## Colombia: Declaración Final del equipo del FMI al término de la Consulta del Artículo IV de 2023 _IMF News, February 14, 2023_ ## Source details **Canonical URL:** [Colombia: Declaración Final del equipo del FMI al término de la Consulta del Artículo IV de 2023](https://www.imf.org/es/news/articles/2023/02/14/colombia-staff-concluding-statement-of-the-2023-article-iv-mission) ## Other formats - [Markdown version](/es/news/articles/2023/02/14/colombia-staff-concluding-statement-of-the-2023-article-iv-mission/index.md) - [Structured JSON version](/es/news/articles/2023/02/14/colombia-staff-concluding-statement-of-the-2023-article-iv-mission/index.json) - [Bundle manifest](/es/news/articles/2023/02/14/colombia-staff-concluding-statement-of-the-2023-article-iv-mission/bundle-manifest.json) ## Bibliographic details - Published: February 14, 2023 --- ### Resumen ejecutivo - Nuevo gobierno en funciones desde agosto de 2022, con agenda centrada en la equidad social y el cambio climático. - En un contexto de inflación alta y elevados déficits fiscales y de cuenta corriente, las políticas monetaria y fiscal se están endureciendo adecuadamente para facilitar una transición hacia un crecimiento más sostenible e incluyente. - Hechos destacados: aprobación de la reforma tributaria del 2022; prudente Plan Financiero para el 2023; reafirmación de la meta de inflación; y endurecimiento de la política monetaria. - Recomendación general: mantener políticas macroeconómicas en postura contractiva y avanzar con prudencia en reformas estructurales claves, acompañadas de una estrategia robusta de comunicación. ### Condiciones externas y riesgos globales - Impactos recientes: pandemia y guerra en Ucrania elevaron precios mundiales de alimentos y energía y endurecieron condiciones financieras globales durante 2022. - Perspectiva mundial: se prevé que el crecimiento mundial y los precios de las materias primas se moderen este año; riesgos siguen inclinados a la baja. - Implicación política: necesidad de políticas macroeconómicas restrictivas para reducir la inflación y anclar expectativas. ### Desempeño económico reciente - Crecimiento 2022: se estima que la economía colombiana creció 8,0% en el 2022. - Producto: la economía está operando por encima del producto potencial. - Factores de impulso: consumo privado represado por la pandemia, dinámico crédito bancario y recuperación del empleo; desempleo femenino y juvenil aún elevado. - Indicadores recientes: muestran signos incipientes de enfriamiento y moderación de la demanda interna. ### Desequilibrios internos y externos (estadísticas clave) - Inflación (enero 2023): 13,3% interanual. - Inflación básica (excluye alimentos y energía, enero 2023): 9,8% interanual. - Déficit en cuenta corriente: aumentó del 5,6% del PIB en el 2021 al 6,3% del PIB en el 2022. - Financiación del déficit corriente: inversión extranjera directa creció más del doble entre el 2021 y el 2022. - Diferenciales de riesgo soberano (CDS a 5 años): en torno a los 270 puntos básicos. - Reservas internacionales: se mantienen adecuadas; banco central no intervino en el mercado de divisas en 2022. - Línea de Crédito Flexible (LCF) del FMI: proporciona colchones externos adicionales. ### Política monetaria y financiera - Meta de inflación: reafirmada con horizonte a finales del 2024. - Tasa de política: subida continua desde 1,75% en septiembre del 2021 hasta 12,75% en enero del 2023. - Postura monetaria: en postura contractiva con base en expectativas de inflación a un año. - Crédito privado (2022): creció cerca de 17%, impulsado por préstamos al consumo. - Calidad del crédito: deterioro marginal en créditos de consumo a finales del 2022; provisiones y colchones de capital han aumentado. - Solidez del sector financiero: capital y liquidez suficientes y muy por encima de niveles regulatorios. - Recomendaciones macrofinancieras: - Mantener vigilancia fuerte y medidas de supervisión proactivas. - Aumentar colchones de capital y provisiones cuando sea necesario. - Monitorear de cerca el creciente endeudamiento de los hogares. - Ampliar herramientas macro y microprudenciales conforme mejore la cobertura de la información. - Supervisión continua de vínculos de conglomerados con riesgo proveniente de Centroamérica en colaboración con supervisores anfitriones. ### Perspectivas y riesgos domésticos - Proyección 2023: desaceleración marcada del crecimiento del producto por endurecimiento de políticas, desaceleración mundial y mayores costos de endeudamiento. - Expectativa de inflación: enfriamiento gradual que llevaría la inflación hacia la meta del banco central a finales del 2024. - Externalidad: se espera reducción de los desequilibrios externos y moderación del crecimiento del crédito. - Riesgos predominantes: riesgos a la baja, especialmente por posibles endurecimientos abruptos de condiciones financieras mundiales, efectos sobre precios de materias primas, salidas de capital y demanda interna. - Gestión de reformas: se necesita especial cuidado en la secuencia y comunicación de reformas; políticas suficientemente restrictivas para garantizar convergencia de la inflación y mitigación de desequilibrios fiscales y externos. ### Política fiscal, Plan Financiero 2023 e inclusión - Resultado fiscal 2022 (gobierno central): déficit total estimado en 5,5% del PIB en el 2022, frente a 8,2% del PIB en el 2021 (sin considerar recursos de privatizaciones); 3 puntos porcentuales del PIB por encima de la meta de la regla fiscal. - Factores: dinamismo de los ingresos y disciplina del gasto; limitaciones en cuentas del sector público consolidado por déficit del FEPC. - FEPC: déficit aumentado por congelamiento de precios de combustibles entre enero y junio del 2022; pasivos generados por el FEPC en el 2022 alrededor de 2,6% del PIB. - Plan Financiero 2023: objetivo de déficit total del gobierno central de 3,8% del PIB en 2023. - Fuentes de consolidación: reformas tributarias del 2021 y del 2022 y elevados ingresos petroleros, permitiendo ampliar gasto social mientras se reduce pasivo del FEPC. - Post-2023: senda de ajuste consistente con la regla fiscal; se sugiere considerar mejoras adicionales en balances fiscales, superiores a la senda de la regla fiscal. - Recomendaciones fiscales para compatibilizar consolidación e inclusión: - Eliminar gradualmente subsidios al combustible que generan distorsiones. - Reducir rigideces presupuestarias. - Asegurar que gasto permanente se financie con ingresos permanentes. - Ahorrar ingresos extraordinarios en coherencia con la regla fiscal. - Mejor focalización del gasto social para alcanzar hogares más vulnerables. ### Comunicación y anclaje de expectativas - Política monetaria: comunicarse eficazmente enfatizando que la política seguirá siendo restrictiva y dependiente de los datos. - Tipo de cambio: permitir ajuste flexible ante choques, siempre que no ponga en riesgo la estabilidad financiera. - Confianza: mejorar coordinación de mensajes para reforzar confianza de consumidores y empresas. ### Reformas estructurales y transición energética - Objetivo: reducir dependencia del petróleo y del carbón; plan de transición energética y diversificación de exportaciones necesario. - Requisitos para la transición: - Plan bien comunicado y gradual que equilibre necesidades energéticas internas y generación de divisas. - Complementar con diversificación exportadora mediante mejoras en clima de inversión, capital humano, apertura comercial y competitividad. - Plan Nacional de Desarrollo (PND): - Hoja de ruta para equidad y seguridad: erradicar pobreza extrema y hambre; reducir disparidades regionales; alcanzar la paz total; proteger el medio ambiente. - Mayor papel del gobierno en inclusión financiera y desarrollo rural; mejorar cobertura y progresividad de pensiones y salud. - Implementación cuidadosa del PND, en consulta con partes interesadas, es esencial para preservar estabilidad fiscal y financiera y alinear incentivos económicos. - Recomendación sobre comunicación: fortalecer comunicación sobre esfuerzos de reforma para aumentar confianza. ### Mensaje final de la Misión - La Misión agradece a las autoridades colombianas su cooperación y diálogo franco durante la visita. - En conjunto, se destaca la necesidad de mantener políticas macroeconómicas muy sólidas, proceder con prudencia en reformas estructurales, y sostener una comunicación robusta para impulsar productividad, inclusión y una transición gradual hacia una economía más verde y diversificada. *Fondo Monetario Internacional — Declaración Final del equipo del FMI al término de la Consulta del Artículo IV de 2023 (14 de febrero de 2023).* --- ## References - [Noticias](https://www.imf.org/es/news) - [Colombia y el FMI](https://www.imf.org/es/news/searchnews) - [Supervisión del FMI -- Ficha Técnica](https://www.imf.org/es/about/factsheets/imf-surveillance) - [https://www.imf.org/es/home](https://www.imf.org/es/home) _Source: https://www.imf.org/es/news/articles/2023/02/14/colombia-staff-concluding-statement-of-the-2023-article-iv-mission_