{
  "title": "El nuevo motor económico de China",
  "sourceUrl": "https://www.imf.org/es/publications/fandd/issues/2026/09/chinas-emerging-economic-engine-yanliang-miao",
  "canonical": "https://www.imf.org/es/publications/fandd/issues/2026/09/chinas-emerging-economic-engine-yanliang-miao",
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  "summary": "El éxito de un modelo impulsado por la tecnología exige un crecimiento más equilibrado",
  "authors": [
    "YANLIANG MIAO"
  ],
  "sections": [
    {
      "heading": "Visión general",
      "content": "- Publicación: FINANZAS & DESARROLLO; autor: YANLIANG MIAO; fecha: SEPTIEMBRE DE 2026.\n- Tesis principal: China está transitando de un viejo modelo impulsado por la inversión (inmobiliaria e infraestructuras) a una nueva economía basada en nuevas tecnologías, industrias verdes y digitalización, pero el nuevo motor aún no compensa totalmente la pérdida de impulso del antiguo modelo."
    },
    {
      "heading": "Dinámica de la demanda",
      "content": "- Entre 2016 y 2024, el valor agregado conjunto de las “tres nuevas economías” (nuevas industrias, nuevas modalidades empresariales y nuevos modelos de negocio) aumentó alrededor de un 10% anual.\n- El consumo como porcentaje del PIB evolucionó:\n  - alrededor del 49% del PIB (antes de la contracción del excedente de mano de obra agrícola),\n  - aproximadamente el 57% en 2025.\n- Ejemplos de adopción tecnológica en 2025:\n  - Los vehículos eléctricos representaron casi la mitad de las ventas de automóviles nuevos.\n  - La IA generativa atrajo más de 600 millones de usuarios de todas las edades."
    },
    {
      "heading": "Oferta, escala industrial y capacidad de innovación",
      "content": "- Gasto en I+D:\n  - RMB 2,4 billones en 2020;\n  - RMB 3,9 billones en 2025;\n  - aumento medio anual de alrededor del 10%.\n- Posición global en I+D:\n  - China ocupa el segundo lugar mundial en gasto en I+D.\n  - Desde hace 13 años, su fuerza laboral equivalente a tiempo completo en I+D es la más numerosa del mundo.\n- Ejemplo de encadenamientos productivos: en el delta del río Yangtsé un fabricante de vehículos eléctricos puede obtener todos los componentes necesarios de proveedores en un radio de cuatro horas por carretera."
    },
    {
      "heading": "Competencia, subsidios y selección de ganadores",
      "content": "- Diseño de los subsidios: orientados a consumidores y vinculados a las ventas de vehículos, con independencia de la marca.\n- Datos sobre fabricantes de vehículos eléctricos:\n  - En 2018 existían 487 fabricantes de vehículos eléctricos.\n  - En 2023, alrededor de uno de cada diez seguía vendiendo vehículos de pasajeros.\n- Contribución relativa de la fabricación de automóviles y la promoción inmobiliaria al PIB:\n  - La fabricación de automóviles aportó apenas alrededor del 1,6% del PIB.\n  - El sector inmobiliario representó el 6% del PIB.\n- Ingresos del sector en 2025:\n  - Industria automovilística: ingresos superiores a RMB 11 billones.\n  - Ventas inmobiliarias: alrededor de RMB 8 billones (frente a RMB 18 billones registrados en 2021)."
    },
    {
      "heading": "Factores impulsores internos: transición verde y hacia la IA",
      "content": "- Transición verde: las tecnologías manufacturadas (paneles solares, aerogeneradores, baterías, vehículos eléctricos) se benefician de economías de escala y amplifican las ventajas de mercado y profundidad industrial de China.\n- Transición hacia la IA:\n  - Según MacroPolo Archive, el 38% de los investigadores que publican en las principales conferencias sobre IA cursaron sus estudios universitarios de grado en China, frente al 24% en Estados Unidos.\n  - El Informe sobre el índice de IA de 2026 (Universidad de Stanford) concluyó que, para marzo de 2026, la brecha entre los principales modelos estadounidenses y chinos se había reducido al 2,7%.\n- Efectos del aprendizaje: mayor implantación de modelos genera más datos, opiniones de usuarios y experiencia de ingeniería, mejorando aplicaciones y reduciendo costos de adopción."
    },
    {
      "heading": "Factores impulsores externos: fragmentación geopolítica y comercio",
      "content": "- Cambios en la composición del comercio chino (participaciones):\n  - Participación de Estados Unidos en el comercio de China: del 12,6% en 2020 al 8,8% en 2025.\n  - Aumentaron las participaciones de Asia Sudoriental, África y América Latina (valores porcentuales no especificados).\n- Comercio de productos de alta tecnología en 2025:\n  - Las importaciones y exportaciones chinas de productos de alta tecnología crecieron un 11,4%.\n  - Esos productos aportaron casi el 60% del crecimiento total del comercio.\n- Comercio con la Unión Europea en 2025:\n  - Importaciones de la Unión Europea procedentes de China: EUR 558.800 millones (un 54% más que en 2019).\n  - Exportaciones de la Unión Europea a China: EUR 199.500 millones (un 14% por debajo del máximo alcanzado en 2022).\n  - Proporción de las importaciones de la Unión Europea procedentes de China: del 18,7% en 2019 al 22,3% en 2025.\n  - Vehículos eléctricos, baterías, productos solares y productos químicos representaron alrededor del 70% de ese incremento."
    },
    {
      "heading": "Superávit externo: interpretación y opciones de reciclaje",
      "content": "- Identidad contable relevante: saldo en cuenta corriente = ahorro nacional − inversión interna; la dirección de causalidad puede ser doble.\n- Opción de reciclaje del superávit hacia inversión productiva exterior: ejemplo de 2025\n  - Alibaba Cloud inauguró un tercer centro de datos en Malasia.\n  - BYD avanzó en la construcción de su primera planta europea de vehículos de pasajeros en Hungría.\n  - GE Appliances (propiedad de Haier) anunció una inversión de USD 3.000 millones para ampliar su capacidad manufacturera en Estados Unidos."
    },
    {
      "heading": "Reequilibrio interno y riesgos sociales",
      "content": "- Consumo de los hogares como porcentaje del PIB:\n  - alrededor del 35% en 2010;\n  - 40% en 2024;\n  - promedio en países de ingreso mediano: 53%.\n- Riesgos de una “forma de K” acentuada:\n  - La digitalización y la IA pueden aumentar la productividad sin traducirse en crecimiento del empleo y los salarios, agravando la desigualdad del ingreso.\n  - Si la productividad no se traduce en mayores ingresos y consumo de los hogares, una mayor proporción de la producción deberá ser absorbida en el exterior, ampliando el superávit externo.\n- Implicaciones de la contracción inmobiliaria desde mediados de 2021:\n  - Deterioro de las finanzas de los gobiernos locales, efectos de riqueza negativos y disminución del empleo, que han lastrado la demanda interna.\n- Diferencia entre ingresos y valor agregado:\n  - Las ventas brutas (ingresos) pueden ser elevadas (por ejemplo, ventas de automóviles), pero el valor agregado contabilizado en el PIB depende de los márgenes y los insumos intermedios."
    },
    {
      "heading": "Recomendaciones de política y reformas necesarias",
      "content": "- Políticas macroeconómicas prioritarias:\n  - Fortalecer la protección social y los servicios públicos (pensiones, atención de la salud, servicios de cuidado infantil, educación y seguro de desempleo) para reducir el ahorro por precaución y convertir el consumo en una fuente más fiable de demanda.\n  - Saneamiento de balances para reducir el sobreendeudamiento; reestructuración de la deuda, en especial la de los gobiernos locales y las empresas vinculadas al sector inmobiliario, para restablecer la disponibilidad de crédito.\n- Recomendaciones sobre superávit externo:\n  - Aumentar la proporción del superávit destinada a inversión productiva en el exterior para crear empleo, fortalecer cadenas de suministro locales y favorecer la modernización industrial.\n- Reforma más profunda necesaria:\n  - Acompasar la modernización industrial con un reequilibrio interno que incluya mayor ingreso de los hogares, más consumo de servicios y más inversión productiva en el exterior.\n  - Objetivo implícito: elevar el consumo de los hogares hacia niveles más cercanos al promedio de países de ingreso mediano (53%)."
    },
    {
      "heading": "Conclusión",
      "content": "- China dispone de ventajas por el lado de la demanda (mercado grande y disposición a adoptar tecnologías) y por el lado de la oferta (profundidad industrial y capacidad de innovación) que la sitúan en una posición favorable para la transición hacia tecnologías verdes y digitales.\n- No obstante, la sostenibilidad del nuevo motor económico exige reformas que transformen los avances industriales en un crecimiento más equilibrado, respaldado por ingresos de los hogares, consumo de servicios y reequilibrio macroeconómico."
    }
  ],
  "bullets": [
    "Publicación: FINANZAS & DESARROLLO; autor: YANLIANG MIAO; fecha: SEPTIEMBRE DE 2026.",
    "Tesis principal: China está transitando de un viejo modelo impulsado por la inversión (inmobiliaria e infraestructuras) a una nueva economía basada en nuevas tecnologías, industrias verdes y digitalización, pero el nuevo motor aún no compensa totalmente la pérdida de impulso del antiguo modelo.",
    "Entre 2016 y 2024, el valor agregado conjunto de las “tres nuevas economías” (nuevas industrias, nuevas modalidades empresariales y nuevos modelos de negocio) aumentó alrededor de un 10% anual.",
    "El consumo como porcentaje del PIB evolucionó:",
    "Ejemplos de adopción tecnológica en 2025:",
    "Gasto en I+D:",
    "Posición global en I+D:",
    "Ejemplo de encadenamientos productivos: en el delta del río Yangtsé un fabricante de vehículos eléctricos puede obtener todos los componentes necesarios de proveedores en un radio de cuatro horas por carretera.",
    "Diseño de los subsidios: orientados a consumidores y vinculados a las ventas de vehículos, con independencia de la marca.",
    "Datos sobre fabricantes de vehículos eléctricos:",
    "Contribución relativa de la fabricación de automóviles y la promoción inmobiliaria al PIB:",
    "Ingresos del sector en 2025:",
    "Transición verde: las tecnologías manufacturadas (paneles solares, aerogeneradores, baterías, vehículos eléctricos) se benefician de economías de escala y amplifican las ventajas de mercado y profundidad industrial de China.",
    "Transición hacia la IA:",
    "Efectos del aprendizaje: mayor implantación de modelos genera más datos, opiniones de usuarios y experiencia de ingeniería, mejorando aplicaciones y reduciendo costos de adopción.",
    "Cambios en la composición del comercio chino (participaciones):",
    "Comercio de productos de alta tecnología en 2025:",
    "Comercio con la Unión Europea en 2025:",
    "Identidad contable relevante: saldo en cuenta corriente = ahorro nacional − inversión interna; la dirección de causalidad puede ser doble.",
    "Opción de reciclaje del superávit hacia inversión productiva exterior: ejemplo de 2025",
    "Consumo de los hogares como porcentaje del PIB:",
    "Riesgos de una “forma de K” acentuada:",
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    "Diferencia entre ingresos y valor agregado:",
    "Políticas macroeconómicas prioritarias:",
    "Recomendaciones sobre superávit externo:",
    "Reforma más profunda necesaria:",
    "China dispone de ventajas por el lado de la demanda (mercado grande y disposición a adoptar tecnologías) y por el lado de la oferta (profundidad industrial y capacidad de innovación) que la sitúan en una posición favorable para la transición hacia tecnologías verdes y digitales.",
    "No obstante, la sostenibilidad del nuevo motor económico exige reformas que transformen los avances industriales en un crecimiento más equilibrado, respaldado por ingresos de los hogares, consumo de servicios y reequilibrio macroeconómico."
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