## L’Europe doit continuer de soutenir énergiquement la reprise _IMF Blog, October 21, 2020_ ## Source details **Canonical URL:** [L’Europe doit continuer de soutenir énergiquement la reprise](https://www.imf.org/fr/blogs/articles/2020/10/21/blog-europe-needs-to-maintain-strong-policy-support-to-sustain-the-recovery) ## Other formats - [Markdown version](/fr/blogs/articles/2020/10/21/blog-europe-needs-to-maintain-strong-policy-support-to-sustain-the-recovery/index.md) - [Structured JSON version](/fr/blogs/articles/2020/10/21/blog-europe-needs-to-maintain-strong-policy-support-to-sustain-the-recovery/index.json) - [Bundle manifest](/fr/blogs/articles/2020/10/21/blog-europe-needs-to-maintain-strong-policy-support-to-sustain-the-recovery/bundle-manifest.json) ## Bibliographic details - Authors: Alfred Kammer - Published: October 21, 2020 --- ### Contexte et évolutions - Plus de 240 000 personnes ont perdu la vie en Europe en raison de la pandémie. - Selon les Perspectives économiques régionales pour l’Europe : - Le PIB de l’Europe diminuera de 7 % en 2020. - Le PIB réel devrait rebondir de 4,7 % en 2021. - Le PIB restera inférieur de 6,3 % aux projections établies avant la pandémie, représentant une perte de PIB de près de 3 000 milliards d’euros qui ne sera pas récupérée à moyen terme pour une large part. - Les mesures publiques prises ont évité des répercussions encore plus dramatiques. ### Riposte européenne - Les mesures décisives ont protégé les revenus et les capacités de production. - Soutien budgétaire : - Montant moyen des mesures budgétaires discrétionnaires annoncées pour 2020 : 6,2 % du PIB pour les pays avancés d’Europe. - Pour les pays émergents d’Europe : 3,1 % du PIB. - Ces mesures ont complété les stabilisateurs automatiques et financé notamment les programmes de maintien dans l’emploi et les liquidités pour les entreprises. - Emploi et soutien : - Au moins 54 millions d’emplois ont été à un moment ou à un autre soutenus par les dispositifs de maintien dans l’emploi en Europe. - Politique monétaire et macroprudentielle : - Baisses des taux, rachats d’actifs, assouplissement des conditions de liquidité et réduction des volants de fonds propres et de liquidités ont contribué à garantir le flux du crédit, en particulier pour les petites et moyennes entreprises. - Politiques monétaires accommodantes de la BCE et d’autres pays détenteurs de monnaies de réserve ont assoupli les conditions monétaires même pour les pays émergents européens. - Le FMI a octroyé un financement d’urgence à six pays européens. - Impact agrégé : - Sans ces mesures et le soutien solide apporté par l’UE, 3 à 4 points de pourcentage de PIB supplémentaires auraient peut-être été perdus en 2020. ### Enseignements et enjeux - Priorités immédiates : - Endiguer la pandémie et ses dégâts économiques. - Ne pas retirer prématurément les mesures de soutien pour éviter de répéter l’erreur de la crise financière mondiale. - Ciblage et transition du soutien : - L’aide doit devenir plus ciblée et plus souple au fil du temps pour faciliter la réaffectation des ressources et la transformation de l’économie. - Les programmes de soutien des revenus et de maintien dans l’emploi devraient rester en place et être adaptés au fur et à mesure de la reprise, en faisant évoluer les dispositifs de protection des emplois vers des dispositifs de soutien des travailleurs, notamment par des programmes de reconversion. - Entreprises et insolvabilité : - Dans les pays avancés, près d’un tiers des cas d’insolvabilité dus à la pandémie pourrait être résolu grâce aux mesures annoncées (aides salariales, dons, remises fiscales). - Dans les pays émergents d’Europe, ce chiffre est d’environ un quart. - Il convient de faciliter des restructurations rapides de la dette, ou, dans certains cas, de mettre des capitaux à disposition des entreprises viables. - Politique monétaire et macroprudentielle : - L’inflation à long terme ancrée et le niveau considérable des capacités de production inemployées suggèrent de poursuivre une politique monétaire très accommodante. - Il conviendrait de ne revenir que progressivement sur l’assouplissement macroprudentiel. - Secteur bancaire : - Les banques européennes disposaient de volants de fonds propres et de liquidités solides au début de la pandémie et ont résisté au choc. - En l’absence de nouveaux chocs, le ratio de fonds propres moyen des grandes banques européennes devrait rester largement supérieur aux exigences. - Les prêts improductifs vont augmenter ; il faudra faciliter leur cession efficace. - Les banques devront définir avec leurs actionnaires une stratégie crédible de levée de capitaux à moyen terme. ### Transformer l’économie - Orientation des réformes : - Concevoir des réformes pour stimuler la croissance de la productivité et mesures pour transformer l’économie, profiter du passage au numérique et atténuer le changement climatique. - Améliorer et renforcer les systèmes sociaux pour mieux couvrir les licenciements et les besoins de formation liés à l’automatisation et aux changements technologiques. - Mieux cibler l’aide budgétaire pour répondre aux effets pernicieux de la crise et à la forte hausse probable des inégalités, en particulier pour les jeunes, les femmes et les catégories les moins éduquées. - Réaffectation des ressources : - Une fois que les ressources budgétaires ne serviront plus à aider temporairement les individus et les entreprises, elles devraient être réattribuées aux investissements publics qui construiront une économie plus résiliente, plus intelligente, plus verte et plus inclusive. - L’instrument de relance « Next Generation EU » peut jouer un rôle important pour les pays de l’UE. - Les pays doivent commencer à se préparer à reconstituer une marge de manœuvre budgétaire une fois que la reprise battra son plein. - Objectif global : - Limiter les séquelles de la crise et renforcer les capacités à assumer le poids de la dette publique et privée. ### Auteur - Alfred Kammer, directeur du département Europe du Fonds monétaire international depuis août 2020, présente les analyses et recommandations. *Source : Blog IMF — Alfred Kammer, le 21 octobre 2020.* --- ## References - [Perspectives économiques régionales pour l’Europe](https://www.imf.org/fr/Publications/REO/EU/Issues/2020/10/19/REO-EUR-1021) _Source: https://www.imf.org/fr/blogs/articles/2020/10/21/blog-europe-needs-to-maintain-strong-policy-support-to-sustain-the-recovery_