## 財政モニター 2021年10月

_Fiscal Monitor, October 2021_

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## Bibliographic details
- Published: October 7, 2021

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### 概要
- 世界が新型コロナウイルス感染症を収束させようと懸命に努める中、今もなお進展中のパンデミックが及ぼす影響に対応していくには、引き続き財政政策が重要である。
- パンデミックの一貫した特徴は、不確実性があることと、各国間でワクチンへのアクセスに格差があることである。
- デルタ変異株に関連した感染再拡大があるものの、財政政策と特に先進国でのワクチン接種によって、無数の命が救われ、景気回復が促進されている。
- ワクチンと新型コロナウイルスや変異株との相互作用が、今後の不確実性の高まりの一因となっているため、財政政策は変わりゆく状況に適応する必要がある。

### 世界経済への影響と政策動向
- 多くの先進国では、緩和的な財政政策が継続されている。
- 政策はグリーンへの移行、デジタルトランスフォーメーション、その他の長期投資を通じて経済強化へとシフトしている。
- EUや米国で発表または承認されている大規模な財政政策パッケージにより、次の影響が見込まれる:
  - 2021年から2026年の世界のGDPは累計で4.6兆ドル増加する可能性。
- 追加措置（欧州における措置を含む）は来たる2022年度の国家予算に盛り込まれると見込まれる。

### 新興市場・低所得発展途上国の状況
- 新興市場国や低所得発展途上国では、ワクチン入手困難が経済成長を妨げている。
- これらの国の政府は支出をパンデミック関連の優先課題へとシフトさせている。
- 金利上昇や歳入減少が、低所得発展途上国の財政支援提供能力や債務返済能力を圧迫している。

### 財政持続可能性と債務の展望（第2章の要旨）
- 新型コロナウイルスのパンデミック下では、財政支援によって人命と雇用が救われている。
- 財政支援は適切なものではあるが、総資金需要の増大と、それに関連する脆弱性を引き起こしている。
- 政府債務は何年にもわたって高水準にとどまる可能性が高い。
- 具体的見通し:
  - パンデミック以前の債務水準に戻すには、10年以上にわたって、パンデミック前よりも大きな基礎的財政収支の黒字を維持することが必要になると考えられる。
- 債務削減の困難要因:
  - 危機関連の支出だけでなく、人口高齢化や開発ニーズなどの以前から存在していた圧力。
  - 歳入を増やすことへの抵抗。
- 政策決定に当たって考慮すべき点:
  - 赤字を削減する適切なタイミングは、パンデミックの段階、財政の既存の脆弱性、経済的な後遺症のリスク、公共支出の質によって左右される。
  - 税収を増やしたり公共支出を削減したりする場合の分配効果も考慮する必要がある。

### リスクシナリオと金融環境
- 現状では、世界的に金融環境は良好であり、このまま推移する可能性がある。
- 一方で、次のような悪化シナリオが想定される:
  - 世界的に貯蓄が急減した場合。
  - 金利が急上昇した場合。
- これらのシナリオでは、脆弱な新興市場国と発展途上国に負の影響が及ぶことになる。

*出典: 財政モニター 2021年10月*

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- **第1章：不確実な回復の途上における政策**
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- **第2章 要旨. 国際通貨基金 | 2021 年 10 月**
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## References

- [ブログ](https://origin-blogs.imf.org/ja/blogs/articles/2021/10/13/blog-fiscal-policy-for-an-uncertain-world)

_Source: https://www.imf.org/ja/publications/fm/issues/2021/10/13/fiscal-monitor-october-2021_