## Regulación de los Criptoactivos ## Source details **Canonical URL:** [Regulación de los Criptoactivos](https://www.imf.org/es/publications/fandd/issues/2022/09/regulating-crypto-narain-moretti) ## Other formats - [Markdown version](/es/publications/fandd/issues/2022/09/regulating-crypto-narain-moretti/index.md) - [Structured JSON version](/es/publications/fandd/issues/2022/09/regulating-crypto-narain-moretti/index.json) - [Bundle manifest](/es/publications/fandd/issues/2022/09/regulating-crypto-narain-moretti/bundle-manifest.json) ## Bibliographic details - Authors: ADITYA NARAIN, MARINA MORETTI - Published: September 23, 2022 --- ### Resumen y contexto - Publicación: FINANZAS & DESARROLLO, SEPTIEMBRE DE 2022. - Autores: ADITYA NARAIN; MARINA MORETTI. - Idea central: Una regulación adecuada podría ofrecer un espacio seguro para la innovación. - Evolución: Los criptoactivos existen desde hace más de una década y pasaron de ser productos especializados a desempeñar roles como inversiones especulativas, protecciones contra monedas débiles y posibles instrumentos de pago. - Catalizadores regulatorios: crecimiento espectacular (si bien volátil) de la capitalización de mercado, entrada en el sistema financiero regulado, fracasos de emisores, bolsas y fondos de cobertura, y disminución reciente en las valuaciones de las criptomonedas. ### Principales retos para la regulación - Rapidez de evolución tecnológica y dificultades para que los reguladores adquieran talento y aptitudes necesarias. - Datos poco uniformes y dificultad para vigilar a miles de participantes que pueden no estar sujetos a requisitos típicos de divulgación o notificación. - Terminología no armonizada; el término “criptoactivo” cubre un amplio espectro de productos digitales privados con criptografía y, a menudo, registros distribuidos. - Superposición de competencias regulatorias: atención simultánea de reguladores de bancos, materias primas, valores, pagos, con marcos y objetivos distintos (protección del consumidor, seguridad y solidez, integridad financiera). - Actores no tradicionales (mineros, validadores, creadores de protocolos) que no encajan fácilmente en la regulación financiera tradicional. - Transferencia limitada de gobernanza, prudencia y responsabilidades fiduciarias a participantes a menudo difíciles de identificar; concentración de funciones conflictivas en entidades centralizadas como las bolsas de criptomonedas. - Consideraciones de política pública adicionales, por ejemplo, el enorme consumo de energía para “minar” ciertos tipos de criptoactivos. - Riesgos tecnológicos amplificados por el ciclo de vida electrónico: riesgos informáticos y operacionales destacados por pérdidas por piratería informática o pérdida accidental del control, acceso o registros. - Emulación de funciones financieras tradicionales en el mundo de las criptomonedas: suministro de apalancamiento y liquidez, crédito y almacenamiento de valor, lo que intensifica reclamos de aplicar el principio “la misma actividad, el mismo riesgo, la misma regla”. ### Enfoques nacionales y fragmentación - Diferencias nacionales: - Algunos países (ejemplos citados: Japón y Suiza) han enmendado o introducido legislación que aborda criptoactivos y proveedores de servicios. - Otros países (ejemplos citados: Emiratos Árabes Unidos, Estados Unidos, el Reino Unido y la Unión Europea) se encuentran en etapa de redacción. - En un extremo, prohibiciones sobre emisión, tenencia o uso de criptoactivos; en el otro extremo, jurisdicciones receptivas que atraen empresas del sector. - Riesgo asociado: respuesta mundial fragmentada que no garantiza igualdad de condiciones y puede provocar migración de criptoactores a jurisdicciones con menor rigor regulatorio. ### Acciones y coordinación internacional - Iniciativas multilaterales y organismos: - Grupo de Acción Financiera: marco mundial para proveedores de servicios de activos virtuales. - OICV: pautas regulatorias sobre criptobolsas. - Consejo de Estabilidad Financiera: vigilancia de mercados de criptoactivos; principios para monedas estables mundiales; formulación de pautas para criptoactivos no respaldados. - Trabajos en aplicación de principios para infraestructuras del mercado financiero a acuerdos de monedas estables sistemáticamente importantes (Comité de Pagos e Infraestructuras de Mercado y la OICV). - Tratamiento prudencial de exposiciones bancarias a criptoactivos (Comité de Supervisión Bancaria de Basilea). - Evento catalizador: anuncio de Libra, promovida como una “moneda estable mundial”, que añadió ímpetu regulatorio. ### Recomendaciones y marco propuesto por el FMI - Objetivo: un marco regulatorio mundial que lleve orden a los mercados, promueva la confianza de los consumidores, establezca límites de lo permisible y ofrezca un espacio seguro para la innovación útil. - Principios requeridos: - 1) coordinada, para subsanar las brechas regulatorias que surgen de la emisión inherentemente intersectorial y transfronteriza y garantizar la igualdad de condiciones; - 2) congruente, de manera que armonice con enfoques regulatorios tradicionales en todo el espectro de actividades y riesgos; - 3) integral, abarcativa de todos los actores y todos los aspectos del criptoecosistema. *Regulación de los Criptoactivos — ADITYA NARAIN y MARINA MORETTI; FINANZAS & DESARROLLO, SEPTIEMBRE DE 2022.* --- ## Content in this bundle - **RegulacióN De Los Criptoactivos** - [RegulacióN De Los Criptoactivos (Markdown version)](/-/media/files/publications/fandd/article/2022/september/spanish/narain.pdf.md){rel="alternate" type="text/markdown"} - [RegulacióN De Los Criptoactivos (PDF)](/-/media/files/publications/fandd/article/2022/september/spanish/narain.pdf){rel="external" type="application/pdf"} --- _Source: https://www.imf.org/es/publications/fandd/issues/2022/09/regulating-crypto-narain-moretti_