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  "title": "Informe sobre la estabilidad financiera mundial - Abril de 2026",
  "publication": "Global Financial Stability Report, March 2021",
  "sourceUrl": "https://www.imf.org/es/publications/gfsr/issues/2026/04/14/global-financial-stability-report-april-2026",
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  "summary": "Capítulo 2 : Flujos de capital hacia los mercados emergentes: el papel de los inversionistas institucionales no bancarios",
  "sections": [
    {
      "heading": "Evaluación general y riesgos para la estabilidad financiera mundial",
      "content": "- El Informe sobre la estabilidad financiera mundial de abril de 2026 evalúa \"los elevados riesgos para la estabilidad financiera derivados de la guerra en Oriente Medio\", y destaca que \"la existencia de diversos canales de amplificación podría poner a prueba la resiliencia\", lo que exige \"medidas decisivas para salvaguardar la estabilidad mundial\".\n- Los riesgos para la estabilidad financiera mundial son elevados.\n- El sistema financiero mundial se enfrenta a:\n  - la guerra en Oriente Medio,\n  - los crecientes riesgos de un mayor endurecimiento de las condiciones financieras,\n  - diversos canales de amplificación que podrían intensificar la turbulencia de los mercados y derivar en inestabilidad financiera.\n- Desde finales de febrero, las cotizaciones de las acciones han bajado y los rendimientos de los bonos han subido, tras:\n  - el aumento de los precios de la energía,\n  - las revisiones al alza de las expectativas de inflación,\n  - revisiones en torno a las tasas de política monetaria.\n- Los activos de los mercados emergentes —especialmente en las economías importadoras de materias primas y en las más vulnerables— se han visto afectados de forma desproporcionada.\n- Aunque los mercados han seguido funcionando con normalidad, los riesgos son asimétricos y podrían intensificarse si el conflicto persiste."
    },
    {
      "heading": "Canales de amplificación identificados",
      "content": "- Elevado nivel de deuda pública y mayor dependencia de las emisiones a corto plazo:\n  - aumentan los riesgos de refinanciamiento en los principales mercados de bonos soberanos,\n  - podrían reactivar el nexo entre el sector bancario y el público.\n- En mercados emergentes:\n  - el desmantelamiento de las operaciones de carry trade y las salidas de capital pueden agravar las presiones cambiarias.\n- Intermediarios financieros no bancarios:\n  - el elevado apalancamiento entre fondos de cobertura (hedge funds) y fondos cotizados apalancados podría agravar la volatilidad debido al desapalancamiento forzoso y a las tensiones de liquidez.\n- Mercados de valores:\n  - valoraciones elevadas y concentración —especialmente en empresas relacionadas con la inteligencia artificial— aumentan los riesgos de deterioro.\n- Crédito privado:\n  - los descalces de liquidez siguen siendo limitados, pero el aumento de las dificultades de los prestatarios y la creciente exposición a inversionistas minoristas podrían poner a prueba las estructuras semilíquidas.\n- Shocks de oferta:\n  - más frecuentes, han debilitado la relación de cobertura entre acciones y bonos, aumentando el riesgo de ventas masivas simultáneas."
    },
    {
      "heading": "Capítulo 2 — Flujos de capital hacia los mercados emergentes: papel de los inversionistas institucionales no bancarios",
      "content": "- Desde la crisis financiera mundial, los mercados emergentes han captado abundantes flujos de inversión de cartera transfronterizos, intermediados en gran medida por inversionistas institucionales no bancarios.\n- Oportunidades y dificultades:\n  - Los flujos suponen oportunidades para las economías de los mercados emergentes.\n  - También plantean dificultades, como una mayor sensibilidad a cambios en la percepción de los riesgos globales, especialmente para países con vulnerabilidades como deuda elevada, escasas reservas internacionales o instituciones deficientes.\n- Variación en la sensibilidad entre tipos de inversionistas no bancarios:\n  - Los fondos de cobertura (hedge funds) y los fondos de inversión son más susceptibles a los cambios en los riesgos globales que otros tipos de inversionistas institucionales.\n  - Los fondos comunes con estrategias de inversión pasiva y los fondos que cotizan en bolsa (ETF) \"destacan como los más sensibles\".\n- Consecuencias para países dependientes de inversionistas sensibles al riesgo:\n  - Se enfrentan a condiciones financieras más restrictivas durante los períodos de tensión en los mercados internacionales,\n  - lo que supone posibles efectos adversos para la estabilidad macrofinanciera."
    },
    {
      "heading": "Recomendaciones de política y medidas prioritarias",
      "content": "- Prioridades para mejorar la resiliencia:\n  - garantizar que los mecanismos de liquidez y financiamiento estén operativos;\n  - supervisar los efectos de la inflación sobre las expectativas inflacionarias;\n  - reforzar la gobernanza de los bancos centrales y de los organismos de supervisión;\n  - mejorar los marcos de políticas de los mercados emergentes;\n  - situar la deuda pública en una senda sostenible;\n  - completar la aplicación de Basilea III;\n  - mejorar la supervisión de las entidades no bancarias;\n  - reforzar el intercambio de datos entre jurisdicciones.\n- Para atenuar la volatilidad de los flujos de inversión de cartera transfronterizos, los países —especialmente los que dependen de los inversionistas más sensibles al riesgo— deberían:\n  - fortalecer los fundamentos macroeconómicos y la calidad de sus instituciones;\n  - constituir sólidos márgenes fiscales y reservas externas;\n  - gestionar el riesgo de manera proactiva conforme al Marco Integrado de Políticas del FMI.\n- Cooperación internacional:\n  - es fundamental para subsanar deficiencias regulatorias y de disponibilidad de datos y para limitar la propagación internacional de las crisis.\n- Supervisión adicional:\n  - la rápida expansión de los mercados de crédito privado y las monedas estables de los mercados emergentes hace necesaria una supervisión continua y acorde con las circunstancias.\n\nInforme sobre la estabilidad financiera mundial - Abril de 2026 (página de resumen)\n\n---\n\n Content in this bundle\n\n- Ch2sum\n  - Ch2sum (Markdown version){rel=\"alternate\" type=\"text/markdown\"}\n  - Ch2sum (PDF){rel=\"external\" type=\"application/pdf\"}\n- Executive Summary\n  - Executive Summary (Markdown version){rel=\"alternate\" type=\"text/markdown\"}\n  - Executive Summary (PDF){rel=\"external\" type=\"application/pdf\"}\n\n---\n\n References\n\n- Blog\n- Blog\n- https://www.imf.org/es/home\n\nSource: https://www.imf.org/es/publications/gfsr/issues/2026/04/14/global-financial-stability-report-april-2026"
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    "Published: March 18, 2021",
    "El Informe sobre la estabilidad financiera mundial de abril de 2026 evalúa \"los elevados riesgos para la estabilidad financiera derivados de la guerra en Oriente Medio\", y destaca que \"la existencia de diversos canales de amplificación podría poner a prueba la resiliencia\", lo que exige \"medidas decisivas para salvaguardar la estabilidad mundial\".",
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    "Supervisión adicional:",
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    "[Blog](https://www.imf.org/es/blogs/articles/2026/04/14/war-in-the-middle-east-challenges-global-financial-stability)",
    "[Blog](https://www.imf.org/es/blogs/articles/2026/04/07/as-emerging-markets-attract-more-nonbank-capital-they-also-face-new-challenges)",
    "[https://www.imf.org/es/home](https://www.imf.org/es/home)"
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