## IMF理事会、モンゴル向け期間3年の4億2500万ドル EFF融資承認

_IMF News, May 25, 2017_

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## Bibliographic details
- Published: May 25, 2017

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### 概要
- 理事会はモンゴル向け3億1450万5000SDR（約4億3430万米ドル、クオータの435％）の新規3年間の拡大信用供与措置（EFF）を承認した。
- これにより、2795万6000SDR（約3860万米ドル）相当の資金が直ちに供与可能となる。
- 他の融資パートナー、支援及び合意事項を合わせた総融資パッケージは約55億ドルに達する。

### 最近の経済動向（背景）
- 天然資源が総輸出の90％を占める中で、2011年からの一次産品価格の大幅下落が国際収支と財政ポジションを痛撃。
- その結果、公的債務は2016年末までに一般公的債務をGDPの90％近くへ押し上げた。
- 当局は「経済回復プログラム」を準備し、IMFに支援を要請。

### プログラムの目的と主要柱
- 目的：経済を安定化して信頼を回復し、景気回復への道筋をつけること。
- 主要柱：
  - 財政緊縮：金融市場へのプレッシャー軽減、対外ポジション安定、債務の持続可能性回復。
  - 銀行システムの修復とモンゴル銀行の強化による金融セクター安定化。
  - 広範な構造改革による民間主導の成長支援と経済多様化の促進。
  - 被調整期間に影響を受ける弱者グループを保護する重要なセーフガード。

### 財政政策の中身と見通し
- 財政調整は予想される成長回復、国内債券利回りの段階的正常化、および当該プログラムに含まれる当局の譲許的資金調達と相まって、債務の持続可能性の回復が見込まれる。
- 財政緊縮の具体的要素として、不急の支出の削減、年金と財政管理の改革、累進所得税への移行が挙げられる。
- 緊縮による貧困層への影響緩和策として、より的を得た児童支援を含む社会セーフティネットの強化と、節約分を最貧層のフードスタンプに振り向ける方針。

### 金融および為替政策
- 新モンゴル銀行（BOM）法がBOMの使命を明確にし、ガバナンスと独立性を強化するために立法化される。
- 金融政策スタンスは当面引き締め基調、為替制度は柔軟性を保つことが必要とされる。
- 目標：インフレ期待を安定させ、外貨準備を再構築すること。

### 金融セクター改革
- 第一段階として、各金融機関の財務健全性と強靭性を分析する銀行システムの包括的な診断を実施。
- 必要に応じて資本注入と業務再編を実施し、規制・監督フレームワークを強化。
- モンゴル銀行は脆弱な銀行システムを修復し、監視・規制能力を強化するとともに、対資金洗浄とテロ資金調達の撲滅を強化する包括的戦略を有する。

### 成長促進の構造改革
- 目的：過去のブームと不況の循環を断ち切り、持続的で包摂的な成長基盤を整備。
- 改革分野：
  - 財政政策の規律確立
  - 中央銀行のガバナンスと中核責務への注力強化
  - 金融セクターの強化
  - 経済多様化と包摂的成長の醸成
  - 社会の弱者グループの保護
- 鉱業に加え、農業と観光の成長ポテンシャルを重視し、民間主導の経済成長を支援する設計。

### 社会的保護
- プログラムは弱者グループを保護するための重要なセーフガードを含み、ヘルスケアと教育を優先。
- 例：児童資金プログラムをより的を得るように調整し、その結果節約された分はすべて最弱者のフードスタンププログラム支出の増額に充てる。

### 資金調達と国際支援パッケージ
- アジア開発銀行（ADB）、世界銀行、また日本と韓国を含む二国間支援パートナーは合わせて30億ドルの予算・プロジェクト支援を提供。
- 中国人民銀行はモンゴル銀行に対し150億元のスワップラインを最低でもさらに3年間延長することに合意。
- これらを合計すると、総融資パッケージは約55億ドルに達する。

### 理事会声明（要旨）
- 当局プログラムの主目的は、マクロ経済安定性の回復、信頼性の向上、そして調整過程で影響を受ける最弱者を保護しながら景気回復への道筋をつけること。
- 市場が決定する為替相場にコミットすることは、一次産品価格ショックに対する同国経済の強靭性を高めることにつながる。
- 最近の満期債務の市場ベースでのロールオーバーは、外国投資家の信認と市場アクセスの回復を示唆している。
- 当局プログラムの構造改革はIMFと他の開発パートナーからの技術支援によって支えられる予定。

*出典: プレスリリース No. 17/193（2017年5月24日）*

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## References

- [ニュース](https://www.imf.org/ja/news)
- [中華人民共和国 とIMF](https://www.imf.org/ja/news/searchnews)
- [特別引出権 （SDR） -- ファクトシート](https://www.imf.org/ja/about/factsheets/sheets/2023/special-drawing-rights-sdr)
- [https://www.imf.org/ja/home](https://www.imf.org/ja/home)

_Source: https://www.imf.org/ja/news/articles/2017/05/24/17193-imf-executive-board-approves-financial-arrangement-for-mongolia_