{
  "title": "L’Europe doit continuer de soutenir énergiquement la reprise",
  "publication": "IMF Blog, October 21, 2020",
  "sourceUrl": "https://www.imf.org/fr/blogs/articles/2020/10/21/blog-europe-needs-to-maintain-strong-policy-support-to-sustain-the-recovery",
  "canonical": "https://www.imf.org/fr/blogs/articles/2020/10/21/blog-europe-needs-to-maintain-strong-policy-support-to-sustain-the-recovery",
  "overlayPath": "/fr/blogs/articles/2020/10/21/blog-europe-needs-to-maintain-strong-policy-support-to-sustain-the-recovery/index.md",
  "summary": "Les conséquences économiques de la pandémie sont énormes. Selon les prévisions du dernier rapport sur les Perspectives économiques régionales pour l’Europe, le PIB de l’Europe diminuera de 7 % en 2020. La reprise sera inégale et partielle.",
  "sections": [
    {
      "heading": "Contexte et évolutions",
      "content": "- Plus de 240 000 personnes ont perdu la vie en Europe en raison de la pandémie.\n- Selon les Perspectives économiques régionales pour l’Europe :\n  - Le PIB de l’Europe diminuera de 7 % en 2020.\n  - Le PIB réel devrait rebondir de 4,7 % en 2021.\n  - Le PIB restera inférieur de 6,3 % aux projections établies avant la pandémie, représentant une perte de PIB de près de 3 000 milliards d’euros qui ne sera pas récupérée à moyen terme pour une large part.\n- Les mesures publiques prises ont évité des répercussions encore plus dramatiques."
    },
    {
      "heading": "Riposte européenne",
      "content": "- Les mesures décisives ont protégé les revenus et les capacités de production.\n- Soutien budgétaire :\n  - Montant moyen des mesures budgétaires discrétionnaires annoncées pour 2020 : 6,2 % du PIB pour les pays avancés d’Europe.\n  - Pour les pays émergents d’Europe : 3,1 % du PIB.\n  - Ces mesures ont complété les stabilisateurs automatiques et financé notamment les programmes de maintien dans l’emploi et les liquidités pour les entreprises.\n- Emploi et soutien :\n  - Au moins 54 millions d’emplois ont été à un moment ou à un autre soutenus par les dispositifs de maintien dans l’emploi en Europe.\n- Politique monétaire et macroprudentielle :\n  - Baisses des taux, rachats d’actifs, assouplissement des conditions de liquidité et réduction des volants de fonds propres et de liquidités ont contribué à garantir le flux du crédit, en particulier pour les petites et moyennes entreprises.\n  - Politiques monétaires accommodantes de la BCE et d’autres pays détenteurs de monnaies de réserve ont assoupli les conditions monétaires même pour les pays émergents européens.\n  - Le FMI a octroyé un financement d’urgence à six pays européens.\n- Impact agrégé :\n  - Sans ces mesures et le soutien solide apporté par l’UE, 3 à 4 points de pourcentage de PIB supplémentaires auraient peut-être été perdus en 2020."
    },
    {
      "heading": "Enseignements et enjeux",
      "content": "- Priorités immédiates :\n  - Endiguer la pandémie et ses dégâts économiques.\n  - Ne pas retirer prématurément les mesures de soutien pour éviter de répéter l’erreur de la crise financière mondiale.\n- Ciblage et transition du soutien :\n  - L’aide doit devenir plus ciblée et plus souple au fil du temps pour faciliter la réaffectation des ressources et la transformation de l’économie.\n  - Les programmes de soutien des revenus et de maintien dans l’emploi devraient rester en place et être adaptés au fur et à mesure de la reprise, en faisant évoluer les dispositifs de protection des emplois vers des dispositifs de soutien des travailleurs, notamment par des programmes de reconversion.\n- Entreprises et insolvabilité :\n  - Dans les pays avancés, près d’un tiers des cas d’insolvabilité dus à la pandémie pourrait être résolu grâce aux mesures annoncées (aides salariales, dons, remises fiscales).\n  - Dans les pays émergents d’Europe, ce chiffre est d’environ un quart.\n  - Il convient de faciliter des restructurations rapides de la dette, ou, dans certains cas, de mettre des capitaux à disposition des entreprises viables.\n- Politique monétaire et macroprudentielle :\n  - L’inflation à long terme ancrée et le niveau considérable des capacités de production inemployées suggèrent de poursuivre une politique monétaire très accommodante.\n  - Il conviendrait de ne revenir que progressivement sur l’assouplissement macroprudentiel.\n- Secteur bancaire :\n  - Les banques européennes disposaient de volants de fonds propres et de liquidités solides au début de la pandémie et ont résisté au choc.\n  - En l’absence de nouveaux chocs, le ratio de fonds propres moyen des grandes banques européennes devrait rester largement supérieur aux exigences.\n  - Les prêts improductifs vont augmenter ; il faudra faciliter leur cession efficace.\n  - Les banques devront définir avec leurs actionnaires une stratégie crédible de levée de capitaux à moyen terme."
    },
    {
      "heading": "Transformer l’économie",
      "content": "- Orientation des réformes :\n  - Concevoir des réformes pour stimuler la croissance de la productivité et mesures pour transformer l’économie, profiter du passage au numérique et atténuer le changement climatique.\n  - Améliorer et renforcer les systèmes sociaux pour mieux couvrir les licenciements et les besoins de formation liés à l’automatisation et aux changements technologiques.\n  - Mieux cibler l’aide budgétaire pour répondre aux effets pernicieux de la crise et à la forte hausse probable des inégalités, en particulier pour les jeunes, les femmes et les catégories les moins éduquées.\n- Réaffectation des ressources :\n  - Une fois que les ressources budgétaires ne serviront plus à aider temporairement les individus et les entreprises, elles devraient être réattribuées aux investissements publics qui construiront une économie plus résiliente, plus intelligente, plus verte et plus inclusive.\n  - L’instrument de relance « Next Generation EU » peut jouer un rôle important pour les pays de l’UE.\n  - Les pays doivent commencer à se préparer à reconstituer une marge de manœuvre budgétaire une fois que la reprise battra son plein.\n- Objectif global :\n  - Limiter les séquelles de la crise et renforcer les capacités à assumer le poids de la dette publique et privée."
    },
    {
      "heading": "Auteur",
      "content": "- Alfred Kammer, directeur du département Europe du Fonds monétaire international depuis août 2020, présente les analyses et recommandations.\n\nSource : Blog IMF — Alfred Kammer, le 21 octobre 2020.\n\n---\n\n\n References\n\n- Perspectives économiques régionales pour l’Europe\n\nSource: https://www.imf.org/fr/blogs/articles/2020/10/21/blog-europe-needs-to-maintain-strong-policy-support-to-sustain-the-recovery"
    }
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    "Authors: Alfred Kammer",
    "Published: October 21, 2020",
    "Plus de 240 000 personnes ont perdu la vie en Europe en raison de la pandémie.",
    "Selon les Perspectives économiques régionales pour l’Europe :",
    "Les mesures publiques prises ont évité des répercussions encore plus dramatiques.",
    "Les mesures décisives ont protégé les revenus et les capacités de production.",
    "Soutien budgétaire :",
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    "Politique monétaire et macroprudentielle :",
    "Impact agrégé :",
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    "Entreprises et insolvabilité :",
    "Politique monétaire et macroprudentielle :",
    "Secteur bancaire :",
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    "Réaffectation des ressources :",
    "Objectif global :",
    "Alfred Kammer, directeur du département Europe du Fonds monétaire international depuis août 2020, présente les analyses et recommandations.",
    "[Perspectives économiques régionales pour l’Europe](https://www.imf.org/fr/Publications/REO/EU/Issues/2020/10/19/REO-EUR-1021)"
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