La résilience dans un monde incertain

IMF News, October 17, 2025

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Discours de Kristalina Georgieva, Directrice générale du FMI, prononcé le 17 octobre 2025.
Message central : coexistence d’une forte anxiété face aux changements (technologie, géopolitique, climat, commerce) et d’une résilience macroéconomique notable.
L’analyse s’appuie sur la production collective des équipes du FMI représentant 172 pays.
Référence temporelle à la réunion précédente du FMI tenue le 25 octobre 2024.

Le système commercial mondial est ébranlé pour de nombreuses raisons, notamment des règles inéquitables et un soutien insuffisant à la reconversion des laissés-pour-compte.
Observations concrètes :
- Mesures non tarifaires volontaristes : licences d’importation, contrôles des exportations, frais portuaires.
- Politiques industrielles non marchandes et distorsions des taux de change.
- Hausse marquée des droits de douane appliqués par les États-Unis cette année.
- Jusqu’ici, 188 de nos 191 pays membres ont évité la réplique commerciale systématique.
- 72 % des échanges mondiaux se font encore aux conditions de la clause de la « nation la plus favorisée ».
Implication : le commerce reste moteur de bien-être si les chaînes d’approvisionnement restent diversifiées et solides et si les gouvernements aident les laissés‑pour‑compte.

Croissance mondiale :
- 3,3 % l’an dernier,
- 3,2 % en 2025,
- 3,1 % en 2026.
Facteurs de résilience identifiés :
- Capacité d’adaptation du secteur privé (anticipation des commandes à l’importation, constitution de stocks, renforcement des chaînes d’approvisionnement).
- Marges réduites par des exportateurs/importateurs grâce à des années de bénéfices vigoureux.
- Investissements privés soutenus dans l’intelligence artificielle, particulièrement aux États-Unis, stimulant la croissance américaine et mondiale.
- Conditions financières favorables contribuant à la résistance de l’économie mondiale.
Risques : potentiel de surévaluations et corrections de marché liées aux nouvelles technologies (rappel de l’épisode de la bulle Internet).

Gains de productivité attendus : fourchette large de 0,1 et 0,8 point de pourcentage par an pour la croissance de la productivité mondiale.
Effets sur l’emploi : l’IA « va aussi supprimer des millions d’emplois » ; création de nouveaux métiers (spécialistes des mégadonnées, apprentissage automatique, ingénieurs fintech, etc.).
Préparation requise : politiques pour faciliter la transition des travailleurs et tirer parti des gains de productivité.
Classement des pays en matière de préparation : Singapour, les États‑Unis et le Danemark à l’avant-garde ; de nombreux autres pays à la traîne.
Rôle du FMI : transmission des meilleures pratiques mondiales et assistance pour la gestion des conséquences macroéconomiques ; adoption d’une IA interne au FMI pour mieux servir les membres.

Trois objectifs à moyen terme :
- Assainir les finances publiques pour absorber des chocs et répondre à des besoins urgents sans entraîner de hausses des taux d’emprunt du secteur privé.
- Rééquilibrage intérieur et extérieur pour éviter que des déséquilibres macroéconomiques excessifs ne perturbent l’économie.
- Rehausser la croissance tendancielle pour créer davantage d’emplois, générer plus de recettes publiques et améliorer la viabilité de la dette publique et privée.
Trois conditions pour stimuler la croissance :
- Faire le ménage dans la réglementation pour libérer l’initiative privée.
- Renforcer l’intégration régionale.
- Se préparer de manière adéquate pour tirer parti de l’IA.
Conseils additionnels :
- Surveillance solide du secteur financier, attentive aux prises de risque excessives et aux liens entre banques, établissements non bancaires et cryptoactifs.
- Politique monétaire judicieuse et traduction des conseils multilatéraux en recommandations bilatérales adaptées à chaque pays.
- Pour les blocs commerciaux : réduire les frictions internes et poursuivre l’intégration pour augmenter la résilience et la croissance.

Activités opérationnelles et de développement des capacités :
- Près de 3 000 projets réalisés l’an dernier.
- Plus de 500 cours suivis par plus de 19 000 fonctionnaires durant la même période.
- Première conférence sur les pays émergents à Al Ula (février dernier), coorganisée avec M. Al‑Jadaan.
Programmes de prêt :
- Programmes avec 43 pays, d’un montant de 37 milliards approuvés depuis octobre dernier, dont 5 milliards en faveur de 9 pays à faible revenu.
Demandes aux États membres :
- Ratifier rapidement l’augmentation de 50 % des quotes‑parts convenue l’an dernier.
- Soutenir la trajectoire d’autosuffisance du fonds fiduciaire pour la réduction de la pauvreté et pour la croissance (RPC) :
- Distribution jusqu’à 9,4 milliards de dollars sur un compte provisoire sur cinq ans.
- Objectif : parvenir à ce que 90 % du montant du principal de ce compte fasse l’objet d’un engagement en faveur du fonds fiduciaire.
- À ce jour, 20 pays ont donné des assurances, ce qui permet d’atteindre 43 % du principal.
- Envisager la reconstitution du fonds fiduciaire d’assistance et de riposte aux catastrophes (fonds fiduciaire ARC), épuisé durant la pandémie, pour aider les pays à faible revenu frappés par des catastrophes naturelles ou sanitaires.

Le discours souligne l’équilibre entre anxiété et optimisme : malgré des incertitudes élevées, il invite à l’espoir et à l’action proactive.
Illustration légère : utilisation d’un avatar de John Maynard Keynes grâce à l’intelligence artificielle comme clin d’œil aux progrès technologiques.

Source : Discours « La résilience dans un monde incertain », Kristalina Georgieva, 17 octobre 2025, Fonds monétaire international.