## Rouvrir après le Grand Confinement : une reprise inégale et incertaine

_IMF Blog, June 24, 2020_

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**Canonical URL:** [Rouvrir après le Grand Confinement : une reprise inégale et incertaine](https://www.imf.org/fr/blogs/articles/2020/06/24/blog-weo-update-reopening-from-the-great-lockdown-uneven-and-uncertain-recovery)

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## Bibliographic details
- Authors: Gita Gopinath
- Published: June 24, 2020

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### Principales projections macroéconomiques et impacts
- La production mondiale devrait diminuer de 4,9 % en 2020.
- Croissance mondiale projetée de 5,4 % en 2021.
- Révision à la baisse depuis les Perspectives d’avril : 1,9 point de pourcentage de moins en 2020 par rapport aux prévisions d’avril.
- Perte cumulée sur deux ans (2020–21) pour l’économie mondiale : plus de 12 000 milliards de dollars.
- L’appui budgétaire mondial dépasse actuellement les 10 000 milliards de dollars.
- Les échanges mondiaux devraient chuter d’environ 12 %.
- Prévisions par groupes de pays pour 2020 :
  - Pays avancés : ‑8 %.
  - Pays émergents et pays en développement : ‑3 %; ‑5 % en faisant abstraction de la Chine.
- Plus de 95 % des pays devraient enregistrer une diminution du revenu par habitant en 2020.
- La dette publique devrait atteindre cette année son plus haut niveau jamais enregistré en proportion du PIB, dans les pays avancés comme dans les pays émergents et les pays en développement.

### Incertitudes et scénarios
- Grandes sources d’aléas :
  - Côté positif : avancées en matière de vaccins et de traitements; mesures publiques supplémentaires.
  - Côté négatif : nouvelles vagues d’infection; resserrement rapide des conditions financières; surendettement des pays; tensions géopolitiques et commerciales.
- Conséquence du redémarrage inégal :
  - Demande refoulée pouvant soutenir certains secteurs (ex. commerce de détail).
  - Secteurs à forte intensité de contacts (ex. hôtellerie, voyages, tourisme) demeureront durablement affaiblis.
- Marché du travail fortement impacté :
  - Effets rapides et sévères surtout pour travailleurs à faible revenu et travailleurs moyennement qualifiés incapables de télétravailler.
  - Reprise complète du marché du travail susceptible d’être lente, accentuant les inégalités de revenu et la pauvreté.

### Rôle et effets des politiques publiques
- Interventions publiques exceptionnelles ont limité les dommages :
  - Soutien budgétaire et assouplissement monétaire (réductions de taux, injections de liquidités, achats d’actifs).
  - Effets observés sur les marchés financiers : rebond des actions, réduction des écarts de crédit, stabilisation des flux de portefeuille vers les pays émergents et en développement, rétablissement de certaines monnaies.
  - En prévenant une crise financière, les interventions ont évité des conséquences réelles encore pires.
  - Risque identifié : décalage entre économie réelle et marchés financiers pouvant encourager une prise de risque excessive.

### Recommandations de politique à court et moyen terme
- Maintenir pour le moment le soutien budgétaire et monétaire, surtout là où l’inflation devrait rester timide.
- Assurer une bonne comptabilité et transparence des finances publiques et préserver l’indépendance de la politique monétaire.
- Priorité à la gestion des risques sanitaires pendant la réouverture :
  - Renforcer les capacités sanitaires.
  - Mener de vastes campagnes de dépistage et de traçage.
  - Respecter la distanciation physique (y compris port du masque).
  - Augmenter l’aide financière et l’expertise aux pays aux systèmes de santé insuffisants.
  - Assurer production et distribution de vaccins et traitements en quantité suffisante et à coût abordable une fois disponibles.
- Protection des revenus et soutien aux entreprises dans les pays fortement touchés :
  - Indemnités de chômage, subventions salariales, transferts monétaires.
  - Ajournements d’impôts, prêts, garanties de crédit, dons pour les entreprises.
  - Développer les moyens de paiement numérique et compléter par aide en nature (denrées alimentaires, médicaments, autres biens) via collectivités et associations locales.
- Dans les pays en phase de redressement :
  - Prioriser mesures encourageant le retour au travail et facilitant la redistribution de la main-d’œuvre vers secteurs en demande.
  - Financer la formation des travailleurs et accorder des subventions à l’embauche pour prévenir le chômage de longue durée.
  - Assainir les bilans et réduire le poids excessif de la dette : régimes d’insolvabilité robustes et mécanismes de restructuration et d’élimination des créances en difficulté.
- Transition des politiques :
  - Les soutiens ciblés devraient progressivement laisser place à des mesures de portée plus générale.
  - Les pays avec espace budgétaire suffisant devraient engager des investissements publics écologiques pour accélérer la reprise et progresser vers les objectifs climatiques.
  - Maintenir les dépenses accrues en faveur de dispositifs de protection sociale pendant un certain temps pour protéger les plus vulnérables.
- Moyens pour la communauté internationale :
  - Fournir financements à des conditions de faveur, plans d’allégement de la dette et dons aux pays en développement.
  - Assurer l’accès des pays émergents et en développement à des liquidités internationales : stabilité des marchés financiers, lignes de crédit réciproques entre banques centrales, déploiement d’un dispositif mondial de sécurité financière.
  - Le FMI s’engage à veiller à la suffisance de la liquidité internationale, octroyer des financements d’urgence, soutenir l’initiative du G-20 visant à suspendre le service de la dette, et fournir conseils et appui aux pays.

### Opportunités structurelles à moyen terme
- La crise crée une occasion d’accélérer le passage à une croissance plus productive, plus durable et plus équitable :
  - Investir dans de nouvelles technologies vertes et numériques.
  - Élargir les dispositifs de protection sociale.
- Nécessité de cadres budgétaires solides pour l’assainissement à moyen terme :
  - Réduire gaspillages, élargir la base d’imposition, lutter contre l’incivisme fiscal.
  - Pour certains pays, instaurer une plus grande progressivité de l’impôt.

*Article de Gita Gopinath, conseillère économique et directrice du département des études du Fonds monétaire international (FMI).*

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## References

- [Perspectives de l’économie mondiale](https://www.imf.org/fr/Publications/WEO/Issues/2020/04/14/weo-april-2020)
- [envisageons à présent une récession plus profonde en 2020](https://www.imf.org/fr/Publications/WEO/Issues/2020/06/24/WEOUpdateJune2020)

_Source: https://www.imf.org/fr/blogs/articles/2020/06/24/blog-weo-update-reopening-from-the-great-lockdown-uneven-and-uncertain-recovery_