{ "title": "Promesas y riesgos de las defi", "sourceUrl": "https://www.imf.org/es/publications/fandd/issues/2022/09/defi-promise-and-pitfalls-fabian-schar", "canonical": "https://www.imf.org/es/publications/fandd/issues/2022/09/defi-promise-and-pitfalls-fabian-schar", "overlayPath": "/es/publications/fandd/issues/2022/09/defi-promise-and-pitfalls-fabian-schar/index.md", "summary": "Si superan los retos, las finanzas descentralizadas (DeFi) podrían apuntalar una nueva infraestructura financiera", "sections": [ { "heading": "Resumen general", "content": "- Las finanzas descentralizadas (DeFi) usan redes públicas de cadenas de bloques para realizar transacciones sin depender de proveedores de servicios centralizados como custodios, cámaras de compensación o depositarios.\n- Los contratos inteligentes son instrucciones en forma de código informático almacenadas y ejecutadas en cadenas de bloques públicas como parte de las normas consensuadas del sistema.\n- Las DeFi pueden mitigar el riesgo de contraparte y replicar numerosos servicios financieros sin intermediarios ni plataformas centralizadas, reduciendo costos y posibles errores." }, { "heading": "Mecanismos clave y propiedades técnicas", "content": "- Contratos inteligentes:\n - Garantizan la transferencia atómica (simultánea e inseparable) de dos activos o actúan como garantía en depósitos en custodia.\n - Liberan activos solo si se cumplen condiciones preestablecidas.\n- Componibilidad entre transacciones:\n - Permite que varios contratos inteligentes interactúen como parte de una sola transacción (por ejemplo, un protocolo de gestión de activos que usa una bolsa descentralizada).\n - Mitiga el riesgo de incumplimiento de contrapartes dentro de una misma operación.\n- Transparencia y verificabilidad:\n - El código y las reglas son visibles para todos los participantes; las transacciones y los cambios quedan reflejados en la cadena de bloques y pueden ser verificados por cualquier persona.\n- Arquitectura por capas:\n - Un registro descentralizado no obliga a que todas las capas añadidas sean descentralizadas; las restricciones de acceso pueden aplicarse a nivel de contratos inteligentes sin comprometer la neutralidad de la capa básica." }, { "heading": "Ventajas frente a infraestructuras centralizadas", "content": "- Neutralidad e inalterabilidad:\n - Las cadenas de bloques públicas pueden aportar una infraestructura neutral, independiente e inalterable para las transacciones financieras.\n- Acceso universal:\n - La falta de restricciones de acceso establece una base neutral que no puede discriminar entre usos ni partes interesadas.\n- Mejora en análisis y supervisión:\n - Investigadores y autoridades pueden analizar transacciones, hacer estudios empíricos y medir el riesgo en tiempo real.\n- Argumento a favor de la descentralización por componibilidad:\n - La lógica de componibilidad funciona solo si activos y protocolos financieros están en un mismo registro; debido a efectos de red, una infraestructura con pagos, activos tokenizados y protocolos financieros integrada sería más atractiva." }, { "heading": "Retos y riesgos identificados", "content": "- Teatro de descentralización:\n - Muchos proyectos DeFi son en la práctica muy centralizados: dependencia de fuentes de datos centralizadas, “permiso de administrador” o asignaciones concentradas de tókenes de gobernanza.\n- Riesgos por inalterabilidad:\n - Errores de programación en contratos inteligentes pueden tener efectos devastadores; la inalterabilidad dificulta la protección de inversionistas.\n- Propagación de shocks:\n - Componibilidad y sistemas de tókenes complejos, incluidos “tókenes envueltos”, pueden contribuir a la propagación de shocks en el sistema y afectar a la economía real.\n- Privacidad y extracción de rentas:\n - La transparencia facilita el “valor máximo extraíble” mediante ejecución anticipada generalizada (front-running), donde un tercero se adelanta a una transacción rentable.\n- Trilema seguridad-descentralización-escala:\n - Escalar cadenas de bloques públicas sin comprometer propiedades básicas es difícil; crear bloques descentralizados es costoso y elevar requisitos de hardware puede poner en riesgo la accesibilidad y la descentralización.\n- Soluciones parciales y limitaciones:\n - Las soluciones de capa 2 alivian la carga de la cadena y permiten exigir derechos en la cadena si algo falla, pero a menudo siguen basadas en confianza y dependen de infraestructura centralizada." }, { "heading": "Observaciones comparativas", "content": "- Muchas ventajas atribuidas a DeFi también se pueden replicar en infraestructuras centralizadas mediante reglas y marcos de ejecución similares; sin embargo, las infraestructuras centralizadas suponen confianza en intermediarios opacos y pueden politizar derechos de acceso.\n- Sistemas centralizados bien gestionados son más eficientes que cadenas de bloques públicas, pero la suposición de benevolencia de intermediarios oculta los beneficios de la descentralización." }, { "heading": "Perspectiva y recomendaciones implícitas", "content": "- Las DeFi pueden crear una infraestructura independiente y mitigar algunos riesgos de las finanzas tradicionales si se superan sus retos actuales.\n- El código abierto de las DeFi fomenta la innovación; existe una comunidad activa de académicos y usuarios buscando soluciones técnicas y de gobernanza.\n- Es crucial distinguir entre descentralización real y soluciones que simulan ser DeFi pero mantienen control centralizado.\n- Las soluciones deben buscar preservar las características únicas de las DeFi (transparencia, neutralidad, composabilidad) sin introducir dependencias centralizadas que anulen sus ventajas.\n\nFuente: Promesas y riesgos de las defi, Fabian Schär, FINANZAS & DESARROLLO, SEPTIEMBRE DE 2022\n\n---\n\n Content in this bundle\n\n- schar\n - schar (Markdown version){rel=\"alternate\" type=\"text/markdown\"}\n - schar (PDF){rel=\"external\" type=\"application/pdf\"}\n\n---\n\nSource: https://www.imf.org/es/publications/fandd/issues/2022/09/defi-promise-and-pitfalls-fabian-schar" } ], "bullets": [ "[Markdown version](/es/publications/fandd/issues/2022/09/defi-promise-and-pitfalls-fabian-schar/index.md)", "[Structured JSON version](/es/publications/fandd/issues/2022/09/defi-promise-and-pitfalls-fabian-schar/index.json)", "[Bundle manifest](/es/publications/fandd/issues/2022/09/defi-promise-and-pitfalls-fabian-schar/bundle-manifest.json)", "Authors: FABIAN SCHAR", "Published: September 23, 2022", "Las finanzas descentralizadas (DeFi) usan redes públicas de cadenas de bloques para realizar transacciones sin depender de proveedores de servicios centralizados como custodios, cámaras de compensación o depositarios.", "Los contratos inteligentes son instrucciones en forma de código informático almacenadas y ejecutadas en cadenas de bloques públicas como parte de las normas consensuadas del sistema.", "Las DeFi pueden mitigar el riesgo de contraparte y replicar numerosos servicios financieros sin intermediarios ni plataformas centralizadas, reduciendo costos y posibles errores.", "Contratos inteligentes:", "Componibilidad entre transacciones:", "Transparencia y verificabilidad:", "Arquitectura por capas:", "Neutralidad e inalterabilidad:", "Acceso universal:", "Mejora en análisis y supervisión:", "Argumento a favor de la descentralización por componibilidad:", "Teatro de descentralización:", "Riesgos por inalterabilidad:", "Propagación de shocks:", "Privacidad y extracción de rentas:", "Trilema seguridad-descentralización-escala:", "Soluciones parciales y limitaciones:", "Muchas ventajas atribuidas a DeFi también se pueden replicar en infraestructuras centralizadas mediante reglas y marcos de ejecución similares; 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