Мировая экономика: непростой момент
IMF Blog, April 9, 2019
Source details
- Canonical URL
- Мировая экономика: непростой момент
Other formats
Bibliographic details
- Authors: Gita Gopinath
- Published: April 9, 2019
Состояние мировой экономики и недавняя динамика
- Год назад темпы экономической активности ускорялись почти во всех регионах; во второй половине 2018 года наблюдалось существенное ослабление подъема в связи с:
- нарастанием напряженности в торговле между США и Китаем;
- необходимым ужесточением кредитной политики в Китае;
- макроэкономическими трудностями в Аргентине и Турции;
- перебоями в автомобильной отрасли в Германии;
- ужесточением финансовых условий и нормализацией денежно-кредитной политики в крупных развитых экономиках.
- В результате мировая экономика замедлилась до 3,6 процента в 2018 году и, согласно новой редакции «Перспектив развития мировой экономики» (ПРМЭ) на 2019 год, прогнозируется дальнейшее снижение до 3,3 процента в 2019 году.
- Пересмотр прогноза отражает пониженные оценки для нескольких крупнейших экономик, в том числе зоны евро, Латинской Америки, США, Соединенного Королевства, Канады и Австралии.
- В первой половине 2019 года слабость сохраняется; ожидаемое ускорение во второй половине 2019 года поддерживается значительным смягчением денежно-кредитной политики в ведущих экономиках и мерами Китая по расширению бюджетных и денежно-кредитных стимулов.
Прогнозы и ключевые числовые показатели
- Доля экономики мира, для которой прогнозируется снижение темпов роста в 2019 году: 70 процента мировой экономики.
- Мировой рост:
- 2018: 3,6 процента;
- 2019 (прогноз): 3,3 процента;
- 2020 (прогноз): восстановление до 3,6 процента.
- Рост в странах с формирующимся рынком и развивающихся странах:
- 2019 (прогноз): 4,4 процента;
- 2020 (прогноз): 4,8 процента.
- Среднесрочные оценки:
- После 2020 года рост стабилизируется на уровне примерно 3½ процента;
- Рост в странах с формирующимся рынком и развивающихся странах стабилизируется на уровне примерно 5 процентов.
Политические меры и влияние на финансовые рынки
- Центральные банки, смягчившие курс: Федеральная резервная система США, Европейский центральный банк, Банк Японии и Банк Англии.
- Китай расширил бюджетные и денежно-кредитные стимулы для противодействия негативным последствиям пошлин на торговлю.
- Следствия смягчения финансовых условий:
- в странах с формирующимся рынком отмечается некоторое возобновление потоков портфельного капитала;
- снижение стоимости суверенного заимствования;
- укрепление национальных валют по отношению к доллару США.
- Несмотря на быстрое улучшение на финансовых рынках, положительные сдвиги в реальной экономике происходят медленно: промышленное производство и инвестиции остаются низкими, и мировая торговля еще не восстановилась.
Основные факторы риска для мирового роста
- Возможные источники ухудшения:
- возобновление или расширение напряженности в торговой политике, с нарушениями в мировых цепях поставок (например, автомобильной промышленности);
- рост в Китае может оказаться ниже прогнозируемого;
- высокие риски, связанные с «брекситом»;
- ухудшение настроений на рынке, быстрое ужесточение финансовых условий;
- высокая задолженность частного и государственного секторов, включая риск порочного круга взаимного влияния между суверенными заемщиками и банками.
- Последствия материализации крупных рисков:
- ожидаемое восстановление в странах, испытывающих стресс, странах, зависимых от экспорта, и странах с высоким уровнем задолженности может не состояться;
- директивным органам потребуется адаптировать меры политики, возможно синхронизированно, с учетом условий каждой страны.
Рекомендации по политике
- Координация и последовательность политики:
- директивным органам необходимо работать совместно, чтобы неопределенность в отношении политики не привела к ослаблению инвестиций.
- Бюджетно-налоговая политика:
- регулировать компромисс между поддержкой спроса и удержанием государственного долга на устойчивой траектории; оптимальное сочетание зависит от конкретных обстоятельств каждой страны.
- Политика в отношении финансового сектора:
- заблаговременно устранять факторы уязвимости с помощью макропруденциальных инструментов (таких как антициклические страховые запасы капитала), учитывая вероятность длительного периода низких процентных ставок.
- Денежно-кредитная политика:
- опираться на поступающие данные, четко излагать намерения, обеспечивать прочно закрепленные инфляционные ожидания.
- Долгосрочные структурные меры:
- принимать меры для повышения потенциального объема производства, увеличения инклюзивности и укрепления устойчивости.
- Многостороннее сотрудничество:
- расширять сотрудничество для разрешения торговых конфликтов, решения проблем изменения климата и рисков кибербезопасности, а также повышения результативности международного налогообложения.
- Роль многосторонних организаций:
- настоятельно необходимы достаточные ресурсы для многосторонних организаций для сохранения действенной глобальной системы безопасности и стабилизации мировой экономики.
Источник: Гита Гопинат, 9 апреля 2019 г.