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  "title": "Stabilité monétaire et financière pendant l’épidémie de coronavirus",
  "publication": "IMF Blog, March 11, 2020",
  "sourceUrl": "https://www.imf.org/fr/blogs/articles/2020/03/11/blog030920-monetary-and-financial-stability-during-the-coronavirus-outbreak",
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  "summary": "La propagation du coronavirus est une tragédie humaine de portée mondiale, avec des retombées économiques difficiles à quantifier, générant une grande incertitude sur les perspectives économiques et les risques associés.",
  "sections": [
    {
      "heading": "Contexte et message général",
      "content": "- La propagation du coronavirus est une tragédie humaine de portée mondiale, avec des retombées économiques difficiles à quantifier, générant une grande incertitude sur les perspectives économiques et les risques associés.\n- Une montée brusque des incertitudes peut mettre en péril la croissance économique et la stabilité financière.\n- Outre des mesures économiques ou budgétaires ciblées, il est essentiel d'adopter des mesures appropriées en matière de stabilité monétaire et financière pour soutenir l'économie mondiale.\n- Leitmotiv politique recommandé : « Être optimiste, mais préparé au pire »."
    },
    {
      "heading": "Incertitude accrue et resserrement des conditions financières",
      "content": "- Indicateurs observés :\n  - Forte augmentation des indicateurs de l'incertitude économique, notamment la volatilité des marchés d’actions.\n  - Chute brutale des marchés boursiers des grandes économies (États-Unis, zone euro, Japon) et hausse de la volatilité implicite.\n- Effets sur les marchés de crédit :\n  - Élargissement généralisé des écarts de crédit à mesure que les investisseurs se détournent d'actifs risqués vers des actifs plus sûrs.\n  - Les obligations à rendement élevé et les obligations des pays émergents sont particulièrement touchées.\n  - Les écarts de taux des obligations des pays émergents ou préémergents libellées en dollars américains ont fortement augmenté.\n- Conséquences macrofinancières :\n  - Resserrement marqué des conditions financières au cours des dernières semaines.\n  - Entreprises confrontées à des coûts de financement plus élevés sur les marchés d'actions et d'obligations.\n  - Resserrement brutal freine l'économie par le report des décisions d'investissement et la baisse de la consommation des ménages."
    },
    {
      "heading": "Politique monétaire : rôle et outils",
      "content": "- Rôle des banques centrales :\n  - Atténuer le durcissement des conditions financières par injection de liquidités et réduction des taux d'intérêt.\n  - Empêcher un éventuel resserrement du crédit.\n- Comportement des marchés :\n  - Anticipation d'un assouplissement agressif, reflétée par la chute brutale des rendements des obligations souveraines dans de nombreux pays.\n- Importance de la coordination :\n  - Des mesures synchronisées entre pays renforcent l'efficacité de la politique monétaire.\n  - La coopération mondiale pour synchroniser les politiques monétaires doit être une priorité.\n  - Liquidités abondantes nationales et transfrontalières nécessaires pour inverser le resserrement rapide des conditions financières.\n- Interventions en cas de tensions sur la liquidité :\n  - Dans des circonstances inhabituelles, les banques centrales pourraient injecter des liquidités d'urgence si le fonctionnement du marché est menacé.\n- Recours aux outils développés pendant la crise financière :\n  - Exemples de 2009 :\n    - La Réserve fédérale a lancé un programme de financement d‘achats de titres adossés à des actifs (Term Asset-Backed Securities Loan Facility) pour offrir des financements ciblés.\n    - La Banque d'Angleterre et le Trésor du Royaume-Uni ont mis en place un dispositif de prêt (Funding for Lending Scheme) accordant une subvention pour encourager les prêts aux ménages, aux PME et aux sociétés non financières.\n  - D'autres autorités ont adopté des variantes de ces systèmes de prêt afin de réduire les coûts d'emprunt dans certains secteurs.\n- Option en cas de détérioration supplémentaire :\n  - Les dirigeants pourraient recourir aux outils mis au point pendant la crise financière si les conditions économiques et financières se dégradent davantage."
    },
    {
      "heading": "Stabilité financière : vulnérabilités et réponses",
      "content": "- Sentiment du marché envers le secteur bancaire :\n  - Forte baisse du cours des actions des établissements bancaires et pression sur les obligations bancaires, reflétant une crainte de pertes potentielles.\n- Résilience du secteur bancaire :\n  - Les banques sont généralement plus résilientes qu'avant la crise financière de 2008, avec des réserves de fonds propres et de liquidités plus importantes.\n  - Les risques posés par le secteur bancaire sur la stabilité financière sont donc beaucoup plus faibles, malgré la baisse des cours des actions.\n- Rôle des autorités de contrôle :\n  - Suivi rapproché de l'évolution des banques.\n  - Possibilité pour les banques d'envisager une restructuration temporaire des conditions de prêt pour les emprunteurs les plus touchés, étant donné le caractère temporaire de l'épidémie.\n  - Les autorités de contrôle doivent collaborer étroitement avec les banques pour garantir que ces mesures soient transparentes et temporaires.\n  - Objectif : préserver la solidité financière des banques et la transparence globale du secteur financier.\n- Vigilance au-delà du système bancaire :\n  - Attention accrue requise envers les gestionnaires d'actifs et les fonds indiciels, car les investisseurs pourraient liquider soudainement des investissements risqués.\n- Liquidité et marchés :\n  - Forte variation des prix des actifs pouvant rapidement mettre les marchés et institutions sous pression.\n  - Observations empiriques indiquent un resserrement de la liquidité sur de nombreux marchés.\n  - Tensions notables sur les marchés de financement en dollars américains, où banques et entreprises non américaines empruntent en dollars."
    },
    {
      "heading": "Recommandations stratégiques pour les dirigeants",
      "content": "- Agir avec détermination et coopération mondiale pour préserver la stabilité monétaire et financière.\n- Prioriser la synchronisation des politiques monétaires à l’échelle internationale.\n- Maintenir des liquidités abondantes à l'intérieur des pays et au-delà des frontières.\n- Préparer et, si nécessaire, utiliser des instruments de politique monétaire et de soutien ciblé inspirés des mesures mises en place durant la crise financière de 2009.\n- Surveiller étroitement les banques et autres acteurs financiers, en favorisant des mesures temporaires et transparentes pour soutenir les emprunteurs affectés.\n- Rester vigilant aux tensions de liquidité et aux risques sur les marchés financiers, y compris les marchés de financement en dollars américains.\n\nArticle rédigé par Tobias Adrian, conseiller financier et directeur du département des marchés monétaires et de capitaux du FMI.\n\n---\n\n\n References\n\n- économique\n- budgétaire\n- préparé\n\nSource: https://www.imf.org/fr/blogs/articles/2020/03/11/blog030920-monetary-and-financial-stability-during-the-coronavirus-outbreak"
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    "Authors: Tobias Adrian",
    "Published: March 11, 2020",
    "La propagation du coronavirus est une tragédie humaine de portée mondiale, avec des retombées économiques difficiles à quantifier, générant une grande incertitude sur les perspectives économiques et les risques associés.",
    "Une montée brusque des incertitudes peut mettre en péril la croissance économique et la stabilité financière.",
    "Outre des mesures économiques ou budgétaires ciblées, il est essentiel d'adopter des mesures appropriées en matière de stabilité monétaire et financière pour soutenir l'économie mondiale.",
    "Leitmotiv politique recommandé : « Être optimiste, mais préparé au pire ».",
    "Indicateurs observés :",
    "Effets sur les marchés de crédit :",
    "Conséquences macrofinancières :",
    "Rôle des banques centrales :",
    "Comportement des marchés :",
    "Importance de la coordination :",
    "Interventions en cas de tensions sur la liquidité :",
    "Recours aux outils développés pendant la crise financière :",
    "Option en cas de détérioration supplémentaire :",
    "Sentiment du marché envers le secteur bancaire :",
    "Résilience du secteur bancaire :",
    "Rôle des autorités de contrôle :",
    "Vigilance au-delà du système bancaire :",
    "Liquidité et marchés :",
    "Agir avec détermination et coopération mondiale pour préserver la stabilité monétaire et financière.",
    "Prioriser la synchronisation des politiques monétaires à l’échelle internationale.",
    "Maintenir des liquidités abondantes à l'intérieur des pays et au-delà des frontières.",
    "Préparer et, si nécessaire, utiliser des instruments de politique monétaire et de soutien ciblé inspirés des mesures mises en place durant la crise financière de 2009.",
    "Surveiller étroitement les banques et autres acteurs financiers, en favorisant des mesures temporaires et transparentes pour soutenir les emprunteurs affectés.",
    "Rester vigilant aux tensions de liquidité et aux risques sur les marchés financiers, y compris les marchés de financement en dollars américains.",
    "[économique](https://blogs.imf.org/2020/03/09/limiting-the-economic-fallout-of-the-coronavirus-with-large-targeted-policies/)",
    "[budgétaire](https://blogs.imf.org/2020/03/05/fiscal-policies-to-protect-people-during-the-coronavirus-outbreak/)",
    "[préparé](https://www.imf.org/fr/News/Articles/2020/03/04/blog030420-potential-impact-of-the-coronavirus-epidemic)"
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