{
  "title": "Faire face à l’envolée de la dette publique",
  "publication": "IMF Blog, April 10, 2023",
  "sourceUrl": "https://www.imf.org/fr/blogs/articles/2023/04/10/how-to-tackle-soaring-public-debt",
  "canonical": "https://www.imf.org/fr/blogs/articles/2023/04/10/how-to-tackle-soaring-public-debt",
  "overlayPath": "/fr/blogs/articles/2023/04/10/how-to-tackle-soaring-public-debt/index.md",
  "summary": "S’il est possible de réduire la dette en ajustant la politique budgétaire en temps utile et de manière adaptée, les pays surendettés devront adopter une méthode plus globale",
  "sections": [
    {
      "heading": "Contexte et enjeux",
      "content": "- La dette publique s’est envolée pour atteindre un niveau record durant la pandémie, au point de dépasser le produit intérieur brut mondial.\n- La dette publique demeure élevée; la hausse des taux d’intérêt et la fermeté du dollar alourdissent la charge d’intérêts, pèsent sur la croissance et créent des risques pour la stabilité financière.\n- Publication et auteurs: Adrian Peralta-Alva, Prachi Mishra — le 10 avril 2023. Le chapitre d’analyse est tiré de l’édition d’avril 2023 des Perspectives de l’économie mondiale."
    },
    {
      "heading": "Résultats empiriques sur l’efficacité des rééquilibrages budgétaires",
      "content": "- Ajustement budgétaire moyen observé dans l’échantillon: environ 0,4 point de pourcentage du PIB.\n- Effets sur le ratio dette/PIB:\n  - réduction de 0,7 point de pourcentage la première année;\n  - réduction jusqu’à 2,1 points de pourcentage après cinq ans.\n- Probabilité de succès d’un rééquilibrage budgétaire:\n  - valeur de référence (moyenne) d’environ 50 %;\n  - passe à 75 % lorsque l’ajustement intervient durant une phase d’expansion nationale et mondiale ou en période de conditions financières accommodantes et de faible incertitude.\n- Types de mesures:\n  - Dans les pays avancés, une diminution des dépenses est plus susceptible de réduire les ratios d’endettement qu’un accroissement des recettes.\n  - Les chances de réussite augmentent lorsque l’assainissement budgétaire est accompagné de réformes structurelles génératrices de croissance et de cadres institutionnels solides.\n- Limites des rééquilibrages isolés:\n  - Rééquilibrage tend à ralentir la croissance du PIB.\n  - Fluctuations des taux de change, transferts aux entreprises publiques et passifs conditionnels peuvent neutraliser les efforts; opérations « extraordinaires » peuvent accroître la dette malgré une amélioration du solde primaire.\n  - Exemples cités: transferts imprévus de l’État au profit d’entreprises publiques au Mexique en 2016; apurement des arriérés de paiement par l’État en Grèce en 2016."
    },
    {
      "heading": "Rôle et impacts de la restructuration de la dette",
      "content": "- Nécessité:\n  - Pour les pays en situation de surendettement ou exposés à des risques de refinancement accrus, une restructuration de la dette peut s’avérer nécessaire.\n- Caractéristiques et coûts:\n  - Procédure complexe nécessitant l’accord des créanciers nationaux et étrangers et un partage de la charge entre parties; entraîne des coûts économiques importants, risques pour la réputation et problèmes de coordination.\n- Gains observés:\n  - Lorsqu’elle est associée à un assainissement des finances publiques, une restructuration peut réduire sensiblement les ratios d’endettement, en moyenne jusqu’à hauteur de 8 points de pourcentage voire plus après 5 ans dans les pays émergents et les pays à faible revenu.\n- Importance de l’ampleur et du calendrier:\n  - Cas des Seychelles: ratio d’endettement supérieur à 180 % en 2008; après restructurations envers créanciers officiels du Club de Paris et créanciers extérieurs privés, ratio fortement chuté à 84 % en 2010; une politique budgétaire prudente et une croissance soutenue ont contribué à pérenniser la réduction.\n  - Belize: dette restée élevée malgré deux restructurations successives — illustre qu’une restructuration insuffisamment profonde peut ne pas réduire durablement la dette.\n  - Jamaïque: réductions considérables des ratios d’endettement grâce à des restructurations précoces et profondes (prolongation d’échéance et diminution des paiements de coupons), sans réduction de la valeur nominale de la dette; allégement du service de la dette a dégagé un espace budgétaire préservé par un rééquilibrage budgétaire massif."
    },
    {
      "heading": "Recommandations de politique et préconisations institutionnelles",
      "content": "- Pour les pays pouvant opter pour une réduction modérée et progressive:\n  - Procéder à un rééquilibrage budgétaire lorsque les conditions sont favorables;\n  - Adopter des politiques incluant des réformes structurelles visant à stimuler la croissance;\n  - Renforcer des cadres institutionnels solides pour empêcher les opérations « extraordinaires » et constituer des amortisseurs.\n- Pour les pays confrontés à des difficultés de financement accrues ou déjà surendettés:\n  - Rééquilibrer les comptes publics pour regagner la confiance des marchés et stabiliser la situation macroéconomique;\n  - Envisager sans délai des restructurations profondes de dette lorsque nécessaire.\n- Coordination internationale:\n  - Les dirigeants internationaux doivent mettre au point des mécanismes renforçant la coordination et la confiance entre créanciers et débiteurs.\n  - Améliorations souhaitées du cadre commun du Groupe des Vingt: plus grande prévisibilité, coopération plus précoce, suspension des paiements et précisions sur l’obligation de traitement comparable.\n\nInspiré du chapitre 3 de l’édition d’avril 2023 des Perspectives de l’économie mondiale — auteurs du chapitre: Sakai Ando, Tamon Asonuma, Alexandre Balduino Sollaci, Giovanni Ganelli, Prachi Mishra (coautrice principale), Nikhil Patel, Adrian Peralta-Alva (coauteur principal) et Andrea Presbitero, avec le concours de Carlos Angulo, Zhuo Chen, Sergio Garcia et Youyou Huang.\n\n---\n\n\n References\n\n- Perspectives de l’économie mondiale\n- voir le chapitre 3 de l’édition de 2010 des Perspectives de l’économie mondiale\n- améliorer\n\nSource: https://www.imf.org/fr/blogs/articles/2023/04/10/how-to-tackle-soaring-public-debt"
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    "Authors: Adrian Peralta-Alva, Prachi Mishra",
    "Published: April 10, 2023",
    "La dette publique s’est envolée pour atteindre un niveau record durant la pandémie, au point de dépasser le produit intérieur brut mondial.",
    "La dette publique demeure élevée; la hausse des taux d’intérêt et la fermeté du dollar alourdissent la charge d’intérêts, pèsent sur la croissance et créent des risques pour la stabilité financière.",
    "Publication et auteurs: Adrian Peralta-Alva, Prachi Mishra — le 10 avril 2023. Le chapitre d’analyse est tiré de l’édition d’avril 2023 des Perspectives de l’économie mondiale.",
    "Ajustement budgétaire moyen observé dans l’échantillon: environ 0,4 point de pourcentage du PIB.",
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    "Coordination internationale:",
    "[Perspectives de l’économie mondiale](https://www.imf.org/fr/Publications/WEO/Issues/2023/04/11/world-economic-outlook-april-2023?cid=bl-com-spring2023flagships-WEOEA2023001)",
    "[voir le chapitre 3 de l’édition de 2010 des Perspectives de l’économie mondiale](https://www.imf.org/fr/Publications/WEO/Issues/2016/12/31/World-Economic-Outlook-October-2010-Recovery-Risk-and-Rebalancing-23542)",
    "[améliorer](https://www.imf.org/fr/Blogs/Articles/2021/12/02/blog120221the-g20-common-framework-for-debt-treatments-must-be-stepped-up)"
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