## 特別引出権（SDR）

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## Bibliographic details
- Published: August 25, 2023

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### SDRとは
- 特別引出権（SDR）は国際準備資産である。  
- SDRは通貨ではなく、その価値は米ドル、ユーロ、人民元、日本円、英ポンドの5通貨で構成されるバスケットに基づいて決められている。  
- IMFなど一部の国際機関では、SDRを会計単位として使用している。

### SDRの目的と歴史的定義
- 1969年に、通貨が金の価格に連動しており米ドルが中心的な国際準備資産であった時代に、補完的な国際準備資産としてSDRを創設した。  
- IMFは当初、SDRを1米ドルに相当する微量の金と等価価値であると定めた。  
- 1973年に固定相場制が終了した後、IMFはSDRを国際通貨のバスケットと等価価値であると再定義した。  
- SDRは保有国が必要に応じて通貨と交換できる資産である。

### SDRの保有者
- 個人や民間組織はSDRを保有できない。  
- IMF加盟国とIMF自身がSDRを保有する。  
- IMFは中央銀行や多国間開発銀行などの他の保有者を承認する権限を有する。  
- 2023年2月時点で、20の機関が規定に基づいて定められた保有者として承認されている。  
- 規定された保有者はSDRを売買できるが、配分を受け取ることはできず、指定取引でのSDR交換を要請することもできない。  
- 更新は 2023年1月でした

### SDRの価値と評価方法
- SDRの価値は日毎に決定される。  
- 米ドルでのSDRの価値は、ロンドン時間で正午頃に見られる直物為替相場に基づいて日毎に決定され、IMFホームページに掲載される。  
- IMFはSDRを構成する通貨バスケットについて、世界の貿易制度と金融制度における通貨の相対的な重要性を反映するために、5年ごとに見直す。妥当な場合は、5年を待たずに見直す。  
- 2016年10月に中国人民元はSDRバスケットの構成通貨となり、SDR金利の設定に使用されるバスケットに中国国債の3か月物の利回りが加わった。  
- IMFによる見直しでは、SDRバスケット通貨を選ぶ基準や、SDRバスケットを構成する各通貨の量（単位数）を決めるために使われる当初の通貨の比重を検討する。これら通貨の量は5年間のSDR価値評価期間を通じて固定されるが、バスケット構成通貨間の為替相場に応じて各通貨の比重は変動する。SDRの価値は市場為替レートに基づいて日毎に決定される。  
- SDRバスケットに採用される通貨は所定の基準を満たさなければならない。

### 5年ごとのSDR評価見直し（サイクルの修正と2022年改定）
- 2021年3月、世界的な新型コロナウイルス流行への対応を優先するために、IMF理事会がSDR評価バスケットを2022年7月31日まで延長したことから、5年ごとのSDR評価見直しのサイクルが実質的に修正された。  
- 2022年5月に完了した見直しでは、SDRバスケットの通貨構成を維持したうえで、通貨の比重を更新した。新たなバスケットは2022年8月1日に発効した。

### SDRの一般配分
- IMFはIMF協定の下で、一定の条件が満たされた場合に加盟国にSDRを配分できる。ただし、規定で定められた保有者は配分の対象とならない。  
- 一般配分は過去に4度行われている。  
- 2021年の一般配分では、IMFの総務会が6,500億米ドル相当の約4,560億SDRに及ぶ一般配分を承認し、世界の流動性拡大を図った。  
- 2021年の配分はIMF史上最大の規模であり、新型コロナウイルスの流行に対応する上で各国を支援した。  
- 2009年の一般配分は2,500億米ドル相当の約1,610億SDRにのぼり、世界金融危機の最中に流動性を高めた。  
- IMFはSDRを加盟国のクォータ（出資割当額）の比率に従って配分する。  
- SDR一般配分にはIMF加盟国の広い支持が必要である。

### SDRの特別配分
- IMFは2009年に一回限りの特別配分を実施した。  
- その際の特別配分は330億米ドル相当の215億SDRであった。  
- 特別配分は1981年以降にIMFに加盟した国々にとってSDR配分がより公平になるように行われた。

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## References

- [SDR評価バスケットを2022年7月31日まで延長した](https://www.imf.org/en/Publications/Policy-Papers/Issues/2021/03/15/Review-of-The-Method-of-Valuation-of-The-SDR-Proposed-Extension-of-The-Valuation-Of-The-SDR-50265)
- [詳細はこちら](https://www.imf.org/en/News/Articles/2022/05/14/pr22153-imf-board-concludes-sdr-valuation-review)
- [詳細はこちら](https://www.imf.org/en/Topics/special-drawing-right/seven-things-you-need-to-know-about-sdr-allocations)
- [一回限りの 特別配分](https://www.imf.org/en/News/Articles/2015/09/14/01/49/pr09283)

_Source: https://www.imf.org/ja/about/factsheets/sheets/2023/special-drawing-rights-sdr_