{
  "title": "Alors que l’horizon s’assombrit, les décideurs doivent garder le cap",
  "publication": "IMF Blog, October 11, 2022",
  "sourceUrl": "https://www.imf.org/fr/blogs/articles/2022/10/11/policymakers-need-steady-hand-as-storm-clouds-gather-over-global-economy",
  "canonical": "https://www.imf.org/fr/blogs/articles/2022/10/11/policymakers-need-steady-hand-as-storm-clouds-gather-over-global-economy",
  "overlayPath": "/fr/blogs/articles/2022/10/11/policymakers-need-steady-hand-as-storm-clouds-gather-over-global-economy/index.md",
  "summary": "Un tiers de l’économie mondiale connaîtra probablement des taux de croissance négatifs cette année ou l’an prochain dans un contexte de baisse des revenus réels et de hausse des prix.",
  "sections": [
    {
      "heading": "Perspectives mondiales et principales projections",
      "content": "- Croissance mondiale prévue cette année : 3,2 %.\n- Croissance mondiale prévue pour l’an prochain : 2,7 % (abaissée de 0,2 point de pourcentage par rapport à juillet).\n- Un tiers de l’économie mondiale connaîtra probablement des taux de croissance négatifs cette année ou l’an prochain.\n- Les trois plus grandes puissances (États-Unis, Chine, zone euro) verront leur croissance « au point mort ».\n- États-Unis : croissance ralentie à 1 % l’an prochain en raison du resserrement des conditions monétaires et financières.\n- Chine : prévisions de croissance pour l’an prochain abaissées à 4,4 % en raison de l’affaiblissement du secteur immobilier et du maintien des confinements.\n- Zone euro : croissance attendue à 0,5 % en 2023, la plus forte décélération liée à la crise énergétique.\n- Scénarios de risque :\n  - Probabilité d’une croissance mondiale inférieure à 2 % l’an prochain : environ 25 %.\n  - Scénario sévère multiple : croissance mondiale pouvant chuter à 1,1 % (quasi-stagnation du revenu par habitant en 2023).\n  - Probabilité d’un scénario aussi défavorable, voire pire : entre 10 et 15 %."
    },
    {
      "heading": "Inflation et pressions sur le pouvoir d’achat",
      "content": "- Inflation mondiale prévue : culminera à 9,5 % cette année, puis redescendra à 4,1 % d’ici à 2024.\n- Inflation sous-jacente mondiale (pays médian) : taux mensuel annualisé passé de 4,2 % à fin 2021 à 6,7 % en juillet.\n- Effets observés :\n  - Baisse des revenus réels et fragilisation de la stabilité macroéconomique.\n  - Pressions inflationnistes étendues au-delà des denrées alimentaires et de l’énergie.\n  - Difficultés majeures pour les ménages, en particulier les ménages à faible revenu."
    },
    {
      "heading": "Arbitrages de politique monétaire et risques de calibration",
      "content": "- Priorité des banques centrales : rétablissement de la stabilité des prix, avec un resserrement accéléré.\n- Risques liés à la calibration :\n  - Durcissement insuffisant : renforcement de l’inflation, perte de crédibilité des banques centrales, désancrage des anticipations.\n  - Durcissement excessif : risque de récession mondiale inutilement sévère et vulnérabilités des marchés financiers.\n- Recommandation centrale : les banques centrales doivent maintenir le cap et concentrer leur politique monétaire sur la maîtrise de l’inflation.\n- Rôle des autorités financières : si nécessaire, la politique financière doit veiller au maintien de la stabilité des marchés."
    },
    {
      "heading": "Principes de politique budgétaire face à la crise du coût de la vie",
      "content": "- Principes clés :\n  - La politique budgétaire ne doit pas contrecarrer les efforts monétaires pour juguler l’inflation.\n  - La crise énergétique, en particulier en Europe, n’est pas un choc transitoire ; l’ajustement géopolitique de l’approvisionnement est vaste et permanent.\n  - Les signaux de prix sont essentiels pour réduire la demande d’énergie et stimuler l’offre.\n  - Mesures coûteuses et inefficaces à éviter : réglementation des prix, subventions non ciblées, interdictions d’exporter (entraînent demande excédentaire, offre insuffisante, mauvaise allocation, rationnement).\n  - Priorité budgétaire : protéger les plus vulnérables via des transferts ciblés et temporaires.\n  - Investir dans la capacité de production pour s’adapter (capital humain, transformation numérique, énergie verte, diversification des chaînes d’approvisionnement)."
    },
    {
      "heading": "Conséquences d’un dollar fort et recommandations pour les pays émergents",
      "content": "- Situation : dollar à son plus haut niveau depuis le début des années 2000, en grande partie en raison du resserrement monétaire aux États-Unis et de la crise énergétique.\n- Effets possibles : détérioration des conditions financières mondiales et accentuation des pressions inflationnistes et des fragilités financières dans de nombreux pays émergents et en développement.\n- Réponses recommandées pour la plupart des pays émergents :\n  - Calibrer la politique monétaire pour maintenir la stabilité des prix.\n  - Laisser les taux de change s’adapter.\n  - Conserver des réserves de change adéquates.\n  - Améliorer sans délai les volants de liquidité, y compris en sollicitant l’accès aux instruments de précaution du FMI pour les pays admissibles.\n  - Prendre des mesures macroprudentielles préventives et, le cas échéant, des mesures relatives aux flux de capitaux, conformément au cadre stratégique intégré du FMI."
    },
    {
      "heading": "Dette, pays à faible revenu et multilatéralisme",
      "content": "- Beaucoup de pays à faible revenu sont en situation de surendettement ou s’en rapprochent.\n- Urgence : aider les pays les plus touchés à bénéficier d’une restructuration ordonnée de leur dette au titre du cadre commun du Groupe des Vingt pour éviter une vague de crises de la dette souveraine.\n- Lien avec la crise climatique :\n  - Crises énergétique et alimentaire et températures estivales extrêmes illustrent les risques d’une transition climatique non maîtrisée.\n  - Avancées nécessaires : mise en œuvre des mesures climatiques, résolution de la dette et actions multilatérales spécifiques.\n  - Conclusion politique : un multilatéralisme déterminé peut favoriser le progrès de tous et aider à surmonter les risques de fragmentation géoéconomique.\n\nPierre-Olivier Gourinchas, 11 octobre 2022 — Alors que l’horizon s’assombrit, les décideurs doivent garder le cap\n\n---\n\n\n References\n\n- cadre stratégique intégré\n- cadre commun du Groupe des Vingt\n- fragmentation géoéconomique\n\nSource: https://www.imf.org/fr/blogs/articles/2022/10/11/policymakers-need-steady-hand-as-storm-clouds-gather-over-global-economy"
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    "Authors: Pierre-Olivier Gourinchas",
    "Published: October 11, 2022",
    "Croissance mondiale prévue cette année : 3,2 %.",
    "Croissance mondiale prévue pour l’an prochain : 2,7 % (abaissée de 0,2 point de pourcentage par rapport à juillet).",
    "Un tiers de l’économie mondiale connaîtra probablement des taux de croissance négatifs cette année ou l’an prochain.",
    "Les trois plus grandes puissances (États-Unis, Chine, zone euro) verront leur croissance « au point mort ».",
    "États-Unis : croissance ralentie à 1 % l’an prochain en raison du resserrement des conditions monétaires et financières.",
    "Chine : prévisions de croissance pour l’an prochain abaissées à 4,4 % en raison de l’affaiblissement du secteur immobilier et du maintien des confinements.",
    "Zone euro : croissance attendue à 0,5 % en 2023, la plus forte décélération liée à la crise énergétique.",
    "Scénarios de risque :",
    "Inflation mondiale prévue : culminera à 9,5 % cette année, puis redescendra à 4,1 % d’ici à 2024.",
    "Inflation sous-jacente mondiale (pays médian) : taux mensuel annualisé passé de 4,2 % à fin 2021 à 6,7 % en juillet.",
    "Effets observés :",
    "Priorité des banques centrales : rétablissement de la stabilité des prix, avec un resserrement accéléré.",
    "Risques liés à la calibration :",
    "Recommandation centrale : les banques centrales doivent maintenir le cap et concentrer leur politique monétaire sur la maîtrise de l’inflation.",
    "Rôle des autorités financières : si nécessaire, la politique financière doit veiller au maintien de la stabilité des marchés.",
    "Principes clés :",
    "Situation : dollar à son plus haut niveau depuis le début des années 2000, en grande partie en raison du resserrement monétaire aux États-Unis et de la crise énergétique.",
    "Effets possibles : détérioration des conditions financières mondiales et accentuation des pressions inflationnistes et des fragilités financières dans de nombreux pays émergents et en développement.",
    "Réponses recommandées pour la plupart des pays émergents :",
    "Beaucoup de pays à faible revenu sont en situation de surendettement ou s’en rapprochent.",
    "Urgence : aider les pays les plus touchés à bénéficier d’une restructuration ordonnée de leur dette au titre du cadre commun du Groupe des Vingt pour éviter une vague de crises de la dette souveraine.",
    "Lien avec la crise climatique :",
    "[cadre stratégique intégré](https://www.imf.org/en/Topics/IPF-Integrated-Policy-Framework)",
    "[cadre commun du Groupe des Vingt](https://www.imf.org/en/Blogs/Articles/2021/12/02/blog120221the-g20-common-framework-for-debt-treatments-must-be-stepped-up)",
    "[fragmentation géoéconomique](https://www.imf.org/en/Blogs/Articles/2022/05/22/blog-why-we-must-resist-geoeconomic-fragmentation)"
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