## De nouveaux critères de surveillance ## Source details **Canonical URL:** [De nouveaux critères de surveillance](https://www.imf.org/fr/publications/fandd/issues/2024/06/new-surveillance-tests-ceyla-pazarbasioglu) ## Other formats - [Markdown version](/fr/publications/fandd/issues/2024/06/new-surveillance-tests-ceyla-pazarbasioglu/index.md) - [Structured JSON version](/fr/publications/fandd/issues/2024/06/new-surveillance-tests-ceyla-pazarbasioglu/index.json) - [Bundle manifest](/fr/publications/fandd/issues/2024/06/new-surveillance-tests-ceyla-pazarbasioglu/bundle-manifest.json) ## Bibliographic details - Authors: Ceyla Pazarbasioglu - Published: June 7, 2024 --- ### Aperçu et message central - Le suivi par le FMI de la santé économique des États membres fait face à « un défi inédit et générationnel » lié à de profondes transformations structurelles : intelligence artificielle, changement climatique, évolutions démographiques et multiplication des politiques industrielles. - La mission de surveillance du FMI consiste à fournir des diagnostics et des recommandations pour aider les pays à surmonter les chocs et à saisir de nouvelles possibilités de croissance, mais la surveillance elle‑même doit évoluer et s’adapter. ### Moments clés et évolution historique de la surveillance du FMI - Après l’effondrement du système de taux de change fixes de Bretton Woods, modifications des Statuts du FMI en 1978 : mission élargie de la surveillance des politiques de change aux politiques monétaires, budgétaires et financières. - Crises des comptes de capital et leçons : - Dévaluation au Mexique en 1994. - Crises en Asie de l’Est (1997–98), en Russie (1998), au Brésil (1999), en Türkiye (2001), en Argentine (2002) et en Uruguay (2003). - Conséquences : renforcement de la surveillance des taux de change et du secteur financier, élaboration de modèles d’alerte avancée, accent sur l’analyse de la viabilité de la dette et des bilans sectoriels. - Outil développé en 2001 : exercice de vulnérabilité pour identifier les risques macroéconomiques à court terme; exercice mis à jour régulièrement et couvrant la majorité des États membres. - Années 2000 : approfondissement des outils d’analyse pour la surveillance des taux de change, y compris un modèle multilatéral d’évaluation des monnaies. - Crise financière mondiale de 2008–09 : mise en évidence de lacunes significatives dans la surveillance (« la surveillance a fortement sous‑estimé le risque global dans tous les secteurs »), conduisant à : - Études de contagion initiales dans les cinq pays d’importance systémique (la Chine, les États‑Unis, le Japon, le Royaume‑Uni et les pays de la zone euro), puis à une approche thématique sur les retombées. - Obligation d’examen en bonne et due forme des risques lors des consultations au titre de l’article IV. - Intégration systématique de l’analyse de la stabilité financière dans la surveillance. - En 2010, bilans réguliers du programme d’évaluation du secteur financier rendus obligatoires pour les pays dotés d’un secteur financier d’importance systémique. - 2020 : mise en place du cadre stratégique intégré — examen conjoint des politiques monétaires, de change, macroprudentielles et de gestion des flux de capitaux pour calibrer des conseils adaptés. - 2021 : adoption d’une stratégie climatique pour mieux intégrer le changement climatique dans l’analyse multilatérale et la surveillance bilatérale. ### Lacunes identifiées et enseignements tirés - Lacunes notables avant et pendant la crise de 2008–09 : sous‑estimation du risque global, insuffisance de l’analyse des effets de rétroaction et de contagion dans le secteur financier. - Manque d’informations publiques et de transparence des politiques (notamment sur les réserves de change) a contribué à des réactions excessives des marchés et à des crises autoréalisatrices. - Nécessité d’une surveillance qui anticipe les répercussions des politiques des pays d’importance systémique et des interconnexions financières internationales. ### Priorités actuelles de la surveillance et principaux défis - Priorités immédiates pour la plupart des pays membres : - Parvenir à une désinflation durable. - Procéder à un rééquilibrage budgétaire approprié. - Préserver la stabilité monétaire. - S’attaquer au surendettement et à la vulnérabilité du secteur financier post‑pandémie. - Défis contemporains exacerbés : - Pandémie « une fois par siècle », montée des tensions géopolitiques, nouvelles guerres, fragmentation géoéconomique. - Envolée de l’inflation et des taux d’intérêt. - Ralentissement des perspectives de croissance à moyen terme, surtout pour les pays émergents et pays en développement. - Résilience relative des pays émergents : la plupart ont mieux résisté aux turbulences récentes qu’à la crise financière mondiale, grâce à des politiques macroéconomiques et financières avisées et à des institutions solides conformes aux recommandations du FMI. ### Intégration de nouvelles thématiques structurelles - Climat : - Stratégie adoptée en 2021; progrès pour intégrer les questions climatiques dans l’analyse multilatérale et la surveillance bilatérale. - Intelligence artificielle : - Potentiel de coopération internationale pour optimiser avantages et gérer risques; rôle de la surveillance du FMI pour anticiper conséquences macroéconomiques et retombées, et pour favoriser des mesures publiques prudentes. - Politiques industrielles : - Évaluation des conséquences économiques et des retombées internationales : ces politiques « font souvent plus de mal que de bien », peuvent déclencher des mesures de rétorsion et être captées par des intérêts particuliers. ### Recommandations et orientations de politique - Surveillance macroéconomique et recommandations ciblées, en étroite collaboration avec d’autres institutions internationales concernées. - Renforcer la transparence des données publiques et des intentions des autorités (par exemple, informations sur les réserves de change et règles de transparence pour les politiques monétaires et budgétaires). - Maintenir et approfondir l’analyse de la stabilité financière et les bilans du secteur financier dans la surveillance bilatérale et multilatérale. - Formuler des recommandations sur mesure et détaillées à l’échelon bilatéral, sous‑tendues par une analyse de la situation propre à chaque pays (cadre stratégique intégré). - Prioriser et séquencer les réformes macrostructurelles en levant d’abord les obstacles les plus contraignants à l’activité économique pour accélérer la croissance et faciliter la transition écologique. - Intégrer les considérations d’égalité femme–homme dans la surveillance pour réduire les disparités sur les marchés du travail et en matière d’accès aux services financiers. ### Impact potentiel quantifié et objectifs de prospérité - Cadre proposé pour hiérarchiser et échelonner les réformes macrostructurelles indique que privilégier la levée des obstacles les plus contraignants à l’activité économique « pourrait accroître la production mondiale de quelque 4 % en seulement deux ans ». - La surveillance doit conserver une longueur d’avance, anticiper les problèmes menaçant la stabilité intérieure ou extérieure et rester souple pour s’adapter à la diversité des profils des États membres. - Le texte souligne que la surveillance du FMI demeure « un bien public mondial essentiel et prisé » pour protéger l’économie et soutenir une quête collective d’un avenir prospère. *Source: De nouveaux critères de surveillance, FINANCES & DÉVELOPPEMENT.* --- _Source: https://www.imf.org/fr/publications/fandd/issues/2024/06/new-surveillance-tests-ceyla-pazarbasioglu_