Volumen de exportaciones: 0,6 (2017); -9,1 (2018); 14,7 (2019); 1,2 (2020); 2,4 (2021).\n- Volumen de importaciones: 1,0 (2017); 7,3 (2018); -15,9 (2019); 17,8 (2020); 6,1 (2021); 1,1 (2022); 2,8 (2023).\n- Términos de intercambio (deterioro -): 9,9 (2017); -2,3 (2018); -12,2 (2019); 13,4 (2020); 26,6 (2021); -11,1 (2022); -6,3 (2023); -1,8 (2024); -1,4 (2025); -0,7 (2026).\n- Dinero en sentido amplio: 6,4 (2017); 5,7 (2018); 10,0 (2019); 10,3 (2020); 12,3 (2021); 12,2 (2022); 8,5 (2023); 7,8 (2024); 7,6 (2025).\n- Crédito al sector privado: 12,8 (2017); 6,8 (2018); 11,6 (2019); 11,5 (2020); 12,5 (2021); 7,9 (2022).\n- Saldo del gobierno central: -3,6 (2017); -4,8 (2018); -2,5 (2019); -7,8 (2020); -8,2 (2021); -6,1 (2022); -3,7 (2023); -2,6 (2024).\n- Saldo estructural del gobierno general: -2,2 (2017); -2,1 (2018); -7,3 (2019); -5,8 (2020); -3,9 (2021); -2,7 (2022).\n- Saldo del sector público consolidado (SPC): -2,4 (2017); -4,5 (2018); -2,9 (2019); -6,9 (2020); -7,2 (2021); -4,4 (2022); -1,3 (2023); -0,9 (2024); -1,0 (2025).\n- Saldo primario estructural del SPC, excluido el petróleo: -1,7 (2017); -4,3 (2018); -4,9 (2019); -3,3 (2020); -0,2 (2021).\n- Impulso fiscal del SPC: 0,5 (2017); -1,6 (2018); -0,4 (2019); -0,5 (2020).\n- Deuda bruta del sector público: 49,4 (2017); 53,6 (2018); 52,4 (2019); 65,7 (2020); 64,6 (2021); 60,6 (2022); 59,2 (2023); 57,5 (2024); 56,3 (2025); 54,5 (2026); 52,9 (2027).\n- Inversión interna bruta: 21,6 (2017); 21,2 (2018); 21,4 (2019); 19,2 (2020); 19,7 (2021); 19,0 (2022); 18,9 (2023); 19,3 (2024).\n- Ahorro nacional bruto: 18,4 (2017); 17,0 (2018); 15,8 (2019); 14,1 (2020); 15,6 (2021); 15,9 (2022); 15,1 (2023); 15,0 (2024); 15,2 (2025); 15,4 (2026).\n- Cuenta corriente (déficit -): -3,2 (2017); -4,2 (2018); -4,6 (2019); -5,7 (2020); -3,8 (2021).\n- Necesidades de financiamiento externo: 13,5 (2017); 14,3 (2018); 15,3 (2019); 17,9 (2020); 13,9 (2021); 14,8 (2022); 14,6 (2023).\n- Deuda externa: 47,3 (2017); 46,7 (2018); 50,1 (2019); 65,6 (2020); 60,3 (2021); 58,1 (2022); 58,4 (2023); 59,1 (2024); 59,0 (2025); 58,6 (2026); 58,2 (2027).\n- Servicio de la deuda externa (en porcentaje de exportaciones de bienes y servicios): 73,7 (2017); 70,8 (2018); 77,8 (2019); 113,0 (2020); 87,0 (2021); 59,5 (2022); 62,6 (2023); 72,1 (2024); 73,1 (2025); 72,8 (2026).\n- Pagos de intereses: 10,7 (2017); 16,4 (2018); 12,9 (2019); 10,2 (2020); 11,2 (2021); 12,6 (2022); 13,2 (2023); 13,1 (2024).\n- Reservas internacionales brutas (en miles de millones de dólares de EE.UU.): 39,8 (2017); 43,0 (2018); 40,7 (2019); 42,7 (2020); 62,8 (2021); 64,0 (2022); 61,8 (2023); 61,6 (2024); 63,2 (2025).\n- De las cuales: Productos petroleros (en miles de millones de dólares de EE.UU.): 13,3 (2017); 16,0 (2018); 8,8 (2019); 23,5 (2020); 22,4 (2021); 19,9 (2022); 18,5 (2023).\n- Reservas internacionales brutas 8/: 47,1 (2017); 47,9 (2018); 52,7 (2019); 58,5 (2020); 60,2 (2021); 61,5 (2022); 62,9 (2023); 64,2 (2024); 65,1 (2025); 65,9 (2026).\n- Proporción de deuda a corto plazo con vencimiento residual + déficit en CC: 102 (2017); 99 (2018); 113 (2019); 106 (2020); 125 (2021); 119 (2022); 104 (2023); 103 (2024); 99,7 (2025); 102,6 (2026).\n\nFuente: Comunicado de prensa No. 22/96, El Directorio Ejecutivo del FMI concluye la Consulta del Artículo IV con Colombia correspondiente a 2022.\n\n---\n\n\n References\n\n- Noticias\n- Colombia y el FMI\n- Supervisión del FMI -- Ficha Técnica\n- https://\n- https://www.imf.org/es/home\n\nSource: https://www.imf.org/es/news/articles/2022/03/28/pr2296-imf-executive-board-concludes-2022-article-iv-consultation-with-colombia"
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    "Published: March 28, 2022",
    "La recuperación económica de Colombia en 2021 fue \"una de las más dinámicas en la región\".",
    "Se prevé que el crecimiento en 2022 sea \"superior al potencial\" y \"se sitúe alrededor de 5¾%\".",
    "A mediano plazo, se proyecta que el crecimiento del PIB converja hacia su nivel potencial de \"aproximadamente 3½%\".",
    "Se proyecta que la brecha del producto se cierre en el primer semestre de 2022, impulsada por \"una orientación monetaria aún acomodaticia\".",
    "El alza proyectada de los precios de las principales exportaciones de materias primas permitiría una reducción del déficit en cuenta corriente de \"-5,7% del PIB en 2021 a -3,3% y -3,4% del PIB en 2022 y 2023, respectivamente\".",
    "\"La inflación continúa aumentando, empujada por shocks del lado de la oferta en un contexto de sólida demanda.\"",
    "Se prevé que la mayor inflación persista y \"probablemente permanecerá por encima del límite superior de la banda de tolerancia del banco central (4%) durante 2022, con riesgos al alza.\"",
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    "Evaluación del Directorio: corresponde acelerar el endurecimiento de la política monetaria para aliviar las presiones inflacionarias y proteger la credibilidad del marco de política monetaria.",
    "Recomendación: asegurar que las decisiones de política continúen guiándose por los datos y vayan acompañadas de una clara comunicación.",
    "Recomendación: mantener un tipo de cambio flexible; alentar a las autoridades a seguir acumulando reservas internacionales con el correr del tiempo.",
    "\"Los riesgos para el crecimiento continúan inclinándose a la baja.\"",
    "Riesgos externos destacados:",
    "Riesgos internos destacados:",
    "Evaluación general: \"El sistema bancario ha superado relativamente bien la pandemia hasta el momento.\"",
    "Conclusión del FSSA: los bancos \"son en gran medida resilientes frente a shocks de solvencia y liquidez.\"",
    "Áreas de atención y recomendaciones:",
    "Los directores ejecutivos felicitaron a las autoridades por la mejora de las finanzas públicas y su compromiso con la credibilidad fiscal.",
    "Recomendaciones fiscales:",
    "Observación: \"La Ley de Inversión Social, que incluye una nueva ancla de deuda, constituye un paso importante para reforzar el marco fiscal.\"",
    "Los directores subrayaron la importancia de:",
    "Los directores estuvieron de acuerdo con los lineamientos principales de la evaluación del personal técnico.",
    "Coincidieron en la necesidad de recalibrar cuidadosamente las políticas para:",
    "Observación sobre la Línea de Crédito Flexible: ofrece protección adicional y afianza la confianza de los mercados.",
    "PIB real: 1,4 (2017); 2,6 (2018); 3,2 (2019); -7,0 (2020); 10,6 (2021); 5,8 (2022); 3,6 (2023); 3,4 (2024); (columnas posteriores listadas en el cuadro).",
    "PIB potencial: 2,9 (2017); 3,0 (2018); 3,1 (2019); -2,0 (2020); 5,0 (2021); 4,4 (2022); 3,8 (2023).",
    "Brecha del producto: -0,8 (2017); -1,2 (2018); -1,1 (2019); -6,2 (2020); 0,1 (2021); -0,1 (2022); 0,0 (2023).",
    "Deflactor del PIB: 5,1 (2017); 4,6 (2018); 4,0 (2019); 6,6 (2020); 7,5 (2021).",
    "Precios al consumidor (promedio): 4,3 (2017); 3,5 (2018); 2,5 (2019); 7,7 (2020); 4,2 (2021).",
    "Precios al consumidor, fin del período: 4,1 (2017); 1,6 (2018); 5,6 (2019); 6,9 (2020); (datos posteriores en el cuadro).",
    "Exportaciones (f.o.b.): 16,8 (2017); 8,1 (2018); -5,4 (2019); -20,5 (2020); 32,3 (2021); 47,0 (2022); 1,8 (2023); -3,4 (2024); -0,3 (2025); 2,2 (2026).",
    "Importaciones (f.o.b.): 1,9 (2017); 12,1 (2018); 2,3 (2019); -18,5 (2020); 37,7 (2021); 16,3 (2022); 3,7 (2023).",
    "Volumen de exportaciones: 0,6 (2017); -9,1 (2018); 14,7 (2019); 1,2 (2020); 2,4 (2021).",
    "Volumen de importaciones: 1,0 (2017); 7,3 (2018); -15,9 (2019); 17,8 (2020); 6,1 (2021); 1,1 (2022); 2,8 (2023).",
    "Términos de intercambio (deterioro -): 9,9 (2017); -2,3 (2018); -12,2 (2019); 13,4 (2020); 26,6 (2021); -11,1 (2022); -6,3 (2023); -1,8 (2024); -1,4 (2025); -0,7 (2026).",
    "Dinero en sentido amplio: 6,4 (2017); 5,7 (2018); 10,0 (2019); 10,3 (2020); 12,3 (2021); 12,2 (2022); 8,5 (2023); 7,8 (2024); 7,6 (2025).",
    "Crédito al sector privado: 12,8 (2017); 6,8 (2018); 11,6 (2019); 11,5 (2020); 12,5 (2021); 7,9 (2022).",
    "Saldo del gobierno central: -3,6 (2017); -4,8 (2018); -2,5 (2019); -7,8 (2020); -8,2 (2021); -6,1 (2022); -3,7 (2023); -2,6 (2024).",
    "Saldo estructural del gobierno general: -2,2 (2017); -2,1 (2018); -7,3 (2019); -5,8 (2020); -3,9 (2021); -2,7 (2022).",
    "Saldo del sector público consolidado (SPC): -2,4 (2017); -4,5 (2018); -2,9 (2019); -6,9 (2020); -7,2 (2021); -4,4 (2022); -1,3 (2023); -0,9 (2024); -1,0 (2025).",
    "Saldo primario estructural del SPC, excluido el petróleo: -1,7 (2017); -4,3 (2018); -4,9 (2019); -3,3 (2020); -0,2 (2021).",
    "Impulso fiscal del SPC: 0,5 (2017); -1,6 (2018); -0,4 (2019); -0,5 (2020).",
    "Deuda bruta del sector público: 49,4 (2017); 53,6 (2018); 52,4 (2019); 65,7 (2020); 64,6 (2021); 60,6 (2022); 59,2 (2023); 57,5 (2024); 56,3 (2025); 54,5 (2026); 52,9 (2027).",
    "Inversión interna bruta: 21,6 (2017); 21,2 (2018); 21,4 (2019); 19,2 (2020); 19,7 (2021); 19,0 (2022); 18,9 (2023); 19,3 (2024).",
    "Ahorro nacional bruto: 18,4 (2017); 17,0 (2018); 15,8 (2019); 14,1 (2020); 15,6 (2021); 15,9 (2022); 15,1 (2023); 15,0 (2024); 15,2 (2025); 15,4 (2026).",
    "Cuenta corriente (déficit -): -3,2 (2017); -4,2 (2018); -4,6 (2019); -5,7 (2020); -3,8 (2021).",
    "Necesidades de financiamiento externo: 13,5 (2017); 14,3 (2018); 15,3 (2019); 17,9 (2020); 13,9 (2021); 14,8 (2022); 14,6 (2023).",
    "Deuda externa: 47,3 (2017); 46,7 (2018); 50,1 (2019); 65,6 (2020); 60,3 (2021); 58,1 (2022); 58,4 (2023); 59,1 (2024); 59,0 (2025); 58,6 (2026); 58,2 (2027).",
    "Servicio de la deuda externa (en porcentaje de exportaciones de bienes y servicios): 73,7 (2017); 70,8 (2018); 77,8 (2019); 113,0 (2020); 87,0 (2021); 59,5 (2022); 62,6 (2023); 72,1 (2024); 73,1 (2025); 72,8 (2026).",
    "Pagos de intereses: 10,7 (2017); 16,4 (2018); 12,9 (2019); 10,2 (2020); 11,2 (2021); 12,6 (2022); 13,2 (2023); 13,1 (2024).",
    "Reservas internacionales brutas (en miles de millones de dólares de EE.UU.): 39,8 (2017); 43,0 (2018); 40,7 (2019); 42,7 (2020); 62,8 (2021); 64,0 (2022); 61,8 (2023); 61,6 (2024); 63,2 (2025).",
    "De las cuales: Productos petroleros (en miles de millones de dólares de EE.UU.): 13,3 (2017); 16,0 (2018); 8,8 (2019); 23,5 (2020); 22,4 (2021); 19,9 (2022); 18,5 (2023).",
    "Reservas internacionales brutas 8/: 47,1 (2017); 47,9 (2018); 52,7 (2019); 58,5 (2020); 60,2 (2021); 61,5 (2022); 62,9 (2023); 64,2 (2024); 65,1 (2025); 65,9 (2026).",
    "Proporción de deuda a corto plazo con vencimiento residual + déficit en CC: 102 (2017); 99 (2018); 113 (2019); 106 (2020); 125 (2021); 119 (2022); 104 (2023); 103 (2024); 99,7 (2025); 102,6 (2026).",
    "[Noticias](https://www.imf.org/es/news)",
    "[Colombia y el FMI](https://www.imf.org/es/news/searchnews)",
    "[Supervisión del FMI -- Ficha Técnica](https://www.imf.org/es/about/factsheets/imf-surveillance)",
    "[https://](https://www.imf.org/external/spanish/np/sec/misc/qualifierss.htm)",
    "[https://www.imf.org/es/home](https://www.imf.org/es/home)"
  ],
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