L’avenir de Bretton Woods
IMF News, July 16, 2019
Source details
- Canonical URL
- L’avenir de Bretton Woods
Other formats
Bibliographic details
- Published: July 16, 2019
Introduction
- Allocution de David Lipton, directeur général par intérim du Fonds monétaire international, prononcée à la Conférence à l’occasion du 75e anniversaire de Bretton Woods, Banque de France, Paris, le 16 juillet 2019.
- Thème central : adaptation continue du FMI aux changements mondiaux pour promouvoir croissance, stabilité et multilatéralisme.
- Référence à l’histoire et aux figures passées du FMI (Jacques de Larosière, Michel Camdessus, Christine Lagarde, Lord Keynes) pour souligner la continuité et l’adaptation institutionnelles.
Les 75 dernières années — bilan et leçons
- Contexte historique : effondrement du multilatéralisme entre les deux guerres mondiales conduit à la création des institutions de Bretton Woods pour promouvoir la stabilité économique et la paix.
- Progrès accomplis :
- Espérance de vie, instruction, mortalité infantile et maternelle en forte amélioration.
- PIB mondial est cinq fois plus élevé qu’en 1945.
- Plus d’un milliard de personnes sorties de la pauvreté.
- Évolution du FMI :
- Passage du système des taux de change fixes à l’ère des taux flexibles.
- Actions contre les crises de la dette (Amérique latine), accompagnement des transitions post-communistes, gestion des crises liées aux flux de capitaux internationaux.
Mutations de l’activité économique — tendances et implications
- Expansion du FMI :
- De 44 délégations originelles à 189 membres aujourd’hui.
- Déplacement du centre de gravité économique :
- Ascension de la Chine et d’autres pays émergents.
- Part des pays avancés dans la production mondiale devrait chuter, passant « de plus de la moitié à environ un tiers dans les 25 prochaines années ».
- Démographie et épargne :
- Vieillissement des populations dans les pays avancés épuisera progressivement l’épargne.
- Question du vieillissement concernera probablement le monde entier à mesure de l’augmentation de l’espérance de vie et de la baisse des taux de fécondité.
- Gouvernance et voix au FMI :
- Nécessité de conserver le système de quotes-parts et d’actualiser les formules de calcul des quotes-parts pour refléter l’importance économique changeante des pays.
- Inclusion du renminbi dans le panier du DTS citée comme exemple d’adaptation.
- Rôle futur du FMI :
- Renforceur du multilatéralisme, rassembleur et « pompier financier » à l’échelle mondiale, conditionné à la capacité d’adaptation.
Adaptation aux nouvelles technologies — fintech, monnaies numériques et risques
- Progrès technique et emploi :
- Technologie (ex. intelligence artificielle) peut accélérer la productivité mais provoque des changements structurels de l’emploi.
- Référence historique au « chômage technologique » évoqué par Keynes.
- Fintech et inclusion financière :
- Potentiel pour réduire l’exclusion financière des « 1,7 milliard » de personnes sans accès bancaire.
- Rôle transformateur de la banque mobile (ex. en Afrique) face au besoin de créer « 20 millions d’emplois par an » pour suivre l’accroissement de la population.
- Programme fintech de Bali élaboré avec la Banque mondiale pour aider les pays membres à tirer parti de l’innovation et à gérer les risques.
- Monnaies numériques et stablecoins :
- Développement embryonnaire des monnaies numériques de banque centrale et émergence de monnaies privées (« stablecoins »), mention de la monnaie Libra de Facebook.
- Bienfaits potentiels : usage facile, coût plus faible, portée mondiale.
- Risques recensés :
- Émergence éventuelle de nouveaux monopoles et monétisation des données personnelles.
- Impact sur les monnaies plus faibles et expansion de la dollarisation.
- Possibilités d’activités illicites.
- Menaces pour la stabilité financière et problèmes liés à l’émission de monnaie par des entreprises.
- Nécessité d’intervention des autorités de réglementation et du FMI pour maximiser les bienfaits et réduire les risques.
Menaces pour la prospérité mondiale — polarisation, inégalités et actions prioritaires
- Érosion de la confiance et cohésion sociale dans de nombreux pays avancés : polarisation politique, populisme, « anti‑Bretton Woods ».
- Inégalités :
- Depuis 1980, baisse des taux de pauvreté globale, mais « les 0,1 % les plus riches à l’échelle mondiale ont engrangé plus ou moins les mêmes bienfaits économiques que les 50 % les plus pauvres ».
- Ralentissement de la convergence :
- Pour de nombreux pays en développement, la convergence avec les pays à revenu élevé marque le pas.
- Estimation passée : « il faudrait environ un demi-siècle pour que les pays à faible revenu atteignent les niveaux de vie des pays avancés » (estimation datant de quatre ans avant le discours).
- Feuille de route recommandée (politiques et priorités) :
- Utiliser la politique budgétaire pour s’attaquer aux inégalités ; mise en place d’une stratégie pour les dépenses sociales pour aider les pays membres.
- Assurer l’équité et l’uniformité des règles du jeu fiscales internationales : supprimer les failles, prévenir le transfert des bénéfices, éviter une course au nivellement vers le bas.
- Lutter contre les flux financiers illicites et le blanchiment des capitaux pour protéger la confiance publique.
- Moderniser le système commercial international, notamment pour les services et le commerce électronique, afin de réduire les tensions commerciales.
- Autonomiser les femmes : mention que « environ 90 % des pays érigent encore des obstacles juridiques à la participation des femmes à la vie économique » ; priorité économique et sociale.
- Agir plus vite contre le changement climatique : inciter les pays à s’adapter et atténuer les effets, conseils sur les subventions à l’énergie et la tarification du carbone, aide à la résilience face aux catastrophes naturelles.
Conclusion — appel à l’action
- Citation d’Alexandre Dumas : « L’humaine sagesse était tout entière dans ces deux mots : attendre et espérer. »
- Message final : « Espérer, oui. Mais ce n’est pas le moment d’attendre. » Appel à agir ensemble pour rester fidèles aux valeurs des fondateurs tout en poursuivant stabilité, prospérité et paix.
David Lipton, discours à la Conférence à l’occasion du 75e anniversaire de Bretton Woods, Banque de France, Paris, le 16 juillet 2019 — L’avenir de Bretton Woods, Département de la communication du FMI.