{ "title": "Regulación de los Criptoactivos", "sourceUrl": "https://www.imf.org/es/publications/fandd/issues/2022/09/regulating-crypto-narain-moretti", "canonical": "https://www.imf.org/es/publications/fandd/issues/2022/09/regulating-crypto-narain-moretti", "overlayPath": "/es/publications/fandd/issues/2022/09/regulating-crypto-narain-moretti/index.md", "summary": "Una regulación adecuada podría ofrecer un espacio seguro para la innovación", "sections": [ { "heading": "Resumen y contexto", "content": "- Publicación: FINANZAS & DESARROLLO, SEPTIEMBRE DE 2022.\n- Autores: ADITYA NARAIN; MARINA MORETTI.\n- Idea central: Una regulación adecuada podría ofrecer un espacio seguro para la innovación.\n- Evolución: Los criptoactivos existen desde hace más de una década y pasaron de ser productos especializados a desempeñar roles como inversiones especulativas, protecciones contra monedas débiles y posibles instrumentos de pago.\n- Catalizadores regulatorios: crecimiento espectacular (si bien volátil) de la capitalización de mercado, entrada en el sistema financiero regulado, fracasos de emisores, bolsas y fondos de cobertura, y disminución reciente en las valuaciones de las criptomonedas." }, { "heading": "Principales retos para la regulación", "content": "- Rapidez de evolución tecnológica y dificultades para que los reguladores adquieran talento y aptitudes necesarias.\n- Datos poco uniformes y dificultad para vigilar a miles de participantes que pueden no estar sujetos a requisitos típicos de divulgación o notificación.\n- Terminología no armonizada; el término “criptoactivo” cubre un amplio espectro de productos digitales privados con criptografía y, a menudo, registros distribuidos.\n- Superposición de competencias regulatorias: atención simultánea de reguladores de bancos, materias primas, valores, pagos, con marcos y objetivos distintos (protección del consumidor, seguridad y solidez, integridad financiera).\n- Actores no tradicionales (mineros, validadores, creadores de protocolos) que no encajan fácilmente en la regulación financiera tradicional.\n- Transferencia limitada de gobernanza, prudencia y responsabilidades fiduciarias a participantes a menudo difíciles de identificar; concentración de funciones conflictivas en entidades centralizadas como las bolsas de criptomonedas.\n- Consideraciones de política pública adicionales, por ejemplo, el enorme consumo de energía para “minar” ciertos tipos de criptoactivos.\n- Riesgos tecnológicos amplificados por el ciclo de vida electrónico: riesgos informáticos y operacionales destacados por pérdidas por piratería informática o pérdida accidental del control, acceso o registros.\n- Emulación de funciones financieras tradicionales en el mundo de las criptomonedas: suministro de apalancamiento y liquidez, crédito y almacenamiento de valor, lo que intensifica reclamos de aplicar el principio “la misma actividad, el mismo riesgo, la misma regla”." }, { "heading": "Enfoques nacionales y fragmentación", "content": "- Diferencias nacionales:\n - Algunos países (ejemplos citados: Japón y Suiza) han enmendado o introducido legislación que aborda criptoactivos y proveedores de servicios.\n - Otros países (ejemplos citados: Emiratos Árabes Unidos, Estados Unidos, el Reino Unido y la Unión Europea) se encuentran en etapa de redacción.\n - En un extremo, prohibiciones sobre emisión, tenencia o uso de criptoactivos; en el otro extremo, jurisdicciones receptivas que atraen empresas del sector.\n- Riesgo asociado: respuesta mundial fragmentada que no garantiza igualdad de condiciones y puede provocar migración de criptoactores a jurisdicciones con menor rigor regulatorio." }, { "heading": "Acciones y coordinación internacional", "content": "- Iniciativas multilaterales y organismos:\n - Grupo de Acción Financiera: marco mundial para proveedores de servicios de activos virtuales.\n - OICV: pautas regulatorias sobre criptobolsas.\n - Consejo de Estabilidad Financiera: vigilancia de mercados de criptoactivos; principios para monedas estables mundiales; formulación de pautas para criptoactivos no respaldados.\n - Trabajos en aplicación de principios para infraestructuras del mercado financiero a acuerdos de monedas estables sistemáticamente importantes (Comité de Pagos e Infraestructuras de Mercado y la OICV).\n - Tratamiento prudencial de exposiciones bancarias a criptoactivos (Comité de Supervisión Bancaria de Basilea).\n- Evento catalizador: anuncio de Libra, promovida como una “moneda estable mundial”, que añadió ímpetu regulatorio." }, { "heading": "Recomendaciones y marco propuesto por el FMI", "content": "- Objetivo: un marco regulatorio mundial que lleve orden a los mercados, promueva la confianza de los consumidores, establezca límites de lo permisible y ofrezca un espacio seguro para la innovación útil.\n- Principios requeridos:\n - 1) coordinada, para subsanar las brechas regulatorias que surgen de la emisión inherentemente intersectorial y transfronteriza y garantizar la igualdad de condiciones;\n - 2) congruente, de manera que armonice con enfoques regulatorios tradicionales en todo el espectro de actividades y riesgos;\n - 3) integral, abarcativa de todos los actores y todos los aspectos del criptoecosistema.\n\nRegulación de los Criptoactivos — ADITYA NARAIN y MARINA MORETTI; FINANZAS & DESARROLLO, SEPTIEMBRE DE 2022.\n\n---\n\n Content in this bundle\n\n- RegulacióN De Los Criptoactivos\n - RegulacióN De Los Criptoactivos (Markdown version){rel=\"alternate\" type=\"text/markdown\"}\n - RegulacióN De Los Criptoactivos (PDF){rel=\"external\" type=\"application/pdf\"}\n\n---\n\nSource: https://www.imf.org/es/publications/fandd/issues/2022/09/regulating-crypto-narain-moretti" } ], "bullets": [ "[Markdown version](/es/publications/fandd/issues/2022/09/regulating-crypto-narain-moretti/index.md)", "[Structured JSON version](/es/publications/fandd/issues/2022/09/regulating-crypto-narain-moretti/index.json)", "[Bundle manifest](/es/publications/fandd/issues/2022/09/regulating-crypto-narain-moretti/bundle-manifest.json)", "Authors: ADITYA NARAIN, MARINA MORETTI", "Published: September 23, 2022", "Publicación: FINANZAS & DESARROLLO, SEPTIEMBRE DE 2022.", "Autores: ADITYA NARAIN; MARINA MORETTI.", "Idea central: Una regulación adecuada podría ofrecer un espacio seguro para la innovación.", "Evolución: Los criptoactivos existen desde hace más de una década y pasaron de ser productos especializados a desempeñar roles como inversiones especulativas, protecciones contra monedas débiles y posibles instrumentos de pago.", "Catalizadores regulatorios: crecimiento espectacular (si bien volátil) de la capitalización de mercado, entrada en el sistema financiero regulado, fracasos de emisores, bolsas y fondos de cobertura, y disminución reciente en las valuaciones de las criptomonedas.", "Rapidez de evolución tecnológica y dificultades para que los reguladores adquieran talento y aptitudes necesarias.", "Datos poco uniformes y dificultad para vigilar a miles de participantes que pueden no estar sujetos a requisitos típicos de divulgación o notificación.", "Terminología no armonizada; 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