{ "title": "El Directorio Ejecutivo del FMI concluye la Consulta del Artículo IV con Chile para 2024", "publication": "IMF News, February 5, 2025", "sourceUrl": "https://www.imf.org/es/news/articles/2025/02/04/pr25027-chile-imf-executive-board-concludes-2024-article-iv-consultation", "canonical": "https://www.imf.org/es/news/articles/2025/02/04/pr25027-chile-imf-executive-board-concludes-2024-article-iv-consultation", "overlayPath": "/es/news/articles/2025/02/04/pr25027-chile-imf-executive-board-concludes-2024-article-iv-consultation/index.md", "summary": "El Directorio Ejecutivo del Fondo Monetario Internacional (FMI) concluyó la revisión de la consulta por el Artículo IV con Chile el 3 de febrero de 2025 y aprobó la evaluación del personal técnico. La decisión del Directorio Ejecutivo se adoptó sin reunirse y por vencimiento de plazo.", "publishDate": "2025-02-05", "sections": [ { "heading": "Evaluación macroeconómica y proyecciones", "content": "- El Directorio Ejecutivo del FMI concluyó la revisión de la consulta por el Artículo IV con Chile el 3 de febrero de 2025 y aprobó la evaluación del personal técnico. \n- Se espera que el PIB real crezca un 2,2% en 2024, impulsado por las fuertes exportaciones mineras y de servicios. \n- Proyección de crecimiento del PIB real: 2-2,5% en 2025 por una esperada recuperación de la demanda interna. \n- Recuperación desigual entre sectores; el sector de la construcción está rezagado y la tasa de desempleo sigue elevada. \n- Inflación: se prevé que vuelva al objetivo del 3% a principios de 2026, una vez disminuya el impacto del significativo aumento de las tasas eléctricas entre junio de 2024 y principios de 2025. \n- Déficit en cuenta corriente: se prevé que se sitúe en torno al 2,5% del PIB en 2024 y 2025. \n- Los riesgos externos y la incertidumbre siguen siendo elevados, entre ellos la volatilidad de los precios de las materias primas y la incertidumbre sobre las políticas monetarias y fiscales en economías avanzadas." }, { "heading": "Política monetaria y financiera", "content": "- El Banco Central de Chile redujo la tasa de política monetaria en 325 puntos básicos desde enero de 2024 hasta el 5% en diciembre de 2024. \n- La tasa de interés real de la política monetaria está cerca de su estimado rango neutral; futuros recortes dependerán de la evidencia de convergencia de la inflación al objetivo. \n- Blanco de fortalecimiento de resiliencia financiera: el Banco Central de Chile fijó el nivel neutral del requerimiento de capital contracíclico en 1% de los activos ponderados por riesgo; implementación gradual desde el nivel actual de 0,5%, contingente al estado de la economía. \n- Recomendaciones para reservas y liquidez: reconstruir colchones de reservas internacionales y adoptar un marco integral de liquidez internacional con altos estándares de transparencia." }, { "heading": "Política fiscal y sostenibilidad", "content": "- Se prevé que el déficit fiscal alcance el 2,7% del PIB en 2024 debido a ingresos significativamente menores respecto del presupuesto y pese a la contención del gasto. \n- El presupuesto para 2025 prevé una notable reducción del déficit en el marco de un plan presupuestario a medio plazo encaminado a alcanzar una posición fiscal equilibrada en 2027. \n- Para alcanzar una posición fiscal equilibrada en los próximos tres años es necesario cubrir una brecha de al menos el 1% del PIB. \n- Medios para cubrir la brecha: ejecución de la ley de cumplimiento tributario si produce los ingresos adicionales previstos y no se destinan a nuevas iniciativas de gasto. \n- Recomendaciones de gestión fiscal: \n - Seguir de cerca el cumplimiento de las obligaciones fiscales. \n - Mantener flexibilidad para ajustar el gasto corriente si la movilización de ingresos no alcanza lo planeado, preservando gastos de inversión pública. \n - Asegurar que cualquier aumento del gasto estructural esté alineado con mayores ingresos estructurales. \n - Unificar programas sociales fragmentados para mejorar eficacia y acceso. \n - Proveer más detalles sobre flujos generadores de deuda \"por debajo de la línea\". \n - Actualizar métodos de proyección fiscal conforme a los planes del Gobierno. \n - Adoptar una estrategia a mediano plazo para reconstituir el Fondo de Estabilización Económica y Social (FEES). \n - Simplificar la presentación de objetivos fiscales y ejecución presupuestaria en el Informe de Finanzas Públicas." }, { "heading": "Reformas estructurales y mercado laboral", "content": "- Es imprescindible aumentar el potencial de crecimiento para elevar el estándar de vida y afrontar presiones sociales y fiscales. \n- Iniciativas del Gobierno (enfoque consultivo): \n - Agilizar solicitudes de permisos de inversión y evaluaciones medioambientales. \n - Fomentar industrias emergentes, en particular las relacionadas con las energías renovables. \n - Facilitar la I+D. \n- Otras recomendaciones: aplicación rápida y coherente de iniciativas, racionalizar la carga reglamentaria, mejorar infraestructuras esenciales. \n- Integración laboral: una mejor integración de la mujer en el mercado laboral podría compensar parcialmente las tendencias demográficas desfavorables. \n- Nuevo banco de desarrollo propuesto: requiere mandato específico, sólidas prácticas de gestión de riesgos y gobernanza corporativa robusta. \n- Pensiones: se considera esencial una reforma que aumente la tasa de cotización y el número de periodos cotizados; recomendaciones adicionales: focalizar la PGU en los ancianos más vulnerables, vincular la edad de jubilación a la esperanza de vida e implementar el seguro de desempleo propuesto para las cotizaciones de jubilación." }, { "heading": "Sector financiero y supervisión", "content": "- Evaluación: el sistema financiero sigue siendo resiliente pese a crecientes vulnerabilidades relacionadas con el sector inmobiliario y la menor profundidad del mercado financiero. \n- Expectativa: recuperación modesta del sector inmobiliario a medida que bajen gradualmente las tasas de interés a largo plazo. \n- Prioridades regulatorias y de supervisión: \n - Monitorizar calidad de carteras y adecuación de capital de bancos y aseguradoras. \n - Cerrar brechas de datos sobre el sector inmobiliario comercial. \n - Mejorar modelos de pruebas de tensión. \n - Completar la implementación de requisitos de capital y liquidez de Basilea III. \n - Promover la pronta aplicación de la Ley de Resiliencia del Mercado Financiero. \n - Adoptar un seguro de depósitos financiado por el sector y un marco de resolución bancaria. \n - Dotar de independencia presupuestaria a la CMF. \n - Mejorar el gobierno corporativo de los bancos y poner en marcha el Registro Consolidado de Deuda. \n- Profundización de mercados financieros locales: aumentar la tasa de cotización para incrementar el ahorro nacional." }, { "heading": "Indicadores económicos seleccionados (valores y proyecciones tal como se presentan)", "content": "- PIB (2023), en billones de pesos: 282 \n- PIB (2023), en miles de millones de dólares: 336 \n- en millones de DEG: 1744,3 \n- Por cápita (2023), dólares estadounidenses: 16815 \n- en % del total: 0,37 \n- Población (2023), en millones: 19,96 \n- Principales productos y exportaciones: Cobre \n- Principales mercados de exportación: China, EE.UU., zona euro\n\nProyecciones anuales y series (2023-27):\n- PIB real (variación porcentual anual): 0,2 (2023); 2,2 (2024); 2,3 (2025) \n- Demanda doméstica total: -4,2 (2023); 1,0 (2024); 2,4 (2025) \n- Consumo: -3,9 (2023); 1,6 (2024); 1,9 (2025); 2,1 (2026) \n- Formación fija de capital: -1,1 (2023); -1,0 (2024); 4,3 (2025); 3,4 (2026); 3,7 (2027) \n- Exportaciones de bienes y servicios: -0,3 (2023); 5,5 (2024); 4,7 (2025); 3,9 (2026) \n- Importaciones de bienes y servicios: -12,0 (2023); 1,2 (2024); 4,4 (2025); 3,2 (2026) \n- Brecha de producto (en porcentaje): 0,0 (2023); -0,1 (2024) \n- Tasa de desempleo (promedio): 8,7 (2023); 8,5 (2024); 8,2 (2025); 8,0 (2026); 7,8 (2027) \n- Deflactor del PIB: 6,6 (2023); 6,0 (2024); 4,1 (2025); 2,9 (2026); 2,7 (2027) \n- Variación del IPC (fin de periodo): 4,5 (2023); 3,5 (2024); 3,0 (2025) \n- Variación del IPC (promedio): 7,6 (2023); 4,2 (2024); 3,1 (2025) \n\nFinanzas del sector público (en porcentaje del PIB):\n- Ingresos del gobierno central: 22,9 (2023); 22,1 (2024); 23,0 (2025); 23,8 (2026); 23,9 (2027) \n- Gastos del gobierno central: 25,3 (2023); 24,8 (2024); 24,7 (2025); 24,3 (2026) \n- Balance efectivo de la administración central: -2,4 (2023); -2,7 (2024); -1,8 (2025); -0,8 (2026); -0,4 (2027) \n- Balance estructural del gobierno central 1/: -3,4 (2023); -3,1 (2024); -2,1 (2025); -1,2 (2026); -0,5 (2027) \n- Deuda bruta de la administración central: 39,4 (2023); 42,7 (2024); 43,7 (2025); 44,1 (2026); 43,5 (2027) \n- Deuda bruta del sector público 2/: 70,2 (2023); 73,5 (2024); 74,5 (2025); 74,9 (2026); 74,4 (2027)\n\nBalanza de pagos y cuentas externas:\n- Balance de cuenta corriente (% del PIB) 3/: -3,5 (2023); -2,3 (2024); -2,5 (2025) \n- Flujos netos de inversión extranjera directa (% del PIB) 3/: -4,6 (2023); -4,0 (2024); -2,6 (2025); -2,9 (2026) \n- Deuda externa bruta (% del PIB) 4/: 71,1 (2023); 77,5 (2024); 76,5 (2025); 76,6 (2026); 75,7 (2027)\n\nNotas metodológicas incluidas en el informe:\n- 1/ El balance fiscal estructural incluye ajustes por producto, precios de cobre, e ingresos por litio de acuerdo a cálculos del FMI. El ajuste por litio comienza en 2022. \n- 2/ Incluye pasivos del gobierno central, del Banco Central de Chile y de empresas públicas. Excluye los Bonos de Reconocimiento. \n- 3/ Calculado como porcentaje del PIB en dólares estadounidenses. \n- 4/ Datos de la Dipres para el gobierno y del BCCh para los demás sectores. Calculado como porcentaje del PIB en US$.\n\nComunicado de prensa No. 25/027 — 5 de febrero de 2025, Departamento de Comunicaciones del FMI.\n\n---\n\n\n References\n\n- https://www.imf.org/-/media/images/imf/bios/imfboard.jpg\n- Noticias\n- Chile y el FMI\n- Supervisión del FMI -- Ficha Técnica\n- https://www.imf.org/es/home\n\nSource: https://www.imf.org/es/news/articles/2025/02/04/pr25027-chile-imf-executive-board-concludes-2024-article-iv-consultation" } ], "bullets": [ "[Markdown version](/es/news/articles/2025/02/04/pr25027-chile-imf-executive-board-concludes-2024-article-iv-consultation/index.md)", "[Structured JSON version](/es/news/articles/2025/02/04/pr25027-chile-imf-executive-board-concludes-2024-article-iv-consultation/index.json)", "[Bundle manifest](/es/news/articles/2025/02/04/pr25027-chile-imf-executive-board-concludes-2024-article-iv-consultation/bundle-manifest.json)", "Published: February 5, 2025", "El Directorio Ejecutivo del FMI concluyó la revisión de la consulta por el Artículo IV con Chile el 3 de febrero de 2025 y aprobó la evaluación del personal técnico.", "Se espera que el PIB real crezca un 2,2% en 2024, impulsado por las fuertes exportaciones mineras y de servicios.", "Proyección de crecimiento del PIB real: 2-2,5% en 2025 por una esperada recuperación de la demanda interna.", "Recuperación desigual entre sectores; el sector de la construcción está rezagado y la tasa de desempleo sigue elevada.", "Inflación: se prevé que vuelva al objetivo del 3% a principios de 2026, una vez disminuya el impacto del significativo aumento de las tasas eléctricas entre junio de 2024 y principios de 2025.", "Déficit en cuenta corriente: se prevé que se sitúe en torno al 2,5% del PIB en 2024 y 2025.", "Los riesgos externos y la incertidumbre siguen siendo elevados, entre ellos la volatilidad de los precios de las materias primas y la incertidumbre sobre las políticas monetarias y fiscales en economías avanzadas.", "El Banco Central de Chile redujo la tasa de política monetaria en 325 puntos básicos desde enero de 2024 hasta el 5% en diciembre de 2024.", "La tasa de interés real de la política monetaria está cerca de su estimado rango neutral; futuros recortes dependerán de la evidencia de convergencia de la inflación al objetivo.", "Blanco de fortalecimiento de resiliencia financiera: el Banco Central de Chile fijó el nivel neutral del requerimiento de capital contracíclico en 1% de los activos ponderados por riesgo; implementación gradual desde el nivel actual de 0,5%, contingente al estado de la economía.", "Recomendaciones para reservas y liquidez: reconstruir colchones de reservas internacionales y adoptar un marco integral de liquidez internacional con altos estándares de transparencia.", "Se prevé que el déficit fiscal alcance el 2,7% del PIB en 2024 debido a ingresos significativamente menores respecto del presupuesto y pese a la contención del gasto.", "El presupuesto para 2025 prevé una notable reducción del déficit en el marco de un plan presupuestario a medio plazo encaminado a alcanzar una posición fiscal equilibrada en 2027.", "Para alcanzar una posición fiscal equilibrada en los próximos tres años es necesario cubrir una brecha de al menos el 1% del PIB.", "Medios para cubrir la brecha: ejecución de la ley de cumplimiento tributario si produce los ingresos adicionales previstos y no se destinan a nuevas iniciativas de gasto.", "Recomendaciones de gestión fiscal:", "Es imprescindible aumentar el potencial de crecimiento para elevar el estándar de vida y afrontar presiones sociales y fiscales.", "Iniciativas del Gobierno (enfoque consultivo):", "Otras recomendaciones: aplicación rápida y coherente de iniciativas, racionalizar la carga reglamentaria, mejorar infraestructuras esenciales.", "Integración laboral: una mejor integración de la mujer en el mercado laboral podría compensar parcialmente las tendencias demográficas desfavorables.", "Nuevo banco de desarrollo propuesto: requiere mandato específico, sólidas prácticas de gestión de riesgos y gobernanza corporativa robusta.", "Pensiones: se considera esencial una reforma que aumente la tasa de cotización y el número de periodos cotizados; recomendaciones adicionales: focalizar la PGU en los ancianos más vulnerables, vincular la edad de jubilación a la esperanza de vida e implementar el seguro de desempleo propuesto para las cotizaciones de jubilación.", "Evaluación: el sistema financiero sigue siendo resiliente pese a crecientes vulnerabilidades relacionadas con el sector inmobiliario y la menor profundidad del mercado financiero.", "Expectativa: recuperación modesta del sector inmobiliario a medida que bajen gradualmente las tasas de interés a largo plazo.", "Prioridades regulatorias y de supervisión:", "Profundización de mercados financieros locales: aumentar la tasa de cotización para incrementar el ahorro nacional.", "PIB (2023), en billones de pesos: 282", "PIB (2023), en miles de millones de dólares: 336", "en millones de DEG: 1744,3", "Por cápita (2023), dólares estadounidenses: 16815", "en % del total: 0,37", "Población (2023), en millones: 19,96", "Principales productos y exportaciones: Cobre", "Principales mercados de exportación: China, EE.UU., zona euro", "PIB real (variación porcentual anual): 0,2 (2023); 2,2 (2024); 2,3 (2025)", "Demanda doméstica total: -4,2 (2023); 1,0 (2024); 2,4 (2025)", "Consumo: -3,9 (2023); 1,6 (2024); 1,9 (2025); 2,1 (2026)", "Formación fija de capital: -1,1 (2023); -1,0 (2024); 4,3 (2025); 3,4 (2026); 3,7 (2027)", "Exportaciones de bienes y servicios: -0,3 (2023); 5,5 (2024); 4,7 (2025); 3,9 (2026)", "Importaciones de bienes y servicios: -12,0 (2023); 1,2 (2024); 4,4 (2025); 3,2 (2026)", "Brecha de producto (en porcentaje): 0,0 (2023); -0,1 (2024)", "Tasa de desempleo (promedio): 8,7 (2023); 8,5 (2024); 8,2 (2025); 8,0 (2026); 7,8 (2027)", "Deflactor del PIB: 6,6 (2023); 6,0 (2024); 4,1 (2025); 2,9 (2026); 2,7 (2027)", "Variación del IPC (fin de periodo): 4,5 (2023); 3,5 (2024); 3,0 (2025)", "Variación del IPC (promedio): 7,6 (2023); 4,2 (2024); 3,1 (2025)", "Ingresos del gobierno central: 22,9 (2023); 22,1 (2024); 23,0 (2025); 23,8 (2026); 23,9 (2027)", "Gastos del gobierno central: 25,3 (2023); 24,8 (2024); 24,7 (2025); 24,3 (2026)", "Balance efectivo de la administración central: -2,4 (2023); 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