## El Directorio Ejecutivo del FMI concluye la Consulta del Artículo IV con Chile para 2024 _IMF News, February 5, 2025_ ## Source details **Canonical URL:** [El Directorio Ejecutivo del FMI concluye la Consulta del Artículo IV con Chile para 2024](https://www.imf.org/es/news/articles/2025/02/04/pr25027-chile-imf-executive-board-concludes-2024-article-iv-consultation) ## Other formats - [Markdown version](/es/news/articles/2025/02/04/pr25027-chile-imf-executive-board-concludes-2024-article-iv-consultation/index.md) - [Structured JSON version](/es/news/articles/2025/02/04/pr25027-chile-imf-executive-board-concludes-2024-article-iv-consultation/index.json) - [Bundle manifest](/es/news/articles/2025/02/04/pr25027-chile-imf-executive-board-concludes-2024-article-iv-consultation/bundle-manifest.json) ## Bibliographic details - Published: February 5, 2025 --- ### Evaluación macroeconómica y proyecciones - El Directorio Ejecutivo del FMI concluyó la revisión de la consulta por el Artículo IV con Chile el 3 de febrero de 2025 y aprobó la evaluación del personal técnico. - Se espera que el PIB real crezca un 2,2% en 2024, impulsado por las fuertes exportaciones mineras y de servicios. - Proyección de crecimiento del PIB real: 2-2,5% en 2025 por una esperada recuperación de la demanda interna. - Recuperación desigual entre sectores; el sector de la construcción está rezagado y la tasa de desempleo sigue elevada. - Inflación: se prevé que vuelva al objetivo del 3% a principios de 2026, una vez disminuya el impacto del significativo aumento de las tasas eléctricas entre junio de 2024 y principios de 2025. - Déficit en cuenta corriente: se prevé que se sitúe en torno al 2,5% del PIB en 2024 y 2025. - Los riesgos externos y la incertidumbre siguen siendo elevados, entre ellos la volatilidad de los precios de las materias primas y la incertidumbre sobre las políticas monetarias y fiscales en economías avanzadas. ### Política monetaria y financiera - El Banco Central de Chile redujo la tasa de política monetaria en 325 puntos básicos desde enero de 2024 hasta el 5% en diciembre de 2024. - La tasa de interés real de la política monetaria está cerca de su estimado rango neutral; futuros recortes dependerán de la evidencia de convergencia de la inflación al objetivo. - Blanco de fortalecimiento de resiliencia financiera: el Banco Central de Chile fijó el nivel neutral del requerimiento de capital contracíclico en 1% de los activos ponderados por riesgo; implementación gradual desde el nivel actual de 0,5%, contingente al estado de la economía. - Recomendaciones para reservas y liquidez: reconstruir colchones de reservas internacionales y adoptar un marco integral de liquidez internacional con altos estándares de transparencia. ### Política fiscal y sostenibilidad - Se prevé que el déficit fiscal alcance el 2,7% del PIB en 2024 debido a ingresos significativamente menores respecto del presupuesto y pese a la contención del gasto. - El presupuesto para 2025 prevé una notable reducción del déficit en el marco de un plan presupuestario a medio plazo encaminado a alcanzar una posición fiscal equilibrada en 2027. - Para alcanzar una posición fiscal equilibrada en los próximos tres años es necesario cubrir una brecha de al menos el 1% del PIB. - Medios para cubrir la brecha: ejecución de la ley de cumplimiento tributario si produce los ingresos adicionales previstos y no se destinan a nuevas iniciativas de gasto. - Recomendaciones de gestión fiscal: - Seguir de cerca el cumplimiento de las obligaciones fiscales. - Mantener flexibilidad para ajustar el gasto corriente si la movilización de ingresos no alcanza lo planeado, preservando gastos de inversión pública. - Asegurar que cualquier aumento del gasto estructural esté alineado con mayores ingresos estructurales. - Unificar programas sociales fragmentados para mejorar eficacia y acceso. - Proveer más detalles sobre flujos generadores de deuda "por debajo de la línea". - Actualizar métodos de proyección fiscal conforme a los planes del Gobierno. - Adoptar una estrategia a mediano plazo para reconstituir el Fondo de Estabilización Económica y Social (FEES). - Simplificar la presentación de objetivos fiscales y ejecución presupuestaria en el Informe de Finanzas Públicas. ### Reformas estructurales y mercado laboral - Es imprescindible aumentar el potencial de crecimiento para elevar el estándar de vida y afrontar presiones sociales y fiscales. - Iniciativas del Gobierno (enfoque consultivo): - Agilizar solicitudes de permisos de inversión y evaluaciones medioambientales. - Fomentar industrias emergentes, en particular las relacionadas con las energías renovables. - Facilitar la I+D. - Otras recomendaciones: aplicación rápida y coherente de iniciativas, racionalizar la carga reglamentaria, mejorar infraestructuras esenciales. - Integración laboral: una mejor integración de la mujer en el mercado laboral podría compensar parcialmente las tendencias demográficas desfavorables. - Nuevo banco de desarrollo propuesto: requiere mandato específico, sólidas prácticas de gestión de riesgos y gobernanza corporativa robusta. - Pensiones: se considera esencial una reforma que aumente la tasa de cotización y el número de periodos cotizados; recomendaciones adicionales: focalizar la PGU en los ancianos más vulnerables, vincular la edad de jubilación a la esperanza de vida e implementar el seguro de desempleo propuesto para las cotizaciones de jubilación. ### Sector financiero y supervisión - Evaluación: el sistema financiero sigue siendo resiliente pese a crecientes vulnerabilidades relacionadas con el sector inmobiliario y la menor profundidad del mercado financiero. - Expectativa: recuperación modesta del sector inmobiliario a medida que bajen gradualmente las tasas de interés a largo plazo. - Prioridades regulatorias y de supervisión: - Monitorizar calidad de carteras y adecuación de capital de bancos y aseguradoras. - Cerrar brechas de datos sobre el sector inmobiliario comercial. - Mejorar modelos de pruebas de tensión. - Completar la implementación de requisitos de capital y liquidez de Basilea III. - Promover la pronta aplicación de la Ley de Resiliencia del Mercado Financiero. - Adoptar un seguro de depósitos financiado por el sector y un marco de resolución bancaria. - Dotar de independencia presupuestaria a la CMF. - Mejorar el gobierno corporativo de los bancos y poner en marcha el Registro Consolidado de Deuda. - Profundización de mercados financieros locales: aumentar la tasa de cotización para incrementar el ahorro nacional. ### Indicadores económicos seleccionados (valores y proyecciones tal como se presentan) - PIB (2023), en billones de pesos: 282 - PIB (2023), en miles de millones de dólares: 336 - en millones de DEG: 1744,3 - Por cápita (2023), dólares estadounidenses: 16815 - en % del total: 0,37 - Población (2023), en millones: 19,96 - Principales productos y exportaciones: Cobre - Principales mercados de exportación: China, EE.UU., zona euro Proyecciones anuales y series (2023-27): - PIB real (variación porcentual anual): 0,2 (2023); 2,2 (2024); 2,3 (2025) - Demanda doméstica total: -4,2 (2023); 1,0 (2024); 2,4 (2025) - Consumo: -3,9 (2023); 1,6 (2024); 1,9 (2025); 2,1 (2026) - Formación fija de capital: -1,1 (2023); -1,0 (2024); 4,3 (2025); 3,4 (2026); 3,7 (2027) - Exportaciones de bienes y servicios: -0,3 (2023); 5,5 (2024); 4,7 (2025); 3,9 (2026) - Importaciones de bienes y servicios: -12,0 (2023); 1,2 (2024); 4,4 (2025); 3,2 (2026) - Brecha de producto (en porcentaje): 0,0 (2023); -0,1 (2024) - Tasa de desempleo (promedio): 8,7 (2023); 8,5 (2024); 8,2 (2025); 8,0 (2026); 7,8 (2027) - Deflactor del PIB: 6,6 (2023); 6,0 (2024); 4,1 (2025); 2,9 (2026); 2,7 (2027) - Variación del IPC (fin de periodo): 4,5 (2023); 3,5 (2024); 3,0 (2025) - Variación del IPC (promedio): 7,6 (2023); 4,2 (2024); 3,1 (2025) Finanzas del sector público (en porcentaje del PIB): - Ingresos del gobierno central: 22,9 (2023); 22,1 (2024); 23,0 (2025); 23,8 (2026); 23,9 (2027) - Gastos del gobierno central: 25,3 (2023); 24,8 (2024); 24,7 (2025); 24,3 (2026) - Balance efectivo de la administración central: -2,4 (2023); -2,7 (2024); -1,8 (2025); -0,8 (2026); -0,4 (2027) - Balance estructural del gobierno central 1/: -3,4 (2023); -3,1 (2024); -2,1 (2025); -1,2 (2026); -0,5 (2027) - Deuda bruta de la administración central: 39,4 (2023); 42,7 (2024); 43,7 (2025); 44,1 (2026); 43,5 (2027) - Deuda bruta del sector público 2/: 70,2 (2023); 73,5 (2024); 74,5 (2025); 74,9 (2026); 74,4 (2027) Balanza de pagos y cuentas externas: - Balance de cuenta corriente (% del PIB) 3/: -3,5 (2023); -2,3 (2024); -2,5 (2025) - Flujos netos de inversión extranjera directa (% del PIB) 3/: -4,6 (2023); -4,0 (2024); -2,6 (2025); -2,9 (2026) - Deuda externa bruta (% del PIB) 4/: 71,1 (2023); 77,5 (2024); 76,5 (2025); 76,6 (2026); 75,7 (2027) Notas metodológicas incluidas en el informe: - 1/ El balance fiscal estructural incluye ajustes por producto, precios de cobre, e ingresos por litio de acuerdo a cálculos del FMI. El ajuste por litio comienza en 2022. - 2/ Incluye pasivos del gobierno central, del Banco Central de Chile y de empresas públicas. Excluye los Bonos de Reconocimiento. - 3/ Calculado como porcentaje del PIB en dólares estadounidenses. - 4/ Datos de la Dipres para el gobierno y del BCCh para los demás sectores. Calculado como porcentaje del PIB en US$. *Comunicado de prensa No. 25/027 — 5 de febrero de 2025, Departamento de Comunicaciones del FMI.* --- ## References - [https://www.imf.org/-/media/images/imf/bios/imfboard.jpg](https://www.imf.org/-/media/images/imf/bios/imfboard.jpg) - [Noticias](https://www.imf.org/es/news) - [Chile y el FMI](https://www.imf.org/es/news/searchnews) - [Supervisión del FMI -- Ficha Técnica](https://www.imf.org/es/about/factsheets/imf-surveillance) - [https://www.imf.org/es/home](https://www.imf.org/es/home) _Source: https://www.imf.org/es/news/articles/2025/02/04/pr25027-chile-imf-executive-board-concludes-2024-article-iv-consultation_