## Perspectives de l’économie mondiale, juillet 2018

_World Economic Outlook, July 2018_

## Source details

**Canonical URL:** [Perspectives de l’économie mondiale, juillet 2018](https://www.imf.org/fr/publications/weo/issues/2018/07/02/world-economic-outlook-update-july-2018)

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## Bibliographic details
- Published: July 13, 2018

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### Synthèse générale
- Croissance mondiale prévue à 3,9 % en 2018 et en 2019, conforme aux PEM d’avril 2018.
- Expansion mondiale "reste vigoureuse, mais elle est moins égale, fragile et menacée".
- Solde des aléas devenant plus négatif, y compris à court terme, avec risques accrus liés aux tensions commerciales, à la hausse des rendements aux États-Unis et à la volatilité financière.

### Principales constatations sur la croissance et la synchronisation
- L’expansion cyclique approche de deux ans; le rythme semble avoir culminé dans certains grands pays.
- Divergences accrues entre les pays avancés: États-Unis vs zone euro et Japon.
- Croissance mondiale moins synchronisée; inégalités de la croissance parmi les pays émergents et en développement.
- Données à haute fréquence: ventes de détail culminant au T2; enquêtes PMI services solides; production industrielle en repli; nouvelles commandes d’exportation manufacturières en recul.

### Prix des produits de base et inflation
- Prix mondiaux du pétrole: hausse de 16 % entre février 2018 et début juin 2018.
- Décision OPEP et non-membres: accroître la production d’environ 1 million de barils par jour par rapport aux niveaux actuels.
- Cours à moyen terme fin juin avoisinant 59 dollars le baril (soit 20 % en deçà des niveaux actuels).
- Inflation: hausse de l’inflation globale dans pays avancés et émergents; inflation hors alimentation et énergie affermie aux États-Unis et augmentant graduellement dans la zone euro.

### Conditions financières — pays avancés
- Fed: relèvement de la fourchette cible du taux des fonds fédéraux de 25 points de base en juin; indication de deux relèvements supplémentaires en 2018 et de trois en 2019.
- BCE: réduction des achats mensuels d’actifs de 30 milliards d’euros à 15 milliards d’euros en octobre; fin du programme le 31 décembre 2018; maintien des taux directeurs au moins jusqu’à la fin de l’été 2019.
- Rendements obligataires: bons du Trésor américain à 10 ans voisins de 2,85 % début juillet; obligations allemandes à 10 ans autour de 30 points de base.
- Écarts souverains italiens proches de 240 points de base début juillet après un pic fin mai.
- Marchés actions: cours généralement plus élevés qu’en février-mars; volatilité retombée après un pic en février; conditions financières globalement accommodantes.

### Conditions financières — pays émergents
- Banques centrales (Argentine, Inde, Indonésie, Mexique, Turquie) ont relevé leurs taux directeurs.
- Rendements à long terme et écarts de taux en hausse.
- Indices boursiers de la plupart des pays émergents en retrait modeste; craintes de déséquilibres pour Argentine et Turquie.
- Flux de capitaux vers pays émergents: recul au T2 jusqu’à fin mai après un bon début d’année; hausse des ventes de titres de créance par les non-résidents.

### Taux de change et dépréciations spécifiques
- Dollar: appréciation de plus de 5 % en valeur effective réelle depuis février (référence PEM d’avril 2018) jusqu’à début juillet 2018.
- Peso argentin: affaibli de plus de 20 %.
- Livre turque: affaiblie d’environ 10 %.
- Réal brésilien: dépréciation de plus de 10 %.
- Rand sud-africain: dépréciation de 7 %.
- Renminbi: dépréciation modeste; euro, yen, livre britannique plutôt inchangés.

### Prévisions par groupe de pays et régions (chiffres clés)
- Pays avancés: croissance globale 2,4 % en 2018 (comme en 2017), puis 2,2 % en 2019; prévision 2018 inférieure de 0,1 point à celle d’avril 2018.
- États-Unis: 2,9 % en 2018 et 2,7 % en 2019.
- Zone euro: de 2,4 % en 2017 à 2 % en 2018 et 1,9 % en 2019 (révision à la baisse de 0,2 pt pour 2018 et 0,1 pt pour 2019 vs PEM d’avril).
- Japon: prévision révisée à la baisse à 1,0 % pour 2018 (0,2 pt de moins qu’en avril 2018).
- Pays émergents et en développement (ensemble): 4,9 % en 2018 et 5,1 % en 2019 (inchangées depuis PEM d’avril).
- Émergents et pays en développement d’Asie: croissance attendue à 6,5 % en 2018–19.
  - Chine: 6,6 % en 2018 et 6,4 % en 2019 (après 6,9 % en 2017).
  - Inde: 7,3 % en 2018 et 7,5 % en 2019 (après 6,7 % en 2017); projection inférieure de 0,1 pt (2018) et 0,3 pt (2019) à l’avril 2018.
- ASEAN-5: croissance stabilisée autour de 5,3 %.
- Émergents et pays en développement d’Europe: de 5,9 % en 2017 à 4,3 % en 2018 et 3,6 % en 2019 (0,1 pt de moins pour 2019 vs avril).
  - Turquie: croissance prévue à 4,2 % en 2018 (après 7,4 % en 2017).
- Amérique latine: 1,3 % en 2017, 1,6 % en 2018, 2,6 % en 2019 (soit 0,4 pt et 0,2 pt de moins vs PEM d’avril).
  - Venezuela: perspectives encore révisées à la baisse malgré la hausse des prix du pétrole; production pétrolière fortement diminuée.
- Moyen-Orient, Afrique du Nord, Afghanistan, Pakistan (pays exportateurs de pétrole): croissance de 2,2 % en 2017 à 3,5 % en 2018 et 3,9 % en 2019 (0,2 pt de plus pour 2019 vs avril).
- Afrique subsaharienne: 2,8 % en 2017 à 3,4 % en 2018 et 3,8 % en 2019 (0,1 pt de plus pour 2019 vs avril).
  - Nigéria: 0,8 % en 2017 à 2,1 % en 2018 et 2,3 % en 2019 (0,4 pt de plus pour 2019 vs avril).
- Communauté des États indépendants: stabilisation autour de 2,3 % en 2018–19; révision à la hausse de 0,1 pt pour chaque année vs avril.

### Risques principaux
- Solde des aléas: devenu négatif à court terme; reste négatif à moyen terme.
- Tensions financières: risque d’ajustements abrupts si marchés réévaluent paramètres fondamentaux ou anticipations de politique monétaire; hausse possible des primes de risque, des primes d’échéance et de l’incertitude politique.
- Tensions commerciales: escalade des droits de douane et mesures de rétorsion pouvant miner la confiance, l’investissement et le commerce; risques de perturbation des chaînes d’approvisionnement et de réduction de la productivité.
- Facteurs non économiques: incertitude politique (élections), risques géopolitiques, événements climatiques extrêmes et catastrophes naturelles ayant coûts économiques et humanitaires.

### Priorités et recommandations de politique
- Éviter les mesures protectionnistes; rechercher des solutions coopératives pour soutenir l’expansion des échanges de biens et services.
- Pays avancés:
  - Adapter la politique macroéconomique à une conjoncture arrivée à maturité.
  - Normalisation monétaire progressive, bien communiquée et fondée sur les données.
  - Reconstituer des amortisseurs budgétaires quand nécessaire; calibrer le rythme pour ne pas freiner brutalement la croissance.
  - Éviter les relances budgétaires procycliques (exemple cité: États-Unis).
  - Pays ayant espace budgétaire et excédent extérieur excessif (exemple cité: Allemagne) devraient prendre des mesures pour accroître la croissance intérieure et corriger les déséquilibres mondiaux.
  - Priorité aux mesures côté offre: investissement en infrastructures physiques et numériques; rehausser le taux d’activité; améliorer les qualifications des travailleurs.
  - S’attaquer aux vulnérabilités financières dans la zone euro: assainissement des bilans, consolidation dans pays surbancarisés, accroissement de la rentabilité des banques; ne pas démanteler systématiquement les réformes réglementaires de l’après-crise.
- Pays émergents et pays en développement:
  - Renforcer la résilience via combinaison budgétaire, monétaire, de change et prudentielle.
  - Freiner une croissance excessive du crédit si besoin; préserver la santé des bilans bancaires; limiter les asymétries d’échéance et de monnaie.
  - Maintenir flexibilité des taux de change tout en surveillant les effets sur bilans et anticipations inflationnistes.
  - Prioriser la reconstitution des amortisseurs budgétaires par des mesures favorables à la croissance protégeant les plus vulnérables.
  - Poursuivre réformes structurelles visant infrastructures, climat des affaires, capital humain et inclusion.
- Coopération multilatérale:
  - Préserver un système commercial multilatéral ouvert et fondé sur des règles.
  - Coopérer sur la réglementation financière, la fiscalité internationale, la lutte contre le changement climatique et l’atténuation.

### Scénario de référence — hypothèses et limites
- Scénario de référence suppose un durcissement progressif mais bien communiqué de la politique monétaire dans les pays avancés et des conditions financières globalement favorables.
- Effets directs des mesures commerciales annoncées récemment supposés faibles dans le scénario de référence, car elles touchent une petite part du commerce mondial à ce stade.
- Note: l’effet des mesures commerciales de plus large portée annoncées par les États-Unis le 10 juillet n’est pas inclus dans le scénario de référence.

*Source : Perspectives de l’économie mondiale, juillet 2018 (page d’aperçu).*

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## References

- [L’expansion mondiale reste vigoureuse, mais elle est moins égale, fragile et menacée](http://www.imf.org/external/french/np/blog/2018/071618f.htm)
- [Numéros précédents](http://www.imf.org/fr/Publications/WEO)
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- [Modify your profile](https://www.imf.org/en/email-subscription/login)
- [https://www.imf.org/fr/publications/weo](https://www.imf.org/fr/publications/weo)
- [Guerre et technologie : l’économie mondiale prise dans des courants croisés](https://www.imf.org/fr/publications/weo/issues/2026/07/08/world-economic-outlook-update-july-2026)
- [https://www.imf.org/fr/publications/gfsr](https://www.imf.org/fr/publications/gfsr)
- [Rapport sur la stabilité financière dans le monde, Avril 2026 : Chapitre 2](https://www.imf.org/fr/publications/gfsr/issues/2026/04/14/global-financial-stability-report-april-2026)
- [https://www.imf.org/fr/publications/fm](https://www.imf.org/fr/publications/fm)
- [Moniteur des finances publiques, Avril 2026 | La politique budgétaire sous pression : endettement élevé, risques croissants](https://www.imf.org/fr/publications/fm/issues/2026/04/15/fiscal-monitor-april-2026)
- [https://www.imf.org/fr/publications/reo](https://www.imf.org/fr/publications/reo)
- [Région Asie et Pacifique](https://www.imf.org/fr/publications/reo/apac)
- [L'Europe](https://origin-www.imf.org/fr/publications/reo/eu)
- [Moyen-Orient et Asie centrale](https://www.imf.org/fr/publications/reo/meca)
- [Afrique subsaharienne](https://www.imf.org/fr/publications/reo/ssa)
- [https://www.imf.org/fr/publications/areb](https://www.imf.org/fr/publications/areb)
- [Cap sur la croissance en période d’incertitude](https://www.imf.org/fr/publications/areb/issues/2025/09/24/annual-report-2025)

_Source: https://www.imf.org/fr/publications/weo/issues/2018/07/02/world-economic-outlook-update-july-2018_