{ "title": "Des possibilités en période de changement", "publication": "IMF News, October 8, 2025", "sourceUrl": "https://www.imf.org/fr/news/articles/2025/10/08/sp100825-annual-meetings-2025-curtain-raiser", "canonical": "https://www.imf.org/fr/news/articles/2025/10/08/sp100825-annual-meetings-2025-curtain-raiser", "overlayPath": "/fr/news/articles/2025/10/08/sp100825-annual-meetings-2025-curtain-raiser/index.md", "summary": "Lorsque j’observe l’évolution du monde au fil des décennies, je vois d’une part des progrès extraordinaires, mais d’autre part des rêves inassouvis.", "publishDate": "2025-10-08", "sections": [ { "heading": "Aperçu et constat général", "content": "- Progrès moyens sur plusieurs décennies, mais \"les moyennes cachent des phénomènes sous-jacents profonds de marginalisation, de mécontentement et de détresse.\"\n- Mobilisations citoyennes, en particulier des jeunes, observées \"de Lima à Rabat, de Paris à Nairobi, et de Katmandou à Jakarta\".\n- Incertitude mondiale en forte progression : \"Préparez-vous : l’incertitude est la nouvelle norme et elle n’est pas près de disparaître.\"\n- Observation statistique : la probabilité qu’une personne à l’âge adulte gagne davantage que ses parents \"ne cesse de baisser\" aux États-Unis." }, { "heading": "Résilience économique observée : quatre raisons", "content": "- Bilan général : \"mieux que ce que nous craignions, mais moins bien que ce qu’il nous faudrait.\"\n- Les quatre raisons expliquant la résilience :\n - \"de meilleurs fondements de l’action publique et une coordination accrue à l’échelle mondiale\"\n - \"la capacité d’adaptation du secteur privé\"\n - \"des conséquences des droits de douane moins graves (pour l’instant) que ce que l’on craignait au départ\"\n - \"des conditions financières favorables, pour autant qu’elles se maintiennent\"\n- Précisions :\n - Renforcement de la crédibilité de la politique monétaire, développement des marchés obligataires en monnaie locale, nouvelles règles budgétaires, réponses budgétaires rapides et coordonnées durant la pandémie.\n - Entreprises : réorganisation des chaînes d’approvisionnement, bilans solides après \"plusieurs années de bénéfices vigoureux\", adoption généralisée de l’intelligence artificielle.\n - Droits de douane : \"Les droits de douane américains pondérés en fonction des échanges ont été ramenés de 23 % en avril à 17½ % aujourd’hui\", toujours \"bien supérieurs à ceux du reste du monde\".\n - Conditions financières : valorisations boursières élevées, recul du dollar en début d’année offrant un répit aux emprunteurs non américains." }, { "heading": "Risques et vulnérabilités imminents", "content": "- Signes d’épreuve possible de la résilience :\n - Forte progression de la demande mondiale d’or ; \"les avoirs en or monétaire dépassent aujourd’hui un cinquième des réserves officielles mondiales.\"\n - Effets retardés et potentiellement amplifiés des droits de douane : compression des marges, risque de hausse de l’inflation, pression sur la politique monétaire et la croissance, possible \"deuxième vague de hausses tarifaires\".\n - Vulnérabilité aux corrections de marché : \"Les valorisations actuelles se rapprochent des niveaux que nous avons connus il y a 25 ans\"; une \"correction brutale\" pourrait durcir les conditions financières et rendre la vie \"particulièrement difficile dans les pays en développement\".\n- Remarque sur le commerce : la plupart des échanges mondiaux continuent de suivre les règles, mais \"l’ouverture sur l’extérieur, en revanche, en a pris un sérieux coup.\"" }, { "heading": "Objectifs à moyen terme proposés par le FMI", "content": "- Trois objectifs :\n - \"rehausser durablement la croissance, afin que les pays puissent créer davantage d’emplois, générer plus de recettes publiques et améliorer la viabilité de la dette publique et privée\"\n - \"assainir les finances publiques, afin qu’elles puissent absorber de nouveaux chocs et répondre à des besoins urgents sans entraîner de hausses des taux d’emprunt du secteur privé\"\n - \"remédier aux déséquilibres excessifs, à l’intérieur comme à l’extérieur, afin d’éviter qu’ils deviennent un élément perturbateur\"" }, { "heading": "Recommandations pour rehausser la croissance et la productivité", "content": "- Rôles de l’État : fournir et protéger droits de propriété, état de droit, données de qualité, législations en matière de faillite efficaces, supervision financière solide, institutions indépendantes et responsables.\n- Simplification réglementaire pour favoriser l’esprit d’entreprise ; promouvoir la concurrence et éviter les avantages déloyaux.\n- Conseils régionaux et chiffrés :\n - Asie : développer le commerce intérieur, renforcer le secteur des services et l’accès aux financements ; \"un effort pour renforcer l’intégration régionale, notamment en baissant les barrières non tarifaires, pourrait augmenter le PIB de 1,8 % à long terme.\"\n - Afrique subsaharienne : réformes favorables aux entreprises et progrès dans la Zone de libre-échange continentale africaine pourraient \"augmenter le PIB réel par habitant du pays africain médian de plus de 10 %.\"\n - Europe : nommer \"un responsable du marché unique doté d’une autorité réelle\", éliminer les obstacles à la mobilité sur le marché du travail, dans le commerce des biens et services, dans l’énergie et la finance ; \"Construisez un système financier européen unique. Construisez une union de l’énergie.\"" }, { "heading": "Finances publiques : état et recommandations", "content": "- Constat : \"la dette publique mondiale devrait, selon les projections, dépasser 100 % du PIB d’ici 2029, tirée par les pays avancés et les pays émergents.\"\n- Impacts : hausse des paiements d’intérêts, pression sur le coût de l’emprunt, réduction de la capacité des États à amortir les chocs, diminution de l’aide au développement accordée par les pays avancés.\n- Pour les pays à faible revenu : objectif minimal recommandé du ratio recettes fiscales/PIB fixé à \"15 %.\"\n- Assainissement budgétaire :\n - Nécessaire tant dans les pays riches que pauvres.\n - Doit être \"bien planifié, communiqué et mis en œuvre\"; une réduction significative du déficit est possible, surtout si la croissance moyenne augmente." }, { "heading": "Déséquilibres extérieurs et recommandations spécifiques par pays", "content": "- Risques : déséquilibres du compte courant pouvant alimenter \"des risques pour la stabilité financière\" et provoquer des retours protectionnistes.\n- États-Unis :\n - Besoin d’agir sur le déficit budgétaire fédéral ; \"le ratio dette fédérale/PIB est parti pour dépasser son niveau record, atteint à la suite de la Seconde Guerre mondiale.\"\n - Encourager l’épargne des ménages ; extension possible de \"projets existants qui offrent des régimes fiscaux favorables à l’épargne retraite.\"\n- Chine :\n - Situation : épargne privée chroniquement élevée, demande intérieure freinée par le secteur immobilier et pressions déflationnistes.\n - Préconisation : \"une expansion budgétaire de transition et une redistribution budgétaire permanente.\"\n - Mesures recommandées : davantage de dépenses pour les filets de protection sociale et le redressement du secteur immobilier, \"beaucoup moins à la politique industrielle\"; coût de la politique industrielle estimé \"à 4,4 % du PIB par an\" selon une analyse récente du FMI.\n- Allemagne :\n - Exemple d’ajustement : \"réorientation structurelle vers une politique budgétaire expansionniste\" visant à réduire l’excédent courant.\n - Recommandation : développer les dépenses publiques en infrastructures en améliorant les incitations aux investisseurs privés nationaux." }, { "heading": "Appel final et message aux jeunes et aux décideurs", "content": "- Rôle du FMI : orienter l’action publique pour \"maximiser les possibilités économiques de toutes les personnes.\"\n- Message central : politique de marché soutenue par \"réglementations avisées, des institutions solides, des données fiables et des filets de protection sociale résistants\" peut renforcer la résilience et accélérer la croissance.\n- Citation de clôture reproduite : « Un rêve, rêvé seul, n’est qu’un rêve. Un rêve, rêvé ensemble, est réel. »\n- Conclusion incitative : \"Mettons-nous au travail — et concrétisons les possibilités en cette période de changement.\"\n\nKristalina Georgieva, Directrice générale, FMI — le 8 octobre 2025\n\n---\n\n Content in this bundle\n\n- ch2\n - ch2 (Markdown version){rel=\"alternate\" type=\"text/markdown\"}\n - ch2 (PDF){rel=\"external\" type=\"application/pdf\"}\n\n---\n\n References\n\n- https://www.imf.org/fr/about/senior-officials/bios/kristalina-georgieva\n- Actualités\n- Discours\n- augmenter\n- ce qu’il faut faire.\n- analyse\n- https://www.imf.org/fr/home\n\nSource: https://www.imf.org/fr/news/articles/2025/10/08/sp100825-annual-meetings-2025-curtain-raiser" } ], "bullets": [ "[Markdown version](/fr/news/articles/2025/10/08/sp100825-annual-meetings-2025-curtain-raiser/index.md)", "[Structured JSON version](/fr/news/articles/2025/10/08/sp100825-annual-meetings-2025-curtain-raiser/index.json)", "[Bundle manifest](/fr/news/articles/2025/10/08/sp100825-annual-meetings-2025-curtain-raiser/bundle-manifest.json)", "Published: October 8, 2025", "Progrès moyens sur plusieurs décennies, mais \"les moyennes cachent des phénomènes sous-jacents profonds de marginalisation, de mécontentement et de détresse.\"", "Mobilisations citoyennes, en particulier des jeunes, observées \"de Lima à Rabat, de Paris à Nairobi, et de Katmandou à Jakarta\".", "Incertitude mondiale en forte progression : \"Préparez-vous : l’incertitude est la nouvelle norme et elle n’est pas près de disparaître.\"", "Observation statistique : la probabilité qu’une personne à l’âge adulte gagne davantage que ses parents \"ne cesse de baisser\" aux États-Unis.", "Bilan général : \"mieux que ce que nous craignions, mais moins bien que ce qu’il nous faudrait.\"", "Les quatre raisons expliquant la résilience :", "Précisions :", "Signes d’épreuve possible de la résilience :", "Remarque sur le commerce : la plupart des échanges mondiaux continuent de suivre les règles, mais \"l’ouverture sur l’extérieur, en revanche, en a pris un sérieux coup.\"", "Trois objectifs :", "Rôles de l’État : fournir et protéger droits de propriété, état de droit, données de qualité, législations en matière de faillite efficaces, supervision financière solide, institutions indépendantes et responsables.", "Simplification réglementaire pour favoriser l’esprit d’entreprise ; promouvoir la concurrence et éviter les avantages déloyaux.", "Conseils régionaux et chiffrés :", "Constat : \"la dette publique mondiale devrait, selon les projections, dépasser 100 % du PIB d’ici 2029, tirée par les pays avancés et les pays émergents.\"", "Impacts : hausse des paiements d’intérêts, pression sur le coût de l’emprunt, réduction de la capacité des États à amortir les chocs, diminution de l’aide au développement accordée par les pays avancés.", "Pour les pays à faible revenu : objectif minimal recommandé du ratio recettes fiscales/PIB fixé à \"15 %.\"", "Assainissement budgétaire :", "Risques : déséquilibres du compte courant pouvant alimenter \"des risques pour la stabilité financière\" et provoquer des retours protectionnistes.", "États-Unis :", "Chine :", "Allemagne :", "Rôle du FMI : orienter l’action publique pour \"maximiser les possibilités économiques de toutes les personnes.\"", "Message central : politique de marché soutenue par \"réglementations avisées, des institutions solides, des données fiables et des filets de protection sociale résistants\" peut renforcer la résilience et accélérer la croissance.", "Citation de clôture reproduite : « Un rêve, rêvé seul, n’est qu’un rêve. 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