{ "title": "El Directorio Ejecutivo del FMI concluye la Consulta del Artículo IV con Uruguay correspondiente a 2023", "publication": "IMF News, May 17, 2023", "sourceUrl": "https://www.imf.org/es/news/articles/2023/05/17/pr23157-uruguay-imf-executive-board-concludes-2023-article-iv-consultation", "canonical": "https://www.imf.org/es/news/articles/2023/05/17/pr23157-uruguay-imf-executive-board-concludes-2023-article-iv-consultation", "overlayPath": "/es/news/articles/2023/05/17/pr23157-uruguay-imf-executive-board-concludes-2023-article-iv-consultation/index.md", "summary": "El Directorio Ejecutivo del Fondo Monetario Internacional (FMI) concluyó la Consulta del Artículo IV con Uruguay el 15 de Mayo de 2023.", "publishDate": "2023-05-17", "sections": [ { "heading": "Evolución reciente de la actividad y la inflación", "content": "- El PIB real creció un 4,9 por ciento en 2022, tras alcanzar niveles previos a la pandemia a mediados de 2021.\n- La desaceleración económica en la segunda mitad de 2022 se debió a condiciones externas adversas y a la sequía más severa de los últimos cuarenta años.\n- Inflación:\n - Máximo en septiembre de 2022 de 9,95 por ciento.\n - 7,3 por ciento en marzo de 2023.\n - Se proyecta que la inflación disminuya al 7 por ciento en 2023 y se sitúe dentro del rango meta en 2024." }, { "heading": "Política monetaria y reacción del Banco Central", "content": "- El Banco Central del Uruguay (BCU) implementó una política monetaria contractiva durante 2022.\n- La tasa de política monetaria pasó de 5,75 por ciento en diciembre de 2021 a 11,5 por ciento en diciembre de 2022.\n- El BCU recortó la tasa de interés en 25 puntos básicos en su reunión de abril de 2023, citando la disminución de las presiones inflacionarias.\n- Los directores destacaron la necesidad de mantener un sesgo de política monetaria contractivo hasta que las presiones inflacionarias y las expectativas converjan al rango meta.\n- Recomendación de fortalecer la independencia del banco central para apoyar la credibilidad de la política monetaria y los esfuerzos para reducir la dolarización.\n- El tipo de cambio debe seguir actuando como amortiguador de choques; las intervenciones cambiarias deben limitarse a condiciones desordenadas en el mercado." }, { "heading": "Situación fiscal y deuda", "content": "- Déficit fiscal y deuda del gobierno se redujeron sustancialmente en los últimos dos años, reflejando esfuerzos por mantenerse dentro de los objetivos de la regla fiscal y proteger a los vulnerables.\n- Deuda bruta del sector público no financiero (SPNF):\n - Máximo del 68,1 por ciento del PIB en 2020.\n - 59,3 por ciento del PIB a fines de 2022.\n- Los directores elogiaron el cumplimiento de la regla fiscal durante tres años consecutivos y consideraron apropiado un impulso fiscal modesto en 2023.\n- Recomendaciones fiscales:\n - Adoptar medidas para colocar la deuda en una senda descendente una vez que el efecto de la sequía se disipe.\n - Racionalizar los gastos tributarios.\n - Mejorar la focalización de los subsidios.\n - Reducir el gasto en remuneraciones, preservando medidas para la cohesión social.\n - Considerar un objetivo de deuda más explícito como componente de la estrategia fiscal a mediano plazo.\n- La reforma de pensiones aprobada recientemente fue elogiada por su contribución a estabilizar el gasto en pensiones a largo plazo." }, { "heading": "Sector financiero y supervisión", "content": "- Estado del sector financiero: sólido; los bancos sortearon bien la pandemia.\n- Recomendaciones:\n - Seguir mejorando la supervisión financiera para reforzar la resiliencia y aumentar la confianza.\n - Promover el desarrollo del mercado de capitales local.\n - Avanzar en la implementación de las recomendaciones del reciente FSAP.\n - Crear un plan nacional integral ALD/CFT." }, { "heading": "Reformas estructurales y sostenibilidad climática", "content": "- Los directores señalaron que las reformas estructurales son fundamentales para mejorar la productividad y revitalizar el crecimiento.\n- Elogios por reformas recientes en el sistema educativo; se instó a mayores esfuerzos para abordar la erosión del capital humano y las brechas de habilidades.\n- Apoyo a mejoras en eficiencia y productividad de empresas públicas y a una mayor integración comercial.\n- Reconocimiento del liderazgo de Uruguay en política de cambio climático:\n - Integración de políticas climáticas en la agenda.\n - Emisión exitosa de un Bono Indexado a Indicadores de Cambio Climático.\n - Progreso en la reducción de la intensidad de las emisiones de gases de efecto invernadero.\n - Recomendación de continuar esfuerzos para transformar a Uruguay en una economía sostenible, verde y resiliente al clima." }, { "heading": "Perspectivas de crecimiento y principales riesgos", "content": "- Proyección de crecimiento del PIB real en 2023: 2 por ciento.\n- Factores que respaldan el crecimiento en 2023: fuerte temporada de turismo, mayor producción y exportación de celulosa, consumo privado sólido por recuperación del salario real.\n- Perspectiva de crecimiento después de 2023: positiva pero sujeta a riesgos externos e internos.\n- Principales riesgos macroeconómicos: empeoramiento de las condiciones financieras externas, deterioro de las tensiones geopolíticas internacionales, impacto de la sequía.\n- Evaluación general: los riesgos fiscales son bajos en general; historial sólido de implementación de políticas ha mejorado la resiliencia del país." }, { "heading": "Indicadores económicos clave (valores presentados en la fuente)", "content": "- Producto, precios y empleo (Proyecciones)\n - PIB real (cambio porcentual): 2021: 5.3, 2022: 4.9, 2023: 2.0, 2024: 3.0\n - PIB (US$ mil millones): 2021: 61.4, 2022: 71.2, 2023: 76.5, 2024: 80.5\n - Desempleo (en porcentaje, promedio): 2021: 9.4, 2022: 7.9, 2023: 8.2, 2024: 8.1\n - Brecha de producto (porcentaje de producto potencial): 2021: -2.0, 2022: -0.4, 2023: -0.6, 2024: -0.2\n - Inflación IPC (porciento, fin de periodo): 2021: 8.0, 2022: 8.3, 2023: 7.0, 2024: 5.7\n- Indicadores bancarios y monetarios 1/\n - Base monetaria: 2021: 9.1, 2022: 1.7, 2023: ...\n - M2: 2021: 16.2\n - Crédito a hogares (tasa de crecimiento real): 2021: 4.4, 2022: 6.4\n - Crédito a empresas (tasa de crecimiento, en US$): 2021: 19.1\n - Activos bancarios (porcentaje del PIB): 2021: 74.2, 2022: 67.1\n - Crédito privado (porcentaje del PIB) 2/: 2021: 27.0, 2022: 26.1\n- Indicadores fiscales 3/\n - Ingresos GC-BPS (A): 2021: 27.1, 2022: 26.5\n - excluyendo cincuentones: 2021: 26.7\n - Gastos primaries GC-BPS (B): 2021: 27.9, 2022: 27.8, 2023: 27.3, 2024: 27.5\n - Balance primario intendencias (C): 2021: 0.1\n - Balance primario BSE (D): 2021: 0.0, 2022: 0.2\n - Balance primario SPNF (A-B+C+D): 2021: -0.5, 2022: -1.0, 2023: -0.7\n - excluyendo cincuentones 4/: 2021: -0.9\n - Intereses SPNF: 2021: 1.9\n - Balance global SPNF: 2021: -2.6, 2022: -2.5, 2023: -2.9, 2024: -2.7, (líneas adicionales en fuente) -3.0, -2.8\n - Deuda bruta SPNF: 2021: 63.4, 2022: 59.3, 2023: 61.6, 2024: 61.9\n - Deuda neta SPNF: 2021: 53.3, 2022: 50.5, 2023: 52.9\n- Indicadores externos\n - Exportaciones de bienes, fob (US$ mil millones): 2021: 15.7, 2022: 17.2, 2023: 15.5, 2024: 16.6\n - Importaciones de bienes, fob (US$ mil millones): 2021: 11.2, 2022: 13.6, 2023: 13.3, 2024: 14.5\n - Términos de Intercambio (cambio porcentual): 2021: -4.7, 2022: 1.0, 2023: 0.7\n - Balance Cuenta Corriente: 2021: -3.2\n - Deuda externa total + depósitos de no-residentes: 2021: 79.4, 2022: 78.0, 2023: 79.1, 2024: 77.4\n - De lo cual: deuda externa pública: 2021: 34.7, 2022: 29.1, 2023: 33.6, 2024: 32.4\n - Servicio de deuda externa (porcentaje de exportaciones de bienes y servicios): 2021: 57.7, 2022: 53.7, 2023: 61.8, 2024: 52.7\n - Reservas internacionales brutas (US$ mil millones): 2021: 17.0, 2022: 15.1, 2023: 16.1, 2024: 16.3\n - En meses de importaciones de bienes y servicios: 2021: 13.7, 2022: 9.7, 2023: 10.4, 2024: 9.8\n - En porcentaje de:\n - Deuda externa de corto plazo: 2021: 221, 2022: 169, 2023: 215\n - Deuda externa de corto plazo + depósitos de no residentes: 2021: 298, 2022: 265, 2023: 249, 2024: 243\n\nFuente: Departamento de Comunicaciones del FMI — El Directorio Ejecutivo del Fondo Monetario Internacional concluyó la Consulta del Artículo IV con Uruguay el 15 de Mayo de 2023.\n\n---\n\n\n References\n\n- https://www.imf.org/-/media/images/imf/bios/imfboard.jpg\n- Noticias\n- Uruguay y el FMI\n- Supervisión del FMI -- Ficha Técnica\n- http://www.IMF.org/external/np/sec/misc/qualifiers.htm\n- https://www.imf.org/es/home\n\nSource: https://www.imf.org/es/news/articles/2023/05/17/pr23157-uruguay-imf-executive-board-concludes-2023-article-iv-consultation" } ], "bullets": [ "[Markdown version](/es/news/articles/2023/05/17/pr23157-uruguay-imf-executive-board-concludes-2023-article-iv-consultation/index.md)", "[Structured JSON version](/es/news/articles/2023/05/17/pr23157-uruguay-imf-executive-board-concludes-2023-article-iv-consultation/index.json)", "[Bundle manifest](/es/news/articles/2023/05/17/pr23157-uruguay-imf-executive-board-concludes-2023-article-iv-consultation/bundle-manifest.json)", "Published: May 17, 2023", "El PIB real creció un 4,9 por ciento en 2022, tras alcanzar niveles previos a la pandemia a mediados de 2021.", "La desaceleración económica en la segunda mitad de 2022 se debió a condiciones externas adversas y a la sequía más severa de los últimos cuarenta años.", "Inflación:", "El Banco Central del Uruguay (BCU) implementó una política monetaria contractiva durante 2022.", "La tasa de política monetaria pasó de 5,75 por ciento en diciembre de 2021 a 11,5 por ciento en diciembre de 2022.", "El BCU recortó la tasa de interés en 25 puntos básicos en su reunión de abril de 2023, citando la disminución de las presiones inflacionarias.", "Los directores destacaron la necesidad de mantener un sesgo de política monetaria contractivo hasta que las presiones inflacionarias y las expectativas converjan al rango meta.", "Recomendación de fortalecer la independencia del banco central para apoyar la credibilidad de la política monetaria y los esfuerzos para reducir la dolarización.", "El tipo de cambio debe seguir actuando como amortiguador de choques; 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