{ "title": "Colombia: Declaración Final del equipo del FMI al término de la Consulta del Artículo IV de 2023", "publication": "IMF News, February 14, 2023", "sourceUrl": "https://www.imf.org/es/news/articles/2023/02/14/colombia-staff-concluding-statement-of-the-2023-article-iv-mission", "canonical": "https://www.imf.org/es/news/articles/2023/02/14/colombia-staff-concluding-statement-of-the-2023-article-iv-mission", "overlayPath": "/es/news/articles/2023/02/14/colombia-staff-concluding-statement-of-the-2023-article-iv-mission/index.md", "summary": "El nuevo gobierno tomó posesión en agosto de 2022, con una agenda centrada en la equidad social y el cambio climático. En un contexto de inflación alta y elevados déficits fiscales y de cuenta corriente, las políticas monetaria y fiscal se están endureciendo adecuadamente, facilitando la transición hacia un crecimiento más sostenible e incluyente. La aprobación de la reforma tributaria del 2022, el prudente Plan Financiero para el 2023, la reafirmación de la meta de inflación y el asociado endurecimiento de la política monetaria son hechos especialmente destacables y coherentes con la implementación de políticas muy sólidas en Colombia. El balance de riesgos en torno a las perspectivas económicas sigue inclinado a la baja, moderado sin embargo por un panorama mundial menos sombrío. Por ello, las políticas macroeconómicas deben seguir en una postura contractiva, priorizando el propósito de reducir de forma duradera la inflación y los desequilibrios externos. Avanzar con prudencia con reformas estructurales claves, junto con una continua estrategia robusta de comunicación, será esencial para impulsar la productividad, mejorar la inclusión y garantizar una transición gradual y bien secuenciada hacia una economía más verde y diversificada.", "publishDate": "2023-02-14", "sections": [ { "heading": "Resumen ejecutivo", "content": "- Nuevo gobierno en funciones desde agosto de 2022, con agenda centrada en la equidad social y el cambio climático.\n- En un contexto de inflación alta y elevados déficits fiscales y de cuenta corriente, las políticas monetaria y fiscal se están endureciendo adecuadamente para facilitar una transición hacia un crecimiento más sostenible e incluyente.\n- Hechos destacados: aprobación de la reforma tributaria del 2022; prudente Plan Financiero para el 2023; reafirmación de la meta de inflación; y endurecimiento de la política monetaria.\n- Recomendación general: mantener políticas macroeconómicas en postura contractiva y avanzar con prudencia en reformas estructurales claves, acompañadas de una estrategia robusta de comunicación." }, { "heading": "Condiciones externas y riesgos globales", "content": "- Impactos recientes: pandemia y guerra en Ucrania elevaron precios mundiales de alimentos y energía y endurecieron condiciones financieras globales durante 2022.\n- Perspectiva mundial: se prevé que el crecimiento mundial y los precios de las materias primas se moderen este año; riesgos siguen inclinados a la baja.\n- Implicación política: necesidad de políticas macroeconómicas restrictivas para reducir la inflación y anclar expectativas." }, { "heading": "Desempeño económico reciente", "content": "- Crecimiento 2022: se estima que la economía colombiana creció 8,0% en el 2022.\n- Producto: la economía está operando por encima del producto potencial.\n- Factores de impulso: consumo privado represado por la pandemia, dinámico crédito bancario y recuperación del empleo; desempleo femenino y juvenil aún elevado.\n- Indicadores recientes: muestran signos incipientes de enfriamiento y moderación de la demanda interna." }, { "heading": "Desequilibrios internos y externos (estadísticas clave)", "content": "- Inflación (enero 2023): 13,3% interanual.\n- Inflación básica (excluye alimentos y energía, enero 2023): 9,8% interanual.\n- Déficit en cuenta corriente: aumentó del 5,6% del PIB en el 2021 al 6,3% del PIB en el 2022.\n- Financiación del déficit corriente: inversión extranjera directa creció más del doble entre el 2021 y el 2022.\n- Diferenciales de riesgo soberano (CDS a 5 años): en torno a los 270 puntos básicos.\n- Reservas internacionales: se mantienen adecuadas; banco central no intervino en el mercado de divisas en 2022.\n- Línea de Crédito Flexible (LCF) del FMI: proporciona colchones externos adicionales." }, { "heading": "Política monetaria y financiera", "content": "- Meta de inflación: reafirmada con horizonte a finales del 2024.\n- Tasa de política: subida continua desde 1,75% en septiembre del 2021 hasta 12,75% en enero del 2023.\n- Postura monetaria: en postura contractiva con base en expectativas de inflación a un año.\n- Crédito privado (2022): creció cerca de 17%, impulsado por préstamos al consumo.\n- Calidad del crédito: deterioro marginal en créditos de consumo a finales del 2022; provisiones y colchones de capital han aumentado.\n- Solidez del sector financiero: capital y liquidez suficientes y muy por encima de niveles regulatorios.\n- Recomendaciones macrofinancieras:\n - Mantener vigilancia fuerte y medidas de supervisión proactivas.\n - Aumentar colchones de capital y provisiones cuando sea necesario.\n - Monitorear de cerca el creciente endeudamiento de los hogares.\n - Ampliar herramientas macro y microprudenciales conforme mejore la cobertura de la información.\n - Supervisión continua de vínculos de conglomerados con riesgo proveniente de Centroamérica en colaboración con supervisores anfitriones." }, { "heading": "Perspectivas y riesgos domésticos", "content": "- Proyección 2023: desaceleración marcada del crecimiento del producto por endurecimiento de políticas, desaceleración mundial y mayores costos de endeudamiento.\n- Expectativa de inflación: enfriamiento gradual que llevaría la inflación hacia la meta del banco central a finales del 2024.\n- Externalidad: se espera reducción de los desequilibrios externos y moderación del crecimiento del crédito.\n- Riesgos predominantes: riesgos a la baja, especialmente por posibles endurecimientos abruptos de condiciones financieras mundiales, efectos sobre precios de materias primas, salidas de capital y demanda interna.\n- Gestión de reformas: se necesita especial cuidado en la secuencia y comunicación de reformas; políticas suficientemente restrictivas para garantizar convergencia de la inflación y mitigación de desequilibrios fiscales y externos." }, { "heading": "Política fiscal, Plan Financiero 2023 e inclusión", "content": "- Resultado fiscal 2022 (gobierno central): déficit total estimado en 5,5% del PIB en el 2022, frente a 8,2% del PIB en el 2021 (sin considerar recursos de privatizaciones); 3 puntos porcentuales del PIB por encima de la meta de la regla fiscal.\n- Factores: dinamismo de los ingresos y disciplina del gasto; limitaciones en cuentas del sector público consolidado por déficit del FEPC.\n- FEPC: déficit aumentado por congelamiento de precios de combustibles entre enero y junio del 2022; pasivos generados por el FEPC en el 2022 alrededor de 2,6% del PIB.\n- Plan Financiero 2023: objetivo de déficit total del gobierno central de 3,8% del PIB en 2023.\n- Fuentes de consolidación: reformas tributarias del 2021 y del 2022 y elevados ingresos petroleros, permitiendo ampliar gasto social mientras se reduce pasivo del FEPC.\n- Post-2023: senda de ajuste consistente con la regla fiscal; se sugiere considerar mejoras adicionales en balances fiscales, superiores a la senda de la regla fiscal.\n- Recomendaciones fiscales para compatibilizar consolidación e inclusión:\n - Eliminar gradualmente subsidios al combustible que generan distorsiones.\n - Reducir rigideces presupuestarias.\n - Asegurar que gasto permanente se financie con ingresos permanentes.\n - Ahorrar ingresos extraordinarios en coherencia con la regla fiscal.\n - Mejor focalización del gasto social para alcanzar hogares más vulnerables." }, { "heading": "Comunicación y anclaje de expectativas", "content": "- Política monetaria: comunicarse eficazmente enfatizando que la política seguirá siendo restrictiva y dependiente de los datos.\n- Tipo de cambio: permitir ajuste flexible ante choques, siempre que no ponga en riesgo la estabilidad financiera.\n- Confianza: mejorar coordinación de mensajes para reforzar confianza de consumidores y empresas." }, { "heading": "Reformas estructurales y transición energética", "content": "- Objetivo: reducir dependencia del petróleo y del carbón; plan de transición energética y diversificación de exportaciones necesario.\n- Requisitos para la transición:\n - Plan bien comunicado y gradual que equilibre necesidades energéticas internas y generación de divisas.\n - Complementar con diversificación exportadora mediante mejoras en clima de inversión, capital humano, apertura comercial y competitividad.\n- Plan Nacional de Desarrollo (PND):\n - Hoja de ruta para equidad y seguridad: erradicar pobreza extrema y hambre; reducir disparidades regionales; alcanzar la paz total; proteger el medio ambiente.\n - Mayor papel del gobierno en inclusión financiera y desarrollo rural; mejorar cobertura y progresividad de pensiones y salud.\n - Implementación cuidadosa del PND, en consulta con partes interesadas, es esencial para preservar estabilidad fiscal y financiera y alinear incentivos económicos.\n- Recomendación sobre comunicación: fortalecer comunicación sobre esfuerzos de reforma para aumentar confianza." }, { "heading": "Mensaje final de la Misión", "content": "- La Misión agradece a las autoridades colombianas su cooperación y diálogo franco durante la visita.\n- En conjunto, se destaca la necesidad de mantener políticas macroeconómicas muy sólidas, proceder con prudencia en reformas estructurales, y sostener una comunicación robusta para impulsar productividad, inclusión y una transición gradual hacia una economía más verde y diversificada.\n\nFondo Monetario Internacional — Declaración Final del equipo del FMI al término de la Consulta del Artículo IV de 2023 (14 de febrero de 2023).\n\n---\n\n\n References\n\n- Noticias\n- Colombia y el FMI\n- Supervisión del FMI -- Ficha Técnica\n- https://www.imf.org/es/home\n\nSource: https://www.imf.org/es/news/articles/2023/02/14/colombia-staff-concluding-statement-of-the-2023-article-iv-mission" } ], "bullets": [ "[Markdown version](/es/news/articles/2023/02/14/colombia-staff-concluding-statement-of-the-2023-article-iv-mission/index.md)", "[Structured JSON version](/es/news/articles/2023/02/14/colombia-staff-concluding-statement-of-the-2023-article-iv-mission/index.json)", "[Bundle manifest](/es/news/articles/2023/02/14/colombia-staff-concluding-statement-of-the-2023-article-iv-mission/bundle-manifest.json)", "Published: February 14, 2023", "Nuevo gobierno en funciones desde agosto de 2022, con agenda centrada en la equidad social y el cambio climático.", "En un contexto de inflación alta y elevados déficits fiscales y de cuenta corriente, las políticas monetaria y fiscal se están endureciendo adecuadamente para facilitar una transición hacia un crecimiento más sostenible e incluyente.", "Hechos destacados: aprobación de la reforma tributaria del 2022; 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