{ "title": "Sembrar confianza", "sourceUrl": "https://www.imf.org/es/publications/fandd/issues/2022/09/a-foundation-of-trust-carsten-frost-shin", "canonical": "https://www.imf.org/es/publications/fandd/issues/2022/09/a-foundation-of-trust-carsten-frost-shin", "overlayPath": "/es/publications/fandd/issues/2022/09/a-foundation-of-trust-carsten-frost-shin/index.md", "summary": "Los bancos centrales deben aprovechar las innovaciones de los criptoactivos para enriquecer el ecosistema monetario", "sections": [ { "heading": "Resumen general", "content": "- Tema central: Los bancos centrales deben aprovechar las innovaciones de los criptoactivos para enriquecer el ecosistema monetario, combinando capacidades técnicas de las criptomonedas con la confianza que proporcionan los bancos centrales.\n- Autores: AGUSTÍN CARSTENS, JON FROST, HYUN SONG SHIN.\n- Publicación: FINANZAS & DESARROLLO, SEPTIEMBRE DE 2022." }, { "heading": "Definición de requisitos para un sistema monetario al servicio de la sociedad", "content": "- Requisitos enumerados:\n - Seguridad y estabilidad.\n - Rendición de cuentas pública por parte de participantes públicos y privados.\n - Eficiencia e inclusión.\n - Control de los usuarios sobre sus datos.\n - Prevención del fraude y del abuso.\n - Capacidad de adaptación a exigencias cambiantes.\n - Capacidad para trascender fronteras y apoyar la integración económica internacional." }, { "heading": "Fallas estructurales de las criptomonedas (hallazgos clave)", "content": "- Falta de ancla nominal firme:\n - Las criptomonedas son volátiles y las “monedas estables” no son estables.\n - Ejemplos citados: implosión de TerraUSD en mayo de 2022; dudas sobre los activos que respaldan Tether.\n - Las monedas estables buscan “contagiarse” de la credibilidad del dinero emitido por bancos centrales.\n- Fragmentación y efectos de escala:\n - Dinero como convención social con efecto de red; las criptomonedas fragmentan ese efecto.\n - Mecanismo descentralizado basado en validadores anónimos genera congestión y comisiones crecientes al aproximarse a límites de capacidad.\n - Ejemplo: cuando la red Ethereum se aproxima a su límite de transacciones, las comisiones aumentan exponencialmente; usuarios han migrado a otras cadenas, agravando la fragmentación.\n - Consecuencia: incapacidad para uso generalizado; ecosistema cripto es poco regulado, sus participantes no rinden cuentas y existen frecuentes fraudes, robos y estafas." }, { "heading": "Potencial técnico de las criptomonedas que conviene preservar", "content": "- Capacidades técnicas destacadas:\n - Programar pagos.\n - Combinar diversas operaciones en una sola transacción.\n - Tokenización de dinero y activos.\n- Observación central: esas capacidades son útiles pero requieren una base institucional sólida (confianza del banco central) para ser aprovechadas en interés público." }, { "heading": "Papel y bienes públicos de los bancos centrales (metáforas y funciones)", "content": "- Metáforas:\n - Banco central = tronco del árbol del sistema monetario; bancos y otras instituciones privadas = ramas; sistema monetario mundial = bosque.\n- Funciones que justifican el rol:\n - Emisión de moneda soberana.\n - Provisión de medios para la liquidación final de los pagos.\n - Responsabilidad sobre el funcionamiento ordenado de sistemas de pago y la salvaguarda de su integridad mediante regulación y supervisión." }, { "heading": "Monedas digitales de bancos centrales (MDBC): mayoristas, minoristas y transfronterizas", "content": "- MDBC mayoristas:\n - Definición: representación del dinero para uso exclusivo de bancos y otras instituciones fiables.\n - Capacidades: programación de pagos, operaciones combinadas, tokenización.\n - Posible beneficio: permitir que comprador y vendedor acuerden pago y transferencia de título simultáneos, con liquidación como una sola transacción.\n- MDBC minoristas:\n - Análogas a sistemas de pago rápido operados por bancos centrales: plataforma común que conecta servicios privados y asegura conectividad.\n - Beneficios: reducir costos de pago y habilitar inclusión financiera.\n - Ejemplo empírico: el sistema Pix en Brasil fue adoptado por dos tercios de los adultos en solo un año; los comercios pagan, en promedio, una comisión de solo un 0,2% del valor de la transacción, un décimo del costo mediante tarjeta de crédito.\n - Nota: muchos bancos centrales trabajan en planes inclusivos con MDBC que sirven mejor a personas sin acceso a cuentas bancarias.\n- MDBC transfronterizas:\n - Posibilidad de conectar monedas digitales mayoristas para que bancos y proveedores de pagos realicen transacciones directamente en múltiples monedas de bancos centrales.\n - Tecnología habilitante: registros distribuidos con autorizaciones (usuarios de confianza).\n - Evidencia práctica: trabajo del Centro de Innovación del Banco de Pagos Internacionales con 10 bancos centrales que muestra que estos regímenes pueden ofrecer pagos transfronterizos más rápidos, baratos y trasparentes.\n - Potenciales beneficios: abaratar remesas, fomentar comercio electrónico transfronterizo y respaldar cadenas de valor mundiales complejas." }, { "heading": "Conclusiones y recomendaciones de política", "content": "- Principio rector: adoptar capacidades técnicas demostradas por las criptomonedas, pero ancladas en la confianza de los bancos centrales.\n- Recomendaciones implícitas:\n - Desarrollar infraestructura pública nueva a nivel mayorista, minorista y transfronterizo basada en MDBC.\n - Aprovechar MDBC mayoristas para habilitar innovaciones técnicas que lleguen al usuario final a través del sector privado.\n - Promover MDBC minoristas y sistemas de pago rápido para reducir costos y ampliar la inclusión financiera.\n - Usar regímenes con registros distribuidos autorizados para mejorar pagos transfronterizos.\n - Orientar la innovación privada por la necesidad del usuario y guiar a los bancos centrales hacia el interés público.\n- Mensaje final: la tecnología digital promete un futuro brillante para el sistema monetario si se construye sobre la base de confianza que ofrecen los bancos centrales, permitiendo un ecosistema monetario rico, diverso y diseñado en beneficio del interés público.\n\nFuente: Sembrar confianza, FINANZAS & DESARROLLO, SEPTIEMBRE DE 2022.\n\n---\n\n Content in this bundle\n\n- Sembrar confianza FINANZAS & DESARROLLO La revolución del dinero Septiembre de 2022\n - 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