## Le conseil d’administration du FMI achève les consultations de 2020 au titre de l’article IV avec le Maroc _IMF News, December 23, 2020_ ## Source details **Canonical URL:** [Le conseil d’administration du FMI achève les consultations de 2020 au titre de l’article IV avec le Maroc](https://www.imf.org/fr/news/articles/2020/12/23/pr20388-morocco-imf-executive-board-concludes-2020-article-iv-consultation) ## Other formats - [Markdown version](/fr/news/articles/2020/12/23/pr20388-morocco-imf-executive-board-concludes-2020-article-iv-consultation/index.md) - [Structured JSON version](/fr/news/articles/2020/12/23/pr20388-morocco-imf-executive-board-concludes-2020-article-iv-consultation/index.json) - [Bundle manifest](/fr/news/articles/2020/12/23/pr20388-morocco-imf-executive-board-concludes-2020-article-iv-consultation/bundle-manifest.json) ## Bibliographic details - Published: December 23, 2020 --- ### Contexte et impact immédiat - Le 18 décembre 2020, le conseil d’administration du Fonds monétaire international (FMI) a achevé les consultations au titre de l’article IV avec le Maroc. - La riposte rapide des autorités marocaines a permis d'atténuer les répercussions de la pandémie. - L'activité économique a fortement ralenti au cours du premier semestre 2020 en raison de la crise sanitaire et de la sécheresse (qui a nui à la production agricole). - Le ralentissement a entraîné une augmentation du chômage, qui a atteint 12,7 % au troisième trimestre de 2020 (contre 9,4 % l'année précédente), et a fait baisser le taux d’inflation jusqu'à présent. ### Finances publiques et besoins de financement extérieur - L'augmentation des dépenses du secteur public a été financée par les contributions volontaires privées et publiques au Fonds anti-COVID-19; la détérioration budgétaire est principalement due à la baisse des recettes fiscales. - Le déficit des transactions courantes s'est creusé en 2020 en raison de la baisse des recettes tirées du tourisme. - Les transferts de fonds par les Marocains résidant à l’étranger et la baisse des importations ont limité les besoins de financement extérieur. - Les réserves internationales restent largement supérieures à leur niveau de l’an dernier grâce au tirage effectué au titre de la ligne de précaution et de liquidité du FMI en avril 2020 et à un recours accru au financement extérieur. ### Secteur bancaire et politique monétaire - Jusqu'à présent, les banques ont relativement bien résisté à la récession et le crédit a continué d'augmenter en 2020. - Facteurs soutenant le crédit en 2020 : la réaction énergique de la banque centrale (amélioration des conditions de liquidité et réduction des taux d'intérêt) et les dispositifs de crédit garanti par l'État. - Les administrateurs saluent les mesures exceptionnelles adoptées par Bank Al-Maghrib pour atténuer les effets de la pandémie sur les marchés financiers et l'économie réelle. - La politique monétaire devra rester accommodante jusqu'à ce que de nouvelles tensions inflationnistes se fassent sentir. - Recommandations : achever la transition vers un ciblage de l'inflation pour renforcer la transmission de la politique monétaire; suivre de près la qualité des actifs bancaires, y compris par des tests de résistance réguliers; renforcer la lutte contre le blanchiment de capitaux et le financement du terrorisme; terminer la mise au point d’un dispositif de résolution bancaire. ### Perspectives de croissance et incertitudes - Prévisions des services du FMI : - Croissance du PIB : chute de 7,2 % en 2020 et rebond à 4,5 % en 2021. - Principaux moteurs de la reprise : atténuation des effets de la sécheresse et de la pandémie, maintien de politiques monétaire et budgétaire accommodantes, reprise du tourisme et des recettes d'exportation. - Une incertitude d’un degré exceptionnel pèse sur ces perspectives; la plupart des éléments du scénario de référence dépendent de l'évolution de la pandémie et des progrès sur le front des vaccins, au Maroc et chez ses partenaires commerciaux. ### Évaluation du conseil d’administration — conclusions et recommandations - Les administrateurs souscrivent à l’orientation générale de l’évaluation des services du FMI. - Ils saluent la rapidité de la réaction des autorités, qui a permis d'atténuer les répercussions sociales et économiques. - Ils encouragent les autorités à continuer de soutenir l'économie jusqu'à confirmation de la reprise. - Politique budgétaire : a apporté un appui adéquat aux ménages et aux entreprises grâce aux contributions volontaires au Fonds anti-COVID-19; devra continuer de favoriser la reprise à court terme; l'assainissement des finances publiques devrait reprendre dès que la pandémie sera surmontée. - Recommandations budgétaires : publier un cadre budgétaire à moyen terme témoignant d'un engagement crédible à orienter la dette publique résolument à la baisse; mettre en œuvre de nouvelles réformes pour améliorer la politique budgétaire et accroître l'efficience des dépenses publiques. - Réformes structurelles et gouvernance : soutien au plan de restructuration du secteur des grandes entreprises publiques pour améliorer l'efficience et la gouvernance et soutenir le développement du secteur privé; renforcer la gestion des risques budgétaires liés aux garanties de crédit et aux partenariats public-privé; poursuivre les efforts pour améliorer la gouvernance, moderniser l'administration du secteur public et lutter contre la corruption. - Protection sociale et éducation : saluent la volonté d'étendre la couverture du système de protection sociale, d'améliorer le ciblage et l'efficience des dépenses; insistent sur la nécessité d'assurer un financement adéquat de ces réformes à long terme; soulignent la contribution des réformes de l'enseignement au renforcement du capital humain et à l'amélioration de la productivité à long terme. - Ligne de précaution et de liquidité : la décision de procéder à un tirage en avril 2020 a contribué à atténuer les pressions liées au financement extérieur et à maintenir les réserves officielles à un niveau adéquat; les administrateurs se félicitent de l'intention des autorités d'en rembourser prochainement une partie, ce qui pourrait rendre le suivi postprogramme non nécessaire. ### Principaux indicateurs économiques (valeurs fournies dans le communiqué) - Données générales : - Population : 35,587 millions (en 2019) - PIB par habitant (en dollars) : 3 460 (2019) - Quote-part : 894,4 millions de DTS - Taux de pauvreté : 4,8 % (2014) - Principales exportations : automobiles, phosphate et produits dérivés (2018) - Principaux marchés à l'exportation : France et Espagne (37 % de l’ensemble des échanges commerciaux) - Croissance du PIB réel (%) : 2017 4,2; 2018 3,1; 2019 2,5; 2020 -7,2; 2021 4,5; 2022 3,9; 2023 3,6; 2024 3,7; 2025 (valeur non fournie) - Croissance du PIB réel, hors agriculture (en %) : -7,5 (valeur isolée fournie) - Emploi — Chômage (en %) : 2017 10,2; 2018 9,8; 2019 9,2; 2020 12,5; 2021 10,5; 2022 9,7; 2023 9,1; 2024 8,7; 2025 8,5 - Prix — Inflation (fin de période) : 2017 1,7; 2018 0,1; 2019 1,0; 2020 0,2; 2021 0,8; 2022 1,2; 2023 1,6; 2024 1,8; 2025 2,0 - Inflation (moyenne de la période) : 2017 0,7; 2018 (valeur non fournie in table) - Finances de l’administration centrale (en % du PIB, dons compris) : - Recettes : 2017 26,6; 2018 26,1; 2019 25,6; 2020 26,9; 2021 26,2; 2022 26,4; 2023 26,8; 2024 27,2; 2025 (valeur non fournie) - Dépenses : 2017 30,1; 2018 29,9; 2019 29,7; 2020 34,6; 2021 32,6; 2022 32,7; 2023 32,2; 2024 31,7; 2025 31,3 - Solde budgétaire : 2017 -3,5; 2018 -3,7; 2019 -4,1; 2020 -7,7; 2021 -6,3; 2022 -6,2; 2023 -5,6; 2024 -4,8; 2025 -4,0 - Solde primaire : 2017 -2,0; 2018 -1,7; 2019 -1,8; 2020 -5,5; 2021 -3,9; 2022 -2,8; 2023 -2,1; 2024 -1,2 - Dette publique (en % du PIB) : 2017 65,1; 2018 65,2; 2019 76,5; 2020 76,9; 2021 77,3; 2022 77,7; 2023 76,6 - Monnaie et crédit : - Monnaie centrale : 2017 5,5; 2018 4,1; 2019 5,1; 2020 … (valeur non fournie) - Monnaie au sens large (variation en %) : 2017 3,8; 2018 4,3 - Crédit à l'économie (variation en %) 2/ : 2017 3,3; 2018 3,4; 2019 5,4; 2020 4,0 - Balance des paiements : - Solde des transactions courantes, hors transferts officiels (en % du PIB) : 2017 -4,5; 2018 -4,3; 2019 -6,7; 2020 -5,8; 2021 -5,1; 2022 -4,6; 2023 -3,8 - Solde des transactions courantes, transferts officiels compris (en % du PIB) : 2017 -3,4; 2018 -5,3; 2019 -6,0; 2020 -5,4; 2021 -4,4 - Exportations de biens (en dollars, variation en pourcentage) : 2017 12,8; 2018 14,5; 2019 -18,4; 2020 15,1; 2021 7,7; 2022 6,6; 2023 6,8 - Importations de biens : 2017 7,8; 2018 13,5; 2019 -0,5; 2020 -18,0; 2021 14,4; 2022 7,4; 2023 6,0; 2024 6,2; 2025 6,3 - Balance commerciale des marchandises : 2017 -16,5; 2018 -17,2; 2019 -16,7; 2020 -14,6; 2021 -15,1; 2022 -14,8 - IDE (en % du PIB) : 2017 1,5; 2018 2,4; 2019 0,5; 2020 1,1; 2021 1,3; 2022 1,4 - Réserves brutes (en mois d’importations) 3/ : 2017 5,7; 2018 5,3; 2019 7,3; 2020 6,9; 2021 6,7; 2022 6,5 - Dette extérieure (en % du PIB) : 2017 35,0; 2018 32,0; 2019 32,8; 2020 39,7; 2021 39,3; 2022 39,9; 2023 39,0; 2024 39,1 - Taux de change — TCER (moyenne annuelle, variation en %) : 2017 -0,4; 2018 0,9 - Pour mémoire : - PIB nominal (en milliards de dollars) : 2017 109,7; 2018 118,1; 2019 119,7; 2020 113,0; 2021 124,2; 2022 131,1; 2023 138,2; 2024 145,7; 2025 153,8 - Importations nettes de produits énergétiques (en milliards de dollars) : 2017 -8,8; 2018 -7,9; 2019 -5,0; 2020 -5,2; 2021 -5,9 - Monnaie nationale pour un dollar (moyenne pour la période) : 2017 9,4; 2018 9,6; 2019 9,5; 2020 9,0 *Communiqué de presse N° 20/388, le 23 décembre 2020, Département de la communication du FMI.* --- ## References - [Actualités](https://www.imf.org/fr/news) - [Maroc et le FMI](https://www.imf.org/fr/news/searchnews) - [La Surveillance exercée par le FMI -- Fiche technique](https://www.imf.org/fr/about/factsheets/imf-surveillance) - [https://www.imf.org/external/french/np/sec/misc/qualifiersf.htm](https://www.imf.org/external/french/np/sec/misc/qualifiersf.htm) - [https://www.imf.org/fr/home](https://www.imf.org/fr/home) _Source: https://www.imf.org/fr/news/articles/2020/12/23/pr20388-morocco-imf-executive-board-concludes-2020-article-iv-consultation_