## La misión principal del FMI ## Source details **Canonical URL:** [La misión principal del FMI](https://www.imf.org/es/publications/fandd/issues/2024/06/geopolitics-corroding-globalization-adam-s-posen) ## Other formats - [Markdown version](/es/publications/fandd/issues/2024/06/geopolitics-corroding-globalization-adam-s-posen/index.md) - [Structured JSON version](/es/publications/fandd/issues/2024/06/geopolitics-corroding-globalization-adam-s-posen/index.json) - [Bundle manifest](/es/publications/fandd/issues/2024/06/geopolitics-corroding-globalization-adam-s-posen/bundle-manifest.json) ## Bibliographic details - Authors: ADAM POSEN - Published: June 14, 2024 --- ### Tesis principal - En su 80.o aniversario, la misión principal del FMI centrada en la macroeconomía sigue mereciendo continuidad y prioridad. - El desgaste de la globalización, reforzado por la fragmentación geopolítica entre China, Estados Unidos y la Unión Europea, aumenta la vulnerabilidad de la mayoría de las economías a shocks externos, fluctuaciones de balanzas por cuenta corriente, interrupciones del acceso a la liquidez en dólares y acumulación de deuda insostenible. - El FMI debe reafirmar su independencia operativa y enfatizar su papel como prestamista multilateral condicional y portavoz tecnocrático sobre deuda internacional y cuestiones monetarias, en lugar de ampliar discrecionalmente su mandato para complacer a grandes accionistas. ### Razones para mantener y priorizar la misión macroeconómica - La flexibilidad de los tipos de cambio posibilita la independencia monetaria con baja inflación, pero no evita interrupciones repentinas y crisis financieras. - Las perturbaciones económicas exteriores se transmiten con efectos sustanciales en países pequeños y de ingreso bajo. - Los flujos de capital provocan fuertes y rápidas fluctuaciones de los déficits en cuenta corriente. - Las interrupciones de la disponibilidad de liquidez en dólares tienen repercusiones importantes y pueden provocar crisis financieras. - Los esfuerzos de autoseguro de economías con grandes superávits (manipulación de la moneda, sustitución de importaciones por subsidios y aranceles) reducen el crecimiento mundial e imponen ajustes a otros países durante recesiones. - Consecuencia principal: no se puede prescindir de los préstamos condicionados del FMI cuando los miembros pierden acceso a mercados financieros o sufren fugas de capitales. ### Funciones clave y ventajas comparativas del FMI - Único proveedor multilateral casi universal de financiación de ajuste condicional creíble. - Capacidad exclusiva de: - Proteger grupos de economías de shocks económicos comunes. - Restablecer acceso a liquidez de mercado. - Reestructurar obligaciones de deuda internacional con legitimidad. - Lograr negociaciones con inversionistas del sector privado. - Reprender con precisión las políticas de las tres grandes economías. - Riesgo de alternativas bilaterales o intergubernamentales: otorgarían influencia perjudicial a esos prestamistas sobre prestatarios. ### Supervisión y beneficios de la coherencia - Supervisar efectos indirectos de políticas de autoseguro de las grandes economías puede: - Generar beneficios mundiales mediante pequeños cambios factibles en políticas. - Aumentar la credibilidad del FMI y reducir el riesgo sistémico. - El FMI debe supervisar el control político del acceso a mercados por China, Estados Unidos y la Unión Europea y sus repercusiones globales. - Es esencial la imparcialidad tecnocrática y un enfoque coherente en cuestiones de fondo y de proceso para mantener legitimidad entre miembros, incluida la actuación uniforme frente a la fiscalidad de Estados Unidos, los tipos de cambio chinos y la austeridad de la Unión Europea. ### Recomendaciones de política institucional - Aspirar a una mayor independencia operativa, similar a la de la mayoría de los bancos centrales, sin renunciar a la evaluación externa por parte de los miembros ni a que éstos fijen objetivos generales. - Posible intercambio: limitar el mandato del FMI a funciones principales a cambio de mayor autonomía en decisiones políticas concretas. - Fortalecer la capacidad del Directorio Ejecutivo para adoptar decisiones por mayoría cualificada —restringiendo la capacidad de veto del accionista mayoritario— excepto en cuestiones a largo plazo o cuasiconstitucionales. - Adoptar normas más estrictas y coherentes que limiten los préstamos del FMI a economías en guerra (por ejemplo, respecto a Israel, la Ribera Occidental y Gaza, y Ucrania) para evitar que la acción del FMI se perciba como tomar partido durante conflictos en curso. - Mantener rendición de cuentas continua del FMI ante su Directorio Ejecutivo para evaluación de ejecución de políticas y fijación de objetivos. ### Riesgos, escenarios y plazos - Probable inicio de un ciclo de desconfianza transfronteriza entre las tres grandes economías que: - Alimenta demandas de autosuficiencia. - Obliga a economías más pequeñas a elegir bando. - Ofrece al FMI un breve margen para consolidar su fortaleza institucional antes de presiones recurrentes para alinearse con principales accionistas. - Sin aislamiento operativo adecuado, riesgo de: - Fragmentación de la red de seguridad financiera mundial. - Condicionalidad politizada divergente. - Asignación desigual o injusta del acceso a la financiación. - Menor estabilidad del sistema monetario internacional. - La ausencia de coherencia del FMI podría reproducir incoherencias similares a las impuestas por Estados Unidos en sus sucesivos programas con Argentina o por la “troika” de la Unión Europea en la crisis de la zona euro. ### Desafíos económicos mundiales derivados de la fragmentación geopolítica - Tipos de acceso afectados por la politización: - Exportaciones a las grandes economías. - Empleo y conocimientos técnicos en industrias consideradas “críticas”. - Servicios financieros y liquidez. - Inversión extranjera directa hacia y desde esos países. - Ayuda y préstamos transfronterizos. - Otros retos inminentes que el FMI debe abordar dentro de su mandato macroeconómico: cambio climático, pandemias, seguridad alimentaria, competencia tecnológica, guerras comerciales, guerras reales y migraciones masivas. - Recomendación: el FMI debe proporcionar mecanismos de financiamiento especiales o préstamos en condiciones similares cuando perturbaciones simultáneas afecten a muchos miembros e insistir en que las tres grandes economías cambien comportamiento o contrarresten las perturbaciones. *Adam S. Posen, La misión principal del FMI, FINANZAS & DESARROLLO, Junio de 2024.* --- _Source: https://www.imf.org/es/publications/fandd/issues/2024/06/geopolitics-corroding-globalization-adam-s-posen_