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  "title": "Perspectivas Económicas: Las Américas",
  "publication": "Regional Economic Outlook, October 2019",
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  "summary": "El crecimiento en América Latina y el Caribe (ALC) se ha desacelerado de 1,0 por ciento en 2018 a 0,2 por ciento en 2019.",
  "sections": [
    {
      "heading": "Panorama general y proyecciones de crecimiento",
      "content": "- El crecimiento en América Latina y el Caribe (ALC) se ha desacelerado de 1,0 por ciento en 2018 a 0,2 por ciento en 2019.\n- Se espera un repunte tentativo a 1,8 por ciento en 2020.\n- Factores externos negativos mencionados: lento crecimiento mundial, precios moderados de las materias primas y flujos de capital volátiles; condiciones financieras globales más favorables aportan un respiro.\n- Riesgos a la baja destacados:\n  - nuevas caídas del crecimiento mundial y de los precios de las materias primas;\n  - escalada de las primas por riesgo;\n  - aumento de la incertidumbre acerca de las políticas económicas internas;\n  - contagio de la turbulencia financiera por la que atraviesa Argentina;\n  - desastres naturales.\n- Necesidad de recurrir a fuentes internas de crecimiento: repunte del consumo y la inversión privados sostenido por la recuperación de la confianza de empresas y consumidores."
    },
    {
      "heading": "Flujos de capitales y vulnerabilidad financiera",
      "content": "- Tras el fin del superciclo de las materias primas en 2014, los flujos de capital a la región han disminuido y su composición es ahora más riesgosa, con mayor prominencia de flujos de inversiones de cartera.\n- Mayor sensibilidad de los flujos a las condiciones financieras mundiales y a los diferenciales de crecimiento ha incrementado la probabilidad de una parada súbita (sudden stop, en inglés) de los flujos de capital si persiste el bajo crecimiento y si las condiciones financieras mundiales se endurecen.\n- Hallazgos empíricos:\n  - Países con regímenes de tipo de cambio flexibles tienden a experimentar paradas súbitas de los flujos de capital de menor duración y menos costosas.\n  - El endurecimiento de la política monetaria tras un episodio de parada súbita está asociado a una disminución de su duración y de la subsiguiente desaceleración del crecimiento.\n  - La aplicación de controles de capital más estrictos no produce efectos estadísticamente significativos en la duración de las paradas súbitas de capital."
    },
    {
      "heading": "Consolidación fiscal y diferenciales soberanos",
      "content": "- Precios más bajos de las materias primas, crecimiento débil y prolongado período de bajas tasas de interés han contribuido a un aumento de la deuda pública en muchos países de ALC.\n- Percepción del riesgo de crédito en ALC se ha deteriorado en cierta medida, lo que ha motivado anuncios de medidas de consolidación fiscal para reducir deuda pública y afirmar la confianza, medida en función de los diferenciales de los bonos soberanos.\n- Análisis basado en nueva base de datos de noticias acerca de políticas fiscales para 2000–18:\n  - Los diferenciales soberanos caen significativamente tras el anuncio de que el Congreso ha aprobado medidas de consolidación fiscal, particularmente cuando los diferenciales soberanos son altos o en países que tienen un programa respaldado por el FMI.\n  - Los programas de ajuste fiscal son más eficaces —es decir, producen menores pérdidas del producto y mayores reducciones de la relación deuda/PIB— cuando los diferenciales soberanos disminuyen significativamente tras el anuncio de la consolidación fiscal.\n  - Conclusión: ante tensión fiscal, los esfuerzos creíbles de consolidación fiscal son recompensados; los efectos en la confianza son esenciales para mitigar el impacto negativo en la actividad económica asociado con las consolidaciones fiscales."
    },
    {
      "heading": "Mercado laboral e informalidad",
      "content": "- Características estructurales de los mercados de trabajo en ALC: elevado nivel de informalidad, tasas de participación femenina bajas y legislación de protección laboral relativamente rígida.\n- Resultados clave:\n  - La informalidad es contracíclica.\n  - El margen de ajuste formal/informal reduce la importancia del margen empleo/desempleo; es decir, la informalidad reduce el coeficiente de Okun (relación entre desempleo y variaciones cíclicas del PIB).\n  - La informalidad ralentiza el ajuste a los shocks, lo cual repercute negativamente en el crecimiento.\n  - Costos de despido elevados, regulaciones complejas y salarios mínimos altos están asociados con mayor informalidad.\n  - La variación de las tasas de participación tiene correlación positiva con la variación del PIB; algunos datos apuntan que la tasa de participación femenina es contracíclica durante las recesiones en ALC."
    },
    {
      "heading": "Impacto de desaceleraciones en China y Estados Unidos",
      "content": "- Proyección: la actividad económica en China y Estados Unidos se desacelerará en el futuro debido a fuerzas cíclicas, el envejecimiento poblacional y el lento crecimiento de la productividad; tensiones comerciales y tecnológicas podrían acelerar la desaceleración a corto plazo.\n- Metodología: cuantificación del impacto mediante técnicas empíricas y de modelos.\n- Resultados ejemplares:\n  - Una caída temporal de 1 punto porcentual en el crecimiento de China reduciría el crecimiento de Chile y Perú en 0,2–0,3 puntos porcentuales.\n  - Un shock similar en Estados Unidos disminuiría el crecimiento de Costa Rica y México en 0,5 puntos porcentuales.\n  - Estos efectos serían mucho mayores si las desaceleraciones en China y Estados Unidos llevan a un endurecimiento de las condiciones financieras en las economías de mercados emergentes, incluyendo América Latina."
    },
    {
      "heading": "Recomendaciones de política",
      "content": "- Balancear medidas para fomentar el crecimiento con acciones destinadas a restablecer los márgenes de maniobra de las políticas económicas ante brechas negativas del producto.\n- Prioridades señaladas:\n  - Consolidación fiscal para reducir la deuda pública en varios países.\n  - Política monetaria que pueda seguir apoyando el crecimiento mientras las expectativas de inflación permanezcan estables y bien ancladas.\n  - Supervisión más estricta de las vulnerabilidades del sector corporativo.\n  - Reformas estructurales para:\n    - promover mayor apertura del comercio y la inversión;\n    - estimular la competitividad;\n    - abordar regulaciones laborales excesivamente estrictas en el mercado laboral.\n\nPerspectivas Económicas: Las Américas — octubre de 2019 (resumen del contenido del informe).\n\n---\n\n Content in this bundle\n\n- Staff Paper\n  - Staff Paper (Markdown version){rel=\"alternate\" type=\"text/markdown\"}\n  - Staff Paper (PDF){rel=\"external\" type=\"application/pdf\"}\n- Staff Paper\n  - Staff Paper (Markdown version){rel=\"alternate\" type=\"text/markdown\"}\n  - Staff Paper (PDF){rel=\"external\" type=\"application/pdf\"}\n- Staff Paper\n  - Staff Paper (Markdown version){rel=\"alternate\" type=\"text/markdown\"}\n  - Staff Paper (PDF){rel=\"external\" type=\"application/pdf\"}\n- Staff Paper\n  - Staff Paper (Markdown version){rel=\"alternate\" type=\"text/markdown\"}\n  - Staff Paper (PDF){rel=\"external\" type=\"application/pdf\"}\n- Perspectivas Económicas: Las Américas: Frustradas por la incertidumbre – Octubre 2019\n  - Perspectivas Económicas: Las Américas: Frustradas por la incertidumbre – Octubre 2019 (Markdown version){rel=\"alternate\" type=\"text/markdown\"}\n  - Perspectivas Económicas: Las Américas: Frustradas por la incertidumbre – Octubre 2019 (PDF){rel=\"external\" type=\"application/pdf\"}\n\n---\n\n References\n\n- https://www.imf.org/es/home\n\nSource: https://www.imf.org/es/publications/reo/wh/issues/2019/10/22/wreo1019"
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    "Published: October 25, 2019",
    "El crecimiento en América Latina y el Caribe (ALC) se ha desacelerado de 1,0 por ciento en 2018 a 0,2 por ciento en 2019.",
    "Se espera un repunte tentativo a 1,8 por ciento en 2020.",
    "Factores externos negativos mencionados: lento crecimiento mundial, precios moderados de las materias primas y flujos de capital volátiles; condiciones financieras globales más favorables aportan un respiro.",
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