{ "title": "Inclusion économique et intégrité financière — Allocution lors de la conférence sur le capitalisme inclusif, Par Christine Lagarde, Directrice générale du Fonds monétaire international", "publication": "IMF News, May 27, 2014", "sourceUrl": "https://www.imf.org/fr/news/articles/2015/09/28/04/53/sp052714", "canonical": "https://www.imf.org/fr/news/articles/2015/09/28/04/53/sp052714", "overlayPath": "/fr/news/articles/2015/09/28/04/53/sp052714/index.md", "summary": "Discours préparé pour l’intervention, Londres, 27 mai 2014.", "publishDate": "2014-05-27", "sections": [ { "heading": "Contexte et introduction", "content": "- Discours préparé pour l’intervention, Londres, 27 mai 2014.\n- Thématique centrale : « capitalisme inclusif » — réflexion historique et étymologique sur le capitalisme, ses excès récents et la nécessité de restaurer la confiance.\n- Diagnostic initial : excès dans la prise de risques, l’endettement, l’opacité, la complexité et les rémunérations ayant conduit à la Grande Récession et à une érosion profonde de la confiance.\n- Sondage cité : moins d’un cinquième des personnes interrogées pensent que les gouvernements ou les dirigeants économiques diraient la vérité au sujet d’une question importante (Edelman Trust Barometer)." }, { "heading": "Inclusion économique — diagnostic et implications", "content": "- Observations factuelles :\n - Depuis 1980, le centile le plus riche voit sa part des revenus augmenter dans 24 des 26 pays pour lesquels des données sont disponibles.\n - Aux États-Unis, la part du revenu net des 1 % les plus riches a plus que doublé depuis les années 1980, revenant au niveau enregistré à la veille de la crise de 1929.\n - Au Royaume‑Uni, en France et en Allemagne, la part des capitaux privés dans le revenu national est remontée au même niveau qu’il y a pratiquement un siècle.\n - Les 85 personnes les plus riches du monde sont aussi riches que la moitié la plus pauvre de la population mondiale, c’est‑à‑dire 3,5 milliards de personnes.\n - Une étude du FMI portant sur 173 pays au cours des 50 dernières années conclut que les pays inégalitaires tendaient à afficher une croissance économique moins soutenue et moins durable.\n- Effets socio‑politiques identifiés :\n - Inégalités élevées freinent la mobilité sociale et limitent l’accès aux services d’éducation et de santé de qualité.\n - Concentration accrue des richesses menace la cohésion sociale, la méritocratie et la démocratie.\n - Citation morale : le pape François qualifie l’augmentation des inégalités de « source du mal social ».\n- Résultats des politiques budgétaires (travaux récents du FMI) :\n - Dans les économies avancées, les transferts et la taxation des revenus ont réussi à réduire les inégalités d’en moyenne un tiers.\n- Pistes politiques évoquées :\n - Accentuer la progressivité des régimes de l’impôt sur les revenus sans les rendre excessifs.\n - Faire un meilleur usage des taxes foncières.\n - Améliorer l’accès à l’éducation et à la santé.\n - S’appuyer davantage sur les programmes actifs du marché du travail et les prestations sociales liées à l’emploi.\n- Mise en garde : les politiques de redistribution ont des coûts politiques et ne produisent pas que des gagnants ; la prudence budgétaire est souvent mise sous pression." }, { "heading": "Intégrité du système financier — diagnostic", "content": "- Perception publique : le secteur financier arrive dernier dans les enquêtes d’opinion en période d’érosion de la confiance.\n- Causes de la crise financière :\n - Prise excessive de risques par le secteur financier.\n - Externalisation des pertes vers les contribuables.\n - Problème majeur des établissements « trop gros pour faire faillite ».\n- Faits chiffrés sur les mégabanques et leurs risques :\n - Pendant la décennie précédant la crise, la taille du bilan des plus grandes banques mondiales a doublé, voire parfois quadruplé.\n - Le subventionnement implicite des mégabanques avoisine 70 milliards de dollars aux États‑Unis et jusqu’à 300 milliards dans la zone euro.\n - Estimation : en augmentant le ratio de fonds propres des banques d’importance systémique de 2½ % par rapport à la norme Bâle III, il serait possible de réduire d’un quart le risque systémique associé aux banques pesant 1.000 milliards de dollars.\n- Autres lacunes structurelles :\n - Absence d’un mécanisme de règlement transfrontières pour les mégabanques permettant une liquidation ordonnée en cas de faillite.\n - Besoin d’améliorer les règles applicables aux acteurs non bancaires, la surveillance de la finance parallèle et la sécurité/transparence relatives aux dérivés.\n - Risque de fragmentation du système financier mondial si les réformes sont mal coordonnées." }, { "heading": "Réformes, comportements et culture — recommandations", "content": "- Renforcement réglementaire et de supervision :\n - Poursuivre la mise en œuvre des exigences plus strictes en matière de fonds propres et de liquidité (travail sous l’égide du Comité de Bâle).\n - Accroître les moyens et l’indépendance des autorités de surveillance.\n - Mettre en place un mécanisme de règlement transfrontières pour les mégabanques.\n - Promouvoir la reconnaissance mutuelle des règles applicables aux marchés de dérivés.\n- Atténuation des risques systémiques :\n - Appliquer des exigences supplémentaires de fonds propres aux banques d’importance systémique (voir l’estimation de 2½ % et l’effet de réduction d’un quart du risque systémique pour une banque de 1.000 milliards de dollars).\n- Changement de culture et d’incitations :\n - Réaligner les incitations sur les résultats effectifs, notamment via des principes pour de bonnes pratiques de rémunération (travaux du Conseil de stabilité financière commandés par le G20).\n - Favoriser l’éthique, la prudence et la responsabilité : mettre l’accent sur la durabilité, la gestion prudente et la préservation de l’avenir.\n - Encourager des investisseurs et des responsables financiers accordant autant d’importance aux valeurs qu’à la valorisation.\n - Renforcer les relations étroites entre acteurs financiers, clients et collectivités (référence à Mark Carney).\n- Rôle de la société civile et de l’éducation :\n - Exercer une surveillance vigilante incluant les acteurs de la société civile.\n - Travailler sur le long terme pour façonner des habitudes vertueuses (référence à Aristote : la vertu se forge par l’habitude)." }, { "heading": "Signes positifs et appel à l’action", "content": "- Signes encourageants : émergence d’initiatives telles que l’Inclusive Capitalism Initiative.\n- Analogie environnementale : sensibilisation progressive semblable à l’essor de la conscience environnementale.\n- Appel central : ne pas abandonner face à la difficulté; privilégier la stabilité financière collective plutôt que des intérêts nationaux étroits.\n- Objectif ultime : rendre le capitalisme plus inclusif afin que les gains soient plus largement accessibles, améliorer l’efficacité du marché et augmenter les probabilités d’un avenir meilleur pour tous.\n\nFonds monétaire international — Christine Lagarde, le 27 mai 2014.\n\n---\n\n Content in this bundle\n\n- 052714apdf (PDF){rel=\"external\" type=\"application/pdf\"}\n- 052714cpdf (PDF){rel=\"external\" type=\"application/pdf\"}\n- 052714rpdf (PDF){rel=\"external\" type=\"application/pdf\"}\n\n---\n\n References\n\n- Actualités\n- Canada et le FMI\n- Christine Lagarde\n- 2014\n- 2013\n- 2012\n- 2011\n- 2010\n- 2009\n- 2008\n- 2007\n- 2006\n- 2005\n- 2004\n- 2003\n- 2002\n- 2001\n- 2000\n- 1999\n- 1998\n- https://www.imf.org/fr/home\n\nSource: https://www.imf.org/fr/news/articles/2015/09/28/04/53/sp052714" } ], "bullets": [ "[Markdown version](/fr/news/articles/2015/09/28/04/53/sp052714/index.md)", "[Structured JSON version](/fr/news/articles/2015/09/28/04/53/sp052714/index.json)", "[Bundle manifest](/fr/news/articles/2015/09/28/04/53/sp052714/bundle-manifest.json)", "Published: May 27, 2014", "Discours préparé pour l’intervention, Londres, 27 mai 2014.", "Thématique centrale : « capitalisme inclusif » — réflexion historique et étymologique sur le capitalisme, ses excès récents et la nécessité de restaurer la confiance.", "Diagnostic initial : excès dans la prise de risques, l’endettement, l’opacité, la complexité et les rémunérations ayant conduit à la Grande Récession et à une érosion profonde de la confiance.", "Sondage cité : moins d’un cinquième des personnes interrogées pensent que les gouvernements ou les dirigeants économiques diraient la vérité au sujet d’une question importante (Edelman Trust Barometer).", "Observations factuelles :", "Effets socio‑politiques identifiés :", "Résultats des politiques budgétaires (travaux récents du FMI) :", "Pistes politiques évoquées :", "Mise en garde : les politiques de redistribution ont des coûts politiques et ne produisent pas que des gagnants ; 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