## Sembrar confianza ## Source details **Canonical URL:** [Sembrar confianza](https://www.imf.org/es/publications/fandd/issues/2022/09/a-foundation-of-trust-carsten-frost-shin) ## Other formats - [Markdown version](/es/publications/fandd/issues/2022/09/a-foundation-of-trust-carsten-frost-shin/index.md) - [Structured JSON version](/es/publications/fandd/issues/2022/09/a-foundation-of-trust-carsten-frost-shin/index.json) - [Bundle manifest](/es/publications/fandd/issues/2022/09/a-foundation-of-trust-carsten-frost-shin/bundle-manifest.json) ## Bibliographic details - Authors: AGUSTIN CARSTENS, JON FROST, HYUN SONG SHIN - Published: September 15, 2022 --- ### Resumen general - Tema central: Los bancos centrales deben aprovechar las innovaciones de los criptoactivos para enriquecer el ecosistema monetario, combinando capacidades técnicas de las criptomonedas con la confianza que proporcionan los bancos centrales. - Autores: AGUSTÍN CARSTENS, JON FROST, HYUN SONG SHIN. - Publicación: FINANZAS & DESARROLLO, SEPTIEMBRE DE 2022. ### Definición de requisitos para un sistema monetario al servicio de la sociedad - Requisitos enumerados: - Seguridad y estabilidad. - Rendición de cuentas pública por parte de participantes públicos y privados. - Eficiencia e inclusión. - Control de los usuarios sobre sus datos. - Prevención del fraude y del abuso. - Capacidad de adaptación a exigencias cambiantes. - Capacidad para trascender fronteras y apoyar la integración económica internacional. ### Fallas estructurales de las criptomonedas (hallazgos clave) - Falta de ancla nominal firme: - Las criptomonedas son volátiles y las “monedas estables” no son estables. - Ejemplos citados: implosión de TerraUSD en mayo de 2022; dudas sobre los activos que respaldan Tether. - Las monedas estables buscan “contagiarse” de la credibilidad del dinero emitido por bancos centrales. - Fragmentación y efectos de escala: - Dinero como convención social con efecto de red; las criptomonedas fragmentan ese efecto. - Mecanismo descentralizado basado en validadores anónimos genera congestión y comisiones crecientes al aproximarse a límites de capacidad. - Ejemplo: cuando la red Ethereum se aproxima a su límite de transacciones, las comisiones aumentan exponencialmente; usuarios han migrado a otras cadenas, agravando la fragmentación. - Consecuencia: incapacidad para uso generalizado; ecosistema cripto es poco regulado, sus participantes no rinden cuentas y existen frecuentes fraudes, robos y estafas. ### Potencial técnico de las criptomonedas que conviene preservar - Capacidades técnicas destacadas: - Programar pagos. - Combinar diversas operaciones en una sola transacción. - Tokenización de dinero y activos. - Observación central: esas capacidades son útiles pero requieren una base institucional sólida (confianza del banco central) para ser aprovechadas en interés público. ### Papel y bienes públicos de los bancos centrales (metáforas y funciones) - Metáforas: - Banco central = tronco del árbol del sistema monetario; bancos y otras instituciones privadas = ramas; sistema monetario mundial = bosque. - Funciones que justifican el rol: - Emisión de moneda soberana. - Provisión de medios para la liquidación final de los pagos. - Responsabilidad sobre el funcionamiento ordenado de sistemas de pago y la salvaguarda de su integridad mediante regulación y supervisión. ### Monedas digitales de bancos centrales (MDBC): mayoristas, minoristas y transfronterizas - MDBC mayoristas: - Definición: representación del dinero para uso exclusivo de bancos y otras instituciones fiables. - Capacidades: programación de pagos, operaciones combinadas, tokenización. - Posible beneficio: permitir que comprador y vendedor acuerden pago y transferencia de título simultáneos, con liquidación como una sola transacción. - MDBC minoristas: - Análogas a sistemas de pago rápido operados por bancos centrales: plataforma común que conecta servicios privados y asegura conectividad. - Beneficios: reducir costos de pago y habilitar inclusión financiera. - Ejemplo empírico: el sistema Pix en Brasil fue adoptado por dos tercios de los adultos en solo un año; los comercios pagan, en promedio, una comisión de solo un 0,2% del valor de la transacción, un décimo del costo mediante tarjeta de crédito. - Nota: muchos bancos centrales trabajan en planes inclusivos con MDBC que sirven mejor a personas sin acceso a cuentas bancarias. - MDBC transfronterizas: - Posibilidad de conectar monedas digitales mayoristas para que bancos y proveedores de pagos realicen transacciones directamente en múltiples monedas de bancos centrales. - Tecnología habilitante: registros distribuidos con autorizaciones (usuarios de confianza). - Evidencia práctica: trabajo del Centro de Innovación del Banco de Pagos Internacionales con 10 bancos centrales que muestra que estos regímenes pueden ofrecer pagos transfronterizos más rápidos, baratos y trasparentes. - Potenciales beneficios: abaratar remesas, fomentar comercio electrónico transfronterizo y respaldar cadenas de valor mundiales complejas. ### Conclusiones y recomendaciones de política - Principio rector: adoptar capacidades técnicas demostradas por las criptomonedas, pero ancladas en la confianza de los bancos centrales. - Recomendaciones implícitas: - Desarrollar infraestructura pública nueva a nivel mayorista, minorista y transfronterizo basada en MDBC. - Aprovechar MDBC mayoristas para habilitar innovaciones técnicas que lleguen al usuario final a través del sector privado. - Promover MDBC minoristas y sistemas de pago rápido para reducir costos y ampliar la inclusión financiera. - Usar regímenes con registros distribuidos autorizados para mejorar pagos transfronterizos. - Orientar la innovación privada por la necesidad del usuario y guiar a los bancos centrales hacia el interés público. - Mensaje final: la tecnología digital promete un futuro brillante para el sistema monetario si se construye sobre la base de confianza que ofrecen los bancos centrales, permitiendo un ecosistema monetario rico, diverso y diseñado en beneficio del interés público. *Fuente: Sembrar confianza, FINANZAS & DESARROLLO, SEPTIEMBRE DE 2022.* --- ## Content in this bundle - **Sembrar confianza * FINANZAS & DESARROLLO * La revolución del dinero * Septiembre de 2022** - [Sembrar confianza * FINANZAS & DESARROLLO * La revolución del dinero * Septiembre de 2022 (Markdown version)](/-/media/files/publications/fandd/article/2022/september/spanish/carstens.pdf.md){rel="alternate" type="text/markdown"} - [Sembrar confianza * FINANZAS & DESARROLLO * La revolución del dinero * Septiembre de 2022 (PDF)](/-/media/files/publications/fandd/article/2022/september/spanish/carstens.pdf){rel="external" type="application/pdf"} --- _Source: https://www.imf.org/es/publications/fandd/issues/2022/09/a-foundation-of-trust-carsten-frost-shin_