## Criptomonedas conservadoras ## Source details **Canonical URL:** [Criptomonedas conservadoras](https://www.imf.org/es/publications/fandd/issues/2022/09/basics-crypto-conservative-coins-bains-singh) ## Other formats - [Markdown version](/es/publications/fandd/issues/2022/09/basics-crypto-conservative-coins-bains-singh/index.md) - [Structured JSON version](/es/publications/fandd/issues/2022/09/basics-crypto-conservative-coins-bains-singh/index.json) - [Bundle manifest](/es/publications/fandd/issues/2022/09/basics-crypto-conservative-coins-bains-singh/bundle-manifest.json) ## Bibliographic details - Authors: Parma Bains, RANJIT SINGH - Published: September 22, 2022 --- ### Resumen y propósito - Las monedas estables son criptoactivos que procuran mantener un valor estable respecto a un activo especificado o a un conjunto de activos. - La estabilidad suele depender de una institución centralizada que emite y redime los tókenes y de un custodio que mantiene las reservas (por lo general una moneda fiduciaria emitida por gobiernos). - Autores: PARMA BAINS y RANJIT SINGH. Publicado en FINANZAS & DESARROLLO, SEPTIEMBRE DE 2022. ### Evolución del mercado y uso - Origen ideológico: la visión inicial de Bitcoin y la cadena de bloques apuntaba a descentralización y democratización de los servicios financieros. - Desvío de la visión original: - La especulación convirtió a muchos criptoactivos en instrumentos especulativos en lugar de medios de pago. - Surgimiento de miles de altcoins volátiles, muchas orientadas a ganancias rápidas. - Funciones prácticas de las monedas estables: - Permiten a los usuarios permanecer en el universo cripto sin liquidar a moneda fiduciaria. - Se usan para comprar criptoactivos no respaldados y para acceder a las finanzas descentralizadas (DeFi). - Fueron un factor clave en el desarrollo de los criptoactivos y los mercados de DeFi. - En algunas economías emergentes y en desarrollo, las monedas estables denominadas en dólares pueden ganar aceptación como reserva de valor y protección frente a la inflación y la depreciación de la moneda, posibilitando una denominada criptoización que puede esquivar controles de capital y dificultar la gestión económica del banco central. ### Centralización y privacidad - Contradicciones respecto a la descentralización original: - Muchas monedas estables presentan características centralizadoras. - Dependen fundamentalmente de monedas fiduciarias para estabilizar su valor. - Favorecen nuevos intermediarios centralizados: emisores de monedas estables, gestores de reservas (por lo general bancos comerciales), administradores de redes, bolsas y billeteras. - Privacidad: - Dada la transparencia de las cadenas de bloques y la necesidad de cumplimiento AML, es posible que las monedas estables ofrezcan menos privacidad que las plataformas de pago actuales. ### Riesgos y vulnerabilidades - Estabilidad imperfecta: - La mayoría de las monedas estables fluctúan en torno al valor objetivo; algunas se desvían considerablemente. - Las monedas estables algorítmicas son sumamente arriesgadas y susceptibles a una desvinculación del valor de referencia ante shocks importantes. - Ejemplo: TerraUSD sufrió una desvinculación a mediados de 2022 tras un éxodo de usuarios similar a un pánico bancario; en ese momento era la tercera moneda estable en importancia. - Contagio y exposición: - El colapso de TerraUSD tuvo fuertes repercusiones en todo el mercado de criptoactivos. - Muchas monedas estables mantienen reservas en instrumentos financieros tradicionales y la exposición a criptoactivos entre los participantes del mercado financiero tradicional ha aumentado, por lo que un contagio futuro podría ir más allá de los mercados cripto. - Tecnología y escalabilidad: - La tecnología de registro distribuido no ha sido probada a escala para pagos. - Puede mejorar la eficiencia de remesas y pagos al por mayor internacionales, pero quizá no ofrezca ventajas frente a sistemas de pago internos en economías avanzadas. - Inclusión financiera: - La mayoría de los usuarios de monedas estables son personas instruidas, relativamente jóvenes y que ya tienen cuentas bancarias. - A menos que las transacciones se realicen fuera de la cadena de bloques, las monedas estables a veces pueden resultar más costosas que alternativas como el dinero móvil o electrónico. - Ejemplo de alternativa eficaz: Kenia mejoró la inclusión financiera de 14% a 83% entre 2006 y 2019 gracias a alternativas distintas de los criptoactivos. - Riesgos operativos y de protección al usuario: - En muchas jurisdicciones las monedas estables aún no están reguladas para fines operativos y prudenciales. - Los usuarios pueden carecer de protección si se emiten monedas estables fraudulentas, si los emisores alegan falsamente respaldo, si las monedas son robadas, o si los usuarios no pueden acceder o redimir sus monedas estables a su valor par. ### Consideraciones regulatorias y políticas - Enfoques regulatorios observados: - Regular las monedas estables de forma similar a instituciones financieras tradicionales, con reglas diferenciadas según modelos de negocio, riesgos económicos y funciones económicas. - Si no son emitidas por bancos y se usan para pagos a pequeña escala, someter a los emisores a regulaciones de pago modificadas. - Si cuentan con activos de reserva menos líquidos y se usan para inversión, considerar requisitos similares a los aplicados a los títulos. - Muchas autoridades proponen aplicar regulaciones similares a las bancarias sobre todo si el uso como medio de pago se extiende; en tal caso, las propias monedas estables se convertirían en los bancos que los criptoactivos pretendían reemplazar. - Recomendaciones generales: - Considerar cualquier innovación que amplíe las opciones para los usuarios, reduzca el poder de las instituciones demasiado grandes para quebrar y aumente el acceso a los servicios financieros. - Las monedas estables, debidamente reguladas, podrían facilitar ventajas de inclusión y eficiencia, pero no reproducen la visión revolucionaria original de los creadores de los criptoactivos. *Criptomonedas conservadoras — FINANZAS & DESARROLLO, PARMA BAINS y RANJIT SINGH, SEPTIEMBRE DE 2022.* --- ## Content in this bundle - **Criptomonedas conservadoras * FINANZAS & DESARROLLO * La revolución del dinero * Septiembre de 2022** - [Criptomonedas conservadoras * FINANZAS & DESARROLLO * La revolución del dinero * Septiembre de 2022 (Markdown version)](/-/media/files/publications/fandd/article/2022/september/spanish/basics.pdf.md){rel="alternate" type="text/markdown"} - [Criptomonedas conservadoras * FINANZAS & DESARROLLO * La revolución del dinero * Septiembre de 2022 (PDF)](/-/media/files/publications/fandd/article/2022/september/spanish/basics.pdf){rel="external" type="application/pdf"} --- _Source: https://www.imf.org/es/publications/fandd/issues/2022/09/basics-crypto-conservative-coins-bains-singh_