## El Directorio Ejecutivo del FMI concluye la Consulta del Artículo IV con Uruguay correspondiente a 2023 _IMF News, May 17, 2023_ ## Source details **Canonical URL:** [El Directorio Ejecutivo del FMI concluye la Consulta del Artículo IV con Uruguay correspondiente a 2023](https://www.imf.org/es/news/articles/2023/05/17/pr23157-uruguay-imf-executive-board-concludes-2023-article-iv-consultation) ## Other formats - [Markdown version](/es/news/articles/2023/05/17/pr23157-uruguay-imf-executive-board-concludes-2023-article-iv-consultation/index.md) - [Structured JSON version](/es/news/articles/2023/05/17/pr23157-uruguay-imf-executive-board-concludes-2023-article-iv-consultation/index.json) - [Bundle manifest](/es/news/articles/2023/05/17/pr23157-uruguay-imf-executive-board-concludes-2023-article-iv-consultation/bundle-manifest.json) ## Bibliographic details - Published: May 17, 2023 --- ### Evolución reciente de la actividad y la inflación - El PIB real creció un 4,9 por ciento en 2022, tras alcanzar niveles previos a la pandemia a mediados de 2021. - La desaceleración económica en la segunda mitad de 2022 se debió a condiciones externas adversas y a la sequía más severa de los últimos cuarenta años. - Inflación: - Máximo en septiembre de 2022 de 9,95 por ciento. - 7,3 por ciento en marzo de 2023. - Se proyecta que la inflación disminuya al 7 por ciento en 2023 y se sitúe dentro del rango meta en 2024. ### Política monetaria y reacción del Banco Central - El Banco Central del Uruguay (BCU) implementó una política monetaria contractiva durante 2022. - La tasa de política monetaria pasó de 5,75 por ciento en diciembre de 2021 a 11,5 por ciento en diciembre de 2022. - El BCU recortó la tasa de interés en 25 puntos básicos en su reunión de abril de 2023, citando la disminución de las presiones inflacionarias. - Los directores destacaron la necesidad de mantener un sesgo de política monetaria contractivo hasta que las presiones inflacionarias y las expectativas converjan al rango meta. - Recomendación de fortalecer la independencia del banco central para apoyar la credibilidad de la política monetaria y los esfuerzos para reducir la dolarización. - El tipo de cambio debe seguir actuando como amortiguador de choques; las intervenciones cambiarias deben limitarse a condiciones desordenadas en el mercado. ### Situación fiscal y deuda - Déficit fiscal y deuda del gobierno se redujeron sustancialmente en los últimos dos años, reflejando esfuerzos por mantenerse dentro de los objetivos de la regla fiscal y proteger a los vulnerables. - Deuda bruta del sector público no financiero (SPNF): - Máximo del 68,1 por ciento del PIB en 2020. - 59,3 por ciento del PIB a fines de 2022. - Los directores elogiaron el cumplimiento de la regla fiscal durante tres años consecutivos y consideraron apropiado un impulso fiscal modesto en 2023. - Recomendaciones fiscales: - Adoptar medidas para colocar la deuda en una senda descendente una vez que el efecto de la sequía se disipe. - Racionalizar los gastos tributarios. - Mejorar la focalización de los subsidios. - Reducir el gasto en remuneraciones, preservando medidas para la cohesión social. - Considerar un objetivo de deuda más explícito como componente de la estrategia fiscal a mediano plazo. - La reforma de pensiones aprobada recientemente fue elogiada por su contribución a estabilizar el gasto en pensiones a largo plazo. ### Sector financiero y supervisión - Estado del sector financiero: sólido; los bancos sortearon bien la pandemia. - Recomendaciones: - Seguir mejorando la supervisión financiera para reforzar la resiliencia y aumentar la confianza. - Promover el desarrollo del mercado de capitales local. - Avanzar en la implementación de las recomendaciones del reciente FSAP. - Crear un plan nacional integral ALD/CFT. ### Reformas estructurales y sostenibilidad climática - Los directores señalaron que las reformas estructurales son fundamentales para mejorar la productividad y revitalizar el crecimiento. - Elogios por reformas recientes en el sistema educativo; se instó a mayores esfuerzos para abordar la erosión del capital humano y las brechas de habilidades. - Apoyo a mejoras en eficiencia y productividad de empresas públicas y a una mayor integración comercial. - Reconocimiento del liderazgo de Uruguay en política de cambio climático: - Integración de políticas climáticas en la agenda. - Emisión exitosa de un Bono Indexado a Indicadores de Cambio Climático. - Progreso en la reducción de la intensidad de las emisiones de gases de efecto invernadero. - Recomendación de continuar esfuerzos para transformar a Uruguay en una economía sostenible, verde y resiliente al clima. ### Perspectivas de crecimiento y principales riesgos - Proyección de crecimiento del PIB real en 2023: 2 por ciento. - Factores que respaldan el crecimiento en 2023: fuerte temporada de turismo, mayor producción y exportación de celulosa, consumo privado sólido por recuperación del salario real. - Perspectiva de crecimiento después de 2023: positiva pero sujeta a riesgos externos e internos. - Principales riesgos macroeconómicos: empeoramiento de las condiciones financieras externas, deterioro de las tensiones geopolíticas internacionales, impacto de la sequía. - Evaluación general: los riesgos fiscales son bajos en general; historial sólido de implementación de políticas ha mejorado la resiliencia del país. ### Indicadores económicos clave (valores presentados en la fuente) - Producto, precios y empleo (Proyecciones) - PIB real (cambio porcentual): 2021: 5.3, 2022: 4.9, 2023: 2.0, 2024: 3.0 - PIB (US$ mil millones): 2021: 61.4, 2022: 71.2, 2023: 76.5, 2024: 80.5 - Desempleo (en porcentaje, promedio): 2021: 9.4, 2022: 7.9, 2023: 8.2, 2024: 8.1 - Brecha de producto (porcentaje de producto potencial): 2021: -2.0, 2022: -0.4, 2023: -0.6, 2024: -0.2 - Inflación IPC (porciento, fin de periodo): 2021: 8.0, 2022: 8.3, 2023: 7.0, 2024: 5.7 - Indicadores bancarios y monetarios 1/ - Base monetaria: 2021: 9.1, 2022: 1.7, 2023: ... - M2: 2021: 16.2 - Crédito a hogares (tasa de crecimiento real): 2021: 4.4, 2022: 6.4 - Crédito a empresas (tasa de crecimiento, en US$): 2021: 19.1 - Activos bancarios (porcentaje del PIB): 2021: 74.2, 2022: 67.1 - Crédito privado (porcentaje del PIB) 2/: 2021: 27.0, 2022: 26.1 - Indicadores fiscales 3/ - Ingresos GC-BPS (A): 2021: 27.1, 2022: 26.5 - excluyendo cincuentones: 2021: 26.7 - Gastos primaries GC-BPS (B): 2021: 27.9, 2022: 27.8, 2023: 27.3, 2024: 27.5 - Balance primario intendencias (C): 2021: 0.1 - Balance primario BSE (D): 2021: 0.0, 2022: 0.2 - Balance primario SPNF (A-B+C+D): 2021: -0.5, 2022: -1.0, 2023: -0.7 - excluyendo cincuentones 4/: 2021: -0.9 - Intereses SPNF: 2021: 1.9 - Balance global SPNF: 2021: -2.6, 2022: -2.5, 2023: -2.9, 2024: -2.7, (líneas adicionales en fuente) -3.0, -2.8 - Deuda bruta SPNF: 2021: 63.4, 2022: 59.3, 2023: 61.6, 2024: 61.9 - Deuda neta SPNF: 2021: 53.3, 2022: 50.5, 2023: 52.9 - Indicadores externos - Exportaciones de bienes, fob (US$ mil millones): 2021: 15.7, 2022: 17.2, 2023: 15.5, 2024: 16.6 - Importaciones de bienes, fob (US$ mil millones): 2021: 11.2, 2022: 13.6, 2023: 13.3, 2024: 14.5 - Términos de Intercambio (cambio porcentual): 2021: -4.7, 2022: 1.0, 2023: 0.7 - Balance Cuenta Corriente: 2021: -3.2 - Deuda externa total + depósitos de no-residentes: 2021: 79.4, 2022: 78.0, 2023: 79.1, 2024: 77.4 - De lo cual: deuda externa pública: 2021: 34.7, 2022: 29.1, 2023: 33.6, 2024: 32.4 - Servicio de deuda externa (porcentaje de exportaciones de bienes y servicios): 2021: 57.7, 2022: 53.7, 2023: 61.8, 2024: 52.7 - Reservas internacionales brutas (US$ mil millones): 2021: 17.0, 2022: 15.1, 2023: 16.1, 2024: 16.3 - En meses de importaciones de bienes y servicios: 2021: 13.7, 2022: 9.7, 2023: 10.4, 2024: 9.8 - En porcentaje de: - Deuda externa de corto plazo: 2021: 221, 2022: 169, 2023: 215 - Deuda externa de corto plazo + depósitos de no residentes: 2021: 298, 2022: 265, 2023: 249, 2024: 243 *Fuente: Departamento de Comunicaciones del FMI — El Directorio Ejecutivo del Fondo Monetario Internacional concluyó la Consulta del Artículo IV con Uruguay el 15 de Mayo de 2023.* --- ## References - [https://www.imf.org/-/media/images/imf/bios/imfboard.jpg](https://www.imf.org/-/media/images/imf/bios/imfboard.jpg) - [Noticias](https://www.imf.org/es/news) - [Uruguay y el FMI](https://www.imf.org/es/news/searchnews) - [Supervisión del FMI -- Ficha Técnica](https://www.imf.org/es/about/factsheets/imf-surveillance) - [http://www.IMF.org/external/np/sec/misc/qualifiers.htm](http://www.imf.org/external/np/sec/misc/qualifiers.htm) - [https://www.imf.org/es/home](https://www.imf.org/es/home) _Source: https://www.imf.org/es/news/articles/2023/05/17/pr23157-uruguay-imf-executive-board-concludes-2023-article-iv-consultation_