## Belgique: Conclusions des services du FMI à l’issue de leur mission 2025 au titre de l’article IV

_IMF News, February 5, 2025_

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## Bibliographic details
- Published: February 5, 2025

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### Mission et contexte
- Une délégation du FMI dirigée par Jean-François Dauphin s’est rendue à Bruxelles pour conduire la mission 2025 au titre de l’article IV pour la Belgique.
- Les discussions se sont tenues du 22 janvier au 3 février.
- La déclaration résume les conclusions et recommandations de la mission et ne reflète pas les intentions politiques du nouveau gouvernement.
- Publication: le 5 février 2025.

### Situation macroéconomique et perspectives
- Résilience: L’économie belge a bien résisté à une série de chocs, mais la croissance s’est ralentie et la désinflation a subi des vents contraires.
- Marché du travail: Solide mais montrant des signes d’essoufflement.
- Compétitivité: La compétitivité-coût de la main-d’œuvre a diminué car la croissance des salaires a excédé la faible progression de la productivité.
- Vieillissement: Sans changement de politique, le vieillissement démographique pèserait sur le modèle social et alourdirait encore le déficit budgétaire et la dette publique.
- Perspectives chiffrées:
  - La production devrait croître de 1,1 % en 2025.
  - La production devrait augmenter légèrement d’ici 2027 grâce à l’assouplissement de la politique monétaire et à une contribution plus importante des exportations nettes.
  - À politiques inchangées, le déficit budgétaire ressortirait à 7 % environ.
  - La dette publique atteindrait quelque 125 % du PIB en 2030.
- Risques: Scénario de base soumis à des risques importants, orientés à la baisse pour la croissance et à la hausse pour l’inflation (aggravation de la fragmentation géoéconomique, évolution défavorable des prix de l’énergie, inflation sous-jacente élevée, hausse des coûts de financement).

### Reconstituer des marges budgétaires
- Nécessité d’un assainissement budgétaire continu pour soutenir la désinflation, reconstituer des marges de manœuvre, réduire les vulnérabilités de marché et faire face aux pressions liées au vieillissement et à la transition écologique.
- Cadre temporel recommandé:
  - Le plan budgétaire et structurel à moyen terme devrait être fondé sur une trajectoire d’ajustement sur sept ans plutôt que sur quatre ans.
  - Réduction annuelle du solde primaire structurel de quelque 0,5 point de pourcentage du PIB jusqu’en 2031.
  - Objectif: atteindre un déficit global inférieur à 3 % du PIB en 2031 et le maintenir jusqu’en 2041.
- Cibles et priorités de l’ajustement:
  - Axer l’ajustement sur la rationalisation des dépenses courantes tout en créant de l’espace pour les investissements publics.
  - Rationaliser les prestations sociales et la masse salariale du secteur public.
  - Préserver ou augmenter les investissements publics pour soutenir la transition écologique et la capacité de production.
  - Améliorer l’efficacité des investissements publics (stratégies d’investissement, évaluation, sélection, gouvernance, coordination fédérale-fédérée).
- Secteurs ciblés pour gains d’efficacité:
  - Santé: accent sur la prévention, réforme de l’organisation et du rôle des hôpitaux.
  - Éducation: réformes pour obtenir mêmes résultats scolaires à moindre coût ou meilleurs résultats sans augmenter les dépenses.

### Réformes des retraites et fiscalité
- Retraites:
  - Réformes essentielles pour relever l’âge effectif de la retraite en fonction de l’espérance de vie en bonne santé.
  - Allonger la durée d’emploi via l’apprentissage tout au long de la vie et le développement des compétences.
  - Revoir critères d’éligibilité à certains régimes (p. ex. pension d’invalidité) et limiter la hausse des prestations (revoir l’indexation automatique).
  - Réexamen des dispositions spéciales (p. ex. emplois pénibles) pour équilibrer équité et coûts.
- Fiscalité:
  - Transférer une partie de la charge fiscale du travail vers le capital, sans perte de recettes, et réduire les exonérations fiscales.
  - Taxer tous les revenus du capital (p. ex. intérêts, dividendes et plus-values) de la même manière, idéalement en les intégrant dans le revenu imposable global soumis à l’impôt des personnes physiques.
  - Réduire les régimes et traitements préférentiels dans le système fiscal.
  - Coordination des réformes fiscales entre l’État fédéral et les entités fédérées selon leur incidence sur les recettes et la répartition.

### Gouvernance budgétaire
- Le nouveau cadre de gouvernance économique de l’UE offre une opportunité de renforcer le cadre budgétaire belge:
  - Conseil budgétaire redynamisé et plus grande responsabilisation des entités fédérées.
  - Importance d’instaurer des règles contraignantes pour partager la charge de l’ajustement budgétaire.
  - Un conseil budgétaire renforcé (p. ex. effectifs accrus et rapports soumis directement aux parlements) recommander.

### Stabilité macrofinancière et secteur financier
- Évaluation générale:
  - Risques systémiques globaux modérés mais évolutifs avec les conditions macroéconomiques et de marché.
  - Ralentissement de l’économie et des marchés immobiliers; taux d’intérêt en repli.
  - Endettement des ménages stabilisé; endettement des entreprises réduit.
  - Faillites d’entreprises en hausse mais alignées sur les tendances antérieures à la pandémie.
  - Immobilier résidentiel: risques atténués. Immobilier commercial: activité fortement chutée et hausse des locaux vacants.
- Recommandations macroprudentielles:
  - Maintenir les coussins de fonds propres actuels et les limites prudentielles sur les prêts hypothécaires résidentiels.
  - Poursuivre les progrès en matière d’évaluation des risques systémiques, de surveillance prudentielle, du cadre macroprudentiel, de gestion des crises et de planification de la résolution.
  - Accélérer la mise en œuvre des recommandations du Programme d’évaluation de la stabilité financière (PESF) de 2023.

### Marché du travail: inclusion et incitations
- Problèmes structurels:
  - Fragmentation et rigidité du marché du travail, poches locales/sectorielles avec postes vacants et chômage élevé.
  - Écarts de taux d’emploi importants pour les travailleurs peu qualifiés, travailleurs âgés, femmes, personnes issues de l’immigration et personnes présentant un handicap.
- Réformes recommandées:
  - Renforcer les incitants: réformes du marché du travail, de la fiscalité et des prestations sociales visant à accroître l’écart de revenu entre emploi et non-emploi et à diminuer les coûts d’embauche et de licenciement.
  - Réduire la durée des allocations de chômage et lier les prestations sociales aux niveaux de revenus.
  - Faciliter la réintégration des malades de longue durée.
- Fixation des salaires:
  - Réformer le mécanisme de fixation des salaires pour améliorer efficacité, compétitivité et coûts budgétaires.
  - Réfléchir à l’abolition de l’indexation automatique et de la loi sur les salaires de 1996 qui définissent un plancher et un plafond pour la hausse des salaires.
  - Mesures immédiates possibles: ajuster la base d’indexation pour exclure les prix volatils; élargir le groupe de pays de comparaison; utiliser la croissance des salaires corrigée de la productivité comme base de comparaison; permettre l’indexation partielle des salaires selon conditions locales et sectorielles.

### Éducation, formation et productivité
- Enjeux:
  - Performance scolaire comparable à celle des pairs mais à coût plus élevé.
  - Pénurie d’enseignants, taux de redoublement élevés, inégalités de résultats selon origine socioéconomique.
  - Productivité à long terme ralentit plus que celle des pairs, malgré des investissements en innovation.
  - Faible dynamique d’entrée, croissance et sortie des entreprises (taux d’entrée et de sortie parmi les plus faibles de l’UE).
- Recommandations:
  - Réformes profondes du système éducatif pour aligner l’enseignement sur les besoins des entreprises, mieux utiliser le temps des enseignants et renforcer le soutien aux étudiants en difficulté.
  - Réformes des marchés de produits pour réduire barrières réglementaires et administratives et améliorer le régime d’insolvabilité.
  - Profiter de l’approfondissement du marché unique européen et de l’union des marchés de capitaux: suppression des derniers obstacles aux échanges au sein de l’UE, harmonisation des règlements et cadres de faillite, développement du capital-risque à l’échelle de l’UE.

### Transition écologique
- État et priorités:
  - Des progrès ont été réalisés, mais de nombreux efforts restent nécessaires pour atteindre les objectifs climatiques.
  - L’élargissement du système d’échange de quotas d’émission de l’UE devrait s’accompagner de la mise en œuvre d’une taxation du carbone et de la suppression des subventions aux combustibles fossiles, en garantissant un soutien aux groupes vulnérables.
  - Importance d’une stratégie nationale cohérente et homogène: meilleure coordination entre gouvernements fédéral et régionaux et renforcement de leurs responsabilités.
  - Nécessité d’investissements idoines pour atteindre les objectifs climatiques et contribuer au pacte vert pour l’Europe.

*Source: Fonds monétaire international — Belgique: Conclusions des services du FMI à l’issue de leur mission 2025 au titre de l’article IV, déclaration du 5 février 2025.*

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## References

- [Actualités](https://www.imf.org/fr/news)
- [Belgique et le FMI](https://www.imf.org/fr/news/searchnews)
- [La Surveillance exercée par le FMI -- Fiche technique](https://www.imf.org/fr/about/factsheets/imf-surveillance)
- [l’article IV](https://www.imf.org/external/pubs/ft/aa/index.htm)
- [https://www.imf.org/fr/home](https://www.imf.org/fr/home)

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