29 de mayo de 2026
OFICIAL DE PRENSA: Meera Louis
TELÉFONO:+1 202 623-7100CORREO ELECTRÓNICO: MEDIA@IMF.org
Washington D. C.: El 29 de mayo, el Directorio Ejecutivo del Fondo Monetario Internacional (FMI) concluyó la Consulta del Artículo IV[1] y la revisión de mitad de período en el marco del acuerdo de la Línea de Crédito Flexible con Costa Rica, aprobada el 2 de junio de 2025 (véase PR25/173). Las autoridades han dado su consentimiento para la publicación del informe del personal técnico del FMI preparado para esta consulta[2].
Costa Rica sigue mostrando resiliencia frente a los shocks externos, al tiempo que se enfrenta ahora a nuevas incertidumbres relacionadas con la guerra en Oriente Medio. El crecimiento del producto interno bruto (PIB) real fue del 4,6% en 2025, respaldado por la solidez de las exportaciones de bienes, en particular las procedentes de las zonas francas. Las reservas internacionales han aumentado hasta niveles récord, impulsadas por una reducción del déficit en cuenta corriente y unas considerables entradas de inversión extranjera directa. Sin embargo, la inflación se ha mantenido persistentemente baja, con once meses consecutivos de deflación y casi tres años por debajo de la meta del 3% establecida por el banco central. El superávit primario se redujo hasta el 0,9% del PIB en 2025, y la deuda del gobierno central aumentó hasta el 60,4% del PIB a finales de ese año, debido en parte a la acumulación de reservas de efectivo para hacer frente a los pagos de la deuda.
Las perspectivas a mediano plazo para Costa Rica siguen siendo favorables, pero los riesgos presentan un sesgo adverso. Se proyecta que el crecimiento se desacelere al 3,6% en 2026, ya que los factores adversos derivados del aumento de los precios del petróleo y los aranceles neutralizarán en parte el aumento de la inversión y el dinamismo de las exportaciones. Se espera que, en los próximos ocho trimestres, la inflación vuelva a situarse dentro de la banda de tolerancia del 2–4% definida por el BCCR, aunque podría volver a caer una vez que se disipe el shock petrolero. Los riesgos de inflación apuntan al alza a corto plazo, pero la tendencia descendente de las expectativas inflacionarias entraña el riesgo de que la inflación se sitúe de forma persistente en niveles inferiores a la meta. Los riesgos de deterioro del crecimiento se derivan principalmente de una escalada de las tensiones geopolíticas, un mayor proteccionismo y perturbaciones en el comercio, una corrección desordenada del mercado impulsada por la inteligencia artificial, el endurecimiento de las condiciones financieras mundiales y el agravamiento de la delincuencia en el país. Por el lado positivo, los nuevos acuerdos comerciales podrían estimular la inversión, las exportaciones y el crecimiento. No obstante, el shock mundial provocado por la guerra en Oriente Medio ha supuesto una última ola de incertidumbre externa, pero gracias a sus amplias reservas y a cierto margen de maniobra a nivel de políticas económicas, Costa Rica parece estar bien posicionada para hacer frente a su impacto económico.
Al término de las deliberaciones del Directorio Ejecutivo, el Sr. Bo Li, Subdirector Gerente y Presidente Interino del Directorio, realizó la siguiente declaración:
“Costa Rica sigue mostrando resiliencia frente a los shocks externos, con un crecimiento vigoroso en 2025 gracias al sólido desempeño de las exportaciones. Se prevé que el crecimiento se modere en 2026 debido a factores adversos derivados de la guerra en Oriente Medio, a pesar del aún pujante crecimiento de las exportaciones y el aumento de la inversión. Aunque se prevé que la inflación repunte a corto plazo y converja hacia el rango de tolerancia, es posible que vuelva a descender una vez que se disipe la crisis del petróleo. En este contexto, las prioridades en materia de política económica comprenden crear el espacio fiscal necesario para aumentar el gasto productivo manteniendo la deuda en una senda descendente, lograr que la inflación y las expectativas inflacionarias se vuelvan a situar de manera sostenida en el nivel fijado como meta, y avanzar en reformas para liberar el potencial no explotado, aumentar la competitividad, estimular el crecimiento a mediano plazo y garantizar la resiliencia climática.
“Costa Rica sigue cumpliendo los criterios de acceso a la Línea de Crédito Flexible, respaldada por fundamentos económicos y marcos de política institucional muy sólidos, y las autoridades están firmemente comprometidas a mantener su historial de sólida implementación de políticas. Las autoridades tienen la intención de continuar asignando al acuerdo el carácter de precautorio y, conforme a su estrategia de salida condicionada a la situación futura, estiman que el nivel actual de acceso sigue siendo adecuado a la luz de los elevados riesgos externos y el aumento de la incertidumbre mundial.”
Evaluación del Directorio Ejecutivo[3]
Los directores ejecutivos elogiaron los fundamentos económicos y los marcos de política institucional sumamente sólidos de Costa Rica, que han permitido a la economía resistir los shocks externos, y se mostraron complacidos por los avances logrados para mejorar la resiliencia climática. Los directores señalaron que, gracias a los amplios márgenes de maniobra disponibles, en particular el acceso a la Línea de Crédito Flexible (LCF), Costa Rica está en condiciones de gestionar los efectos indirectos de la guerra en Oriente Medio. Subrayaron la importancia de mantener políticas macroeconómicas prudentes y de perseverar en las reformas estructurales para garantizar un crecimiento inclusivo y resiliente.
Los directores elogiaron la disciplina fiscal de las autoridades y les animaron a mantener su compromiso con la regla fiscal y a recomponer las reservas. Destacaron la importancia de realizar reformas que permitan incrementar los ingresos, incluyendo la racionalización del gasto tributario, a fin de crear espacio para gastos prioritarios en inversión de capital, educación, seguridad, salud y transferencias sociales focalizadas. Los directores recomendaron asimismo reformas para garantizar la sostenibilidad financiera de los sistemas de pensiones y salud. Elogiaron las iniciativas para mejorar la gestión de la deuda y reducir los costos de financiamiento.
Los directores coincidieron en la necesidad de adoptar una política monetaria prudente y basada en los datos, y consideraron que es conveniente hacer una pausa en el proceso de flexibilización de la política monetaria para evaluar el impacto de la guerra en Oriente Medio sobre los precios mundiales de las materias primas. Hicieron hincapié en que las autoridades deben estar preparadas para recortar la tasa de interés de política monetaria a fin de garantizar que la inflación y las expectativas inflacionarias permanezcan ancladas en el nivel fijado como meta por el Banco Central de Costa Rica (BCCR). Los directores alentaron a realizar esfuerzos para potenciar la transmisión de la política monetaria e insistieron en la importancia de reforzar la autonomía y la gobernanza del banco central para afianzar la credibilidad y la eficacia de las políticas. Destacaron también la necesidad de que el tipo de cambio sea flexible y de recurrir a las intervenciones cambiarias solo para corregir condiciones desordenadas en el mercado, siempre que se disponga de reservas suficientes.
Los directores consideraron positivo el hecho de que los riesgos sistémicos para la estabilidad financiera permanezcan contenidos. Subrayaron la necesidad de adoptar plenamente un enfoque de supervisión consolidada y basada en el riesgo para reforzar la vigilancia financiera, y de aprobar el nuevo marco de resolución bancaria y de garantía de depósitos para mejorar la gestión de crisis. La adopción de un marco normativo claro para las empresas de tecnología financiera y los activos digitales contribuiría a la inclusión financiera y fomentaría la competencia.
Los directores pidieron que se introduzcan reformas por el lado de la oferta para estimular el crecimiento a mediano plazo. Destacaron la necesidad de adoptar políticas para incrementar la participación en la fuerza laboral, sobre todo entre las mujeres, subsanar el desfase de aptitudes y reducir la economía informal. También son importantes las medidas destinadas a subsanar las deficiencias en las infraestructuras, eliminar obstáculos regulatorios, aprovechar la inteligencia artificial y hacer frente al aumento de la delincuencia.
Los directores coincidieron en que Costa Rica sigue cumpliendo los criterios de acceso a la Línea de Crédito Flexible (LCF), dada la solidez tanto de sus fundamentos económicos como de sus marcos de política institucional, así como su sostenido historial de sólida implementación de políticas. Los directores tomaron nota de la intención de seguir asignando al acuerdo el carácter de precautorio. Los directores consideraron que mantener el actual nivel de acceso es adecuado y reconocieron la estrategia de salida de las autoridades supeditada a la situación futura.
Costa Rica: Indicadores Económicos y Financieros Seleccionados
| Proyecciones | ||||||||||
| 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 | 2031 | |
| Ingreso nacional y precios | (variación porcentual anual) | |||||||||
| PIB real | 5,5 | 4,8 | 4,1 | 4,6 | 3,6 | 3,6 | 3,6 | 3,5 | 3,5 | 3,5 |
| Deflactor del PIB | 7,0 | -1,1 | 0,5 | -0,5 | 1,1 | 1,8 | 2,1 | 2,4 | 2,7 | 3,0 |
| Precios al consumidor (promedio del período) | 8,3 | 0,5 | -0,4 | -0,1 | -0,4 | 2,0 | 2,3 | 2,5 | 3,0 | 3,0 |
| Ahorro e inversión | (en porcentaje del PIB, salvo indicación distinta) | |||||||||
| Ahorro interno | 15,8 | 14,4 | 15,3 | 15,1 | 17,1 | 16,3 | 15,8 | 15,1 | 14,8 | 14,4 |
| Inversión interna bruta | 18,4 | 15,8 | 16,2 | 15,8 | 18,6 | 17,9 | 17,2 | 16,4 | 16,2 | 15,6 |
| Sector externo | ||||||||||
| Saldo en cuenta corriente | -2,6 | -1,4 | -0,9 | -0,7 | -1,5 | -1,6 | -1,4 | -1,3 | -1,3 | -1,3 |
| Balanza comercial | -6,9 | -3,6 | -2,6 | -0,9 | -1,2 | -1,0 | -1,0 | -0,9 | -0,8 | -0,6 |
| Saldo en cuenta financiera | -2,2 | -1,3 | -1,5 | -0,2 | -1,5 | -1,6 | -1,4 | -1,3 | -1,3 | -1,2 |
| Inversión extranjera directa neta | -5,9 | -4,9 | -5,2 | -5,0 | -5,2 | -5,1 | -5,0 | -5,0 | -5,0 | -5,1 |
| Reservas internacionales brutas (en millones de dólares de EE.UU.) |
8.554 | 13.225 | 14.177 | 17.086 | 19.086 | 19.586 | 20.086 | 20.231 | 20.397 | 20.580 |
| Finanzas públicas | ||||||||||
| Saldo primario del gobierno central | 2,0 | 1,5 | 1,0 | 0,9 | 0,9 | 0,9 | 1,1 | 1,3 | 1,4 | 1,5 |
| Saldo global del gobierno central | -2,7 | -3,2 | -3,7 | -3,4 | -3,6 | -3,5 | -3,1 | -2,8 | -2,5 | -2,2 |
| Deuda del gobierno central | 61,4 | 60,4 | 58,9 | 60,4 | 61,1 | 61,4 | 61,3 | 60,7 | 59,7 | 58,4 |
| Dinero y crédito | ||||||||||
| Crédito al sector privado (variación porcentual) | 3,3 | 1,9 | 6,2 | 3,6 | 5,6 | 5,7 | 5,8 | 6,0 | 6,1 | 6,2 |
| Dinero en sentido amplio | 46,3 | 46,9 | 49,8 | 50,6 | 50,5 | 49,7 | 50,3 | 50,4 | 50,3 | 50,0 |
| Partidas informativas | ||||||||||
| PIB nominal (en miles de millones de colones) | 45.947 | 47.611 | 49.819 | 51.812 | 54.230 | 57.195 | 60.493 | 64.134 | 68.156 | 72.633 |
| Fuentes: Banco Central de Costa Rica y estimaciones del personal técnico del FMI. | ||||||||||
[1] Conforme al Artículo IV de su Convenio Constitutivo, el FMI mantiene conversaciones bilaterales con sus miembros, habitualmente todos los años. Un equipo de funcionarios del FMI visita el país, recaba información económica y financiera, y analiza con las autoridades la evolución del país y sus políticas en materia económica. Tras regresar a la sede del FMI, los funcionarios elaboran un informe que sirve de base para el análisis del Directorio Ejecutivo.
[2] El Convenio Constitutivo del FMI establece que la publicación de documentos que se refieren a los países miembros es voluntaria y requiere el consentimiento del país miembro. El informe del personal técnico se publicará en breve en la página www.imf.org/costarica.
[3] Al concluir las deliberaciones, la Directora Gerente, como Presidenta del Directorio, resume las opiniones de los directores ejecutivos, y el resumen se comunica a las autoridades del país. En el siguiente enlace consta una explicación de las expresiones utilizadas en las exposiciones sumarias: https://www.imf.org/external/spanish/np/sec/misc/qualifierss.htm.
© 2026 Fondo Monetario Internacional. Todos los derechos reservados.