## Informe de Estabilidad Financiera Global, Octubre de 2025 _Global Financial Stability Report, October 2025_ ## Source details **Canonical URL:** [Informe de Estabilidad Financiera Global, Octubre de 2025](https://www.imf.org/es/publications/gfsr/issues/2025/10/14/global-financial-stability-report-october-2025) ## Other formats - [Markdown version](/es/publications/gfsr/issues/2025/10/14/global-financial-stability-report-october-2025/index.md) - [Structured JSON version](/es/publications/gfsr/issues/2025/10/14/global-financial-stability-report-october-2025/index.json) - [Bundle manifest](/es/publications/gfsr/issues/2025/10/14/global-financial-stability-report-october-2025/bundle-manifest.json) ## Bibliographic details - Published: October 14, 2025 --- ### Panorama general - Riesgos para la estabilidad financiera: se mantienen elevados en un contexto de sobrevaloración de activos, presiones en los mercados de bonos públicos y la influencia creciente de las instituciones financieras no bancarias. - Cambios estructurales en mercados de divisas y bonos de mercados emergentes: generan tanto nuevos riesgos como resiliencia. ### Resumen Ejecutivo y desafíos generales (Capítulo 1: Cambios inciertos bajo la aparente calma) - Contexto reciente: - Intensificación de tensiones comerciales y geopolíticas. - Aumento del nivel de la deuda pública. - Crecimiento sostenido de las instituciones financieras no bancarias y de las monedas estables (stablecoins). - Desde el Informe sobre la estabilidad financiera mundial de abril de 2025, los activos vuelven a estar sobrevalorados y las condiciones financieras se han relajado. - Vulnerabilidades clave: - Precios de activos de riesgo "muy por encima de los fundamentos económicos", aumentando el riesgo de correcciones repentinas. - Mercados de bonos soberanos bajo presión por crecientes déficits fiscales. - Mayor interconexión y descalces de vencimientos entre bancos e instituciones financieras no bancarias que pueden amplificar shocks. - Riesgo de que una caída repentina de precios de activos o un aumento brusco de rendimientos afecte balances bancarios y fondos de inversión colectiva. - Prioridades de política: - Preservar la independencia operativa de los bancos centrales para combatir la inflación. - Frenar los déficits públicos. - Avanzar en normas prudenciales consensuadas a nivel internacional, como Basilea III. - Fortalecer redes de seguridad financiera. - Mejorar la supervisión de las instituciones financieras no bancarias. - Regular eficazmente las monedas estables. ### Riesgo y resiliencia en el mercado internacional de divisas (Capítulo 2) - Características del mercado: - Mercado internacional de divisas: el mercado financiero más líquido y grande del mundo. - Crecimiento impulsado por mayor participación de instituciones financieras no bancarias y mayor uso de derivados financieros. - Canales de tensión durante episodios de incertidumbre macrofinanciera: - Aumento de los costos de financiamiento en divisas. - Ampliación de los diferenciales de precios para compradores y vendedores de divisas en intermediarios financieros. - Mayor volatilidad de tipos de cambio y de rendimientos de inversiones en moneda extranjera. - Vulnerabilidades estructurales que amplifican presiones: - Grandes descalces de moneda en balances. - Alta concentración de instituciones que actúan como creadoras de mercado. - Alta participación de instituciones financieras no bancarias en actividades de compraventa de moneda extranjera. - Riesgos operativos y de liquidación: - Mayor riesgo de liquidación (la posibilidad de que una de las partes entregue su moneda sin recibir la contraprestación correspondiente). - Exposición a fallos técnicos y ciberataques. - Recomendaciones para mitigar riesgos: - Mejorar la supervisión del mercado de divisas. - Asegurar que las instituciones financieras mantengan reservas adecuadas. - Reforzar la red mundial de seguridad financiera y la resiliencia en las operaciones. ### Deuda soberana en mercados emergentes: shocks globales y mercados locales (Capítulo 3) - Tendencias observadas: - Crecientes niveles de deuda y mayor vulnerabilidad a shocks mundiales. - Menor interés de inversionistas internacionales debido al rendimiento rezagado de la deuda de los mercados emergentes respecto de otros activos. - Divergencia entre mercados emergentes: - Algunos mercados emergentes han ampliado su deuda mediante mayor emisión local dirigida a inversionistas nacionales y han desarrollado capacidad de absorción interna. - Otros mercados emergentes y preemergentes han dependido de financiamiento con vencimientos más cortos de bancos nacionales y del banco central, así como de deuda en moneda extranjera. - Esto podría profundizar la divergencia entre economías más resilientes y las más vulnerables frente a un shock. - Evidencia empírica: - Nuevos análisis muestran que los países con una base de inversionistas locales más desarrollada han demostrado mayor resiliencia ante los shocks mundiales ocurridos en los últimos 15 años. - Riesgos de concentración de compradores locales: - Una mayor participación de compradores nacionales no siempre es positiva; riesgo si la dependencia recae en un grupo reducido de inversionistas nacionales, especialmente si está motivada por represión financiera. - Recomendaciones para fortalecer mercados de bonos en moneda local: - Mejorar los fundamentos macroeconómicos. - Contar con marcos sólidos de políticas. - Desarrollar infraestructura básica del mercado. - Proporcionar seguridad jurídica. - Fortalecer prácticas de gestión de la deuda soberana. *Informe de Estabilidad Financiera Global, Octubre de 2025 — Fondo Monetario Internacional* --- ## Content in this bundle - **Ch2sum** - [Ch2sum (Markdown version)](/-/media/files/publications/gfsr/2025/october/spanish/ch2sum.pdf.md){rel="alternate" type="text/markdown"} - [Ch2sum (PDF)](/-/media/files/publications/gfsr/2025/october/spanish/ch2sum.pdf){rel="external" type="application/pdf"} - **Ch3sum** - [Ch3sum (Markdown version)](/-/media/files/publications/gfsr/2025/october/spanish/ch3sum.pdf.md){rel="alternate" type="text/markdown"} - [Ch3sum (PDF)](/-/media/files/publications/gfsr/2025/october/spanish/ch3sum.pdf){rel="external" type="application/pdf"} - **Executive Summary** - [Executive Summary (Markdown version)](/-/media/files/publications/gfsr/2025/october/spanish/execsum.pdf.md){rel="alternate" type="text/markdown"} - [Executive Summary (PDF)](/-/media/files/publications/gfsr/2025/october/spanish/execsum.pdf){rel="external" type="application/pdf"} --- ## References - [Blog](https://www.imf.org/es/blogs/articles/2025/10/14/growth-of-nonbanks-is-revealing-new-financial-stability-risks) - [Blog](https://www.imf.org/es/blogs/articles/2025/10/06/good-policies-and-good-luck-helped-emerging-economies-better-resist-shocks) - [https://www.imf.org/es/home](https://www.imf.org/es/home) _Source: https://www.imf.org/es/publications/gfsr/issues/2025/10/14/global-financial-stability-report-october-2025_