{
  "title": "El pragmático giro monetario de Asia",
  "sourceUrl": "https://www.imf.org/es/publications/fandd/issues/2026/09/asias-pragmatic-currency-pivot-dong-he",
  "canonical": "https://www.imf.org/es/publications/fandd/issues/2026/09/asias-pragmatic-currency-pivot-dong-he",
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  "summary": "La diversificación y la digitalización están transformando el futuro de las finanzas",
  "authors": [
    "DONG HE"
  ],
  "sections": [
    {
      "heading": "Fuerzas que impulsan el giro monetario",
      "content": "- El artículo identifica dos fuerzas centrales: la fragmentación geopolítica y geoeconómica, y la innovación digital que reduce el costo de transacciones directas entre distintas monedas y redes financieras.\n- Objetivo de las autoridades: priorizar la eficiencia económica frente a la seguridad nacional y la resiliencia estratégica mediante una estrategia pragmática de diversificación de monedas.\n- Resultado previsto: una arquitectura financiera con más niveles en la que el dólar sigue siendo importante pero convive con mecanismos de liquidación en moneda local y plataformas de pagos digitales."
    },
    {
      "heading": "Posición actual y ventajas del dólar",
      "content": "- Desde la Segunda Guerra Mundial, el dólar ha sido la moneda internacional predominante en Asia.\n- Estadísticas sobre el papel del dólar en la ASEAN+3:\n  - \"más del 80% de la facturación comercial\"\n  - \"cerca del 85% de las liquidaciones de divisas\"\n  - \"Más de la mitad de los activos y pasivos transfronterizos de los bancos regionales están denominados en dólares\"\n  - \"casi dos tercios de las reservas oficiales\" denominadas en dólares.\n- Condiciones para que el dólar mantenga su preponderancia: Estados Unidos debe seguir ofreciendo la economía más dinámica y grande del mundo, mercados financieros desarrollados y un banco central independiente.\n- Riesgos recientes: tensiones en instituciones estadounidenses y eventos geopolíticos que generan dudas sobre la estabilidad y previsibilidad de las políticas e instituciones de Estados Unidos, afectando la confianza en el dólar."
    },
    {
      "heading": "Transformación estructural de la economía asiática",
      "content": "- Composición de la ASEAN+3: 10 miembros de la ASEAN —Brunei Darussalam, Camboya, Filipinas, Indonesia, Malasia, Myanmar, República Democrática Popular Lao, Singapur, Tailandia y Viet Nam— más China, Corea y Japón; en conjunto albergan a \"más de un cuarto de la población mundial\" y generan \"una cuarta parte del producto económico del mundo\".\n- Cambio en destinos de exportación con valor agregado en 20 años:\n  - Hace dos décadas: \"cerca de un tercio de las exportaciones con valor agregado ... tenían como destino Estados Unidos.\"\n  - Hoy: esa proporción se ha reducido a \"una quinta parte.\"\n  - China y la ASEAN ahora absorben \"una décima parte\" de la producción de la región cada una, frente al \"6%\" de hace 20 años.\n- Consecuencia para la transmisión de shocks: modelos de AMRO muestran que \"los cambios en la demanda regional interna afectan actualmente a las economías vecinas con mayor fuerza que los shocks en la demanda originados en Estados Unidos.\"\n- Implicación de política: ampliar el uso de monedas regionales en el comercio intrarregional para reducir descalces de moneda y permitir a los bancos centrales calibrar la política monetaria con mayor énfasis en condiciones internas."
    },
    {
      "heading": "Reconfiguración de los pagos internacionales",
      "content": "- Asia descartó una unión monetaria al estilo europeo por la heterogeneidad regional; optó por integración financiera pragmática e infraestructura de pagos transfronterizos.\n- Mecanismos y avances:\n  - Marcos de liquidación en moneda local: mecanismos bilaterales autorizados por bancos centrales, ya operativos a escala moderada entre muchas economías de la ASEAN+3.\n  - Interoperabilidad en pagos minoristas transfronterizos: integración de sistemas de pago en tiempo real mediante códigos QR; ejemplo destacado de vinculación: PayNow (Singapur) con PromptPay (Tailandia).\n  - Iniciativas multilaterales mencionadas: Project Nexus.\n- Papel del renminbi:\n  - El renminbi está \"a la vanguardia de esta transición\" por las inversiones de China en infraestructura financiera transfronteriza, ampliación del Sistema de Pagos Interbancarios Transfronterizos y la introducción del yuan digital.\n  - China ha ampliado el acceso de inversionistas extranjeros a su mercado de bonos públicos, profundizando activos soberanos utilizables para reservas."
    },
    {
      "heading": "Promesa y retos de las finanzas digitales y la tokenización",
      "content": "- Iniciativas mayoristas en marcha:\n  - Proyecto mBridge: conecta bancos centrales de China, Emiratos Árabes Unidos, Región Administrativa Especial de Hong Kong y Tailandia usando tecnología de registro distribuido para transacciones mayoristas con monedas digitales de bancos centrales.\n  - Proyecto Guardian (Autoridad Monetaria de Singapur): estudia activos tokenizados e infraestructura digital abierta.\n- Función de la tokenización:\n  - Convierte activos (oro, dólares, acciones) en \"tókenes\" digitales que las computadoras pueden reconocer y transferir.\n  - Potencial para eliminar la necesidad de una moneda intermediaria en transacciones entre dos monedas, facilitando interacción directa (análogo al Traductor de Google).\n  - Mejora de la liquidez directa en plataformas digitales compartidas y reducción de cadenas de bancos intermediarios.\n- Reducción del riesgo de liquidación:\n  - Posibilidad de \"liquidación atómica\" o instantánea en transacciones en divisas tokenizadas, completando simultáneamente ambas partes y reduciendo el riesgo de contraparte.\n  - Contexto histórico: el Sistema de Liquidación Vinculada Continua \"introducido hace 24 años\" ayudó a reducir riesgos para las principales monedas, pero muchas monedas de mercados emergentes y en desarrollo siguen excluidas.\n- Requisitos pendientes:\n  - Crear infraestructuras financieras digitales interoperables.\n  - Armonizar normas regulatorias y reglas de cumplimiento transfronterizas."
    },
    {
      "heading": "Resiliencia, arquitectura emergente y condiciones para el éxito",
      "content": "- Arquitectura emergente: un sistema \"sofisticado y con múltiples niveles\" que equilibra innovación tecnológica con realidades institucionales.\n- Roles complementarios:\n  - El dólar permanece como \"mecanismo indispensable de respaldo de liquidez\" para mercados financieros mundiales y transacciones internacionales a gran escala; es improbable que surja un sustituto comparable en el futuro cercano.\n  - Plataformas regionales, pagos transfronterizos, tokenización y uso creciente de monedas regionales (incluidos el renminbi y el yen) facilitarán el comercio e inversión en cadenas de suministro asiáticas.\n- Condiciones para el éxito:\n  - Innovación tecnológica sostenida.\n  - Mantenimiento de la confianza en las instituciones.\n  - Credibilidad de las políticas.\n  - Cooperación internacional que respalde un sistema monetario estable."
    }
  ],
  "bullets": [
    "El artículo identifica dos fuerzas centrales: la fragmentación geopolítica y geoeconómica, y la innovación digital que reduce el costo de transacciones directas entre distintas monedas y redes financieras.",
    "Objetivo de las autoridades: priorizar la eficiencia económica frente a la seguridad nacional y la resiliencia estratégica mediante una estrategia pragmática de diversificación de monedas.",
    "Resultado previsto: una arquitectura financiera con más niveles en la que el dólar sigue siendo importante pero convive con mecanismos de liquidación en moneda local y plataformas de pagos digitales.",
    "Desde la Segunda Guerra Mundial, el dólar ha sido la moneda internacional predominante en Asia.",
    "Estadísticas sobre el papel del dólar en la ASEAN+3:",
    "Condiciones para que el dólar mantenga su preponderancia: Estados Unidos debe seguir ofreciendo la economía más dinámica y grande del mundo, mercados financieros desarrollados y un banco central independiente.",
    "Riesgos recientes: tensiones en instituciones estadounidenses y eventos geopolíticos que generan dudas sobre la estabilidad y previsibilidad de las políticas e instituciones de Estados Unidos, afectando la confianza en el dólar.",
    "Composición de la ASEAN+3: 10 miembros de la ASEAN —Brunei Darussalam, Camboya, Filipinas, Indonesia, Malasia, Myanmar, República Democrática Popular Lao, Singapur, Tailandia y Viet Nam— más China, Corea y Japón; en conjunto albergan a \"más de un cuarto de la población mundial\" y generan \"una cuarta parte del producto económico del mundo\".",
    "Cambio en destinos de exportación con valor agregado en 20 años:",
    "Consecuencia para la transmisión de shocks: modelos de AMRO muestran que \"los cambios en la demanda regional interna afectan actualmente a las economías vecinas con mayor fuerza que los shocks en la demanda originados en Estados Unidos.\"",
    "Implicación de política: ampliar el uso de monedas regionales en el comercio intrarregional para reducir descalces de moneda y permitir a los bancos centrales calibrar la política monetaria con mayor énfasis en condiciones internas.",
    "Asia descartó una unión monetaria al estilo europeo por la heterogeneidad regional; optó por integración financiera pragmática e infraestructura de pagos transfronterizos.",
    "Mecanismos y avances:",
    "Papel del renminbi:",
    "Iniciativas mayoristas en marcha:",
    "Función de la tokenización:",
    "Reducción del riesgo de liquidación:",
    "Requisitos pendientes:",
    "Arquitectura emergente: un sistema \"sofisticado y con múltiples niveles\" que equilibra innovación tecnológica con realidades institucionales.",
    "Roles complementarios:",
    "Condiciones para el éxito:"
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