## Perspectivas Económicas Regionales: Europa _Regional Economic Outlook, October 2020_ ## Source details **Canonical URL:** [Perspectivas Económicas Regionales: Europa](https://www.imf.org/es/publications/reo/eu/issues/2020/10/19/reo-eur-1021) ## Other formats - [Markdown version](/es/publications/reo/eu/issues/2020/10/19/reo-eur-1021/index.md) - [Structured JSON version](/es/publications/reo/eu/issues/2020/10/19/reo-eur-1021/index.json) - [Bundle manifest](/es/publications/reo/eu/issues/2020/10/19/reo-eur-1021/bundle-manifest.json) ## Bibliographic details - Published: October 21, 2020 --- ### Resumen ejecutivo — impacto y respuesta inicial - La pandemia de COVID-19 tiene graves consecuencias sociales y económicas para Europa. - Desde el inicio de la pandemia y hasta mediados de octubre de 2020, más de 240.000 personas han perdido la vida en Europa, y se estima que casi 7 millones de personas se han infectado con el virus. - Los confinamientos de principios de la primavera, el distanciamiento social voluntario y las perturbaciones asociadas en las cadenas de suministro y la contracción de la demanda llevaron a un colapso sin precedentes de la actividad económica. - El PIB real se redujo aproximadamente un 40% en el segundo trimestre de 2020 (intertrimestral anualizado), con una contracción más profunda en las economías avanzadas de Europa respecto a las economías emergentes de Europa. - La respuesta política fue contundente y multifacética: - Gobiernos desplegaron importantes programas fiscales para apoyar a los hogares y las empresas. - Programas de retención de empleo preservaron por lo menos 54 millones de puestos de trabajo. - Bancos centrales emprendieron una sustancial expansión monetaria, a través de medios convencionales y no convencionales, para respaldar el flujo de crédito y evitar perturbaciones en los mercados financieros. - Medidas macroprudenciales se flexibilizaron para amortiguar el impacto en bancos y prestatarios. - La Unión Europea relajó las reglas existentes para hacer frente al aumento de los déficits fiscales y está movilizando recursos supranacionales para financiar nuevos mecanismos contra la pandemia y complementar las políticas fiscales nacionales. ### Perspectivas macroeconómicas y riesgos - Proyecciones principales: - Se proyecta que la economía europea se contraerá un 7% en 2020 y repuntará en 4,7% en 2021. - Según las proyecciones, el nivel general de inflación se reducirá al 2% en 2020 —1 punto porcentual por debajo de su nivel de 2019— y posteriormente se incrementará al 2,4% en 2021. - Riesgos y fuentes de incertidumbre: - El rebrote actual de las infecciones en toda Europa es tal vez el mayor riesgo a la baja en este momento. - Un brexit sin acuerdo implicaría un shock adicional y posiblemente considerable de la actividad en medio de la pandemia. - Las perspectivas son excepcionalmente inciertas. ### Calibración de políticas a corto plazo - Desafío clave: calibrar la velocidad y el alcance de la desescalada para minimizar daños sociales y económicos inmediatos. - Recomendaciones de política a corto plazo: - Mantener las políticas de apoyo hasta que la recuperación esté plenamente afianzada. - Evitar un repliegue prematuro de las políticas de apoyo, que podría llevar a los países de nuevo a la recesión. - Mantener el apoyo a las empresas y puestos de trabajo viables, por ejemplo, mediante programas de retención de empleo. - Continuar una política monetaria acomodaticia dada la perspectiva de inflación moderada y la considerable capacidad ociosa en la economía. - Autoridades de supervisión bancaria deben seguir actuando con flexibilidad prudencial para no comprometer el flujo de crédito. ### Evidencia empírica sobre desescalada y contagio (capítulo 2) - Observación empírica: - En países que comenzaron a reabrir en una etapa temprana de la curva de infecciones o que abrieron todos los sectores a un ritmo rápido en un periodo relativamente corto, la reapertura se asocia con una mayor ola de infecciones. - Sin embargo, el reciente aumento de las infecciones ha estado asociado a tasas de mortalidad más bajas que en la primera ola. ### Impacto sobre liquidez y solvencia empresarial (capítulo 3) - Análisis y conclusiones: - Se cuantifica el posible impacto de la crisis del coronavirus en la liquidez y los riesgos de solvencia de las empresas en Europa y se examina en qué medida las políticas anunciadas podrían atenuar dichos riesgos en 2020. - La combinación de programas de retención de empleo, moratorias de las deudas, subvenciones y garantías de préstamo puede ser eficaz para atender las necesidades de liquidez de las empresas, especialmente en las economías avanzadas de Europa. - La capacidad de las medidas de política anunciadas para limitar el aumento de los riesgos de solvencia parece ser más limitada. - Se necesitará una calibración cuidadosa de las políticas para: - respaldar mejor a las empresas que se consideran viables a largo plazo, y - facilitar la salida ordenada de las empresas que probablemente no tengan éxito en la economía pospandemia. ### Desafíos y prioridades de mediano plazo - La crisis ha agravado desafíos preexistentes y ha creado otros nuevos. - Desafíos previos a la pandemia: - Bajo crecimiento de la productividad. - Cambio climático. - Transición digital. - Envejecimiento de la población. - Aumento de la desigualdad. - Nuevos o intensificados problemas por la crisis: - Daños a la oferta potencial. - Aumento de la deuda. - Retroceso de la acumulación de capital humano. - Prioridades de política a mediano plazo: - Abordar todos estos desafíos para facilitar la recuperación. - Reducir las cicatrices de la crisis a mediano plazo. - Ayudar a Europa a transformarse en una economía más resiliente, verde e inteligente en el futuro pospandemia. *Perspectivas Económicas Regionales: Europa, octubre de 2020* --- _Source: https://www.imf.org/es/publications/reo/eu/issues/2020/10/19/reo-eur-1021_