## Point de vue : Le temps des demi-mesures est révolu ## Source details **Canonical URL:** [Point de vue : Le temps des demi-mesures est révolu](https://www.imf.org/fr/publications/fandd/issues/2024/06/point-of-view-no-time-for-half-measures-martin-wolf) ## Other formats - [Markdown version](/fr/publications/fandd/issues/2024/06/point-of-view-no-time-for-half-measures-martin-wolf/index.md) - [Structured JSON version](/fr/publications/fandd/issues/2024/06/point-of-view-no-time-for-half-measures-martin-wolf/index.json) - [Bundle manifest](/fr/publications/fandd/issues/2024/06/point-of-view-no-time-for-half-measures-martin-wolf/bundle-manifest.json) ## Bibliographic details - Authors: MARTIN WOLF - Published: June 7, 2024 --- ### Contexte et diagnostic - La décision de créer le FMI a été prise il y a 80 ans à Bretton Woods. - Le monde a accompli des progrès notables ces 80 dernières années, et le FMI a joué un rôle très positif. - Les cinq dernières années ont été marquées par une série de chocs : la pandémie, la guerre menée par la Russie en Ukraine et la guerre entre Israël et le Hamas. - Conséquences récentes : - La stagnation séculaire a cédé la place à des flambées d’inflation et à la hausse des taux d’intérêt. - Les fissures dans l’édifice de la coopération mondiale sont plus profondes. - Les pressions sur les institutions internationales sont plus fortes et les résultats économiques à long terme se sont dégradés. - En cinq ans, le rôle du FMI s’est fortement concentré sur la gestion des crises. - D’après Kristalina Georgieva, « depuis le début de la pandémie, nous avons fourni environ 1 000 milliards de dollars de liquidités et de financement aux 190 pays membres du FMI ». - Une nouvelle facilité, le fonds fiduciaire pour la résilience et la durabilité, est opérationnelle depuis octobre 2022, financée par des prêts à long terme spontanés de pays membres. ### Éléments de l’analyse du monde en mutation (rappel) - Huit caractéristiques essentielles identifiées en 2019 : - Transfert du pouvoir économique et politique vers les pays émergents, en particulier la Chine. - Rivalité croissante entre les États-Unis et la Chine. - Montée du populisme. - Retour de bâton de la mondialisation. - Nouvelles technologies transformantes (Internet, intelligence artificielle). - Fragilité financière généralisée, notamment hausse du ratio de la dette publique au PIB. - Longue période de stagnation séculaire, politiques monétaires très accommodantes et faible inflation (notée avant les récents chocs). - Importance croissante du changement climatique. - Depuis 2019, seule la stagnation séculaire semble s’être améliorée, en partie à cause des chocs ; elle a été remplacée par l’inflation et la hausse des taux. ### Principales critiques et limites des réponses actuelles - Les travaux du FMI ont été judicieux mais insuffisants pour restaurer la coopération et l’intégration économique internationales attendues après 1991. - La responsabilité des insuffisances incombe surtout aux pays à revenu élevé qui dominent les IFI. - Exemples de constats externes : - Selon Lawrence Summers et N. K. Singh (avril 2024) : « du fait de la hausse des taux d’intérêt, les pays en développement sont écrasés sous le poids de l’endettement, et la moitié des pays les plus pauvres n’ont pas retrouvé leur niveau d’avant la pandémie. » - Summers et Singh : « compte tenu de la hausse des taux d’intérêt et des remboursements d’obligations et de prêts, près de 200 milliards de dollars sont sortis des pays en développement au profit de créanciers privés en 2023, ce qui fait paraître totalement dérisoire l’augmentation des financements des IFI. » ### Projet d’amélioration du fonctionnement du FMI : quatre éléments essentiels - Avertissement général : « le temps des demi-mesures est révolu. » - Premier élément — restructuration des dettes souveraines : - Il faut améliorer sensiblement la prise en charge des dettes excessives non remboursables. - La coordination entre prêteurs officiels traditionnels (Club de Paris), institutions chinoises et prêteurs privés se heurte à des difficultés inédites. - Référence : Anne O. Krueger a soutenu en 2002 la nécessité d’un mécanisme de restructuration de la dette souveraine. - Deuxième élément — ressources accrues : - Des ressources nettement plus abondantes sont nécessaires pour que le FMI et les autres IFI puissent : - Apporter des garanties contre les chocs. - Jouer leur rôle de catalyseur pour financer le développement. - Procurer des biens publics mondiaux essentiels, notamment un climat stable. - Le FMI a pour mission d’accorder des financements d’assistance, mais il a besoin de beaucoup plus de ressources pour la remplir. - Troisième élément — rééquilibrage des droits de vote : - Les droits de vote doivent refléter l’ampleur des changements dans l’équilibre du pouvoir économique international survenus ces quarante dernières années. - Exemple de déséquilibres actuels : - La quote-part relative du Japon au FMI est plus importante que celle de la Chine. - La quote-part du Royaume-Uni dépasse celle de l’Inde. - Le niveau de déséquilibre réduit la légitimité de l’institution. - Quatrième élément — ouverture dans la sélection des dirigeants : - L’usage ancien de désigner un directeur général du FMI venant d’Europe et un président de la Banque mondiale originaire des États-Unis doit cesser. - Il faut rechercher le meilleur candidat possible, quelle que soit sa nationalité. ### Conclusion et perspective - Les défis sont d’ampleur considérable et rendront la préservation d’institutions internationales efficaces extrêmement difficile. - Dans un contexte d’aggravation des tensions mondiales, relancer la coopération est essentiel : « C’est toutefois le seul moyen d’éviter que le monde ne se dégrade encore davantage dans les cinq années à venir. » *Source : Point de vue : Le temps des demi-mesures est révolu — FINANCES & DÉVELOPPEMENT, MARTIN WOLF, Juin 2024* --- ## Content in this bundle - **sdrm** - [sdrm (Markdown version)](/external/pubs/ft/exrp/sdrm/eng/sdrm.pdf.md){rel="alternate" type="text/markdown"} - [sdrm (PDF)](/external/pubs/ft/exrp/sdrm/eng/sdrm.pdf){rel="external" type="application/pdf"} --- _Source: https://www.imf.org/fr/publications/fandd/issues/2024/06/point-of-view-no-time-for-half-measures-martin-wolf_