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  "title": "Informe de Estabilidad Financiera Global, Octubre de 2025",
  "publication": "Global Financial Stability Report, October 2025",
  "sourceUrl": "https://www.imf.org/es/publications/gfsr/issues/2025/10/14/global-financial-stability-report-october-2025",
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  "summary": "Financial stability risks remain elevated amid stretched asset valuations, sovereign bond market pressures, and rising influence of nonbank financial institutions.",
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    {
      "heading": "Panorama general",
      "content": "- Riesgos para la estabilidad financiera: se mantienen elevados en un contexto de sobrevaloración de activos, presiones en los mercados de bonos públicos y la influencia creciente de las instituciones financieras no bancarias.\n- Cambios estructurales en mercados de divisas y bonos de mercados emergentes: generan tanto nuevos riesgos como resiliencia."
    },
    {
      "heading": "Resumen Ejecutivo y desafíos generales (Capítulo 1: Cambios inciertos bajo la aparente calma)",
      "content": "- Contexto reciente:\n  - Intensificación de tensiones comerciales y geopolíticas.\n  - Aumento del nivel de la deuda pública.\n  - Crecimiento sostenido de las instituciones financieras no bancarias y de las monedas estables (stablecoins).\n  - Desde el Informe sobre la estabilidad financiera mundial de abril de 2025, los activos vuelven a estar sobrevalorados y las condiciones financieras se han relajado.\n- Vulnerabilidades clave:\n  - Precios de activos de riesgo \"muy por encima de los fundamentos económicos\", aumentando el riesgo de correcciones repentinas.\n  - Mercados de bonos soberanos bajo presión por crecientes déficits fiscales.\n  - Mayor interconexión y descalces de vencimientos entre bancos e instituciones financieras no bancarias que pueden amplificar shocks.\n  - Riesgo de que una caída repentina de precios de activos o un aumento brusco de rendimientos afecte balances bancarios y fondos de inversión colectiva.\n- Prioridades de política:\n  - Preservar la independencia operativa de los bancos centrales para combatir la inflación.\n  - Frenar los déficits públicos.\n  - Avanzar en normas prudenciales consensuadas a nivel internacional, como Basilea III.\n  - Fortalecer redes de seguridad financiera.\n  - Mejorar la supervisión de las instituciones financieras no bancarias.\n  - Regular eficazmente las monedas estables."
    },
    {
      "heading": "Riesgo y resiliencia en el mercado internacional de divisas (Capítulo 2)",
      "content": "- Características del mercado:\n  - Mercado internacional de divisas: el mercado financiero más líquido y grande del mundo.\n  - Crecimiento impulsado por mayor participación de instituciones financieras no bancarias y mayor uso de derivados financieros.\n- Canales de tensión durante episodios de incertidumbre macrofinanciera:\n  - Aumento de los costos de financiamiento en divisas.\n  - Ampliación de los diferenciales de precios para compradores y vendedores de divisas en intermediarios financieros.\n  - Mayor volatilidad de tipos de cambio y de rendimientos de inversiones en moneda extranjera.\n- Vulnerabilidades estructurales que amplifican presiones:\n  - Grandes descalces de moneda en balances.\n  - Alta concentración de instituciones que actúan como creadoras de mercado.\n  - Alta participación de instituciones financieras no bancarias en actividades de compraventa de moneda extranjera.\n- Riesgos operativos y de liquidación:\n  - Mayor riesgo de liquidación (la posibilidad de que una de las partes entregue su moneda sin recibir la contraprestación correspondiente).\n  - Exposición a fallos técnicos y ciberataques.\n- Recomendaciones para mitigar riesgos:\n  - Mejorar la supervisión del mercado de divisas.\n  - Asegurar que las instituciones financieras mantengan reservas adecuadas.\n  - Reforzar la red mundial de seguridad financiera y la resiliencia en las operaciones."
    },
    {
      "heading": "Deuda soberana en mercados emergentes: shocks globales y mercados locales (Capítulo 3)",
      "content": "- Tendencias observadas:\n  - Crecientes niveles de deuda y mayor vulnerabilidad a shocks mundiales.\n  - Menor interés de inversionistas internacionales debido al rendimiento rezagado de la deuda de los mercados emergentes respecto de otros activos.\n- Divergencia entre mercados emergentes:\n  - Algunos mercados emergentes han ampliado su deuda mediante mayor emisión local dirigida a inversionistas nacionales y han desarrollado capacidad de absorción interna.\n  - Otros mercados emergentes y preemergentes han dependido de financiamiento con vencimientos más cortos de bancos nacionales y del banco central, así como de deuda en moneda extranjera.\n  - Esto podría profundizar la divergencia entre economías más resilientes y las más vulnerables frente a un shock.\n- Evidencia empírica:\n  - Nuevos análisis muestran que los países con una base de inversionistas locales más desarrollada han demostrado mayor resiliencia ante los shocks mundiales ocurridos en los últimos 15 años.\n- Riesgos de concentración de compradores locales:\n  - Una mayor participación de compradores nacionales no siempre es positiva; riesgo si la dependencia recae en un grupo reducido de inversionistas nacionales, especialmente si está motivada por represión financiera.\n- Recomendaciones para fortalecer mercados de bonos en moneda local:\n  - Mejorar los fundamentos macroeconómicos.\n  - Contar con marcos sólidos de políticas.\n  - Desarrollar infraestructura básica del mercado.\n  - Proporcionar seguridad jurídica.\n  - Fortalecer prácticas de gestión de la deuda soberana.\n\nInforme de Estabilidad Financiera Global, Octubre de 2025 — Fondo Monetario Internacional\n\n---\n\n Content in this bundle\n\n- Ch2sum\n  - Ch2sum (Markdown version){rel=\"alternate\" type=\"text/markdown\"}\n  - Ch2sum (PDF){rel=\"external\" type=\"application/pdf\"}\n- Ch3sum\n  - Ch3sum (Markdown version){rel=\"alternate\" type=\"text/markdown\"}\n  - Ch3sum (PDF){rel=\"external\" type=\"application/pdf\"}\n- Executive Summary\n  - Executive Summary (Markdown version){rel=\"alternate\" type=\"text/markdown\"}\n  - Executive Summary (PDF){rel=\"external\" type=\"application/pdf\"}\n\n---\n\n References\n\n- Blog\n- Blog\n- https://www.imf.org/es/home\n\nSource: https://www.imf.org/es/publications/gfsr/issues/2025/10/14/global-financial-stability-report-october-2025"
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    "Published: October 14, 2025",
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    "Recomendaciones para mitigar riesgos:",
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    "Evidencia empírica:",
    "Riesgos de concentración de compradores locales:",
    "Recomendaciones para fortalecer mercados de bonos en moneda local:",
    "**Ch2sum**",
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    "**Executive Summary**",
    "[Blog](https://www.imf.org/es/blogs/articles/2025/10/14/growth-of-nonbanks-is-revealing-new-financial-stability-risks)",
    "[Blog](https://www.imf.org/es/blogs/articles/2025/10/06/good-policies-and-good-luck-helped-emerging-economies-better-resist-shocks)",
    "[https://www.imf.org/es/home](https://www.imf.org/es/home)"
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