## 世界経済の強靭性が試されており、果断な政策対応が求められる

_IMF Blog, October 12, 2026_

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**Canonical URL:** [世界経済の強靭性が試されており、果断な政策対応が求められる](https://www.imf.org/ja/blogs/articles/2026/10/12/global-economic-resilience-is-under-strain-demanding-decisive-policy-action)

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## Bibliographic details
- Authors: Silvana Tenreyro
- Published: 2026年10月12日

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### 概要・主要な発見
- 世界経済は、パンデミック、グローバルサプライチェーンの混乱、ウクライナおよび中東の紛争に伴う一次産品価格の急騰、貿易障壁や関係の変化といった一連のショックに直面したが、総じて「強靭性」を示してきた。
- 労働市場は予想以上に堅調を保ち、金融システムは厳しい金融引き締めにも広く耐えた。
- 人工知能がけん引した投資ブームが世界経済活動と国際貿易を下支えしている一方、成長の依存先が少数の企業・部門・国に集中するリスクが拡大している。

### 成長・インフレ見通し（世界経済見通しに基づく予測）
- IMFの最新の「世界経済見通し」で示す予測:
  - 世界経済は2026年に3.1%成長すると予測されている。
  - 世界経済は2027年に3.4%成長すると予測されている。
- インフレ見通し:
  - 世界の総合インフレ率は、主に一次産品価格の上昇を反映して今年に4.7％まで上昇した後、2027年には4.1％まで低下すると予想されている。
  - コアインフレ率予測は2026年と2027年にそれぞれ3.9%と3.7％の予測である。

### 強靭性を支えた主要要因
- エネルギー市場の調整要因:
  - エネルギー供給のルート変更、他国でのエネルギー増産、在庫の取り崩し、再生可能エネルギー等への置き換え、エネルギー効率の向上が影響緩和に寄与した。
- 投資ブーム:
  - 人工知能がけん引した投資の増加が世界経済活動と国際貿易を押し上げ、投資は株式評価や期待リターン、実質所得の上昇の反映として増加している。

### リスク、脆弱性、およびシナリオ
- 供給能力と政策バッファーの減少が強靭性の限界を試す恐れがある。
- 低所得国および低所得世帯は、輸送混乱、肥料コスト上昇、輸出制限、異常気象による食料価格上昇に対して極めて脆弱である。
- テクノロジー関連投資の集中はリスク集中を招いている。
- リスクシナリオ（一次産品価格上昇と財政見通しへの懸念を背景）では:
  - 公的借入れのリスクが見直され、タームプレミアムと期待インフレ率が上昇する。
  - このシナリオでは、2027年の世界経済の成長率はベースライン予測を大幅に下回り、インフレ率は大幅に上昇する。
  - 新興市場国・発展途上国にも目に見える波及効果が生じる。
  - 公的債務を持続的に維持可能な軌道に戻すことで、このようなシナリオを回避できる。

### 政策提言
- 財政政策:
  - 財政政策は抑制的であるべきであり、インフレリスクが高まる中で需要圧力の抑制へ寄与すべきである。
  - 公的債務が高水準であるため、財政バッファーの再構築と計画的・断固とした財政調整が必要である。
- 金融政策:
  - 金融政策は、中央銀行のマンデートと整合的に、断固として物価安定に焦点を合わせ続けるべきである。
  - インフレを適時に目標まで低下させるために、金融政策のスタンスは十分に引き締め的である必要がある。
  - 一次産品価格の上昇やテクノロジー関連投資が根強いインフレ圧力を助長する場合には、金融政策をさらに引き締める必要がある。
  - 中央銀行の独立性は引き続き極めて重要である。
- 中期的措置:
  - 金融の安定性確保、民間部門の活力の後押し、財政と供給側の強靭性強化が必要である。

### 国際協調の重要性
- 多くのショックは国境を越えて伝播するため、対応も国境を越えたものとする必要がある。
- 透明で予見可能な貿易ルールは長期的計画と投資を促進する。
- エネルギー安全保障と重要サプライチェーンに関する協調は、ショック発生時の調整に伴う混乱を抑える。
- 人工知能（AI）など急速に進歩するテクノロジーの恩恵を幅広く享受し、リスクを慎重に管理するために国際協力が求められる。
- 対処から再建への移行として、財政余地と供給側の強靭性を回復し、潜在的生産能力を高めることが求められている。

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## References

- [最新の「世界経済見通し」](https://www.imf.org/ja/publications/weo/issues/2026/10/13/world-economic-outlook-october-2026?cid=bl-com-am26-PB_WEO)
- [生活費危機](https://www.imf.org/ja/blogs/articles/2026/10/06/blog-targeted-support-not-subsidies-can-best-protect-people-when-inflation-surges)
- [法人課税](https://www.imf.org/ja/blogs/articles/2026/10/05/blog-policies-to-curb-tax-avoidance-are-changing-how-countries-court-global-business)

_Source: https://www.imf.org/ja/blogs/articles/2026/10/12/global-economic-resilience-is-under-strain-demanding-decisive-policy-action_