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  "title": "Ascenso y descenso de la inflación",
  "sourceUrl": "https://www.imf.org/es/publications/fandd/issues/2024/09/inflations-rise-and-fall-dao-leigh-mishra",
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  "summary": "Los recientes altibajos de los precios se han debido en gran medida a shocks relacionados con la energía y con la oferta, más que a un sobrecalentamiento macroeconómico",
  "sections": [
    {
      "heading": "Resumen ejecutivo",
      "content": "- Los recientes altibajos de los precios se han debido en gran medida a shocks relacionados con la energía y con la oferta, más que a un sobrecalentamiento macroeconómico.\n- Cuando la inflación empezó a aumentar en 2021, se pensó inicialmente que la subida no sería especialmente importante ni persistente; para 2022 la inflación se convirtió en un problema agudo.\n- Tras medidas de endurecimiento de la política monetaria, la inflación mundial cedió casi tan repentinamente como había aumentado."
    },
    {
      "heading": "Enfoque y metodología",
      "content": "- Estudio sobre \"Understanding the International Rise and Fall of Inflation Since 2020\" (Dao et al., de próxima publicación) que analiza 21 economías avanzadas y de mercados emergentes.\n- Descomposición de la inflación general del IPC en:\n  - Shocks de la inflación subyacente (básica): explicados por expectativas inflacionarias a largo plazo e indicadores de capacidad macroeconómica ociosa (tasa de desempleo, brecha del producto, relación vacantes/desempleo).\n  - Shocks de la inflación general: variaciones considerables de precios en sectores como alimentos, energía o transporte y trastornos en cadenas de suministro.\n- Análisis del traspaso, a lo largo del tiempo, de shocks sectoriales a la inflación subyacente mediante efectos sobre salarios y costos de producción."
    },
    {
      "heading": "Hallazgos principales",
      "content": "- En conjunto, la mayor parte del aumento y la caída de la inflación es atribuible a:\n  - Los shocks de la inflación general.\n  - Su traspaso a la inflación subyacente.\n- Los indicadores más amplios de capacidad macroeconómica ociosa y las variaciones de las expectativas inflacionarias a largo plazo en general contribuyeron poco.\n- Estados Unidos es una excepción notable:\n  - La contribución de la tensión macroeconómica general a la inflación sigue siendo mayor que en otras economías, pese al considerable enfriamiento del mercado laboral desde comienzos de 2023.\n  - El descenso de la inflación general en Estados Unidos desde febrero de 2023 obedece tanto al enfriamiento más amplio de la economía como a la disipación de efectos de traspaso de anteriores shocks de inflación general.\n- Los precios mundiales de la energía y el nivel general de inflación aumentaron al unísono durante el episodio reciente, mientras que las expectativas de inflación a largo plazo permanecieron estables.\n- La escalada de precios de la energía y los alimentos fue intensificada por la invasión rusa de Ucrania, generando una crisis energética comparable a los shocks petroleros de la década de 1970."
    },
    {
      "heading": "Divergencias entre países y factores locales",
      "content": "- Factores mundiales explican la mayor parte del patrón sincronizado; circunstancias locales también importaron.\n- Divergencias en políticas locales de precios de la energía (por ejemplo, subsidios) explican diferencias en cómo los shocks energéticos afectaron la inflación.\n  - Francia adoptó importantes medidas de supresión de precios y registró una contribución relativamente reducida de la energía a los shocks de la inflación general."
    },
    {
      "heading": "Papel de la política monetaria",
      "content": "- La política monetaria fue decisiva para doblegar la inflación.\n- Durante el período, las expectativas de inflación a largo plazo permanecieron bien ancladas, sugiriendo que los bancos centrales preservaron su credibilidad y ayudaron a evitar espirales precios-salarios.\n- El endurecimiento mundial de la política monetaria puede haber moderado la demanda mundial y, por ende, los precios de la energía.\n- En conjunto, los shocks energéticos y sus efectos de traspaso, y su retroceso, representaron el grueso del aumento y descenso de la inflación sin provocar una profunda desaceleración económica.\n- Desde marzo de 2024 (fin de la muestra), las condiciones del mercado laboral estadounidense se habían moderado más, lo que debería ayudar a que la inflación retorne al nivel fijado como meta."
    },
    {
      "heading": "Implicaciones de política",
      "content": "- Mantener la credibilidad de los bancos centrales es clave para anclar expectativas de inflación a largo plazo y evitar espirales precios-salarios.\n- Las políticas energéticas y los subsidios pueden mitigar la transmisión de shocks energéticos a la inflación general y explicar diferencias entre países.\n- El diseño de la política macroeconómica debe considerar tanto los shocks globales (energía, alimentos, cadena de suministro) como las condiciones locales de demanda y mercado laboral."
    },
    {
      "heading": "Autores y notas",
      "content": "- MAI CHI DAO: subjefa de división en el Departamento del Hemisferio Occidental del FMI.\n- PRACHI MISHRA: profesora de Economía en la Universidad Ashoka y directora del Centro Isaac sobre Política Pública.\n- DANIEL LEIGH: asesor del Departamento del Hemisferio Occidental del FMI.\n- Pierre-Olivier Gourinchas contribuyó a la redacción y el artículo se basa en el estudio mencionado, que se publicará próximamente en Journal of Monetary Economics.\n\nAscenso y descenso de la inflación, FINANZAS & DESARROLLO, Septiembre de 2024.\n\n---\n\n\nSource: https://www.imf.org/es/publications/fandd/issues/2024/09/inflations-rise-and-fall-dao-leigh-mishra"
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    "Authors: MAI Chi Dao, Prachi Mishra, DANIEL LEIGH",
    "Published: September 16, 2024",
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    "Cuando la inflación empezó a aumentar en 2021, se pensó inicialmente que la subida no sería especialmente importante ni persistente; para 2022 la inflación se convirtió en un problema agudo.",
    "Tras medidas de endurecimiento de la política monetaria, la inflación mundial cedió casi tan repentinamente como había aumentado.",
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