## Des effets durables : la reprise économique mondiale 10 ans après la crise _IMF Blog, October 3, 2018_ ## Source details **Canonical URL:** [Des effets durables : la reprise économique mondiale 10 ans après la crise](https://www.imf.org/fr/blogs/articles/2018/10/03/blog-lasting-effects-the-global-economic-recovery-10-years-after-the-crisis) ## Other formats - [Markdown version](/fr/blogs/articles/2018/10/03/blog-lasting-effects-the-global-economic-recovery-10-years-after-the-crisis/index.md) - [Structured JSON version](/fr/blogs/articles/2018/10/03/blog-lasting-effects-the-global-economic-recovery-10-years-after-the-crisis/index.json) - [Bundle manifest](/fr/blogs/articles/2018/10/03/blog-lasting-effects-the-global-economic-recovery-10-years-after-the-crisis/bundle-manifest.json) ## Bibliographic details - Authors: Wenjie Chen, Mico Mrkaic, Malhar Nabar - Published: October 3, 2018 --- ### Constat général - Dans l’année qui a suivi la crise financière de 2008, l’activité économique a diminué dans la moitié des pays du monde. - L’analyse présentée dans le chapitre 2 des Perspectives de l’économie mondiale d’octobre montre que la production de nombreux pays est encore très inférieure à ce que laissaient prévoir les niveaux tendanciels d’avant la crise. - La crise a pu avoir des effets prolongés sur le potentiel de croissance par son incidence sur les taux de fécondité et les migrations, et aussi sur les inégalités de revenu. - Les pays dont la situation budgétaire était plus saine, le secteur bancaire mieux réglementé et contrôlé et le régime de change flexible s’en sont généralement mieux sortis. ### Coûts de la crise — constat empirique - Échantillon : 180 pays avancés, émergents et en développement à faible revenu. - Beaucoup de pays ont vu leur production baisser par rapport aux niveaux d’avant la crise, mais le bilan est contrasté. - Groupes les plus touchés : pays avancés et pays en développement à faible revenu exportateurs de produits de base. - Types de choc différenciés : graves crises bancaires avec panique financière mondiale vs transmission d’une baisse d’activité dans les pays avancés via circuits commerciaux et financiers. - Environ 85 % des pays qui ont connu une crise bancaire en 2007‑08 conservent des niveaux de production inférieurs aux niveaux tendanciels d’avant la crise. - Environ 60 % de pays épargnés par les crises bancaires durant cette période conservent des niveaux de production inférieurs aux niveaux tendanciels d’avant la crise. - Dans la grande majorité des pays avancés, émergents et en développement à faible revenu, les niveaux de production évoquent des «surcorrections» plutôt qu’une simple correction de trajectoire. ### Conséquences possibles à long terme - Fertilité : les taux de fécondité ont diminué plus fortement qu’avant dans de nombreux pays, affectant la taille future de la population active. - Migrations : les soldes migratoires (immigration moins émigration) ont baissé dans les pays avancés. - Inégalités : les inégalités de revenu semblent s’être accentuées, en particulier dans les pays où la crise a entraîné d’importantes pertes de production et d’emplois. - Impacts politiques et sociaux : l’augmentation des inégalités observée après la crise a parfois renforcé des tendances antérieures et peut avoir contribué à la frustration vis‑à‑vis des partis de l’establishment et à l’émergence de sentiments protectionnistes. ### Politiques efficaces — facteurs associés à de meilleurs résultats - Les politiques avant et immédiatement après la crise ont influé sur la vulnérabilité, les dégâts subis et la capacité de redressement des pays. - Trois catégories de politiques identifiées : - Limitation de la vulnérabilité financière : - Croissance du crédit plus rapide et déficits courants excessifs avant la crise ont rendu certains pays plus contraints lorsque les conditions financières se sont durcies. - Les nouvelles restrictions imposées à l’activité bancaire avant la crise (par exemple sur la souscription de prêts ou les opérations sur titres) ont réduit les risques de crise bancaire en 2007‑08. - Amortisseurs et cadres : - Pays plus solides sur le plan budgétaire avant la crise ont subi des pertes de production moins importantes. - Des taux de change plus flexibles ont contribué à limiter ces pertes. - Actions après‑crise : - Autorités de plusieurs pays ont pris des décisions sans précédent et exceptionnelles pour soutenir leur économie après la débâcle financière de 2008. - Mesures quasi budgétaires visant à soutenir le secteur financier (garanties bancaires, injection de capitaux, etc.) ont aidé à modérer les pertes de production après la crise. ### Effets secondaires et défis futurs - Bénéfices réalisés : - Les politiques conduites ces 10 dernières années ont stimulé la demande et empêché des pertes de production et d’emplois encore plus importantes. - La réforme de la réglementation financière a rendu le secteur bancaire plus sûr. - Effets secondaires préoccupants : - La période prolongée de taux d’intérêt extrêmement bas dans les pays avancés a contribué à l’accumulation de vulnérabilités financières, en particulier hors du secteur bancaire réglementé. - Hausse considérable de la dette publique et érosion des amortisseurs budgétaires dans de nombreux pays. - Priorité politique : il est urgent de reconstruire ces défenses en prévision de la prochaine phase de ralentissement. - Capacité à faire face à la prochaine crise : dépend de façon cruciale du traitement des effets secondaires engendrés par les mesures exceptionnelles décidées durant les 10 dernières années. ### Auteurs et contributions - Wenjie Chen : économiste au département Afrique du FMI ; spécialiste de la finance internationale et de la macroéconomie ; travaux sur investissements directs étrangers, relations Chine-Afrique, chaînes de valeur mondiales et méthodes d’économétrie appliquée ; titulaire d’un doctorat d’économie de l’université du Michigan. - Mico Mrkaic : économiste principal au département des études du FMI ; a travaillé dans les départements Europe, hémisphère occidental et des statistiques ; travaux actuels sur l'impact économique du changement climatique, estimation du PIB potentiel au cours des cycles financiers et productivité des PME ; titulaire d'un doctorat en économie et d'une maîtrise en physique de Carnegie Mellon University. - Malhar Nabar : chef adjoint de la division études économiques mondiales du département des études du FMI ; a travaillé au département Asie et Pacifique du FMI et a été chef de mission pour la RAS de Hong Kong ; recherches sur le développement financier, l’investissement et la croissance de la productivité ; titulaire d’un doctorat de Brown University. *Source : page de présentation du billet "Des effets durables : la reprise économique mondiale 10 ans après la crise"* --- ## References - [chapitre 2 des Perspectives de l’économie mondiale d’octobre](https://www.imf.org/en/Publications/WEO/Issues/2018/09/24/world-economic-outlook-october-2018) - [sentiments protectionnistes](https://www.imf.org/external/french/np/blog/2018/051018.htm) - [le secteur bancaire plus sûr](https://www.imf.org/fr/Publications/GFSR/Issues/2018/09/25/Global-Financial-Stability-Report-October-2018) - [secteur bancaire réglementé](https://origin-www.imf.org/fr/publications/gfsr/issues/2018/09/25/global-financial-stability-report-october-2018) - [https://blogs.imf.org/wp-content/uploads/2017/09/Mico-Mrkaic.jpg](https://blogs.imf.org/wp-content/uploads/2017/09/Mico-Mrkaic.jpg) _Source: https://www.imf.org/fr/blogs/articles/2018/10/03/blog-lasting-effects-the-global-economic-recovery-10-years-after-the-crisis_